信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律問題研究

安迪

[摘 要]在我國，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓由于相關(guān)法律法規(guī)的不健全和轉(zhuǎn)讓方式的不規(guī)范，導(dǎo)致了其中存在一定的法律糾紛和風(fēng)險(xiǎn)。我國應(yīng)明確信托受益權(quán)性質(zhì)、審慎審查受讓人資格、落實(shí)以信托統(tǒng)一登記前提的全國統(tǒng)一信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)。

[關(guān)鍵詞]信托受益權(quán)；影子信貸；信托受益權(quán)登記；統(tǒng)一轉(zhuǎn)讓平臺(tái)

一、我國信托受益權(quán)的主要轉(zhuǎn)讓方式

（一）投資者背書轉(zhuǎn)讓

即投資者作為憑證式有價(jià)證券購買的信托產(chǎn)品的持票人，以轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)為目的，在匯票背面或粘單上記載有關(guān)事項(xiàng)并簽章。

受益權(quán)轉(zhuǎn)讓后，原受益人是否負(fù)有告知信托公司的義務(wù)及信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓是否自告知起生效的問題，我國法律付之闕如，但如果信托協(xié)議中有相關(guān)規(guī)定，原受益人應(yīng)履行相應(yīng)的義務(wù)。

（二）通過信托機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓

信托機(jī)構(gòu)常常通過其自有平臺(tái)為其銷售的信托產(chǎn)品提供申購贖回或轉(zhuǎn)讓服務(wù)。實(shí)踐中有信托機(jī)構(gòu)拒絕為信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓辦理登記的問題。此時(shí)信托受益人可根據(jù)《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》第二十九條要求信托公司辦理相關(guān)手續(xù)。若信托機(jī)構(gòu)的違約行為使得受益人無法實(shí)現(xiàn)合同利益，受益人可以要求解除信托合同、返還信托財(cái)產(chǎn)、賠償實(shí)際損失和可得利益損失、返還未履行管理職責(zé)部分的管理費(fèi)。

（三）通過第三方平臺(tái)轉(zhuǎn)讓

第三方平臺(tái)轉(zhuǎn)讓，即金融資產(chǎn)交易平臺(tái)推出的供信托投資者和意向買受人進(jìn)行磋商與交易的服務(wù)。

（四）明質(zhì)押，實(shí)轉(zhuǎn)讓

此方式爭議較大。信托受益權(quán)的出讓人和買受人簽訂一份借貸合同，由買受人作為債權(quán)人將資金借于出讓人，出讓人作為債務(wù)人以信托受益權(quán)質(zhì)押。債務(wù)到期后，買受人以行使質(zhì)押權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)債權(quán)并達(dá)到實(shí)質(zhì)上取得信托受益權(quán)的目的。

二、完善我國信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓制度的法律建議

（一）明確信托受益權(quán)的權(quán)能

首先，明確信托受益權(quán)的權(quán)能，并不意味一定要將信托受益權(quán)硬性地劃為債權(quán)或物權(quán)。不進(jìn)行此種劃分，是包括我國在內(nèi)的大陸法系國家和地區(qū)（如日本、臺(tái)灣地區(qū)等）的通行做法。有利于避免大陸民法體系與深深植根于英美法系的信托的正面沖突。

其次，通過區(qū)分信托受益權(quán)的性質(zhì)，如將支配（含可質(zhì)押）、排他、追及等權(quán)能劃為物權(quán)性權(quán)能，將給付請(qǐng)求、抵消、免除、轉(zhuǎn)讓等權(quán)能劃為債權(quán)性權(quán)能，不僅能夠解決有的學(xué)者“因非此非彼而陷入權(quán)利救濟(jì)空白”的擔(dān)憂，也能定紛止?fàn)帯?/p>

（二）審慎審查受讓人資格

我國《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》未明確信托公司審查受讓人是否為合格投資者等義務(wù)，使得違法拆分信托受益人、違法向自然人轉(zhuǎn)讓有法律漏洞可尋。借鑒他國立法例，應(yīng)對(duì)以下事項(xiàng)進(jìn)行審查：1.信托協(xié)議未排除受益人的轉(zhuǎn)讓權(quán)；2.受益權(quán)轉(zhuǎn)讓不應(yīng)侵犯共同受益人的利益；3.買受人與受托人不應(yīng)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系等利益沖突；4.買受人應(yīng)為合格投資者并拆分受讓比例不得低于法定比例；5.受益人已就信托協(xié)議內(nèi)容、信托風(fēng)險(xiǎn)和受益權(quán)有無設(shè)定質(zhì)押等情況如實(shí)告知買受人；6.受益人與買受人已就稅務(wù)問題達(dá)成一致。

（三）建立全國統(tǒng)一的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)

1.前提是建立完善的信托登記制度

信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓平臺(tái)應(yīng)建立在統(tǒng)一的登記平臺(tái)上，否則兩種平臺(tái)可能產(chǎn)生沖突，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的真實(shí)性和合法性也難以查驗(yàn)。大陸法系在借鑒信托制度時(shí)，如日韓等，紛紛建立起信托登記制度。原因是憑借信托登記的公示效力可以減少與第三人的糾紛，也能更好地與其他登記制度相銜接，減少類似因無法進(jìn)行質(zhì)押登記而產(chǎn)生的法律問題。同時(shí)也能促進(jìn)信托受益權(quán)由非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品轉(zhuǎn)化。

2.轉(zhuǎn)讓平臺(tái)應(yīng)于信托評(píng)級(jí)體系相銜接

我國目前尚無較為完善的信托產(chǎn)品及從業(yè)者的評(píng)級(jí)體系，可以先采取“先借鑒，后創(chuàng)新”的方式。在綜合多方評(píng)級(jí)之后發(fā)放的受益權(quán)電子憑證可在轉(zhuǎn)讓平臺(tái)上進(jìn)行流通。提高信托的透明度，保護(hù)投資者的知情權(quán)。

參考文獻(xiàn)：

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（編輯/丹桔）