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    房地產(chǎn)風險投資管理與評價研究

    2016-10-27 13:49王偉龍
    現(xiàn)代經(jīng)濟信息 2016年2期
    關(guān)鍵詞:評價研究風險投資房地產(chǎn)

    摘要:房地產(chǎn)經(jīng)濟是具有高風險性的,房地產(chǎn)投資必然伴隨著投資風險。作為房地產(chǎn)投資者,我們必須加強風險意識,充分了解房地產(chǎn)投資的特點,了解房地產(chǎn)投資風險,對投資風險的大小進行理性判斷和風險管理。本文即在分析房地產(chǎn)投資決策過程中所面臨的各種風險因素得基礎(chǔ)上,制定風險防范措施對風險因素進行控制,保證投資的科學性和合理性,以有助于確保投資方案的優(yōu)化和實體投資的有序性,并為房地產(chǎn)投資的后續(xù)工作提供依據(jù)。

    關(guān)鍵詞:房地產(chǎn);風險投資;管理;評價研究

    中圖分類號:F293.3 文獻識別碼:A 文章編號:1001-828X(2016)002-00000-02

    隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展,中國房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展已逐步走向理性。但是作為房地產(chǎn)的風險投資領(lǐng)域需要完成的建構(gòu)依然很多。在房地產(chǎn)投資決策中,估算總成本和利潤的同時應(yīng)考慮時間因素,外界環(huán)境影響,政府的宏觀調(diào)控等多重因素。只有在比較項目收益和支出的總量與時間,外界環(huán)境因素的基礎(chǔ)上,并考慮預測的置信水平時,才有可能作出合理的投資決策。所以說,只有在不考慮外界一切環(huán)境因素的影響下,為了讓投資者盡可能的降低投資風險,且從中獲得最大利益,科學合理的規(guī)劃投資將顯得尤為重要。

    一、房地產(chǎn)項目投資風險管理方法研究的意義

    當下,房地產(chǎn)投資一直作為官方、民間高燒不退的議題,房地產(chǎn)業(yè)也已經(jīng)成為國民經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎(chǔ),引導產(chǎn)業(yè)在增加就業(yè)、拉動經(jīng)濟增長、促進相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮重要作用。但與房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)達的國家相比,我國的房地產(chǎn)投資知識“外表”繁榮而已,其本質(zhì)僅處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初級階段,還有很多問題,基本投資決策停留在經(jīng)驗層面的決策。大多數(shù)企業(yè)往往片面追求高利潤,盲目發(fā)展和經(jīng)營,缺乏對房地產(chǎn)投資風險的系統(tǒng)分析和評價。

    我們知道,房地產(chǎn)投資項目是一個長鏈,需要很長周期的復雜大系統(tǒng),而且還具有高投資,高回報和高風險的原因。房地產(chǎn)的特點決定了它一方面面臨著投資大、周期長、流動性差、經(jīng)營風險、財務(wù)風險等有形風險,另一方面還要面臨著政策變化等無形風險。大量的不確定因素,決定了投資效益的不確定性,使投資方案和決策具有相當?shù)臐撛陲L險,尤其是在我國房地產(chǎn)發(fā)展的初級階段。

    目前我國房地產(chǎn)投資項目決策大多依靠經(jīng)驗和定性風險分析方法,研究房地產(chǎn)投資項目的內(nèi)在規(guī)律。這些風險管理方法往往不夠深入、項目決策缺乏專業(yè)性和系統(tǒng)識別和評估風險,在項目實施中缺乏專門的風險管理措施。由此也需要我們對房地產(chǎn)項目投資風險管理方法進行系統(tǒng)和深入的研究。具體到意義而言有以下幾點:

    首先,對房地產(chǎn)投資項目的風險管理,可以促進項目的科學合理管理。利用系統(tǒng)科學管理和處置各種項目風險有利于減少和消除各種經(jīng)濟風險、技術(shù)風險和決策失誤的風險,對于項目管理的科學性和合理性具有重要意義。其次,對房地產(chǎn)投資項目的風險管理,可以促進項目建設(shè)的順利進行。項目管理風控為控制項目風險提供了各種措施,項目管理機構(gòu)在項目管理活動中的各項管理活動,能夠為項目建設(shè)的順利進行提供保證。再次,房地產(chǎn)投資項目風險管理可以保證項目目標的順利實現(xiàn)。實施風險管理要采取有效措施,把損失控制在最低限度,并在保證損失后及時采取措施,使管理層能提高經(jīng)濟效益,保證項目目標的實現(xiàn)。最后房地產(chǎn)投資項目的風險管理,可以促進該項目的經(jīng)濟效益的改善。通過實施風險管理,以最低成本實現(xiàn)最大限度的安全為目標,使每個項目部門自覺提高管理效率,控制風險損失,從而提高項目的經(jīng)濟效益。

    二、當前我國房地產(chǎn)項目投資風險管理的現(xiàn)狀

    我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展起步較晚,對房地產(chǎn)項目投資風險管理,特別是對微觀層次的研究較少,現(xiàn)有的文獻大多側(cè)重于某方面的風險識別、風險評估和風險控制的分析或評價,具體而言,其現(xiàn)狀主要表現(xiàn)在以下幾個方面:

    首先,從風險識別中分離出特征,并對風險機制的不足進行深入分析。目前,國內(nèi)許多房地產(chǎn)項目投資風險識別研究的內(nèi)容是投資風險的某些特征,如風險源,風險控制和其他具體的風險管理功能介紹。由于對投資風險的強調(diào)不同,所以分類只針對某一類房地產(chǎn)項目風險識別研究,將各種風險特征分離。這不利于我們從整體上對整個房地產(chǎn)行業(yè)的投資進行把握。

    其次,風險識別和風險評估不夠緊密,目前國內(nèi)文獻中的許多評價指標體系是廣義的,根據(jù)具體的房地產(chǎn)項目投資風險識別和嚴格論證,特別是實證研究的指標體系建立起來,這導致投資風險識別和風險評估與定性分析方法無法緊密聯(lián)系在一起。

    另外,當前房地產(chǎn)的風險投資缺乏足夠的風險控制研究支持。我們知道,評估的最終目標是控制風險。風險控制措施應(yīng)根據(jù)房地產(chǎn)項目投資風險特征的綜合識別方法建立。而現(xiàn)有的研究對于特定的房地產(chǎn)項目的投資風險是不夠細致和深入的,缺乏對投資風險因素分析和風險后果之間的發(fā)生機制,也造成對風險評估和風險識別不能夠緊密地聯(lián)系在一起。

    三、國內(nèi)房地產(chǎn)項目投資風險管理的應(yīng)對策略

    我們從投資風險的預測、規(guī)避和分散三個方面進行應(yīng)對策略的探討。

    第一是風險預測。由于房地產(chǎn)投資一旦進行,將面臨一個相對狹窄的消費市場,這有更大的風險。因此需要我們在房地產(chǎn)市場供求形態(tài)和趨勢進行綜合調(diào)查和分析,選擇實現(xiàn)較大收益的投資項目,這將直接影響最終房地產(chǎn)房地產(chǎn)項目的成敗。

    在此,我們舉個例子:假如某一房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)理(我們稱之為趙總)與另外三個人一起競拍一塊土地,價格高的最終勝出,價格以一千萬元來統(tǒng)計,假如其他三人的競拍價是獨立的,并且都在7—11千萬元之間均勻分布。則趙總?cè)绾螆髢r才能獲得最大收益呢?在招標投標過程中,如果趙總的價格太低,土地是趙總競拍的價格較低,那么其他三人拍到的概率就較大;相反,如果趙總競拍的價格太高了,拍中的概率會增加,但是其利潤就會很小。為了使土地獲得最大效益,就有必要運用數(shù)學知識對實際問題進行數(shù)學建模,建立合理的分析模型。當然,我們作出的分析是具有一定理想主義色彩的,畢竟現(xiàn)實中會出現(xiàn)諸如銀行貸款利率,國家政策等影響。但是由于本案例已經(jīng)設(shè)定其他三個投資者出價是獨立的,服從均勻分布,利用數(shù)學知識可以作出正確的選擇方案。

    設(shè)X1,X2,X3是其他三人的報價,按題意X1,X2,X3相互獨立,且在區(qū)間(7~11)上服從均勻分布。則其分布函數(shù)為:

    則當趙總的報價為x=千萬元時,他賺錢的數(shù)學期望最大,即他可以獲利最大。

    第二,在風險規(guī)避方面要選擇一個投資小的風險項目或放棄那些有風險的投資項目。這是一個比較徹底的預防房地產(chǎn)投資風險的策略。但這種策略的一個不好的結(jié)果是,獲得高利潤的機會減少了——風險的預期收益隨風險的大小而增加,是純市場經(jīng)濟的一個不可回避的特征。

    第三,從風險分散的角度而言,不同類型的房地產(chǎn)企業(yè)風險,盈利能力是不一樣的,為了降低投資風險的業(yè)務(wù),而且要確保獲得投資的預期收益率,理想的做法是發(fā)揮不同類型的房地產(chǎn)使用功能補充的作用,以及不同類型的房地產(chǎn)基金的互換作用,以適應(yīng)市場需求,提高整體抗風險能力和盈利能力。

    總之,無論是房地產(chǎn)風險投資的實際操作者還是研究者,都要采取一定的措施有效地在一定程度上防范風險的發(fā)生,并最終輔助做出或者直接作出最佳的投資決策,以使投資者獲得盡可能多的利益,這也是房地產(chǎn)行業(yè)的生存之道。

    參考文獻:

    [1]吳蔚然.中海房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制與風險管理研究[D].蘇州大學,2015.

    [2]孫佳音.工商銀行CF分行房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)風險管理研究[D].遼寧大學,2015.

    [3]張丹榮.X房地產(chǎn)開發(fā)項目風險管理[D].黑龍江大學,2013.

    [4]安海燕.A市天和苑房地產(chǎn)開發(fā)項目風險管理研究[D].中國海洋大學,2013.

    [5]劉波.基于PM2系統(tǒng)的房地產(chǎn)企業(yè)風險管理研究[D].大連海事大學,2011.

    [6]王睿.雅賓利花園房地產(chǎn)項目風險管理研究[D].沈陽大學,2013.

    作者簡介:王偉龍(1994–),男,山東青島人,山西財經(jīng)大學公共管理學院,2013級本科生,專業(yè)為國民經(jīng)濟管理。

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