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    借鑒國際經(jīng)驗(yàn)完善我國大額存單制度的對策建議

    2016-11-02 10:36孫美霖錢豐
    科教導(dǎo)刊·電子版 2016年22期
    關(guān)鍵詞:國際比較利率市場化

    孫美霖 錢豐

    摘 要 我國新發(fā)布的《大額存單管理暫行辦法》標(biāo)志著我國利率市場化進(jìn)入新階段。國際上不少國家也都曾以大額存單作為推動利率改革的手段之一,由于經(jīng)濟(jì)制度和社會環(huán)境不同,國外的大額存單制度各具特色,值得借鑒。鑒于此,本文在分析各國大額存單推行的基礎(chǔ)上,對我國大額存單制度改革提出意見。

    關(guān)鍵詞 大額存單 利率市場化 國際比較

    中圖分類號:F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

    1大額存單的國外借鑒

    從國際范圍來看,大額存單在發(fā)達(dá)國家已有五十多年歷史,不同的國家具有不同的特點(diǎn),本文選擇兩個(gè)典型國家,對其大額存單制度進(jìn)行分析,從而為我國大額存單實(shí)施提供借鑒。

    1.1美國的大額可轉(zhuǎn)讓存單發(fā)展

    1961年,花旗銀行率先發(fā)行了面值10萬美元的可轉(zhuǎn)讓大額定期存單,此大額定期存單可在二級市場上流通,投資者能在享有流動性的同時(shí)擁有較高的收益,自此大額存單在美國逐漸發(fā)展起來。美國的大額可轉(zhuǎn)讓存單的發(fā)行方主要是存款型金融機(jī)構(gòu),不同規(guī)模的商業(yè)銀行發(fā)行不同品種的大額存單。其監(jiān)管者是美國聯(lián)邦基金委員會和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司。美國可轉(zhuǎn)讓大額存單的一大特點(diǎn)是根據(jù)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)規(guī)定,當(dāng)購買存款保險(xiǎn)的銀行發(fā)生破產(chǎn)、進(jìn)行清算時(shí),F(xiàn)DIC將對存單持有者進(jìn)行最高金額不超過10萬美金的兌付。

    隨著大額可轉(zhuǎn)讓存單的市場份額逐步增大,原來的活期存款更多的轉(zhuǎn)化為大額存單,使得美國貨幣結(jié)構(gòu)中M1的比重逐步下降,M1與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性也逐步降低,最終導(dǎo)致美國貨幣政策的中介目標(biāo)逐步由M1轉(zhuǎn)向了M2。

    1.2日本的大額可轉(zhuǎn)讓存單發(fā)展

    日本于1979年引入大額可轉(zhuǎn)讓定期存單,由政府主導(dǎo)推出。大額存單引入后在日本的金融市場發(fā)展迅速,1985年余額達(dá)到8.7萬億日元,占存款比例為3.5%。日本的大額可轉(zhuǎn)讓存單起初就不受利率管制,利率以市場化定價(jià),日本央行只對大額可轉(zhuǎn)讓存單的存單面額和存單期限有嚴(yán)格規(guī)定,所以日本的大額可轉(zhuǎn)讓存單利率波動較大,日本居民和企業(yè)以保守型投資為主,所以更偏好于投資定期存款,這是大額可轉(zhuǎn)讓存單占比在日本不是很高的原因之一。大額可轉(zhuǎn)讓存單的持有者以企業(yè)和政府機(jī)構(gòu)為主。從存款結(jié)構(gòu)的變化來看,大額可轉(zhuǎn)讓存單占比提升,活期存款占比小幅下降,但由于日本大額可轉(zhuǎn)讓存單占比始終較小,對銀行的利差和業(yè)績影響不明顯。

    2大額存單的外國經(jīng)驗(yàn)對我國的啟示

    2.1放松對大額存單的管制,推進(jìn)利率市場化進(jìn)程

    從美國日本的經(jīng)驗(yàn)可以看出,大額存單的推出要求取消或者放松對大額存單的管制,減少央行的窗口指導(dǎo),逐步的將發(fā)行利率、期限與面額交予發(fā)行方所決定,否則會對大額存單的發(fā)展產(chǎn)生抑制作用;同時(shí)還應(yīng)當(dāng)發(fā)展柜臺與交易所市場,逐步建立起大額存單的二級交易市場,使大額存單的流動性能夠得到實(shí)現(xiàn)。

    2.2倒逼銀行業(yè)對經(jīng)營方式進(jìn)行改革

    長期以來,我國商業(yè)銀行的發(fā)展一直以傳統(tǒng)的吸收存款與發(fā)放貸款為主,大額存單的推出將會提高銀行的融資成本,使得效率低的銀行生存空間進(jìn)一步受到擠壓,并且大額存單的推出會對銀行原有的理財(cái)產(chǎn)品市場造成沖擊,迫使理財(cái)產(chǎn)品提高收益率,這意味著大額存單的推出將改變銀行的資產(chǎn)管理,如何在把握風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)尋找高收益的投資產(chǎn)品將成為銀行未來經(jīng)營的重點(diǎn)。

    2.3金融監(jiān)管與貨幣政策要相應(yīng)變化

    大額存單將增加銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),所以監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)積極推進(jìn)逆周期宏觀審慎監(jiān)管方案的實(shí)施,優(yōu)化現(xiàn)有的流動性監(jiān)管指標(biāo),擴(kuò)大貸存比監(jiān)管中存款的覆蓋范圍。隨著利率市場化進(jìn)程的加深,不能適應(yīng)市場變化的商業(yè)銀行將會面臨破產(chǎn)可能,存款保險(xiǎn)制度還應(yīng)當(dāng)對大額存單的賠付金額做出詳細(xì)規(guī)范。同時(shí),根據(jù)美國的經(jīng)驗(yàn),大額存單的發(fā)展將會改變貨幣結(jié)構(gòu),從而改變貨幣政策的中介目標(biāo),故大額存單的推出,不單單是商業(yè)銀行的經(jīng)營模式將受到改變,金融監(jiān)管當(dāng)局和央行也應(yīng)同時(shí)對這種改變做出相應(yīng)變化,從而維持金融體系的穩(wěn)定性,促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

    3小結(jié)

    目前,我國對大額存單制度帶來的影響見仁見智、褒貶不一,歸根到底大額存單制度打破了之前商業(yè)銀行的表內(nèi)負(fù)債結(jié)構(gòu),對商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營造成了重大影響,一方面有助于增強(qiáng)銀行應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊的抵抗能力,另一方面也增加了銀行的融資成本。我國存款保險(xiǎn)制度已經(jīng)施行的條件下,在今后的發(fā)展過程中,如何充分發(fā)揮大額存單制度的優(yōu)勢,加快利率市場化改革,穩(wěn)定金融體系,需要有更多的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),也需要有更完善的制度作為保證。

    參考文獻(xiàn)

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    [5] 周義興.“大額存單”推出體現(xiàn)多重市場含義[N].中國商報(bào),2015-06-05.

    [6] 劉振冬.大額存單會改變理財(cái)市場格局[N].經(jīng)濟(jì)參考報(bào),2015-06-05.

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