遼寧成大：金融牌照再下一城

遼寧成大（600739）：估值修復(fù)空間大，投資安全邊際高。公司核心資產(chǎn)（生物制藥、醫(yī)藥連鎖、廣發(fā)證券擬收購的中華保險(xiǎn)股權(quán)）盈利能力不俗，但其估值與當(dāng)前市值相較依舊有較大折價(jià)，投資安全邊際高。公司此次定增收編中華聯(lián)合保險(xiǎn)打開新局面，油頁巖項(xiàng)目的不利因素已消除，估值修復(fù)可期。

趨利避害調(diào)結(jié)構(gòu)，業(yè)績(jī)面臨拐點(diǎn)。近年國(guó)際油價(jià)下行，公司能源開發(fā)業(yè)務(wù)遭遇虧損。此后公司及時(shí)止損，對(duì)成大弘晟實(shí)行長(zhǎng)期停產(chǎn)，并減少新疆寶明開工率。經(jīng)歷業(yè)務(wù)調(diào)整陣痛的遼寧成大，經(jīng)營(yíng)壓力大大釋放，浴火重生，輕裝上陣，迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

證券保險(xiǎn)比翼飛，多方位合作促發(fā)展。公司擬收購的中華保險(xiǎn)股權(quán)與原有廣發(fā)證券的股權(quán)形成復(fù)合系統(tǒng)，有利于其整合兩大產(chǎn)業(yè)資源，最大化實(shí)現(xiàn)證券業(yè)與保險(xiǎn)業(yè)間金融協(xié)同效應(yīng)。中華保險(xiǎn)是集財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、資產(chǎn)管理為一體的綜合保險(xiǎn)金融集團(tuán)，保費(fèi)收入及增速高，市場(chǎng)份額居前，新獲壽險(xiǎn)牌照極大地打開了公司成長(zhǎng)空間。同時(shí)，未來可通過產(chǎn)品研發(fā)、信息共享、和資金投資方式等方面的創(chuàng)新，全方位實(shí)現(xiàn)券商與保險(xiǎn)復(fù)合系統(tǒng)的高度協(xié)同。

股東積極參與增發(fā)，控股地位顯著提升，彰顯信心。公司主要股東積極參與定增，助力收購中華保險(xiǎn)股權(quán)，體現(xiàn)其對(duì)未來整體盈利能力的高度認(rèn)可。同時(shí)，本次定增將引入新股東，銀河金匯證券資產(chǎn)和中歐保稅物流將提升股權(quán)多元化，為公司注入新活力。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)公司股價(jià)在底部放量上漲，呈現(xiàn)多頭趨勢(shì)，可積極跟進(jìn)。