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    評(píng)估機(jī)構(gòu)在上市公司并購重組中的作用

    2016-11-16 14:11:37陳秋燕
    財(cái)經(jīng)界·學(xué)術(shù)版 2016年19期
    關(guān)鍵詞:重組優(yōu)勢(shì)作用

    陳秋燕

    摘要:評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)于上市公司的長遠(yuǎn)發(fā)展來說意義重大,它能夠及時(shí)的發(fā)現(xiàn)上市公司中存在的資金問題,能夠有效提升上市公司的資產(chǎn)管理。本文先是對(duì)上市公司并購重組的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了闡述,后又分析了評(píng)估機(jī)構(gòu)在整個(gè)服務(wù)上市公司并購重組中的專業(yè)優(yōu)勢(shì),最后對(duì)評(píng)估結(jié)構(gòu)在上市公司并購重組中的具體作用進(jìn)行了詳細(xì)的介紹。

    關(guān)鍵詞:企業(yè) 評(píng)估 機(jī)構(gòu) 重組 優(yōu)勢(shì) 作用

    一、上市公司并購重組的發(fā)展現(xiàn)狀

    并購重組對(duì)于資本主義生產(chǎn)來說并不陌生,并購重組也是資本市場(chǎng)一直遵循的主題,在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等多個(gè)方面,并購重組都起到了非常大的作用,并購重組經(jīng)過多年的發(fā)展與規(guī)劃,現(xiàn)已成為企業(yè)、上市公司向著可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)重要的途徑,拒不完全統(tǒng)計(jì),僅僅2015年一年的時(shí)間,全球并購的金額就已經(jīng)達(dá)到了3萬億美元以上,我國在并購市場(chǎng)中排在了第二位,并購的方式主要是集團(tuán)上市、財(cái)務(wù)投資、橫向并購和借殼上市。而今年上市公司并購重組活動(dòng)也顯得非常的頻繁,由于最終所評(píng)估的結(jié)論是未來上市公司定價(jià)的依據(jù)之一,所以在實(shí)際的并購工作中,評(píng)估估值工作也就順其自然的成為了上市公司并購定價(jià)的基礎(chǔ)和依據(jù)。

    二、評(píng)估機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)分析

    (一)獨(dú)立屬性

    獨(dú)立性屬于資產(chǎn)評(píng)估中最基本也是最穩(wěn)定的特征之一,早在2012年我國的資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)就發(fā)布了《資產(chǎn)評(píng)估職業(yè)道德準(zhǔn)則——獨(dú)立性》,在這一準(zhǔn)則中就已經(jīng)明確了評(píng)估機(jī)構(gòu)在執(zhí)業(yè)的過程中不會(huì)受到被評(píng)估企業(yè)利害關(guān)系的影響,而且資產(chǎn)評(píng)估活動(dòng)并不會(huì)服務(wù)于資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的任何一方,在上市公司并購重組的過程中,企業(yè)的財(cái)務(wù)和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)都會(huì)為交易的雙方提供所需的參考意見。而最終確定的價(jià)值結(jié)論也往往會(huì)作為交易雙方定價(jià)的主要依據(jù)。

    (二)專業(yè)屬性

    對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估是專業(yè)活動(dòng)范疇的,同時(shí)也是注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師根據(jù)我國所頒布的法律法國對(duì)評(píng)估對(duì)象在評(píng)估中進(jìn)行估算、發(fā)表自己意見的行為。我國自開始實(shí)行注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師制度以來,到目前為止已經(jīng)有超過4萬名執(zhí)業(yè)注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師,而且其準(zhǔn)則體系也在不斷的完善和更新當(dāng)中。資產(chǎn)評(píng)估的社會(huì)公信度有了極大的提升。

    (三)服務(wù)屬性

    資產(chǎn)評(píng)估能夠有效降低信息交換的成本,提高企業(yè)的質(zhì)量和效率。有利于促進(jìn)利益的協(xié)調(diào),減少了談判的成本,與此同時(shí),國有控股的上市公司由于自身屬于國家所有,所以在對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候,會(huì)給我們的評(píng)估機(jī)構(gòu)提供投資價(jià)值的相關(guān)估值建議,這樣不僅能夠很好的滿足后續(xù)國有監(jiān)管的相關(guān)要求,而且還減輕了估值成本。

    三、評(píng)估機(jī)構(gòu)在上市公司并購重組中的作用

    首先,資產(chǎn)評(píng)估結(jié)構(gòu)為我國的上市公司并購重組的雙方提供了有利用價(jià)值的衡量尺度,維護(hù)了我國資本市場(chǎng)的公開公正。資產(chǎn)評(píng)估結(jié)構(gòu)能夠?yàn)樯鲜龉局亟M交易價(jià)格的確定提供相關(guān)的參考依據(jù),并且在評(píng)估假設(shè)等多個(gè)方面都體現(xiàn)出了科學(xué)合理性。而科學(xué)的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)構(gòu)也為創(chuàng)建多方交流的平臺(tái)奠定了信息基礎(chǔ)。與此同時(shí),評(píng)估機(jī)構(gòu)還能為并購重組的雙方提供一個(gè)客觀的價(jià)值標(biāo)尺。有效保障了雙發(fā)的利益分配。

    其次,在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)中都體現(xiàn)出了評(píng)估機(jī)構(gòu)的價(jià)值。隨著我國資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展,其各個(gè)方面的發(fā)展也都趨于規(guī)范,上市公司并購重組的質(zhì)量也在不斷的提高,由于并購重組的資產(chǎn),其資產(chǎn)的質(zhì)量與上市公司的盈利管理是有直接聯(lián)系的,最主要的是還關(guān)系到資本市場(chǎng)的發(fā)展,資產(chǎn)評(píng)估作為一個(gè)衡量目標(biāo)資產(chǎn)價(jià)值的手段。它有效的促進(jìn)了企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中制度的完善,增加了上市公司的生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)力。

    第三,保護(hù)了中小投資者的合法權(quán)益。在我國的這些上市公司中,并購重組多數(shù)都是在相同的控制下進(jìn)行的,就算不是相同控制下的并購重組,上市公司在治理方面存在的漏洞也讓我們的中小投資者的利益得不到保障。因?yàn)橹行⊥顿Y者對(duì)整個(gè)并購重組的流程和相關(guān)信息都是不清楚的。即便知曉也不會(huì)全面了解,這樣的一種狀況也就讓這些中小投資者沒有辦法掌握實(shí)質(zhì)性的話語權(quán)。而此時(shí)評(píng)估機(jī)構(gòu)的作用就顯現(xiàn)出來了,而我們所說的評(píng)估機(jī)構(gòu)是獨(dú)立存在的,也正因?yàn)槠洳皇苌鲜泄纠﹃P(guān)系的影響,所以其在交易中所涉及的資產(chǎn)價(jià)值,會(huì)有一個(gè)公平的穩(wěn)定的數(shù)據(jù)作為雙方交易的依據(jù),而且這一依據(jù)也為我們的中小投資者提供了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn),有效的保護(hù)了中小投資者的合法權(quán)益。

    四、結(jié)束語

    評(píng)估機(jī)構(gòu)在當(dāng)前我國上市公司的并購重組中占據(jù)了非常重要的位置上,評(píng)估機(jī)構(gòu)能夠準(zhǔn)確的為上市公司中的投資者提供準(zhǔn)確的企業(yè)發(fā)展信心,能夠及時(shí)的發(fā)現(xiàn)上市公司中資產(chǎn)方面存在的問題,提升了上市公司的資產(chǎn)管理。相信在今后的發(fā)展中,評(píng)估機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)評(píng)估體系也將會(huì)更加的完善,從而更好的為上市公司服務(wù)。

    參考文獻(xiàn):

    [1]錢婷,邢喆,張誠.股東特征、海外并購與市場(chǎng)績(jī)效——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];

    [2]周建偉.中國上市公司股權(quán)性融資與EVA關(guān)系的實(shí)證分析[A].中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2015年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集[C]

    [3]熊正德,劉露.信息不對(duì)稱對(duì)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證研究[A]

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