大數(shù)據(jù)造就反彈先鋒 大成基金發(fā)力大類資產(chǎn)配置

史晨

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，在可統(tǒng)計的11只互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)基金中，今年來收益最好的大成360互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)累計收益率達到22.4%，大幅跑贏市場，而同期，滬深300指數(shù)下跌11.79%，創(chuàng)業(yè)板指更是大跌20.1%

不依靠基金經(jīng)理主觀決策，基于互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)構(gòu)造的基金產(chǎn)品正顯示出其獨有的卓越性。統(tǒng)計顯示，今年4月1日至9月22日期間，7只大數(shù)據(jù)基金的累計收益率超過10%。快速把握市場情緒、靈活轉(zhuǎn)換風(fēng)格的這些大數(shù)據(jù)基金，似乎也更能把握住市場的反彈機會。

盡管投資存在著諸多不確定性，但毋庸置疑的一點是，通過對資產(chǎn)配置的正確的管理能有效降低風(fēng)險，并達成事先確定好的投資目標(biāo)。隨著公募FOF指引正式的出臺，利用基金中基金進行資產(chǎn)配置也成為現(xiàn)實。顯然，對致力于領(lǐng)跑大類資產(chǎn)配置的公募基金來說，提供了一個引領(lǐng)行業(yè)、實現(xiàn)自我跨越的契機。

360互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)選股的魔力

一段時間來，互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)基金產(chǎn)品風(fēng)行，并有一些大中型基金公司試水。截至9月22日，在可統(tǒng)計的11只互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)基金中，今年來收益最好的大成360互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)（002236）累計收益率達到22.4%，大幅跑贏市場，而同期，滬深300指數(shù)下跌11.79%，創(chuàng)業(yè)板指更是大跌20.1%。

記者了解到，該基金跟蹤的標(biāo)的指數(shù)360互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)指數(shù)利用大數(shù)據(jù)精選股票，能快速把握市場情緒，在此基礎(chǔ)上，投資風(fēng)格可轉(zhuǎn)換靈活，也便于基金經(jīng)理快速地調(diào)倉換股。

值得一提的是，360互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)指數(shù)的一大亮點是具有“高彈性”，今年3月1日至9月8日期間，創(chuàng)業(yè)板指與滬深300分別反彈18.26%和16.06%，而360互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)反彈幅度則高達57.59%。

Wind統(tǒng)計顯示，剔除74只新股，上述期間上漲幅度超過57.59%的個股有349只，占到所有上市公司的比例是11.9%。

不過，記者也發(fā)現(xiàn)，基金季報披露的今年二季度末的前十大重倉股中，大成360互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)基金第一位至第十位股票持倉占凈值比0.98%-1.21%之間，并沒有特別偏重于哪只個股。

“360互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)指數(shù)選股的基本情況是，首先360金融獲取海量用戶的上網(wǎng)行為；然后經(jīng)過文本挖掘和語義分析得出用戶對股票的情緒，從而更快更準(zhǔn)確地把握大眾的情緒；最后綜合財務(wù)因子、市場因子和大數(shù)據(jù)因子，選取總分最高的100只股票，并等權(quán)重分配?！贝蟪苫ヂ?lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)基金經(jīng)理夏高表示。

無疑，海量數(shù)據(jù)有助于更快、更準(zhǔn)、更有效地反映投資者情緒?！霸撝笖?shù)定位良好準(zhǔn)確，利用海量數(shù)據(jù)、多因子構(gòu)造投資組合、調(diào)倉迅速，有助于把握市場的投資機會?！毕母哌M一步指出。

統(tǒng)計進一步顯示，截至9月23日，今年來新成立的1036只基金中大成360互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)復(fù)權(quán)單位凈值增長率為22%，排名第七，在所有可統(tǒng)計的11只大數(shù)據(jù)基金中排第一位。

目前公募基金行業(yè)的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品熱度不減，有市場人士坦言，大數(shù)據(jù)產(chǎn)品最后的趨勢就是深耕細作，在大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上做主動管理、加強，衍生出一系列的產(chǎn)品，把數(shù)據(jù)源及大數(shù)據(jù)產(chǎn)品品牌化運作。因此，各個公司大數(shù)據(jù)產(chǎn)品系列到最后可能拼的是量化團隊綜合能力。

據(jù)悉，大成基金量化投資團隊在多年的研究和實踐中積累了眾多有效的量化投資策略和經(jīng)驗，將傳統(tǒng)的量化策略和大數(shù)據(jù)投資方法有機結(jié)合，進一步提高了策略的有效性和投資業(yè)績?！按蟪苫鸨局降?、參與、分享與合作的互聯(lián)網(wǎng)精神發(fā)展具有普世價值的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，在傳統(tǒng)公募基金的模式下創(chuàng)新開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)+人工智能的產(chǎn)品，致力于改變中國投資者尤其是散戶們的投資體驗?！贝蟪苫鸶笨偨?jīng)理溫智敏表示。

大成領(lǐng)跑大類資產(chǎn)配置

大成基金量化投資團隊不僅在大數(shù)據(jù)方面發(fā)力，還在FOF、商品期貨、海外投資、量化投資等進行全方位布局。“資產(chǎn)荒”盛行，基金配置大類資產(chǎn)也呈現(xiàn)困局，但公募基金的業(yè)態(tài)，卻有可能因為FOF的出現(xiàn)而發(fā)生改變。

9月23日，證監(jiān)會宣布正式發(fā)布并實施《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》，《指引》顯示應(yīng)當(dāng)FOF基金將80%以上的基金資產(chǎn)投資于其他公開募集的基金份額，公募FOF呼之欲出。

FOF本質(zhì)就是一個大類資產(chǎn)基金的投資組合，簡而言之，基金經(jīng)理要對組合中各類資產(chǎn)的配置進行比例分配以達到效果最優(yōu)。海外FOF也已經(jīng)從優(yōu)選投資高手，過渡到了以資產(chǎn)配置為主。

不論基金以何種方式參與股市、債券、商品類抑或是另類資產(chǎn)投資，當(dāng)中的每一個資產(chǎn)類別對資產(chǎn)組合整體的風(fēng)險貢獻度是不一樣的。鑒于此，基金公司開始將“風(fēng)險管理”作為配置框架中的核心要素。

“做大類資產(chǎn)配置就是要構(gòu)建一個定量分析與定性分析相結(jié)合的風(fēng)險管理框架。其中包括對投資組合整體風(fēng)險承受能力的‘風(fēng)險預(yù)算、結(jié)合市場政策面進行的‘宏觀研判、基于每一類資產(chǎn)風(fēng)險收益特征的‘資產(chǎn)評估，最后將所有指標(biāo)放入到資產(chǎn)配置大模型當(dāng)中，計算每種資產(chǎn)類別的最優(yōu)配置比例?！贝蟪苫饠?shù)量與指數(shù)投資部總監(jiān)黎新平表示，基金公司可在預(yù)設(shè)的風(fēng)險框架內(nèi)進行組合式投資。

“把好的進攻性的資產(chǎn)和好的防御性資產(chǎn)組合在一起，在經(jīng)濟增長比較穩(wěn)定、市場流動性良好的情況下，會增加一些進攻性相對較強的權(quán)益類資產(chǎn)；在市場風(fēng)險增大之時，對整個資產(chǎn)配置進行調(diào)整，加大債券類資產(chǎn)配置。這一模型的配置比例也是根據(jù)市場環(huán)境和宏觀經(jīng)濟條件的變化而定，要看每一大類資產(chǎn)在宏觀環(huán)境下表現(xiàn)的情況進行配置比例調(diào)整，整體是一個動態(tài)的過程?！贝蟪苫鹄栊缕秸f。

他解釋道，首先可對大類資產(chǎn)配置形成一套系統(tǒng)，把各類投資的評價信息放在一個系統(tǒng)性的流程里面進行評價；其次，要在人員的配備上實現(xiàn)不同資產(chǎn)類別的全覆蓋，包括完善對股票、債券、量化、境外投資及商品類等投研團隊的組建。據(jù)悉，大成基金是業(yè)內(nèi)較早成立期貨投資部的公募基金管理公司之一，目的是為了更好地實現(xiàn)產(chǎn)品全覆蓋。

此外，大成基金目前還致力于成為公募行業(yè)大類資產(chǎn)配置的領(lǐng)跑者。具體的投研部門將對細分的資產(chǎn)類別進行輔助管理，包括宏觀基本面的分析，也包括定量的倉位比例分析，未來FOF的運作就將在大類資產(chǎn)配置的大框架下進行。