李國慶的時(shí)運(yùn)與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的“宿命”

黃璜

對(duì)于李國慶和他的當(dāng)當(dāng)而言，上市之后那些總錯(cuò)過最佳時(shí)機(jī)的步伐，像是時(shí)運(yùn)不濟(jì)的宿命，個(gè)中滋味，或許只有他自己知道。

9月21日晚間，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)宣布，已完成公司于今年5月28日簽署的私有化協(xié)議。很快，當(dāng)當(dāng)將從紐交所退市，變成一家私人控股企業(yè)。對(duì)于當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國慶而言，不知道這個(gè)成功以上市價(jià)四成的價(jià)格收購已發(fā)行普通股的夜晚，能不能讓他想起曾經(jīng)“作為成功人士站在紐約”時(shí)的意氣風(fēng)發(fā)，這家他一手組建的電商巨頭趕上了中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)高速前進(jìn)的前十年，卻在亮相美國資本市場(chǎng)市場(chǎng)之后的這幾年里，伴隨著他富有爭(zhēng)議的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的掙扎中逐漸掉隊(duì)。對(duì)于李國慶和他的當(dāng)當(dāng)而言，上市之后那些總錯(cuò)過最佳時(shí)機(jī)的步伐，像是時(shí)運(yùn)不濟(jì)的“宿命”，個(gè)中滋味，或許只有他自己知道。

上市成拐點(diǎn)

1999年李國慶和妻子俞渝共同創(chuàng)辦了當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，以圖書起家，其時(shí)適逢中國的網(wǎng)上書店業(yè)務(wù)經(jīng)歷了第一輪爆棚，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)乘勢(shì)而上，圖書銷量很快超過當(dāng)時(shí)中國圖書銷量最大的單體書店，成為中國最大的網(wǎng)上書店，而在成立的第十年，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)年銷圖書銷售額已經(jīng)超過100億元，自稱已占有國內(nèi)網(wǎng)上圖書零售市場(chǎng)份額的50%以上。期間，試圖進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)的亞馬遜曾對(duì)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)提出1.5億美元收購70%～90%股份的具體方案，但是當(dāng)時(shí)發(fā)展勢(shì)頭良好的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)婉拒了方案。

2010年年底，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)頭頂“中國的亞馬遜”概念亮相美國資本市場(chǎng)，發(fā)行價(jià)16美元，一開盤漲到30美元左右，市值超過23億美元。上市當(dāng)日市盈率超過100倍，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)在美上市公司市盈率最高水平。彼時(shí)，CEO李國慶放出豪言，“當(dāng)當(dāng)網(wǎng)要跌破16，我早找驢踢我腦袋了?！钡俏丛A(yù)料的是，上市不久的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)正值中概股遭受渾水等專業(yè)做空機(jī)構(gòu)的瘋狂打壓，中概股“做空”、“財(cái)務(wù)造假”、“停牌”、“退市”等危機(jī)愈演愈烈。遭遇這等池魚之殃，性格強(qiáng)硬如李國慶也不得不面對(duì)當(dāng)當(dāng)網(wǎng)股價(jià)常年在10美元以下徘徊的窘境。在2011年中概股最為低迷的時(shí)候，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的股價(jià)一度跌到了4.8美金。

上市之后當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的發(fā)展似乎也延續(xù)了甫一上市便遭遇中概股被打壓的不幸，也和他們一直萎靡不振的股價(jià)相符。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)起家之初憑借更易標(biāo)準(zhǔn)化的圖書、音像制品，一度與卓越網(wǎng)、淘寶網(wǎng)成為中國并駕齊驅(qū)的早期電商巨頭，但是隨著眾多對(duì)手的發(fā)力，使得當(dāng)當(dāng)面臨的壓力與日俱增。

2011年12月底，京東商城CEO劉強(qiáng)東在微博正式向當(dāng)當(dāng)宣戰(zhàn)，稱確保在京東上網(wǎng)購買圖書價(jià)格比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手當(dāng)當(dāng)網(wǎng)便宜20%以上，就此掀開了京東商城在圖書電商領(lǐng)域?qū)Ξ?dāng)當(dāng)網(wǎng)的一次突襲。盡管結(jié)果難分勝負(fù)，但是京東以及后來參與的亞馬遜卓越卻憑借此次電商價(jià)格戰(zhàn)在網(wǎng)上圖書銷售領(lǐng)域打開一條渠道，堪稱圖書電商的“官渡之戰(zhàn)”。在那之后的短短幾年時(shí)間里，圖書電商的江湖便已從當(dāng)當(dāng)網(wǎng)一枝獨(dú)秀變成京東、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、亞馬遜三分天下的局面。

不僅如此，在馬云、杰夫·貝佐斯和劉強(qiáng)東輪番上陣后，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)已經(jīng)漸顯疲態(tài)，而京東卻通過物流、服務(wù)、技術(shù)能力等方面的建設(shè)后來居上，還登陸了納斯達(dá)克，成為國內(nèi)第三大互聯(lián)網(wǎng)上市公司，當(dāng)年與李國慶在微博上隔空喊話的劉強(qiáng)東也已身價(jià)數(shù)百億，抱得“奶茶”歸。

曲折轉(zhuǎn)型路

在紙書銷售的渠道遭受打擊之后，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)開始在數(shù)字出版業(yè)務(wù)上發(fā)力。2012年，李國慶表態(tài)“是時(shí)候開始做數(shù)字出版了”，并且低調(diào)成立數(shù)字出版業(yè)務(wù)部，首批上線近五萬冊(cè)作品。但是發(fā)展不順的數(shù)字出版業(yè)務(wù)讓當(dāng)當(dāng)網(wǎng)錯(cuò)招頻出，先是以“電子書和紙書統(tǒng)一采購”的方式變相“要挾”出版方提供優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，又在2013年的世界讀書日期間，將出版方提供的電子書統(tǒng)統(tǒng)“0元”供讀書下載，引得出版業(yè)一片嘩然，卻又敢怒不敢言。但是哪怕如此，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的數(shù)字出版業(yè)務(wù)也一直不溫不火，距離行業(yè)一線還相去甚遠(yuǎn)，更別說做到李國慶口中“行業(yè)領(lǐng)先”的程度了。

無獨(dú)有偶，核心業(yè)務(wù)遭到打擊的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)壓力之下轉(zhuǎn)型綜合電商與時(shí)尚電商又慢一步，遭遇了唯品會(huì)和一號(hào)店等細(xì)分領(lǐng)域電商的狙擊，2014年中國電子商務(wù)B2C市場(chǎng)份額當(dāng)當(dāng)網(wǎng)已僅剩1.3%，排在天貓、京東、蘇寧易購、騰訊電商、亞馬遜中國、1號(hào)店、唯品會(huì)后面，位列第八名。保守、短視讓當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型嘗試始終跟在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手后面，每一次都慢了一步，可以說，早早起家的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在電商領(lǐng)域起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集。

盡管當(dāng)當(dāng)這幾年身陷泥潭，但是CEO李國慶卻一直活躍在眾多媒體的版面上，不時(shí)有驚人之語，尤其是伴隨著當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在圖書與數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)的嘗試，李國慶成為出版業(yè)的話題人物。

2015年底，李國慶表示要在四川建立一個(gè)數(shù)字出版集團(tuán)，大概會(huì)投30億，并且向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手亞馬遜和京東喊話希望其他圖書電商后期能把圖書業(yè)務(wù)賣給當(dāng)當(dāng)。一個(gè)月之后，當(dāng)當(dāng)數(shù)字出版總部落戶武漢，李國慶再次語出驚人，“意欲在三年內(nèi)占領(lǐng)國內(nèi)正版數(shù)字閱讀市場(chǎng)60%的份額?！睍r(shí)隔不久在一次論壇上，李國慶喊出“未來出版社價(jià)值將會(huì)是零”的言論再次引發(fā)出版行業(yè)爭(zhēng)議，而后“三年開千家實(shí)體書店”也被業(yè)內(nèi)同行認(rèn)為大嘴李國慶又一次“放衛(wèi)星”。

這些爭(zhēng)議似乎是李國慶在公眾眼中矛盾的一個(gè)寫照，他敢于說真話也銳意進(jìn)取，但是又經(jīng)常言不著調(diào)，而他一手創(chuàng)建的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)也延續(xù)了這種矛盾，穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)也敢于迅速轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，但也因?yàn)楸Ｊ囟e(cuò)失了電商轉(zhuǎn)型的機(jī)遇。而對(duì)于出版業(yè)而言，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在十多年的發(fā)展歷程中曾創(chuàng)造諸多耀眼成就，不僅是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展史上難以忽視的一環(huán)，也是中國書業(yè)在過去十幾年發(fā)展繞不開的一個(gè)又愛又恨的角色。

又一次錯(cuò)過

時(shí)至今日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的未來尚未蓋棺定論，但是如果當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在美私有化退市的目的是在國內(nèi)A股上市的話，似乎又一次敗給了行差踏錯(cuò)的命運(yùn)。2012年以來，中概股掀起回歸潮，相比于先一步在美私有化的分眾傳媒借殼七喜控制上市，完美世界與完美環(huán)球重組上市，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的回歸趕上了證監(jiān)會(huì)對(duì)中概股回歸發(fā)布了新規(guī)，旨在對(duì)并購重組、借殼上市等加強(qiáng)監(jiān)管。而當(dāng)當(dāng)網(wǎng)作為曾經(jīng)的美股上市公司，由于VIE結(jié)構(gòu)無法像港股新華文軒那樣很快IPO上市，哪怕重新遞交滬深兩市的IPO申請(qǐng)，也將是漫長的等待。不知道這么多年來當(dāng)當(dāng)網(wǎng)所遭遇的宿命會(huì)不會(huì)讓李國慶在夜深人靜時(shí)長嘆“天不待我”。而對(duì)于如今的李國慶來說，上市無門的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，如果能夠以一個(gè)不錯(cuò)的價(jià)格售出是否也是個(gè)不錯(cuò)的選擇？但是這樣的話，當(dāng)年總裁大人李國慶“企業(yè)不到100億美金市值不會(huì)退出”的豪言又將再一次落空。

回過頭來看，時(shí)勢(shì)造英雄，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)作為中國第一代互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)抓住了中國互聯(lián)網(wǎng)和書業(yè)發(fā)展的第一波浪潮，但是在那之后，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)錯(cuò)過了太多的機(jī)會(huì)，以至于如今早已喪失先發(fā)優(yōu)勢(shì)，被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。如今選擇退市回歸，是否能夠迎來一個(gè)新的發(fā)展契機(jī)尤未可知，而當(dāng)當(dāng)在公布私有化完成的通稿中提到：當(dāng)當(dāng)網(wǎng)管理層認(rèn)為，本土中產(chǎn)階級(jí)迅速崛起、消費(fèi)升級(jí)、文化大發(fā)展，將會(huì)給當(dāng)當(dāng)帶來重大拓展空間。從美國退市，有利于當(dāng)當(dāng)網(wǎng)抓住新的歷史機(jī)遇，融入本土迅猛發(fā)展的消費(fèi)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。

但是無論是電商還是資本市場(chǎng)，留給李國慶和他的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的時(shí)間都不多了。