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    珍惜做多窗口

    2016-11-08 20:49:04童第軼
    投資與理財(cái) 2016年11期
    關(guān)鍵詞:債轉(zhuǎn)股通順A股

    童第軼

    十一假期后的第一個(gè)交易日,一根長(zhǎng)陽(yáng)線拉開了四季度行情,市場(chǎng)在人民幣匯率持續(xù)走低的背景下,依然維持反彈。人民幣近期開啟了“跌跌不休”模式,從9月27日至10月18日,共貶值了657點(diǎn),其中2天跌幅超過200點(diǎn)。本次貶值是內(nèi)外因素共同作用所致,外因是美國(guó)加息預(yù)期升溫引發(fā)美元走強(qiáng),內(nèi)因是地產(chǎn)調(diào)控引發(fā)經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂。目前看來(lái),美經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇僅支持緩慢加息,地產(chǎn)調(diào)控旨在穩(wěn)住熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)而不是打壓,總體風(fēng)險(xiǎn)可控。除此之外,短期國(guó)內(nèi)外并無(wú)其他利空,諸如11月8日的美國(guó)大選、12月4的意大利憲法改革全民公投、12月8日的歐央行利率決議、12月15日的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議等潛在風(fēng)險(xiǎn)因素都集中在四季度的后半段。2016年的A股在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月的窄幅震蕩后,短期市場(chǎng)情緒趨于修復(fù),做多窗口正式打開,國(guó)企混改、債轉(zhuǎn)股、深港通、PPP等邏輯通順的政策主題尤其值得關(guān)注。

    近期國(guó)有企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)相關(guān)工作開始提速,結(jié)合電力、石油、天然氣、鐵路、民航、通信、軍工等領(lǐng)域改革,開展不同領(lǐng)域混合所有制改革的試點(diǎn)示范。目前國(guó)企混改持續(xù)發(fā)酵,中國(guó)聯(lián)通被列入“首批混改試點(diǎn)”后,股價(jià)連續(xù)大漲?;旄氖巧罨瘒?guó)企改革的重要突破口,第一批試點(diǎn)及第二批試點(diǎn)預(yù)期較高的相關(guān)公司值得重點(diǎn)關(guān)注。

    10月10日,國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》和《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》,中國(guó)新一輪債轉(zhuǎn)股大幕拉起。債轉(zhuǎn)股概念在政府文件公布后,迅速點(diǎn)燃了資金做多的熱情。債轉(zhuǎn)股有助于減輕企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān),修復(fù)風(fēng)險(xiǎn)偏好,類比之前的PPP行情,不排除創(chuàng)造下一個(gè)階段性熱點(diǎn)的可能,符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的高負(fù)債率的國(guó)有龍頭企業(yè)和周期性龍頭企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

    10月13日,財(cái)政部第三批PPP項(xiàng)目庫(kù)發(fā)布,PPP示范項(xiàng)目共516個(gè),計(jì)劃總投資金額達(dá)到11708億元,相比前兩批項(xiàng)目,個(gè)數(shù)和規(guī)模大幅提升,主要集中在交通運(yùn)輸、市政工程、城鎮(zhèn)綜合開發(fā)、環(huán)保、水利等。PPP板塊邏輯通順,自下而上質(zhì)地良好,中期有立法等事件性催化,有望資金持續(xù)青睞。地產(chǎn)調(diào)控后,基建作為經(jīng)濟(jì)的對(duì)沖手段將更被重視,以PPP為代表的大基建值得重點(diǎn)關(guān)注。

    日前深交所表示,爭(zhēng)取在11月上旬完成業(yè)務(wù)、技術(shù)方面的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。與港股相比,A股多數(shù)時(shí)候整體溢價(jià),這是多種因素造成的,互聯(lián)互通之后,兩地投資者結(jié)構(gòu)方面的差異將逐漸縮小,兩地價(jià)差也將逐漸縮小,但市場(chǎng)制度方面的差異仍然存在,價(jià)差也不會(huì)完全消失。白酒、中藥等港股稀缺的消費(fèi)型標(biāo)的值得重點(diǎn)關(guān)注。

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