投資拉美：熱潮下藏暗流

寇佳麗

作為拉丁美洲的經(jīng)濟(jì)大國，委內(nèi)瑞拉的近期局勢(shì)尤其受到國際社會(huì)的廣泛關(guān)注。盡管中國商務(wù)部研究人員和中國前駐委內(nèi)瑞拉大使均已表示，委內(nèi)瑞拉完全有能力償還中國的650億美元貸款，該國反對(duì)派以罷免現(xiàn)任總統(tǒng)馬杜羅為目的的請(qǐng)?jiān)富顒?dòng)依然為西方媒體提供了各種猜測(cè)的理由。有觀點(diǎn)認(rèn)為，從中國對(duì)委內(nèi)瑞拉的投資與回饋模式可以管中窺豹，拉美地區(qū)或許并不值得中國如此大規(guī)模地“撒錢”。

投資拉美大勢(shì)所趨

即便夾雜戲謔成分，“撒錢”的說法也并非毫無依據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國進(jìn)出口銀行和國家開發(fā)銀行全年向拉美和加勒比地區(qū)政府以及國有企業(yè)發(fā)放貸款總額達(dá)到290億美元，幾乎達(dá)到2014年的3倍，超過了該地區(qū)從世界銀行和美洲開發(fā)銀行獲得的貸款總額。同一年，世界銀行對(duì)拉美地區(qū)提供的貸款總額為80億美元，而美洲開發(fā)銀行則為115億美元。

“不過中國并非拉美地區(qū)的最大投資國”，中拉學(xué)術(shù)青年共同體發(fā)起人郭存海在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)這樣說。按照聯(lián)合國拉丁美洲和加勒比經(jīng)濟(jì)委員會(huì)（CEPAL，簡(jiǎn)稱拉美經(jīng)委會(huì)）的最新報(bào)告，以對(duì)拉美地區(qū)的投資存量為標(biāo)準(zhǔn)，排在前三位的分別是荷蘭、美國和西班牙，它們對(duì)該地區(qū)的投資分別占其獲得海外總投資的20%、17%、13%。

中國甚至連前三都排不上，為什么國內(nèi)外媒體，尤其是西方媒體，經(jīng)常理所當(dāng)然地認(rèn)為中國是拉美地區(qū)的最大投資國呢？

郭存海指出，上述錯(cuò)誤判斷起源于統(tǒng)計(jì)口徑的不統(tǒng)一。很多海外統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)習(xí)慣從新聞消息中尋找數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)單累計(jì)計(jì)算，沒有官方根據(jù)，有些數(shù)據(jù)單純來源于協(xié)議，而不是落實(shí)到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的真實(shí)數(shù)據(jù)。

“很重要的一點(diǎn)是，不同國家所認(rèn)可的投資范圍不同，實(shí)際上到目前為止沒有任何機(jī)構(gòu)完全掌握中國對(duì)拉美地區(qū)投資額度的準(zhǔn)確數(shù)字，而海外媒體的錯(cuò)誤結(jié)論也與近些年中國對(duì)拉美投資的高速增長趨勢(shì)有關(guān)”，郭存海這樣分析。

中國從2008年開始發(fā)布《中國對(duì)拉丁美洲和加勒比政策文件》，也即政府白皮書，此后對(duì)該地區(qū)的投資規(guī)模不斷增加。尤其從2010年到2015年，中國對(duì)拉美地區(qū)的投資、援助和貸款全面直線增長，速度驚人。2016年4月9日，中國商務(wù)部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國對(duì)拉美非金融類投資214億美元，同比增長67%，在拉美新簽承包合同180億美元，同比增長10%。

“一個(gè)巴掌拍不響”。盡管中國已經(jīng)進(jìn)入資本凈流出時(shí)代、中國企業(yè)需要拓展海外市場(chǎng)，如果拉丁美洲各國并不存在相應(yīng)需求，上面的一系列數(shù)字也不會(huì)出現(xiàn)。事實(shí)是，拉美地區(qū)“很差錢”。

2014年亞太經(jīng)合組織工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)期間，美洲開發(fā)銀行對(duì)外推廣和伙伴合作部部長Bernardo E. Guillamon公開表示，拉美地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)資金的需求非常強(qiáng)烈，其交通、能源等很多行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施處于非常不足的狀態(tài)。2015年第六屆國際基礎(chǔ)設(shè)施投資論壇統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，拉美國家基礎(chǔ)建設(shè)投資總?cè)笨诿磕旮哌_(dá)1700億美元。

因此，中國與拉美地區(qū)互相需要?！安粌H在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，雙方也存在很強(qiáng)的互補(bǔ)性，拉美出口的大量原材料恰是中國需要的大宗商品，比如石油、鐵礦石、大豆”，浙江外國語學(xué)院拉丁美洲研究所副所長唐俊對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者說。

當(dāng)然，看準(zhǔn)拉美缺口的不僅中國一家。拉美經(jīng)委會(huì)還披露了另外一組數(shù)據(jù)：從投資來源國看，2015年，美國成為拉丁美洲和加勒比地區(qū)第一大投資國，占該地區(qū)吸收外國直接投資總量的25.9%，其次是荷蘭的15.9%，西班牙的11.8%。

逆流而上更要精心

拉美經(jīng)委會(huì)的數(shù)據(jù)是在今年6月中旬公布的。在此之前，美國有線電視臺(tái)新聞網(wǎng)于2月發(fā)布文章稱，中國正在美國眼皮子底下展開實(shí)力攻勢(shì)，大舉投資該地區(qū)，而美國政府對(duì)拉美的援助和私人投資已經(jīng)連續(xù)3年下降。文章斷言，中國將在2016年填補(bǔ)美國留下的更多投資缺口。

除了再次印證對(duì)拉美投資不僅是中國的選擇以外，上述報(bào)道加上拉美經(jīng)委會(huì)的數(shù)據(jù)，還暗示了一種事實(shí)——拉美地區(qū)吸引外資的魅力不比從前了。不然，美國對(duì)拉美投資已經(jīng)連續(xù)3年下降，它如何還仍能處在拉美投資第一大國的位置。

“拉美地區(qū)在經(jīng)歷了十年的‘黃金增長期之后，在2011年迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)，自此經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，而其獲得海外直接投資的規(guī)模也從這一年逐漸降低，2014年出現(xiàn)資金外流和投資大幅下滑的明顯表現(xiàn)，進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)失血”，唐俊這樣分析。實(shí)際上，2015年該地區(qū)吸引海外直接投資1791億美元，比上一年降低9.1%，為2010年以來最低。

今年以來，委內(nèi)瑞拉、厄瓜多爾和巴西領(lǐng)跑拉美GDP負(fù)增長，多國面臨政府更迭，自然災(zāi)害外加人為腐敗案件，大宗商品低位徘徊，似乎我們也沒什么理由相信拉美地區(qū)在2016年能夠得到更多投資支持。

然而，好像只有中國沒有退縮。對(duì)于這一問題，中國社會(huì)科學(xué)院拉丁美洲研究所經(jīng)濟(jì)研究室研究員謝文澤告訴《經(jīng)濟(jì)》記者：“國際投資可以簡(jiǎn)單地分為兩種，短期與中長期，短時(shí)期內(nèi)投資、賺了就撤退的做法是投機(jī)，而中長期投資是在考慮多重風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上做長遠(yuǎn)打算”。

按照謝文澤的分析，拉美地區(qū)33個(gè)國家中，目前看，綜合風(fēng)險(xiǎn)最高的當(dāng)屬以下4個(gè)：委內(nèi)瑞拉、厄瓜多爾、阿根廷和巴西，但中國資本并沒有退出。以巴西為例，該國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)持續(xù)低位，可以預(yù)見未來短時(shí)間內(nèi)不會(huì)有明顯起色，但正是艱難處境讓巴西政府和企業(yè)了解開放經(jīng)濟(jì)、吸引外資、改善投資環(huán)境的重要性。同時(shí)，巴西當(dāng)前正處于國有企業(yè)改革階段，中國投資者恰好可以抓住時(shí)機(jī)更深一步進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。

上述觀點(diǎn)非常中肯。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2016年1月5日，巴西伊利亞、朱比亞兩座水電站特許經(jīng)營權(quán)簽約儀式在巴西礦能部舉行，標(biāo)志著三峽集團(tuán)獲得兩座水電站30年特許經(jīng)營權(quán)，完成該企業(yè)迄今為止最大的海外并購項(xiàng)目。此外，中國企業(yè)對(duì)委內(nèi)瑞拉石油精煉廠、對(duì)厄瓜多爾水電站、對(duì)阿根廷核電站和能源的投資，無一不證明中國對(duì)拉美投資的信心。

“拉美地區(qū)的不穩(wěn)定大家有目共睹，但這些風(fēng)險(xiǎn)在可控制范圍內(nèi)，我們的投資可以在變動(dòng)‘高溫期暫緩?fù)七M(jìn)，之后再加速落實(shí)，前提是中國的投資者需要更加謹(jǐn)慎”，謝文澤這樣說。

作為海外投資模式之一，工程承包在中國與拉美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)合作中很常見。數(shù)據(jù)顯示，從2009年到2013年，中國企業(yè)在拉美地區(qū)的承包項(xiàng)目新簽總額和完成額連續(xù)雙位數(shù)增長。而近期，對(duì)外承包行業(yè)分析人士開始擔(dān)心邊際遞減效應(yīng)，即在承包總額不變的情況下，從一個(gè)臨界點(diǎn)開始，投資者得到的回報(bào)越來越少，或者為了得到相同的回報(bào)，投資者需要不斷大幅度增加承包總額才可能。

“邊際遞減效應(yīng)可分為內(nèi)生性和外生性，前者由技術(shù)成熟、進(jìn)步空間小造成，后者則歸咎于外部環(huán)境，比如市場(chǎng)需求、國家技術(shù)水平等”，郭存海這樣說。在他看來，中國對(duì)拉美地區(qū)長期大規(guī)模、快速地投資，沒有遇到這個(gè)問題反倒不正常，關(guān)鍵在于中國企業(yè)如何處理它。

以鐵路建設(shè)為例說明。拉美地區(qū)地勢(shì)復(fù)雜，山河湖泊眾多，幅員遼闊但人口有限，城市首位度高（即人口集中在一兩個(gè)大城市，其他城市人口很少），整體傾向慢生活，原材料運(yùn)輸繁榮。若要在當(dāng)?shù)匦藿ㄨF路，就需要考慮客運(yùn)還是貨運(yùn)、怎樣保證運(yùn)力充足、如何修建才能避免對(duì)自然環(huán)境的破壞、怎樣盡量降低成本等。他指出，其中不僅涉及建設(shè)問題，還有文化風(fēng)俗、環(huán)境保護(hù)、運(yùn)營效果等，對(duì)中國企業(yè)提出更多挑戰(zhàn)。

另外，工程承包也只是中國投資拉美的一種方式，現(xiàn)代國際關(guān)系研究院拉美研究所副所長孫巖峰指出，中國企業(yè)可以主動(dòng)尋找新的盈利模式。他告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，盡管一些國家存在償還貸款的困難，拉美地區(qū)基礎(chǔ)建設(shè)潛力巨大卻是不爭(zhēng)的事實(shí)，“BOT和PPP都是不錯(cuò)的選擇，可以將中國企業(yè)、拉美企業(yè)、拉美國家政府聯(lián)系起來，同甘共苦”。BOT即建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓，是私營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、向社會(huì)提供公共服務(wù)的一種方式，PPP即公私合作模式，是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項(xiàng)目融資模式。

做好本土化功課

不得不說，以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為中心、向其他多領(lǐng)域擴(kuò)展已經(jīng)成為中國和拉丁美洲發(fā)展經(jīng)濟(jì)合作的一個(gè)鮮明特色，全世界有目共睹。然而，中國投資者仍需要警惕對(duì)拉美投資熱潮中時(shí)刻可能出現(xiàn)的“暗流”。

2014年11月，涉及37.5億美元的墨西哥高鐵項(xiàng)目在成功簽約中國企業(yè)3天后就被毀約，2015年5月，項(xiàng)目所涉中方企業(yè)中鐵建公司向墨西哥當(dāng)局索賠。盡管最終墨西哥表示計(jì)劃向中方企業(yè)賠償131萬美元，但該事件引起的關(guān)注與思考卻不止于此。

清華-卡內(nèi)基全球政策中心研究拉美問題的美籍專家陳懋修指出，歷史上，英國曾經(jīng)在拉美地區(qū)扮演中國當(dāng)今的角色，但英國資本對(duì)拉美地區(qū)的投資卻在當(dāng)?shù)匾l(fā)激烈矛盾。許多阿根廷人將英國參與鐵路建設(shè)看作該國獨(dú)立發(fā)展的障礙和威脅，也有人質(zhì)疑政府為什么一開始就如此依賴外國資本。陳懋修認(rèn)為，中國也應(yīng)做好準(zhǔn)備措施，避免重蹈英國覆轍。

對(duì)此，唐俊指出，拉美國家曾長期遭受殖民主義，備受掠奪資源之苦，獨(dú)立后，又出現(xiàn)新殖民主義，原材料大量出口發(fā)達(dá)國家，看上去經(jīng)濟(jì)繁榮但普通老百姓卻更加貧窮。所以，拉美地區(qū)有著強(qiáng)烈的民族主義情緒，對(duì)外資有較為復(fù)雜的感觸。一方面，這些國家相信外資對(duì)經(jīng)濟(jì)自由化、市場(chǎng)開發(fā)很重要，另一方面，又擔(dān)心外資會(huì)影響本國主權(quán)行使，影響其獨(dú)立發(fā)展。

“早期投資拉美的時(shí)候，中國企業(yè)犯過不少錯(cuò)誤，只從自己角度出發(fā)，沒有考慮當(dāng)?shù)厮燎闆r，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、勞工保護(hù)和法律規(guī)范等了解不足”，孫巖峰這樣說。如今，積累不少經(jīng)驗(yàn)之后，中國企業(yè)從思維高度和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)上已有長足進(jìn)步，但還是存在不足。

他告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，中國走向海外的企業(yè)以國企居多，傾向走“上層路線”，更擅長與政府打交道，卻不懂得適時(shí)適當(dāng)?shù)嘏c當(dāng)?shù)孛襟w、社區(qū)、工會(huì)和非政府組織構(gòu)建良好合作關(guān)系。

眾所周知，拉美國家中，左翼與右翼輪番執(zhí)政。左翼執(zhí)政的時(shí)候，“上層路線”還比較順利，目前雖然一些中小國家還是左翼政黨當(dāng)政，但整體上右翼趨勢(shì)已經(jīng)明朗?！坝乙韴?zhí)政黨更關(guān)注國際規(guī)則，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)的開放、透明與自由，如何在適應(yīng)不同黨派執(zhí)政規(guī)則的背景下深耕拉美市場(chǎng)，如何與當(dāng)?shù)孛癖姶虺梢黄?，是中國企業(yè)迫切需要考慮的問題”，孫巖峰強(qiáng)調(diào)說。