鋰電原料股堪比當(dāng)年的碼頭股

臥龍，接觸股市20年。1995年開始給《股市動態(tài)分析》投稿，1996年入職深圳新蘭德，1998年轉(zhuǎn)職大鵬證券，2000年初因生性喜愛自由轉(zhuǎn)做個人投資者至今。

《經(jīng)濟(jì)參考報》刊登文章指中國股市高達(dá)265家公司僵尸化。何謂僵尸化？這些公司截止至2015年第三季，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到69%，負(fù)債1.6萬億，存貨額不斷上升達(dá)3595億。2012年至2014年三年間，合共虧損近1100億，但非經(jīng)常性收益則高達(dá)1038億。這些公司巨額負(fù)債，每年利息支出已經(jīng)高達(dá)400多億。這些絕大多數(shù)為垃圾股，占據(jù)股市重要位置，令市場無法有效運作——此正是審批制的惡果，但若立即實行注冊制則此惡果由全體投資者承擔(dān)。正是如此，筆者才建議讓等待IPO的準(zhǔn)上市公司，優(yōu)先借殼上市，切除中國股市腫瘤，實行新老劃斷——正如當(dāng)年股改一樣——可以加快注冊制的實施時間。不過在要求股市穩(wěn)定的前提下，此等建議難以實施。

一份名為《中國家庭財富調(diào)查報告》發(fā)布，報告指2015年中國家庭人均財富為14.4萬元，其中城鎮(zhèn)家庭人均財富為20.8萬元。家庭財富構(gòu)成中，“磚頭”即房屋占65.6%，金融資產(chǎn)占16.5%。調(diào)查報告覆蓋全國25個省，268個縣共12000戶家庭的調(diào)查數(shù)據(jù)。按照城鎮(zhèn)每戶人數(shù)約3人計算，每戶平均財富63萬元左右。其中磚頭42萬，金融資產(chǎn)10萬。金融資產(chǎn)包括存款、債券、理財、保險及股票等。此報告指平均每5戶家庭便擁有2輛汽車，當(dāng)國產(chǎn)汽車的價碼拉低至3萬至4萬元，相信愈來愈多的汽車進(jìn)入家庭。按照美國金融分析師殿特的看法，當(dāng)一種商品滲透率接近50%時，其行業(yè)股票將進(jìn)入大規(guī)模調(diào)整時期，相信汽車行業(yè)很快會接近了，特別是電動車的興起，容易令行業(yè)產(chǎn)生動蕩。

最近一直建議投資者關(guān)注新能源板塊，本周四有兩只鋰材料股升停板：天賜材料（002709）及融捷股份（002192）。而多氟多（002407）、天齊鋰業(yè)（002466）及贛鋒鋰業(yè)（002460）近期一直占據(jù)成交金額排行榜前5位，每日換手率較高，本周二至四多氟多每日換手率均超過20%。以除權(quán)后的價格計算，多氟多自2013年6月26日的最低點10.14元升至近日的108.8元，最大升幅9.7倍。即使是自股災(zāi)1.0的低點17.06元算起，最大升幅亦達(dá)5.4倍。其他幾只鋰原料股稍弱，但走勢類似。在升幅巨大面前，為何這些股票走勢仍然強勁？

答案是新能源車的推廣。中國在巴黎氣候協(xié)定中承諾，2020年單位GDP碳排放比2005年下降40-45%，2030年下降60%-65%，并且中國二氧化碳總排放2030年左右達(dá)到峰值。要實現(xiàn)這一目標(biāo)，新能源車必須大力推廣。國家機關(guān)事務(wù)管理局指中央國家機關(guān)購買新車，新能源汽車比例要達(dá)到50%以上。去年中國汽車銷量2459萬輛，有券商研究員預(yù)期2020年新能源車產(chǎn)量達(dá)200萬輛，滲透率約10%。德國政府預(yù)計2020年新能源汽車產(chǎn)量將達(dá)100萬輛，2030年達(dá)500萬輛，2050年全面禁止汽油與柴油汽車。

德國、荷蘭挪威及英國等是國際零排放車輛聯(lián)盟成員。荷蘭勞工黨上個月提交議案，計劃2025年開始禁止銷售汽油及柴油汽車，獲得通過。日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省發(fā)布《EV·PHV路線圖》，提出到2020年日本國內(nèi)純電動汽車及插電式混合動力車的保有量達(dá)100萬輛。而全球電動汽車制造商TESLA新推的車型Modle 3預(yù)訂量近40萬輛，TESLA的CEO伊倫.馬斯克（Elon Musk）指公司產(chǎn)能計劃兩年內(nèi)自目前的8、9萬提升至50萬，到2020年進(jìn)一步增至100萬。這些數(shù)據(jù)一般人會認(rèn)為利好新能源車生產(chǎn)商，但其實電動車作為新能源車中最大份額者，鋰電池占整車成本相當(dāng)大，而鋰電池原料供應(yīng)商才是最大贏家。

此情此景，令人回想起2001年中國加入WTO。當(dāng)時一致認(rèn)為中國加入WTO對出口行業(yè)最為有利，但事實卻是集裝箱碼頭獲益最大。記得2001年6月股市見頂，但鹽田港（000088）直至7月23日仍創(chuàng)新高見17.63元，并且于2002年的6.24行情中再創(chuàng)歷史新高。主要的原因是鹽田港2000年每股收益0.16元，而2001年每股收益0.64元，增長3倍！業(yè)績大增是由于2000年公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，鹽田港國際集裝箱碼頭有限公司27%的股權(quán)作價9.6億元置入。

鹽田港集裝箱碼頭吞吐量增長率持續(xù)高速增長，1999年鹽田港集裝箱吞吐量158萬標(biāo)準(zhǔn)箱（TEU），2000年增至214萬TEU（增長35%），2001年升至275萬TEU（增長29%），2002年再提升至418TEU（增長52%），2003年達(dá)到545萬TEU（增長30%），2004年增長速度放緩為增長19%至648萬TEU。2002年鹽田港每股收益0.95元，業(yè)績增長與鹽田港集裝箱吞吐量增速一致，使得股價自2003年初的14.40元低位升至7月份的23.83元，升幅64%；同期深圳綜合指數(shù)自378點升至4月16日的453點，升幅約兩成，后因SARS令反彈夭折（連abc三浪反彈的c浪失敗小5浪都未能走出）。

鹽田港自2003年7月23.83元短期見頂，跌至9月底的19.68元，跌幅17.4名。此后再次上升，12年底再創(chuàng)新高。2004年初10配3股，配股價19.62元，除權(quán)后股價繼續(xù)上升，3月18日見頂，股價最高比2003年的23.83元高出27%。4月21日公布2003年年報，每股收益1.32元，每股派息1元且10送轉(zhuǎn)10股，但股價已經(jīng)展開下跌，至2004年8月最大跌幅40g。

鹽田港集裝箱吞吐量2003年以前增速比深圳其他碼頭快，但2003年開始赤灣港后來居上。2003年初至2005年3月，深赤灣（000022）最大升幅達(dá)到2.7倍，同期鹽田港升幅只有1.4倍（上證指數(shù)2005年3月底比2003年初最低點下跌11名，而深圳綜合指數(shù)更大跌22%）。當(dāng)時有個網(wǎng)站每個月報道各大碼頭的集裝箱吞吐量，為投資者提供最新的情報，當(dāng)看到每個月碼頭的集裝箱吞吐量持續(xù)上升，自然會有愈來愈多的投資者買入，形成趨勢。

就目前而言，制造電動車舊能源車企可以新公司亦可，制造鋰電池者更是不計其數(shù)，甚至為鋰電池提供材料的公司都可以數(shù)之不盡，但提供最上游原料的公司卻是幾大公司壟斷，有天然的護(hù)城河。因此，若你看好新能源車的前景，投資上游企業(yè)最為劃算。當(dāng)然，由于這些股票升幅已經(jīng)很大，買入時必須小心謹(jǐn)慎。

本周五中國股市再次出現(xiàn)大跌，上個月28日見短期底部之后雖然節(jié)后復(fù)市回升，但周五的下跌表明，下一個20天短周期時間之窗是5月24日至29日。市場盛傳證監(jiān)會曾開會研究收緊借殼上市政策，當(dāng)晚在美國上市的中國概念股均出現(xiàn)下跌，陌陌（HOMO）一度跌15%。周五A股市場相關(guān)殼股大跌，有些甚至跌停板。不過趁著指數(shù)大跌，又是趁機買入強勢績優(yōu)成長股的時候，特別是家電家居行業(yè)中市值較小而又強勢的股票。