金融支持促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的區(qū)域性差異研究

趙婧 吳珍珠　謝朝華

摘 要：運(yùn)用三階段DEA分析法，考量中國(guó)“十二五”期間金融支持對(duì)東、中、西部區(qū)域的技術(shù)創(chuàng)新效率的影響，結(jié)果顯示：控制金融支持變量前后東、中、西部地區(qū)創(chuàng)新效率的絕對(duì)水平較低且存在較大的差異；控制金融支持變量后，東、中、西部地區(qū)創(chuàng)新效率依次下降，東、中、西部地區(qū)創(chuàng)新效率下降幅度依次增大。鑒此，應(yīng)完善技術(shù)創(chuàng)新金融支持體系，加快技術(shù)創(chuàng)新的配套條件建設(shè)，完善人才引進(jìn)與激勵(lì)機(jī)制。關(guān)鍵詞： 金融支持；技術(shù)創(chuàng)新；區(qū)域性差異中圖分類號(hào)：F832.1

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A

文章編號(hào)：1003-7217（2016）05-0038-05一、引 言經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放三十多年的高速發(fā)展后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中高速增長(zhǎng)階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力由要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)移。雖然2015年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中技術(shù)創(chuàng)新的貢獻(xiàn)率已超過(guò)50%，但技術(shù)創(chuàng)新的金融支持機(jī)制還很脆弱。技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)與收益的原生關(guān)系會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在既有技術(shù)支撐下低效甚至無(wú)效擴(kuò)張，改善技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配關(guān)系必須要有較為完善的金融支持機(jī)制?？陀^評(píng)價(jià)“十二五”期間我國(guó)既有金融支持措施的效果及其區(qū)域性差異，并就技術(shù)創(chuàng)新金融支持體系的構(gòu)建和結(jié)構(gòu)優(yōu)化提出針對(duì)性建議，對(duì)實(shí)現(xiàn)資本與技術(shù)間的良性互動(dòng)、提高創(chuàng)新和金融資源的效率具有較大的研究?jī)r(jià)值。二、文獻(xiàn)綜述相關(guān)研究主要集中在金融支持技術(shù)創(chuàng)新的必要性、內(nèi)在機(jī)理和效果實(shí)證三方面。金融支持技術(shù)創(chuàng)新的整體效果及區(qū)域化差異研究較少，既有區(qū)域化差異研究還有一定的改進(jìn)空間。King & Levine（1993）從金融體系提升技術(shù)創(chuàng)新服務(wù)和增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新效率的角度肯定了金融支持的重要性[1]；Vanacker（2013）等從金融支持影響技術(shù)創(chuàng)新公司的治理分析了技術(shù)創(chuàng)新的金融需求[2]；張德成（2007），孔欣欣（2009）分別從技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)收益的匹配和金融促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新內(nèi)在機(jī)制兩個(gè)角度指出了金融支持體系的必要性[3，4]。Greenwood & Jovanovic（1990）認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)具有信息優(yōu)勢(shì)，可對(duì)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行篩選以實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置[5]；Wonglimpiyara（2016）等認(rèn)為政策性金融支持措施的激勵(lì)作用主要針對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的公共性、正外部性等特點(diǎn)，資源整合措施主要針對(duì)創(chuàng)新的不確定性、高風(fēng)險(xiǎn)性特點(diǎn)[6]；Rajan（1992）認(rèn)為銀行信貸對(duì)具有階段性融資需求的創(chuàng)新項(xiàng)目和具有內(nèi)生性投資于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)提供資金支持時(shí)表現(xiàn)得更有效率[7]；PoHsuan Hsu等（2014）發(fā)現(xiàn)資本市場(chǎng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新效率的提高具有正向促進(jìn)作用，而信貸市場(chǎng)則會(huì)抑制技術(shù)創(chuàng)新效率提高[8]。三、金融支持技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)證研究（一）模型與方法創(chuàng)新效率的測(cè)度通常采用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA）和隨機(jī)前沿分析法（SFA ）。DEA法對(duì)投入與產(chǎn)出變量的要求較低，但難以區(qū)分不同投入的影響；SFA法可以區(qū)分不同投入的影響，但效率測(cè)度參數(shù)較多。為了準(zhǔn)確評(píng)價(jià)金融支持的效果需要控制金融支持變量，F(xiàn)ried等結(jié)合傳統(tǒng)DEA模型與SFA方法所提出的三階段DEA模型正好能滿足分析需要。第一階段，采用傳統(tǒng)DEA方法（BCC）模型測(cè)算決策單元的效率值（TE）和投入的松弛變量（Sir）。這樣不僅可得到科技金融環(huán)境、管理效率和隨機(jī)誤差共同影響的相對(duì)效率，還可區(qū)分造成技術(shù)無(wú)效率的原因以準(zhǔn)確反映決策單元的管理能力。第二階段，以投入的松弛變量為被解釋變量，金融支持變量為自變量構(gòu)建SFA模型，通過(guò)對(duì)投入松弛變量的調(diào)整控制環(huán)境因素和隨機(jī)誤差對(duì)管理效率的影響，將全部決策單元調(diào)整至相同環(huán)境。第三階段，使用經(jīng)SFA方法調(diào)整后的投入變量ir代替原始投入變量xir，再次運(yùn)用BCC模型測(cè)算控制金融支持變量后的效率值。財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐（雙月刊）2016年第5期2016年第5期（總第203期）趙 婧，吳珍珠等：金融支持促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的區(qū)域性差異研究（二）變量選擇在技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)出指標(biāo)和投入指標(biāo)的選取方面，參考國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的指標(biāo)衡量體系，以國(guó)內(nèi)相關(guān)數(shù)據(jù)的可得性、完整性和有效性為原則，選定各階段實(shí)證分析所需指標(biāo)。1.技術(shù)創(chuàng)新投入變量。充足的資本和多元?jiǎng)趧?dòng)力是知識(shí)生產(chǎn)的基本條件，也是以企業(yè)為主體的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的重要投入變量。我們選取R&D經(jīng)費(fèi)支出和R&D人員投入為技術(shù)創(chuàng)新的投入變量。鑒于數(shù)據(jù)可得性，R&D經(jīng)費(fèi)支出由R&D內(nèi)部經(jīng)費(fèi)支出來(lái)代表；R&D人員投入采用R&D人員全時(shí)當(dāng)量來(lái)衡量。2.技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出變量。在研發(fā)階段，技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出主要為發(fā)明、新型實(shí)用專利及外觀專利等，我們選取專利作為產(chǎn)出指標(biāo)，其值為專利授權(quán)數(shù)?？紤]到三類專利的創(chuàng)新程度之間的差異，按權(quán)重結(jié)構(gòu)（0.5，0.3，0.2）取加權(quán)平均值作為最終專利考核指標(biāo)。在成果轉(zhuǎn)化階段，考慮到數(shù)據(jù)可得性，將各區(qū)域的技術(shù)交易市場(chǎng)成交額作為衡量技術(shù)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化的產(chǎn)出指標(biāo)。3.科技金融環(huán)境變量。金融環(huán)境變量的確定主要從區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境及具體金融支持措施兩方面考慮。區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境變量包括衡量地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平的地區(qū)生產(chǎn)總值（地區(qū)GDP）、區(qū)域市場(chǎng)化程度等。由于研究期間較短，市場(chǎng)化程度差別不大，故只將地區(qū)GDP作為反映區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平差異的基礎(chǔ)指標(biāo)。金融支持技術(shù)創(chuàng)新主要表現(xiàn)為政府支持、金融機(jī)構(gòu)信貸和資本市場(chǎng)融資等形式。對(duì)政府支持力度指標(biāo)的選取側(cè)重于地區(qū)財(cái)政對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的支持，選取各地區(qū)科技經(jīng)費(fèi)籌集中的政府資金作為衡量指標(biāo)；地方科技經(jīng)費(fèi)籌集中的企業(yè)直接融資、金融機(jī)構(gòu)貸款分別作創(chuàng)新企業(yè)資本市場(chǎng)融資和金融機(jī)構(gòu)信貸的衡量指標(biāo)。（三）數(shù)據(jù)及其處理由于西藏及港澳臺(tái)等地區(qū)數(shù)據(jù)缺失，故選用國(guó)內(nèi)除上述四個(gè)地區(qū)外的30個(gè)省、直轄市和自治區(qū)作為樣本，數(shù)據(jù)來(lái)源于2011～2015年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》。由于技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)投入及環(huán)境變量對(duì)產(chǎn)出的影響具有一定的滯后性，滯后年限參照Nasierow[9]的方法取1年對(duì)投入變量與環(huán)境變量進(jìn)行滯后處理。在2009年后，我國(guó)對(duì)科技經(jīng)費(fèi)籌集來(lái)源不予列示，基于數(shù)據(jù)的可得性，參照鄭玉航[10]等提出的計(jì)算方法，利用政府資金、企業(yè)資金、其他資金的增長(zhǎng)率作為科技創(chuàng)新政府來(lái)源、資本市場(chǎng)直接融資和金融機(jī)構(gòu)信貸的增長(zhǎng)率，進(jìn)而以2008年為基期計(jì)算獲取科技經(jīng)費(fèi)中政府資金、企業(yè)直接融資及金融機(jī)構(gòu)信貸。（四）實(shí)證分析過(guò)程1.第一階段：DEA效率測(cè)評(píng)分析。采用傳統(tǒng)DEA模型（BCC模型，使用DEAP2.1軟件）對(duì)30個(gè)省市區(qū)域創(chuàng)新效率水平和規(guī)模報(bào)酬所處的狀態(tài)進(jìn)行測(cè)算，結(jié)果如表1所示。由表1可知：在不考慮外部環(huán)境因素條件下，對(duì)十二五期間我國(guó)各區(qū)域創(chuàng)新效率進(jìn)行簡(jiǎn)單加權(quán)平均可以得出全國(guó)技術(shù)創(chuàng)新綜合效率（TE）、純技術(shù)創(chuàng)新效率（PTE）和規(guī)模效率（SE）分別為0.590、0.619和0.930。從東中西區(qū)域來(lái)看，十二五期間東部地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新綜合效率最高，西部地區(qū)次之，中部地區(qū)最低。從各省市自治區(qū)來(lái)看，北京、浙江兩省最高，內(nèi)蒙古最低?？傮w來(lái)看，各省市自治區(qū)對(duì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)和人力資源的使用效率都比較低，相對(duì)來(lái)講東部地區(qū)要高一點(diǎn)。各省市規(guī)模效率差別不大，都比較靠近前沿包絡(luò)面，意味著投入變量的運(yùn)作和管理水平（反映為純技術(shù)創(chuàng)新效率）對(duì)區(qū)域創(chuàng)新效率提升制約作用較大。2.第二階段：SFA分析。運(yùn)用SFA模型（采用Frontier4.1軟件）分別用十二五期間我國(guó)地區(qū)生產(chǎn)總值、科技經(jīng)費(fèi)中政府資金、企業(yè)直接融資及金融機(jī)構(gòu)信貸對(duì)上一階段測(cè)算所得的企業(yè)R&D內(nèi)部經(jīng)費(fèi)支出松弛值和人員投入松弛值進(jìn)行分析，模型估計(jì)結(jié)果如表2所示。由表2可知：相關(guān)變量均通過(guò)1%的顯著性檢驗(yàn)，可以認(rèn)為金融支持對(duì)區(qū)域創(chuàng)新效率的影響遠(yuǎn)大于隨機(jī)誤差項(xiàng)和管理無(wú)效率的影響。地區(qū)生產(chǎn)總值對(duì)企業(yè)R&D人員和經(jīng)費(fèi)的冗余量分別具有正向和負(fù)向影響；政府資金對(duì)企業(yè)R&D人員和經(jīng)費(fèi)的冗余量都具有正向影響；直接融資對(duì)企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)的冗余量具有正向影響，對(duì)科研人員的冗余量具有負(fù)向影響；以信貸為主的間接融資對(duì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)的冗余量具有負(fù)向影響，對(duì)研發(fā)人員的冗余有正向影響。對(duì)投入變量進(jìn)行調(diào)整可以得到各省市在控制金融支持變量后的實(shí)際投入值，為進(jìn)一步的效率測(cè)度做準(zhǔn)備。3.第三階段：調(diào)整后的DEA效率測(cè)評(píng)分析。以第二階段得到的調(diào)整后投入數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，利用BCC模型（使用DEAP2.1軟件）對(duì)區(qū)域創(chuàng)新效率進(jìn)行測(cè)評(píng)，結(jié)果如表3所示。

由表3可知：在控制金融支持變量后，十二五期間全國(guó)技術(shù)創(chuàng)新綜合效率（TE）、純技術(shù)創(chuàng)新效率（PTE）和規(guī)模效率（SE）分別為0.377、0.617和0.572。從東、中、西區(qū)域來(lái)看，十二五期間東部地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新綜合效率最高，中部地區(qū)次之，西部地區(qū)最低。從各省市自治區(qū)來(lái)看，北京、浙江兩省最高，寧夏最低?？傮w來(lái)看，各省市自治區(qū)對(duì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)和人力資源的使用效率都比較低，相對(duì)來(lái)講東部地區(qū)要高一點(diǎn)。各省市規(guī)模效率出現(xiàn)大幅下降，說(shuō)明金融支持具有顯要影響，純技術(shù)效率。4.控制金融支持變量前后的比較。對(duì)比分析控制金融支持變量前后區(qū)域創(chuàng)新效率值，結(jié)果如表4所示。由表4可知：控制金融支持變量前后東、中、西部地區(qū)創(chuàng)新效率的絕對(duì)水平較低且存在較大的差異；控制金融支持變量后，創(chuàng)新效率均呈現(xiàn)一定程度的下降，在東、中、西部地區(qū)東部地區(qū)下降幅度依次增大。這意味著金融支持對(duì)技術(shù)創(chuàng)新具有重要影響，金融支持對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響東、中、西部地區(qū)依次加強(qiáng)。東、中、西部地區(qū)原生的技術(shù)創(chuàng)新效率水平依次降低，其中原因可能在于東、中、西部地區(qū)，在技術(shù)創(chuàng)新的配套條件的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、信息及管理等方面的優(yōu)勢(shì)以此減弱。四、結(jié)論與建議（一）研究結(jié)論運(yùn)用三階段DEA模型對(duì)我國(guó)30個(gè)省市十二五期間金融支持前后的技術(shù)創(chuàng)新效率進(jìn)行了測(cè)度。研究發(fā)現(xiàn)：控制金融支持變量前后東、中、西部地區(qū)創(chuàng)新效率的絕對(duì)水平較低且存在較大的差異；控制金融支持變量后，東、中、西部地區(qū)創(chuàng)新效率依次下降，東、中、西部地區(qū)創(chuàng)新效率下降幅度依次增大?？梢哉J(rèn)為：金融支持對(duì)技術(shù)創(chuàng)新具有重要影響；東、中、西部地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新效率存在顯著差異；東、中、西部地區(qū)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的配套條件存在顯著差異。（二）政策建議1.立足區(qū)域金融支持創(chuàng)新現(xiàn)狀，完善技術(shù)創(chuàng)新金融支持體系。在東部地區(qū)，加大構(gòu)建和發(fā)展多層次資本市場(chǎng)力度，健全風(fēng)險(xiǎn)資本退出的渠道，貫徹落實(shí)股票發(fā)行和債券發(fā)行注冊(cè)制，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)交易中心，建立健全轉(zhuǎn)板機(jī)制和退出機(jī)制，引導(dǎo)社會(huì)資本投資通過(guò)股權(quán)、債券直接投資，并適當(dāng)提高風(fēng)投機(jī)構(gòu)或創(chuàng)投基金股權(quán)融資比例。在中西部地區(qū)推行政策性股份銀行試點(diǎn)，通過(guò)建立科技發(fā)展銀行對(duì)區(qū)域范圍內(nèi)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)性、原創(chuàng)性重大科技項(xiàng)目及創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化定向提供生命周期內(nèi)低息中長(zhǎng)期貸款，同時(shí)可通過(guò)階段參股、AB輪融資等相應(yīng)股權(quán)融資或債權(quán)融資解決企業(yè)融資難問(wèn)題；2.以技術(shù)創(chuàng)新的區(qū)域定位為基礎(chǔ)，探索配套金融支持模式。東部地區(qū)在技術(shù)創(chuàng)新布局中處于領(lǐng)頭羊地位，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)具有自發(fā)性且資本市場(chǎng)層次結(jié)構(gòu)較完善，應(yīng)充分實(shí)現(xiàn)并發(fā)揮市場(chǎng)在技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)資源配置的功能。積極探索“創(chuàng)投主投+銀行主貸+科技保險(xiǎn)”的投貸保聯(lián)動(dòng)模式，加強(qiáng)商業(yè)銀行、風(fēng)投機(jī)構(gòu)、證券機(jī)構(gòu)、科技保險(xiǎn)公司等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)與中介金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，充分發(fā)揮在創(chuàng)投“生產(chǎn)鏈”中銀行的協(xié)調(diào)作用，連接政府、創(chuàng)業(yè)者、風(fēng)投機(jī)構(gòu)、孵化器和中介機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大基層科技保險(xiǎn)服務(wù)覆蓋范圍，實(shí)現(xiàn)政銀企多方合作機(jī)制。中部地區(qū)和西部地區(qū)在技術(shù)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中處于承接地位、在技術(shù)創(chuàng)新布局中的趕超技術(shù)研發(fā)，創(chuàng)新資源逐步向著中西部地區(qū)集聚。應(yīng)大力推廣“資金+金融服務(wù)”金融支持模式，在加大資金力度的基礎(chǔ)之上，提供企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中所必需的融資咨詢、知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估、科技保險(xiǎn)等專業(yè)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目資金有效利用。3.加快技術(shù)創(chuàng)新的配套條件建設(shè)，提高資源使用效率和利用價(jià)值。建立以信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)為依托，集信息共享、金融服務(wù)與成果交易為一體的國(guó)家級(jí)綜合性科技金融平臺(tái)，有效實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的“頂層設(shè)計(jì)”與“統(tǒng)一規(guī)劃”?？萍疾亢拓?cái)政部發(fā)揮對(duì)平臺(tái)的組織管理作用，提供持續(xù)資金支持，各省據(jù)實(shí)際發(fā)展情況，實(shí)現(xiàn)地方科技資源共享立法，為科技金融平臺(tái)提供制度保障。信息共享平臺(tái)通過(guò)提供優(yōu)質(zhì)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目、科技數(shù)據(jù)及成果等信息，提高科技資源匹配的時(shí)效性并有效解決技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中信息不對(duì)稱帶來(lái)的分散研究和重復(fù)立項(xiàng)問(wèn)題。金融服務(wù)平臺(tái)整合全國(guó)范圍內(nèi)高校、科研機(jī)構(gòu)、研究實(shí)驗(yàn)基地或其他專業(yè)化機(jī)構(gòu)資源，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新項(xiàng)目成果轉(zhuǎn)化信息的有效對(duì)接，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化。成果交易平臺(tái)通過(guò)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新成果定價(jià)，有效為科技資本投入尋找出口，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定作用。4.完善人才引進(jìn)和激勵(lì)機(jī)制，滿足創(chuàng)新人才需求。發(fā)揮金融體系“橋梁”作用將有影響力的創(chuàng)業(yè)平臺(tái)與公共投資平臺(tái)對(duì)接，搭建可吸引更多的人才或其他具有創(chuàng)新能力的機(jī)構(gòu)進(jìn)行交流。并通過(guò)政策激勵(lì)或科技成果獎(jiǎng)勵(lì)等措施，吸引科技人才及機(jī)構(gòu)進(jìn)駐西部地區(qū)，滿足其創(chuàng)新人才需求可有效推進(jìn)西部創(chuàng)新。同時(shí)，優(yōu)化科技成果利益分配機(jī)制，將股權(quán)或債權(quán)以崗位分紅等方式發(fā)放給企業(yè)高管或技術(shù)核心人員，可有效地將股東、公司、員工等各方利益結(jié)合在一起，從而調(diào)動(dòng)起技術(shù)人員及其他相關(guān)利益方的創(chuàng)新積極性，激勵(lì)科技成果轉(zhuǎn)化，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)有效可持續(xù)發(fā)展。

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