國際油價波動對頁巖氣開發(fā)與利用效益的影響

王 凱 胡鄭雄 游 靜

（1.重慶頁巖氣勘探開發(fā)有限責任公司，重慶 401120；2.重慶能源經(jīng)濟管理研究中心，重慶 401331）

國際油價波動對頁巖氣開發(fā)與利用效益的影響

王 凱1胡鄭雄1游 靜2

（1.重慶頁巖氣勘探開發(fā)有限責任公司，重慶 401120；2.重慶能源經(jīng)濟管理研究中心，重慶 401331）

美國頁巖氣開發(fā)已經(jīng)開始遭受油價下跌的沖擊，這一局面是否會在國內(nèi)上演，國際油價波動怎樣影響頁巖氣開發(fā)與利用經(jīng)濟效益，成為亟需回答的問題。為此，以重慶涪陵焦石壩頁巖氣產(chǎn)量、鉆井數(shù)量、單井投資規(guī)模為例，測算國際原油價格波動下國內(nèi)頁巖氣開發(fā)環(huán)節(jié)和利用環(huán)節(jié)所具有的經(jīng)濟效益。結(jié)果表明，在當前頁巖氣單井投資額度7 000萬元的前提下，無論是否考慮財政補貼，則原油價格在40～100美元/bbl范圍內(nèi)波動，都將使頁巖氣開發(fā)相比原油進口更具效益；當原油價格在40美元/bbl左右波動時，當前頁巖氣銷售價格將使頁巖氣利用相比原油進口不具經(jīng)濟效益，此時將提供給頁巖氣開發(fā)環(huán)節(jié)的中央財政補貼（0.4元/m3）轉(zhuǎn)移提供給頁巖氣利用環(huán)節(jié)，對于提升頁巖氣利用效益更加有利。

頁巖氣 開發(fā)利用 原油價格 經(jīng)濟效益

0 引言

隨著重慶涪陵頁巖氣商業(yè)化開發(fā)成功，頁巖氣開發(fā)與利用成為熱點。但目前，曾引發(fā)美國“能源革命”的頁巖氣行業(yè)因為原油價格暴跌而正在遭受“史上最嚴重”的沖擊。標準普爾研究顯示，隨著油價不斷下跌，在美國100家中小型頁巖氣企業(yè)中，有3/4由于高負債面臨破產(chǎn)倒閉的風險。美國頁巖氣開發(fā)因國際油價下跌所受到的沖擊是否會在國內(nèi)上演，在國際油價波動的大前提下，國內(nèi)頁巖氣開發(fā)和利用相比進口原油是否具有正的經(jīng)濟效益，成為頁巖氣開發(fā)和利用亟需回答的問題［1-6］。

為此，筆者以重慶涪陵焦石壩頁巖氣區(qū)塊的實際調(diào)研為基礎，構(gòu)建模型分析國際油價波動對頁巖氣開發(fā)和利用經(jīng)濟效益的影響，以從理論上回答國際油價波動如何影響頁巖氣開發(fā)和利用，在政策上需要提前做哪些準備。

1 國際油價波動對頁巖氣開發(fā)效益的影響

筆者以重慶涪陵焦石壩頁巖氣開發(fā)區(qū)塊為例進行分析。根據(jù)對該區(qū)塊調(diào)研可知，該區(qū)塊2014年產(chǎn)量為10×108m3，新建產(chǎn)能為20×108m3；2015年產(chǎn)量為32×108m3，新建產(chǎn)能為25×108m3。2014-2015年期間，單井投資平均約7 000萬元，未來有望進一步降低。從上述數(shù)據(jù)可知，2014-2017年，該區(qū)塊累計產(chǎn)能預測為192×108m3。

根據(jù)標準油氣當量可知，有以下?lián)Q算關(guān)系：1 255 m3天然氣相當于1 t原油。通常為了簡化，按以下?lián)Q算關(guān)系進行換算：1 000 m3天然氣相當于1 t原油。BP公司在全球能源統(tǒng)計中真正按照熱值計算，1 000 m3天然氣相當于36 MBtu，1 t原油相當于40 MBtu，由此得到：1 111 m3天然氣相當于1 t原油。遵循慣例，筆者采用標準油氣當量，即1 225 m3天然氣相當于1 t原油。

因此，重慶涪陵焦石壩區(qū)塊2014-2017年頁巖氣累計產(chǎn)量為192×108m3，相當于原油156.7×105t，再根據(jù)國際通用的原油計量折算公式（1bbl原油= 0.14 t原油），得到 192×108m3的頁巖氣相當于原油1.12×108bbl。

財政部、國家能源局《關(guān)于出臺頁巖氣開發(fā)利用補貼政策的通知》規(guī)定，中央財政對頁巖氣開采企業(yè)給予補貼，2012-2015年的補貼標準為0.4元/m3，補貼標準將根據(jù)頁巖氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況予以調(diào)整。假定這一補貼將持續(xù)到2017年，則對于頁巖氣開發(fā)而言，獲得192×108m3的頁巖氣，需要253口井的投資，同時可以按照192×108m3的產(chǎn)能獲得財政補貼；而如果不進行頁巖氣開發(fā)而購買原油，獲得192 ×108m3的頁巖氣則需要購買原油1.12×108bbl。

分析國際原油價格變化，1983年以來紐約商品期貨交易所原油價格的歷史走勢可分為3個階段：1983-2002年，原油價格在20美元/bbl左右波動；2003-2010年，劇烈大幅波動；2011-2014年，在100美元/bbl左右波動。進入2015年，國際原油價格在60～70美元/bbl之間波動（如圖1所示）。

圖1 國際油價歷史波動數(shù)據(jù)圖（來源于中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)站）

根據(jù)國際油價變化區(qū)間范圍，考慮到國際油價已經(jīng)很難回到歐佩克曾經(jīng)約定的20～28美元/bbl區(qū)間，結(jié)合2015年之后油價的波動范圍，筆者分析國際原油價格在40～100美元/bbl范圍內(nèi)變化對頁巖氣開發(fā)的收益影響（結(jié)合當前美元兌換人民幣匯率，假定美元兌換人民幣匯率保持在1美元=6.5人民幣）。

1）當國際原油價格在40～100美元/bbl區(qū)間變化，頁巖氣單井投資額在7 000萬元～3 000萬元范圍內(nèi)變化時，考慮0.4元/m3的財政補貼，則：

頁巖氣開發(fā)投資（C1）=頁巖氣單井投資額×頁巖氣井口數(shù)-頁巖氣產(chǎn)量×財政補貼

采購原油投資（C2）=經(jīng)當量換算后的原油桶數(shù)×匯率×每桶原油價格

投資差額=C2-C1

當投資差額大于0時，采購原油的投資大于頁巖氣開發(fā)投資，頁巖氣開發(fā)具有正的經(jīng)濟效益；當投資差額小于0時，采購原油的投資小于頁巖氣開發(fā)投資，頁巖氣開發(fā)不具有經(jīng)濟效益。由此得到表1。

由表1可見，當考慮0.4元/m3的財政補貼時，國際油價在40～100美元/bbl范圍內(nèi)波動，頁巖氣開發(fā)單井投資在7 000萬元～3 000萬元范圍內(nèi)變化，頁巖氣開發(fā)都將具有正的經(jīng)濟效益。如果單井平均投資超過7 000萬元，高達8 000萬元至1.2億元時，頁巖氣開發(fā)投資收益將產(chǎn)生變化，如表2所示。

由表2可見，國際油價為40美元/bbl時，如果頁巖氣單井投資額處于1.1億元至1.2億元的高位，頁巖氣開發(fā)將不再具有正的經(jīng)濟效益。

表1 頁巖氣開發(fā)收益分析表（考慮財政補貼）

表2 高投資額下的頁巖氣開發(fā)收益分析表（考慮財政補貼）

2）當國際原油價格在40～100美元/bbl區(qū)間變化，頁巖氣單井投資額在7 000萬元～3 000萬元范圍內(nèi)變化時，不考慮0.4元/m3的財政補貼，則：

頁巖氣開發(fā)投資（C1）=頁巖氣單井投資額×頁巖氣井口數(shù)

采購原油投資（C2）=經(jīng)當量換算后的原油桶數(shù)×匯率×每桶原油價格

投資差額=C2-C1

當投資差額大于0時，采購原油的投資大于頁巖氣開發(fā)投資，頁巖氣開發(fā)具有正的經(jīng)濟效益；當投資差額小于0時，采購原油的投資小于頁巖氣開發(fā)投資，頁巖氣開發(fā)不具有經(jīng)濟效益。由此得到表3。

由表3可知，當國際原油價格在40～100美元/ bbl波動，頁巖氣單井投資從7 000萬元降至3 000萬元，即便是不考慮國家對頁巖氣開發(fā)提供財政補貼，頁巖氣開發(fā)仍具有正的經(jīng)濟效益。如果頁巖氣單井投資額超過7 000萬元，在8 000萬元至1.2億元范圍內(nèi)變化，頁巖氣開發(fā)收益將發(fā)生變化，如表4所示。

由表4可見，如果國際原油價格為40美元/ bbl，頁巖氣單井投資如果高于9 000萬元，則頁巖氣開發(fā)不再具有正的經(jīng)濟效益；如果國際原油價格為50美元/bbl，而頁巖氣單井投資高于1.1億元，則頁巖氣開發(fā)不再具有正的經(jīng)濟效益?？梢?，如果頁巖氣單井投資高于8 000萬元，在不考慮國家提供開發(fā)補貼的前提下，只有當國際油價高于50美元/bbl，頁巖氣開發(fā)才具有正的經(jīng)濟效益。

表3 頁巖氣開發(fā)收益分析表（不考慮財政補貼）

表4 高投資額下的頁巖氣開發(fā)收益分析表（不考慮財政補貼）

2 國際油價波動對頁巖氣利用效益的影響

分析頁巖氣利用效益，對比購買頁巖氣需要付出的代價與購買當量原油需要付出的代價，需要考慮頁巖氣售價。

目前，根據(jù)《重慶市物價局關(guān)于調(diào)整天然氣銷售價格的通知》，經(jīng)城市燃氣企業(yè)轉(zhuǎn)供的公用管網(wǎng)工業(yè)用氣和CNG原料氣價格由原2.54元/m3上調(diào)為2.84 元/m3；經(jīng)城市燃氣企業(yè)轉(zhuǎn)供的專用管網(wǎng)工業(yè)用氣價格由原2.49元/m3上調(diào)為2.79元/m3；經(jīng)城市燃氣企業(yè)轉(zhuǎn)供的商業(yè)、集體用氣價格由原2.78元/m3上調(diào)為2.96元/m3；居民生活用氣、學校教學和學生生活用氣、養(yǎng)老福利機構(gòu)用氣等（不包括集中供熱用氣）價格均不作調(diào)整，仍按現(xiàn)行居民用氣價格1.72元/m3執(zhí)行。由此將頁巖氣價格變化區(qū)間設定為1.72元/m3、2.49元/m3、2.54元/m3、2.79元/ m3、2.84元/m3、2.96元/m3。再假定所購買頁巖氣的量等于焦石壩2014-2017年的產(chǎn)量192×108m3。此時，對于頁巖氣利用而言，則有以下情況：

1）無財政補貼

購買頁巖氣花費（F1）=頁巖氣產(chǎn)量×頁巖氣價格

原油采購花費（F2）=經(jīng)當量換算后的原油桶數(shù)×匯率×每桶原油價格

花費差額=F2-F1

當花費差額大于0時，采購原油的花費大于購買頁巖氣花費，頁巖氣利用具有正的經(jīng)濟效益；當花費差額小于0時，采購原油的花費小于購買頁巖氣花費，頁巖氣利用不具有經(jīng)濟效益。由此得到表5。

由表5可見，當國際原油價格為40美元/bbl時，頁巖氣價格在1.72～2.96元/m3變化，頁巖氣利用都不具有正的經(jīng)濟效益。當國際原油價格為50美元/bbl時，頁巖氣價格需要處于1.72元/m3的低價位，頁巖氣利用才可能具有正的經(jīng)濟效益。當國際原油價格為60美元/bbl時，頁巖氣價格處于1.72元/m3的低位，頁巖氣利用才可能具有正的經(jīng)濟效益。當國際原油價格為70美元/bbl時，頁巖氣價格處于1.72元/m3、2.49元/m3，頁巖氣利用才可能具有正的經(jīng)濟效益。當國際原油價格為80美元/bbl時，頁巖氣價格需要處于2.96元/m3的高位，頁巖氣利用才可能具有正的經(jīng)濟效益。當國際原油價格超過（包含等于）90美元/bbl時，現(xiàn)行的頁巖氣銷售價格可以確保頁巖氣利用具有正的經(jīng)濟效益。

表5 頁巖氣利用效益分析表（不考慮財政補貼）

2）在利用環(huán)節(jié)，中央財政提供0.4元/m3的補貼

如果將目前對頁巖氣開發(fā)環(huán)節(jié)的財政補貼0.4元/m3轉(zhuǎn)移到頁巖氣利用環(huán)節(jié)，即對于使用頁巖氣中央財政提供0.4元/m3的補貼，則：

購買頁巖氣花費（F1）=頁巖氣產(chǎn)量×頁巖氣價格-頁巖氣產(chǎn)量×財政補貼

原油采購花費（F2）=經(jīng)當量換算后的原油桶數(shù)×匯率×每桶原油價格

花費差額=F2-F1

當花費差額大于0時，采購原油的花費大于購買頁巖氣花費，頁巖氣利用具有正的經(jīng)濟效益；當花費差額小于0時，采購原油的花費小于購買頁巖氣花費，頁巖氣利用不具有經(jīng)濟效益。由此得到表6。

由表6可見，考慮國家對頁巖氣利用環(huán)節(jié)提供補貼的前提下，當國際原油價格為40美元/bbl時，頁巖氣價格如果處于1.72元/m3的低位，頁巖氣利用將具有正的經(jīng)濟效益，價格高于1.72元/m3則不再具有正的經(jīng)濟效益。當國際原油價格為50美元/bbl時，頁巖氣價格如果處于1.72元/m3的低位，頁巖氣利用將具有正的經(jīng)濟效益，價格高于1.72元/m3則不再具有正的經(jīng)濟效益。當國際原油價格為60美元/bbl時，頁巖氣價格為1.72元/m3、2.49元/ m3、2.54元/m3，頁巖氣利用才可能具有正的經(jīng)濟效益，高于2.54元/m3則不具有正的經(jīng)濟效益。當國際原油價格為70美元/桶時，頁巖氣價格如果為2.96元/m3，頁巖氣利用則不具有正的經(jīng)濟效益。當國際原油價格超過（包含等于）80美元/bbl時，現(xiàn)行的頁巖氣銷售價格可以確保利用頁巖氣具有正的經(jīng)濟效益。

表6 頁巖氣利用效益分析表（考慮財政補貼）

3 綜合分析

歸納起來，國際油價波動對頁巖氣開發(fā)與利用的效益影響體現(xiàn)為：

1）當考慮頁巖氣開發(fā)享有的0.4元/m3財政補貼時，如果頁巖氣開發(fā)單井投資額能夠控制在1億元以內(nèi)，國際原油價格在40～100美元/bbl范圍內(nèi)變化，頁巖氣開發(fā)將相比進口原油具有更優(yōu)的經(jīng)濟效益。并且，當國際油價上漲時，頁巖氣開發(fā)所帶來的經(jīng)濟效益將更趨顯著。

2）當不考慮頁巖氣開發(fā)享有的0.4元/m3財政補貼時，當國際原油價格為40美元/bbl時，頁巖氣單井投資額度低于8 000萬元，可以確保頁巖氣開發(fā)相比進口原油更具優(yōu)勢。如果國際原油價格為50美元/bbl，則需要頁巖氣單井投資額度控制在1億元以內(nèi)。如果國際原油價格進一步上升，則對頁巖氣單井投資額度的限度降低。

3）對于頁巖氣利用環(huán)節(jié)而言，當國際原油價格處于40美元/bbl的低位，如果不考慮財政補貼，當前的頁巖氣銷售價格不足以保證利用環(huán)節(jié)的正的經(jīng)濟效益，頁巖氣利用相比進口原油利用所產(chǎn)生的經(jīng)濟利益更低。如果對頁巖氣利用環(huán)節(jié)提供0.4元/m3的財政補貼，只有當銷售價格處于1.72元/m3的低位，頁巖氣利用相比進口原油利用產(chǎn)生更優(yōu)的經(jīng)濟效益，當銷售價格高于1.72元/m3，頁巖氣利用相比進口原油將不具有經(jīng)濟優(yōu)勢。對頁巖氣利用環(huán)節(jié)提供財政補貼將有助于頁巖氣利用環(huán)節(jié)消化頁巖氣銷售價格上升。

4）當國際油價為50美元/bbl時，如果不對利用環(huán)節(jié)提供0.4元/m3的財政補貼，只有當頁巖氣銷售價格低于（包含等于）1.72元/m3時，頁巖氣利用相比進口原油利用產(chǎn)生更優(yōu)的經(jīng)濟效益。如果對利用環(huán)節(jié)提供0.4元/m3的財政補貼，只有當銷售價格處于1.72元/m3的低位，頁巖氣利用相比進口原油利用產(chǎn)生更優(yōu)的經(jīng)濟效益；當銷售價格高于1.72元/m3，頁巖氣利用相比進口原油將不具有經(jīng)濟優(yōu)勢。對頁巖氣利用環(huán)節(jié)提供財政補貼將有助于頁巖氣利用環(huán)節(jié)消化頁巖氣銷售價格上升。

5）當國際油價為60美元/bbl時，如果不對利用環(huán)節(jié)提供0.4元/m3的財政補貼，只有當銷售價格低于（包含等于）1.72元/m3時，頁巖氣利用相比進口原油利用產(chǎn)生更優(yōu)的經(jīng)濟效益。如果對利用環(huán)節(jié)提供0.4元/m3的財政補貼，只有當銷售價格低于2.54元/m3，頁巖氣利用相比進口原油利用產(chǎn)生更優(yōu)的經(jīng)濟效益；當銷售價格高于2.54元/m3，頁巖氣利用相比進口原油將不具有經(jīng)濟優(yōu)勢。對頁巖氣利用環(huán)節(jié)提供財政補貼將有助于頁巖氣利用環(huán)節(jié)消化頁巖氣銷售價格上升。

6）當國際油價為70美元/bbl時，如果不對利用環(huán)節(jié)提供0.4元/m3的財政補貼，只有當銷售價格低于（包含等于）2.49元/m3時，頁巖氣利用相比進口原油利用產(chǎn)生更優(yōu)的經(jīng)濟效益。如果對利用環(huán)節(jié)提供0.4元/m3的財政補貼，只有當銷售價格低于2.96元/m3，頁巖氣利用相比進口原油利用產(chǎn)生更優(yōu)的經(jīng)濟效益；當銷售價格高于2.96元/m3，頁巖氣利用相比進口原油將不具有經(jīng)濟優(yōu)勢。對頁巖氣利用環(huán)節(jié)提供財政補貼將有助于頁巖氣利用環(huán)節(jié)消化頁巖氣銷售價格上升。

7）當國際油價為80美元/bbl時，如果不對利用環(huán)節(jié)提供0.4元/m3的財政補貼，只有當銷售價格低于（包含等于）2.96元/m3時，頁巖氣利用相比進口原油利用產(chǎn)生更優(yōu)的經(jīng)濟效益。如果對利用環(huán)節(jié)提供0.4元/m3的財政補貼，當前銷售價格足以保證頁巖氣利用相比進口原油利用產(chǎn)生更優(yōu)的經(jīng)濟效益。對頁巖氣利用環(huán)節(jié)提供財政補貼將有助于頁巖氣利用環(huán)節(jié)消化頁巖氣銷售價格上升。

8）當國際油價高于（包括等于）90美元/bbl時，無論是否提供財政補助，頁巖氣利用都將相比原油進口產(chǎn)生更優(yōu)的經(jīng)濟效益。

9）如果國際油價為40美元/bbl，即便是頁巖氣單井投資額度處于超過1.1億元的高位，不對頁巖氣開發(fā)環(huán)節(jié)提供財政補貼，頁巖氣開發(fā)仍相比進口原油具有更優(yōu)的經(jīng)濟效益。如果此時將0.4元/m3的財政補貼從頁巖氣開發(fā)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移至頁巖氣利用環(huán)節(jié)，頁巖氣價格小于等于1.72元/m3，可以成為頁巖氣利用可以承受的價格。因此將0.4元/m3的財政補貼從頁巖氣開發(fā)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移至頁巖氣利用環(huán)節(jié)，可能帶來更優(yōu)的效益。

10）如果國際油價超過（包含等于）50美元/ bbl，即便是頁巖氣單井投資額度處于超過1億元的高位，不對頁巖氣開發(fā)環(huán)節(jié)提供財政補貼，頁巖氣開發(fā)仍相比進口原油具有更優(yōu)的經(jīng)濟效益。如果此時將0.4元/m3的財政補貼從頁巖氣開發(fā)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移至頁巖氣利用環(huán)節(jié)，頁巖氣銷售價格小于等于1.72元/m3都可以被承受。因此將0.4元/m3的財政補貼從頁巖氣開發(fā)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移至頁巖氣利用環(huán)節(jié)，可能帶來更優(yōu)的效益。

4 結(jié)束語

美國頁巖氣開發(fā)經(jīng)驗顯示，國際原油價格下跌可能對國內(nèi)頁巖氣開發(fā)和利用環(huán)節(jié)造成負經(jīng)濟效益。根據(jù)以上分析，國際原油價格波動下國內(nèi)頁巖氣開發(fā)環(huán)節(jié)和利用環(huán)節(jié)所具有的影響是：在當前頁巖氣單井投資額度為7 000萬元的前提下，無論是否考慮財政補貼，則原油價格在40～100美元/bbl范圍內(nèi)波動，都將使頁巖氣開發(fā)相比原油進口更具效益；當原油價格在40美元/bbl左右波動，頁巖氣利用相比原油進口不具有正的經(jīng)濟效益，此時將提供給頁巖氣開發(fā)環(huán)節(jié)的中央財政補貼（0.4元/m3）轉(zhuǎn)移提供給頁巖氣利用環(huán)節(jié)，對于提升頁巖氣利用效益更加有利。

本研究以頁巖氣可開采量足以得到保證、原油進口物流成本與頁巖氣運輸成本暫不考慮、美元兌換人民幣匯率保持不變?yōu)榧僭O前提，對于更為復雜的情況則缺乏深入研究。因此，筆者愿意在后續(xù)研究中進一步深入。

［1］李宏勛，謝芹，張安軍.國際油價波動對我國石油工業(yè)企業(yè)的影響及對策研究［J］.理論探討，2011，4：90-94.

［2］黃一玲.石油經(jīng)濟學：國際油價波動機制與我國的能源安全［J］.求索，2013，8：18-20.

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（編輯：胡應富）

B

2095-1132（2016）05-0068-06

10. 3969/j. issn. 2095-1132. 2016. 05. 018

修訂回稿日期：2016-06-28

王凱（1972-），會計師，從事企業(yè)經(jīng)濟管理工作。E-mail：wangkai@cqyyq.com.cn。