2017年中國鋼材市場四大展望

文/蘭格經(jīng)濟(jì)研究中心首席分析師陳克新

2017年中國鋼材市場四大展望

文/蘭格經(jīng)濟(jì)研究中心首席分析師陳克新

2017年，中國鋼材市場環(huán)境好于上年。中國三駕馬車?yán)^續(xù)發(fā)力，全國鋼材產(chǎn)需穩(wěn)定增長，由此拉動(dòng)鐵礦石進(jìn)口保持較大數(shù)量規(guī)模。

另一方面，全球資源供應(yīng)巨頭開始限產(chǎn)保價(jià)，國內(nèi)落后產(chǎn)能釋放受到嚴(yán)格環(huán)保和質(zhì)量監(jiān)察抑制。受其影響，鋼材供求關(guān)系繼續(xù)改善，并由于成本推動(dòng)，全國鋼材價(jià)格行情震蕩上行，整體市場呈現(xiàn)繼續(xù)升溫局面。

一、三駕馬車?yán)瓌?dòng)需求穩(wěn)定增長

2016年下半年以來，全國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)集體回暖，尤其是一些現(xiàn)行指標(biāo)，如PMI、企業(yè)家和市場信心指數(shù)等穩(wěn)定向好，宏觀經(jīng)濟(jì)L型企穩(wěn)態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)，并由于決策部門穩(wěn)增長政策效應(yīng)進(jìn)一步發(fā)力，新一年內(nèi)中國“三駕馬車”勁頭充足，拉動(dòng)全年鋼材需求穩(wěn)定增長。

1、“三駕馬車”中首先是投資增速加快。

2016年1～9月累計(jì)，全國固定資產(chǎn)投資增速（名義增長）為8.2%，增速比1～8月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，扭轉(zhuǎn)了先前連續(xù)4個(gè)月下滑局面。固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)中，1～9月份民間投資增速比1～8月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速比1～8月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)，增速全部企穩(wěn)提升，基礎(chǔ)設(shè)施投資更是快速增長。

從發(fā)展趨勢(shì)來看，將有五大力量推動(dòng)2017年中國固定資產(chǎn)投資水平回升，尤其基礎(chǔ)設(shè)施投資繼續(xù)快速增長。

其一是固定資產(chǎn)投資仍為決策部門穩(wěn)增長首選。鑒于現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，并無其它更好和更能迅速見效途徑。

2016年前8個(gè)月，發(fā)改委已累計(jì)批復(fù)基建投資項(xiàng)目逾1萬億元，完成投資66066億元，開工了48個(gè)專項(xiàng)、407個(gè)項(xiàng)目，9月份國家發(fā)改委又新批復(fù)了固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目3197億元。

預(yù)計(jì)今后還會(huì)大力度批復(fù)和新開工投資項(xiàng)目，由此刺激投資品需求。譬如2016年8月全國重卡銷量同比增幅達(dá)45%，挖掘機(jī)銷量同比增長44%，建筑用鋼材亦相應(yīng)增加。

其二是項(xiàng)目投資中引進(jìn)PPP。與以往不同，現(xiàn)階段基礎(chǔ)設(shè)施投資中，更加注重引入PPP機(jī)制。

初步測(cè)算，迄今為止共有三批近千個(gè)PPP示范項(xiàng)目落地，其中第三批有516個(gè)PPP示范項(xiàng)目落地，計(jì)劃總投資金額1.17萬億元，比第二批示范項(xiàng)目增加77%。

預(yù)計(jì)四季度還會(huì)有數(shù)千億元的PPP項(xiàng)目落地并開工。PPP項(xiàng)目不斷落地，并且力度逐步增強(qiáng)，將會(huì)帶動(dòng)整體投資水平，尤其是民間投資水平回升。

其三是進(jìn)行檢查督促。為了充分發(fā)揮投資穩(wěn)增長的關(guān)鍵作用，進(jìn)入2016年后國務(wù)院多次派出督查組，奔赴各省市進(jìn)行檢查，督促已經(jīng)批復(fù)和下?lián)苜Y金項(xiàng)目盡早開工。

其四是PPP由負(fù)轉(zhuǎn)正提高各方面投資積極性。中國生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）連續(xù)數(shù)年下降，盈利前景黯淡，投資未來虧損風(fēng)險(xiǎn)較大，迫使各行業(yè)投資者裹步不前，這也是民間投資水平急劇滑落的主要因素。

2016年9月，全國PPI 同比上漲0.1%，結(jié)束連續(xù)了54個(gè)月下降局面，這不僅是中國物價(jià)形勢(shì)的重大變化，同時(shí)也意味著中國許多行業(yè)投資開始有利可圖。隨著今后PPI漲幅的逐步加大，勢(shì)必吸引更多投資入場，扭轉(zhuǎn)民間投資大幅下降局面。

其五是“一帶一路”建設(shè)提供投資新動(dòng)力。今明兩年，圍繞 “一帶一路”建設(shè)中國境外施工項(xiàng)目增多，也會(huì)帶動(dòng)中國投資水平增長。

其六是房地產(chǎn)升溫刺激房地產(chǎn)投資提速。2016年中國房地產(chǎn)市場明顯升溫，住房銷售呈現(xiàn)量價(jià)齊升局面，1～9月份全國商品房銷售面積同比增長26.9%，商品房銷售額增長41.3%。

盡管決策部門實(shí)施限購，擠壓投機(jī)泡沫，但已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的房地產(chǎn)銷售、房地產(chǎn)開發(fā)商已經(jīng)回籠的銷售資金、住房按揭仍是金融機(jī)構(gòu)最優(yōu)質(zhì)貸款，以及未來房價(jià)上漲預(yù)期依然強(qiáng)烈等，都會(huì)促進(jìn)新一年內(nèi)全國房地產(chǎn)開工面積增多和房地產(chǎn)投資水平回升。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 2016年8、9月份全國新增按揭貸水平均在高位，其中9月份全國新增按揭貸占總新增貸款比例為約40%，按揭金額超過4000億元。

受其推動(dòng)，預(yù)計(jì)2017年全國固定資產(chǎn)投資水平有所提高，全國固定資產(chǎn)投資增速將回升至10%左右，比2016年增速提高1～2個(gè)百分點(diǎn)。其中全國基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長20%左右，強(qiáng)勁增長勢(shì)頭不改；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增幅超過6%，增速提高最為明顯，不僅遠(yuǎn)超2015年1%的增長水平，也高于2016年增速至少1個(gè)百分點(diǎn)；民間投資增速在2016年下半年止降穩(wěn)定的基礎(chǔ)上出現(xiàn)回升，全年增長水平回升至3%以上。

2、其次是工業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)回升

固定資產(chǎn)投資水平提高，產(chǎn)生鋼材、施工機(jī)械、載重汽車、水泥、玻璃、有色金屬、燃油等大量投資品訂單，當(dāng)然要促進(jìn)工業(yè)生產(chǎn)增長。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年9月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值（按可比價(jià)格）同比增長6.2%，雖然同比增速略有回落，但環(huán)比增長了0.47%，而且工業(yè)增加值同比增速連續(xù)7個(gè)月處于6%以上，1～9月份工業(yè)增加值累計(jì)增速也達(dá)到了6%。

最能反映工業(yè)生產(chǎn)狀態(tài)的發(fā)電量、用電量、鐵路貨運(yùn)量指標(biāo)全部企穩(wěn)回升。其中9月份全社會(huì)用電量（國家能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)）同比增長6.9%，增速同比大幅回升7.1個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)2017年全國工業(yè)生產(chǎn)保持回升主調(diào)，全年工業(yè)增加值增速將超過6%，甚至?xí)_(dá)到7%。

3、最后是鋼材出口較大數(shù)量規(guī)模。

2016年1～9月累計(jì)，我國出口鋼材8512萬噸，同比增長2.4%，盡管出口增速回落，但全年鋼材出口過億噸已成定局，呈現(xiàn)較大數(shù)量規(guī)模，由此成為中國鋼材需求的一大亮點(diǎn)。

由于2017年國際鋼材市場需求不減，中國鋼材具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢(shì)，以及人民幣貶值等因素促進(jìn)，2017年中國鋼材出口可以承受貿(mào)易摩擦加劇沖擊，繼續(xù)較大數(shù)量規(guī)模。

國際鋼鐵協(xié)會(huì)近期亦調(diào)整了今、明兩年全球鋼鐵需求預(yù)測(cè)，認(rèn)為“全球鋼鐵需求正在度過本輪周期底部”，將2016年全球鋼材需求由先前預(yù)測(cè)值下降0.8%調(diào)整為增長0.2%，調(diào)高了1個(gè)百分；將2017年全球鋼材需求調(diào)整為增長0.5%，增速進(jìn)一步提升。

在這個(gè)大環(huán)境之下，預(yù)計(jì)2017年全國鋼材出口量保持在億噸以上，與上年大體持平，甚至還可能有所增長，但增速在5%以下，增長速度明顯回落。

由于上述三駕馬車?yán)瓌?dòng)，中國鋼材需求將繼續(xù)小幅增長。預(yù)計(jì)2017年中國鋼材全部需求量（含出口），折算粗鋼量將超過9億噸，比上年增長3%以上，不可能出現(xiàn)絕對(duì)數(shù)量的下降。

二、鋼材產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)定增長

受到需求穩(wěn)定增長，尤其是出口較大數(shù)量規(guī)模拉動(dòng)，2016年全國鋼鐵生產(chǎn)穩(wěn)定增加。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月累計(jì)，全國鋼材產(chǎn)量85178萬噸，同比增長2.3%，其中9月份鋼材產(chǎn)量9809萬噸，增長4.3%。前9個(gè)月全國粗鋼產(chǎn)量60378萬噸，同比增長0.4%，扭轉(zhuǎn)了今年以來粗鋼產(chǎn)量下降局面，其中9月粗鋼產(chǎn)量6817萬噸，同比增長3.9%。

據(jù)此估算，2016年全國統(tǒng)計(jì)鋼材產(chǎn)量將達(dá)到或超過11億噸，統(tǒng)計(jì)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到8億噸，與上年產(chǎn)量持平或者小幅增長。

由于“三駕馬車”拉動(dòng)需求，價(jià)格上漲有利可圖，以及搶占市場份額競爭更加激烈，都會(huì)刺激新一年內(nèi)鋼鐵企業(yè)積極增產(chǎn)。

預(yù)計(jì)2017年全國統(tǒng)計(jì)鋼材產(chǎn)量接近12億噸，比上年增長3%左右；統(tǒng)計(jì)粗鋼產(chǎn)量向8.5億噸靠攏，穩(wěn)定增長局面不改。而實(shí)際鋼材和粗鋼產(chǎn)量（含未納入統(tǒng)計(jì)的部分）有可能更多，增長水平也會(huì)更高。

三、鐵礦石進(jìn)口量保持較大數(shù)量規(guī)模

2016年中國高調(diào)鋼鐵去產(chǎn)能。受其影響，市場普遍擔(dān)憂中國鋼材產(chǎn)量下降，由此引發(fā)鐵礦石需求減少，加大供應(yīng)過剩，從而增添了鐵礦石行情很大壓力。而實(shí)際結(jié)果表明，鐵礦石市場不過是虛驚一場。

海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年1～9月我國進(jìn)口鐵礦石7.63億噸，同比增長9.1%；其中9月份進(jìn)口9299萬噸，增長7.98%。預(yù)計(jì)2016年全國鐵礦石進(jìn)口量超過10億噸，比上年增長10%左右。正是由于國際市場鐵礦石中國需求強(qiáng)勁，所以推動(dòng)了鐵礦石價(jià)格的谷底大幅回升，成為2016年全球大宗商品中最為亮眼明星。

展望新一年中國鐵礦石進(jìn)口形勢(shì)，因?yàn)橹袊撹F產(chǎn)量穩(wěn)定增加，國內(nèi)礦山企業(yè)減產(chǎn)讓出市場份額，加之國內(nèi)鐵礦社會(huì)庫存水平較低，“買漲不買落”引發(fā)避險(xiǎn)性和投機(jī)性購買需求顯著增加，都使得2017年中國鐵礦石進(jìn)口勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)全年鐵礦石進(jìn)口量將達(dá)到或者接近11億噸，增長幅度在5%以上，有些月份進(jìn)口量有可能突破億噸整數(shù)關(guān)口。

如果不出現(xiàn)大的意外，國際市場鐵礦石價(jià)格將圍繞50美元/噸上下窄幅波動(dòng)，否則鐵礦石價(jià)格有可能漲至70美元/噸。

四、整體價(jià)格水平震蕩揚(yáng)升

一般而言，市場價(jià)格主要受到供求關(guān)系、各項(xiàng)成本和市場信心三大因素影響。由于2017年上述因素均呈現(xiàn)向上趨勢(shì)，由此推動(dòng)新一年鋼材價(jià)格繼續(xù)震蕩揚(yáng)升。

1、從供求關(guān)系來看，在2017年鋼材需求穩(wěn)定增加的同時(shí)，有關(guān)部門將繼續(xù)鋼鐵去產(chǎn)能，有可能減輕供應(yīng)壓力。

按照國務(wù)院文件（“6號(hào)文”）精神，從2016年開始，用5年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億～1.5億噸。因?yàn)?016年上半年鋼鐵去產(chǎn)能不太理想，預(yù)計(jì)2016年下半年和2017年將會(huì)加大鋼鐵去產(chǎn)能力度，主要是運(yùn)用環(huán)保和質(zhì)量監(jiān)管兩大手段，淘汰落后產(chǎn)能和抑制落后產(chǎn)能釋放。

受其影響，2017年內(nèi)鋼材過量供應(yīng)壓力可能會(huì)有減輕，促進(jìn)供求關(guān)系改善。

2、從生產(chǎn)成本來看，2016年全國鐵礦石、焦炭、能源動(dòng)力價(jià)格和物流費(fèi)用都出現(xiàn)較大幅度上漲。

市場監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年10月，國內(nèi)焦煤噸價(jià)已在1200元以上，比較年初價(jià)位漲幅超過5成；鐵礦石價(jià)格，比較前期價(jià)格低點(diǎn)漲幅亦在5成以上；石油價(jià)格漲幅雖然落后，但今年以來亦上漲了3成左右。

預(yù)計(jì)未來鋼鐵冶煉原料及能源價(jià)格將相對(duì)高位運(yùn)行，甚至還有一定上漲空間。其中進(jìn)口鐵礦石到岸噸價(jià)超出50美元，國內(nèi)焦煤噸價(jià)達(dá)到1400元，都明顯高出上年平均價(jià)格。

隨著前期低價(jià)購進(jìn)原材料和能源的消耗完畢，2017年鋼鐵企業(yè)將開啟冶煉原料和能源動(dòng)力成本的上升周期。從2016年9月21日開始執(zhí)行的汽車運(yùn)輸新政，大幅下調(diào)大型貨車核定載重量，將使得鋼鐵企業(yè)采購原材料運(yùn)費(fèi)上漲。

此外，有關(guān)部門更加嚴(yán)格環(huán)保執(zhí)法，關(guān)門停產(chǎn)威脅勢(shì)必迫使鋼鐵企業(yè)增加環(huán)保開支。所有這些，都會(huì)使得2017年內(nèi)中國鋼材生產(chǎn)成本趨向揚(yáng)升。

根據(jù)以上幾個(gè)方面因素粗略估算，2017年中國鋼鐵企業(yè)平均噸鋼（鋼材）成本，比較2016年將會(huì)增加400元以上，由此升高鋼價(jià)成本底部。

3、從市場信心來看，主要先行指數(shù)聯(lián)袂上行。

2016年9月份兩大中國采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）中，國家統(tǒng)計(jì)局指數(shù)繼續(xù)處于50榮枯線上方，與上月持平；財(cái)新指數(shù)為50.1%，環(huán)比微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月離開收縮區(qū)間，顯現(xiàn)顯示市場信心筑底企穩(wěn)。

9月中國外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為35.8，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月環(huán)比回升；9月份全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為94.05，比8月份提高0.35點(diǎn)。 此外，中國企業(yè)家信心指數(shù)和消費(fèi)者信心指數(shù)也都繼續(xù)回升。

受到上述三大因素推動(dòng)，預(yù)計(jì)2017年中國鋼材市場行情震蕩揚(yáng)升，全年平均價(jià)格繼續(xù)高出上年水平。受其影響，中國鋼鐵企業(yè)盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

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