傳統(tǒng)VS新興 基金經(jīng)理二季度各有所愛

邸凌月

今年前兩個(gè)月，市場出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，受此影響，權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績普遍表現(xiàn)欠佳。但進(jìn)入3月份以后，隨著諸多利好因素逐步兌現(xiàn)，市場信心也獲得提振，股指持續(xù)反彈。不過，從最新公布的基金一季報(bào)來看，公募基金對后市的看法發(fā)生了分歧。

謹(jǐn)慎的基金經(jīng)理表示，供給側(cè)改革背景下，盈利改善的周期性行業(yè)值得關(guān)注，但在整體上漲之后，降低倉位防范風(fēng)險(xiǎn)成為首要任務(wù)；樂觀者則認(rèn)為近期資金明顯受到經(jīng)濟(jì)回暖的影響，開啟了“全速前進(jìn)”模式，積極配置新興行業(yè)。

謹(jǐn)慎派偏愛傳統(tǒng)行業(yè)

諾德成長優(yōu)勢基金表示，2016年二季度仍將堅(jiān)持均衡配置、精選個(gè)股的長期策略，并根據(jù)市場情況采取較為靈活的基金倉位。經(jīng)歷一季度的市場震蕩，后續(xù)主要關(guān)注兩個(gè)方面，一是供給側(cè)改革可能帶來的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)競爭格局的改善，盈利能力的提升；二是符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向，但前期漲幅較大的優(yōu)質(zhì)成長股，重點(diǎn)在TMT、醫(yī)藥、環(huán)保、高端裝備等板塊。同時(shí)通過加大倉位控制，并精選個(gè)股的方式，以期達(dá)到相對穩(wěn)定的投資回報(bào)，最終戰(zhàn)勝比較基準(zhǔn)。

易方達(dá)資源行業(yè)基金認(rèn)為，未來一個(gè)階段繼續(xù)看好資源行業(yè)個(gè)股的表現(xiàn)，精選業(yè)績彈性大、管理能力突出的公司，相信這一類企業(yè)將在供給側(cè)改革的大背景下走出產(chǎn)能過剩行業(yè)的陰影，取得反轉(zhuǎn)性的經(jīng)營業(yè)績。

匯豐晉信雙核策略基金表示，除布局成長股，還將積極配置基本面改善明顯、估值水平非常具有吸引力的強(qiáng)周期行業(yè)，包括石油石化、化工、建筑建材等行業(yè)，積極增持部分跌幅較大、基本面穩(wěn)健的傳統(tǒng)行業(yè)，包括汽車、家電、交運(yùn)等行業(yè)的龍頭公司。樂觀派青睞新興產(chǎn)業(yè)

與上述偏謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)不同的是，不少基金對二季度行情保持樂觀。

上投摩根新興動(dòng)力基金認(rèn)為，市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅釋放，在未來的一段時(shí)間內(nèi)市場機(jī)制會(huì)發(fā)揮作用，優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值將真正得到體現(xiàn)。從更長期看，新興產(chǎn)業(yè)的崛起將成為中國未來10-20年經(jīng)濟(jì)增長的最大動(dòng)力，證券市場最大的投資機(jī)會(huì)也將來源于此。

中銀持續(xù)增長基金表示，2016年股票市場將呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，故會(huì)在謹(jǐn)慎樂觀中積極尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。在行業(yè)配置上，其未來主要積極挖掘和布局快速成長、商業(yè)模式清晰的新興行業(yè)成長股；此外，對于受益于供給側(cè)改革的傳統(tǒng)周期性行業(yè)，我們會(huì)密切跟蹤其去產(chǎn)能節(jié)奏和力度，選擇盈利能力恢復(fù)彈性大的行業(yè)和個(gè)股。

國泰睿吉基金表示，今年市場資金面基本平衡，仍然是存量博弈，在經(jīng)歷了一季度的下跌之后，市場繼續(xù)下行空間有限，可能在寬幅震蕩的過程中重心逐步下移。但由于中小市值股票估值仍然較高，市場全年很難看到系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)，更多地需要把握結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，如新能源汽車、畜禽養(yǎng)殖、電子、消費(fèi)等景氣度較高的子行業(yè)。

長盛新興成長基金認(rèn)為，二季度以及全年，經(jīng)濟(jì)、政策層面不確性因素在降低，同時(shí)股票市場指數(shù)也在相對的低位，整體估值水平并不高。具體操作層面，預(yù)計(jì)未來擇時(shí)獲得的超額收益在降低，更多的超額收益來自行業(yè)和個(gè)股的選擇，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注成長性行業(yè)中優(yōu)秀的龍頭或優(yōu)勢公司，同時(shí)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈，金融、周期性行業(yè)也具有一定的投資機(jī)會(huì)。