美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟金融的負面影響及應對措施探討

沈志平

摘要：隨著經(jīng)濟全球化的繼續(xù)發(fā)展，我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的聯(lián)系日益密切。美國是當今全球最大的經(jīng)濟體，而我國與美國不僅貿(mào)易頻繁，在債務方面也有著不可分割的關系。就目前的情況來看，中國是美國最大的債權國，所以說美國經(jīng)濟方面的政策會時時刻刻的影響著中國金融。從現(xiàn)階段的影響關系來分析，美聯(lián)儲的加息政策必然會對我國金融經(jīng)濟產(chǎn)生的不利影響，我國的經(jīng)濟要想獲得安全的發(fā)展，就必須認清自身金融形式，并積極的采取措施來進行應對。本文就美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟金融的負面影響進行分析，并探討相關措施，旨在提升我國經(jīng)濟金融的運行安全能力。

關鍵詞：美聯(lián)儲加息 中國經(jīng)濟金融 應對措施

從目前的球球經(jīng)濟形勢來看，發(fā)達經(jīng)濟體面臨的中期性停滯風險愈加的明顯，在這種局面下，美聯(lián)儲的加息周期會造成全球金融市場的進一步動蕩。從目前的世界經(jīng)濟體系來看，無論是美國還是美元都處于核心區(qū)域，而美元和其他貨幣之間存在著固有的利差以及匯率。一旦美聯(lián)儲的加息政策啟動，那么利用美元與其他貨幣的利差，美國則可以實現(xiàn)對新興經(jīng)濟市場的影響。在貨幣利差影響的情況下，貿(mào)易以及資本流動也會產(chǎn)生顯著的變化，而這種經(jīng)濟上的傳導會進一步的在國際收支以及資產(chǎn)價格等多個方面形成沖擊。美聯(lián)儲加息對我國影響究竟有多嚴重，經(jīng)濟面對這種影響的把控力怎樣，應該如何采取措施進行應對是目前我國經(jīng)濟需要重點分析和探討的任務。

一、美聯(lián)儲的加息對中國金融經(jīng)濟造成的負面影響

（一）短期資本外流的壓力增大

美聯(lián)儲的加息對于我國金融經(jīng)濟的主要負面影響是在短期內會使得資本外流的壓力增大。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，美聯(lián)儲加息造成的短期資本流出造成了我國外匯儲備的減少，但是在減少數(shù)量達到峰值之后，減少的規(guī)模在逐步的縮減，這說明資本外流的壓力具有短暫性。

（二）人民幣匯率貶值壓力上升

在美國經(jīng)濟逐步復蘇的推動下，美聯(lián)儲的加息預期比較強烈，由此造成了美元實際有效匯率的升值，在這種情況下，多種貨幣相對美元產(chǎn)生了大幅度的貶值。由于我國經(jīng)濟和美國經(jīng)濟存在著周期差異，所以受到跨境流動資本的影響，人民幣會有階段性的貶值壓力。從未來的經(jīng)濟局勢來看，如果美國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，那么美元的上升周期會更加的強烈，人民幣的貶值壓力將會越發(fā)的明顯。從目前的金融市場來看，人民幣貶值壓力主要來自于四個方面：第一是境外利率差和匯差的縮窄。第二是經(jīng)濟下行風險。第三是出口增速的停滯不前。第四是消耗外匯的領域越來越多，而且數(shù)量在不斷的增大。在美元持續(xù)上升周期內，資本外流嚴重，外匯消耗較大，出口增長也受到嚴重影響。

（三）金融風險增大

美聯(lián)儲加息對于我國金融經(jīng)濟市場的另一個突出負面影響就是加大了金融風險。我國在過去經(jīng)濟的發(fā)展中利用去杠桿和房地產(chǎn)市場的下行模式造成了金融機構面臨的壓力持續(xù)上升。同時，我國銀行體系在利差收入方面也出現(xiàn)了壓力，這些壓力共震使得金融風險指數(shù)有了進一步的提升。從我國最近的經(jīng)濟市場來看，房地產(chǎn)市場雖然有所回暖，但是熱度已經(jīng)大不如前，企業(yè)債務站GDP的比例依然高居不下，利用資產(chǎn)投資的回報率越來越低。由于房產(chǎn)市場的低迷，地方債務風險持續(xù)上升，而這種風險上升造成了我國金融風險的持續(xù)增大。

（四）貨幣政策調控難度增大

美聯(lián)儲加息給我國金融經(jīng)濟市場帶來的另一個負面影響是貨幣政策的調控難度增加。在美聯(lián)儲加息周期開啟后，美元資產(chǎn)的收益率明顯的提高。這種情況的出現(xiàn)會造成短期資本從我國流出，而我國的股票市場以及房地產(chǎn)市場的調整，都會受到負面財政效益的影響。簡單而言，美國利率的提升會造成我國經(jīng)濟下行壓力和房地產(chǎn)的低迷，而在多種情況的交織下，經(jīng)濟的走勢會面臨更大的不確定性，所以進行貨幣偵測的調控難度也會相應的增加。

二、美聯(lián)儲加息對中國金融經(jīng)濟造成的負面影響控制性分析

（一）中國的外債占比比較低

從國際環(huán)境來講，美聯(lián)儲的加息對于我國金融經(jīng)濟會產(chǎn)生不利的影響，但是這種影響在可控制范圍之內。首先是因為我國的外債占比相對比較低。近年來，我國經(jīng)濟獲得了持續(xù)的發(fā)展，國力有了空前提升。目前的國際外債警戒線是20%，但是我國的外債占比在GDP中不足10%，所以我國沒有特別突出的債務負擔。由此可見，美聯(lián)儲加息的負面影響具有可控性。

（二）經(jīng)濟的基本面相對較好

從現(xiàn)階段我國的經(jīng)濟發(fā)展來看，雖然實體經(jīng)濟的發(fā)展存在著下行壓力，但是中央一直在進行優(yōu)惠政策的出臺，在政策刺激下，企業(yè)的融資困難以及融資昂貴的現(xiàn)象都得到了緩解。另外，“雙創(chuàng)”在目前的經(jīng)濟發(fā)展中動力明顯，對于推動經(jīng)濟的持續(xù)進步有顯著的意義。在各地進行產(chǎn)業(yè)結構調整的過程中，產(chǎn)業(yè)過剩也得到了有效的解決，貨幣政策的操作空間得到了提升。由于政府財政的投入率加大，經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性顯著提高。

（三）外匯儲備較為充足

在美聯(lián)儲加息的沖擊下，對我國金融經(jīng)濟造成的負面影響仍然具有可控性主要是因為我國的擁有充足的外匯儲備。目前，央行利用了收取保證金的方式，有效的控制了資金的外流，人民幣的貶值預期得到了減弱。從中期發(fā)展來看，美國加息周期的啟動，仍然會使我國的資本外流受到?jīng)_擊，貶值壓力也會增大。但是我國擁有足量的外匯儲備，所以美聯(lián)儲加息造成的人民幣貶值壓力會被控制在一定的安全水水平之內，由此可以判斷出美聯(lián)儲加息對于人民幣持續(xù)性的貶值影響有限。

三、中國面對美聯(lián)儲加息負面影響的應對政策

（一）通過積極的財政政策來促進經(jīng)濟的增長

為了應對美聯(lián)儲加息對我國金融經(jīng)濟造成的影響，首先需要進行財政政策的調整，進而保證經(jīng)濟的持續(xù)增長。隨著近年來財政支出的優(yōu)化提升，減稅力度的結構性調整在不斷增加，財政政策由此出現(xiàn)了較大的空間。就現(xiàn)階段的情況來看，財政政策還可以向三個方面發(fā)展：第一是進行民生領域基礎設施建設的投入。通過內需刺激政策的出臺來實現(xiàn)經(jīng)濟增長的拉動。第二是要強化對中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠制度，中小企業(yè)是市場經(jīng)濟最有活力的部分，通過稅收優(yōu)惠保證其發(fā)展，可以帶動經(jīng)濟發(fā)展活力。第三是加大對實體經(jīng)濟的支持力度。通過支持力度的加大，實體經(jīng)濟發(fā)展復蘇，經(jīng)濟的基礎性會更強，經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性和安全性也會更好。

（二）進行貨幣政策工具的創(chuàng)新

積極的進行貨幣政策工具的創(chuàng)新也是降低美聯(lián)儲加息負面影響的有效應對措施。從目前的情況來看，如果美聯(lián)儲啟動加息進程，那么中國短期資本外流將會導致我國外匯占款的減少，這種減少帶來的不利影響是國內基礎貨幣的流動性產(chǎn)生被動收緊。在這樣的環(huán)境中，央行可以利用貨幣政策工具創(chuàng)新能夠有效的實現(xiàn)對美聯(lián)儲加息負面影響的控制。

（三）強化人民幣的利率彈性，加強短期資本流動的監(jiān)測

在應對美聯(lián)儲加息帶來的負面影響時，另一個有效的措施便是進行人民幣匯率彈性的增強，并對短期資本的流動進行監(jiān)測。目前，我國人民幣匯率形成機制依然存在著改進的空間，所以對利率進行強化，可以增加人民幣的穩(wěn)定性。再者，對短期的資本流動進行檢測可以更好的分析其流動趨勢，進而對其進行有效的控制。

四、結束語

目前，世界經(jīng)濟一體化的趨勢正在不斷的強化，美元作為世界經(jīng)濟貨幣體系中的主導，其匯率的便會對于其他貨幣的影響顯而易見。美聯(lián)儲的加息推動了美元匯率的上升，這會對新興市場造成極大的沖擊，我國便首當其中。所以積極的分析美聯(lián)儲加息政策下對我國金融經(jīng)濟市場的影響，可以更加準確的把握影響，進而采取措施進行負面影響的控制。

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