債基四問，震蕩行情下可以入手了嗎？

勞新穎

債券基金在今年進(jìn)行的高額分紅，也為投資人“狠狠地”打了一針“興奮劑”，8月以來，債券基金的累計分紅已經(jīng)超過160億元，創(chuàng)下了歷史最高值。

縱觀2016年以來的資本市場，股市呈現(xiàn)震蕩行情，而受基本面、資金面及政策面等因素影響，債市也出現(xiàn)了一定的波折。但是牛市威力尚存，震蕩行情不妨礙債券基金成為分紅主力軍，投資者們也繼續(xù)配置債券基金。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月以來債券基金分紅超過160億元，創(chuàng)下了歷史最高值。那么對于有投資意愿的場外投資者們，又該如何購買債券基金呢？投資者們不妨從以下四個有關(guān)債券基金的提問中，尋找答案。

債券基金有哪些？

債券基金，即80%的部分投入到債券中的基金。債券基金通過集中眾多投資者的資金，對債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。它的優(yōu)勢明顯，與高風(fēng)險的股票基金、混合基金相比，風(fēng)險偏小適中;與低收益的貨幣基金相比，債券基金的收益又十分穩(wěn)定。雖然債券市場波動，但是在經(jīng)濟(jì)下行、資本市場動蕩的背景下，債券基金仍然受到投資者們關(guān)注。

具體產(chǎn)品劃分上，因為債券基金種類較多，所以不同品種收益差距也較大。債券基金根據(jù)資金投資比例的不同又分為：純債基金，即全部投資與債券的基金;一級債基，即資金除了投資債券外，還參與一級市場的打新股的投資，享受新股上市所帶來的收益，不參與二級市場的交易;二級債基，即將剩余20%的基金投入到二級市場中購買股票的基金，其風(fēng)險和收益都處于波動的狀態(tài)，長期來看，二級債基因為倉位靈活，平均年化收益率不低。

對于投資者而言，追求低風(fēng)險穩(wěn)健投資的人，可以選擇配置純債基金，而想要享受較高的收益且風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的人則應(yīng)該側(cè)重購買二級債基。

在成都某國企工作的李女士最近開始投資起了基金，作為風(fēng)險厭惡者，李女士選擇了較為穩(wěn)健的純債型基金進(jìn)行投資。不過因為趕上了債市的波動和股市的震蕩，這讓她有些擔(dān)心。事實上，債券基金的表現(xiàn)和債市的表現(xiàn)緊密相連，一旦債券市場出現(xiàn)短期波動，會導(dǎo)致債券基金短期虧損，這一點對于純債型基金而言最明顯不過。然而，在債券熊市中，債基的正平均收益率也屬正常。基民們不用對此產(chǎn)生過多的擔(dān)憂。

相關(guān)專家表示，如果股市行情好，偏債類基金的回報最好;反之，純債類基金的風(fēng)險最小。從理論上講，打新類基金可以獲取比純債類基金相對更好的收益，但是結(jié)合目前的震蕩市行情，打新類基金在股票一級市場上獲得的收益并不多。專家指出，如果要真正體現(xiàn)分散風(fēng)險的功能，投資者配置的債券型基金最好是一個純債類產(chǎn)品，利用專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者久期組合，盡量嚴(yán)格控制凈值波動幅度。

收益分紅知多少？

對于投資者而言，說得好不如收益好，歸根結(jié)底，真正能觸碰到他們“敏感神經(jīng)”的點還是收益。那么債券的收益又有幾何呢？

對于債基而言，主要收益來源于基金投資債券的利息收入和買賣債券獲得的差價收入。債券固定收益的性質(zhì)決定了債券基金的收益穩(wěn)定。另一方面，除了買入并持有到期以外，基金還可以通過交易獲得資本利得，在票面利率基礎(chǔ)上，提高收益率。同時，債券回購以及適度參與二級市場都會產(chǎn)生一定的收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月17日，145只純債基金今年以來的平均收益率達(dá)到1.65%。長期純債基的平均收益則達(dá)到2.75%。中?；堇儌?.12%的收益率奪得階段性冠軍，工銀瑞信雙利A、新華信用增益C等多只債基今年以來的收益率也都超過了7%。雖然收益沒法趕超2015年“債?！彪A段，但是表現(xiàn)仍可圈可點。

實際上，債券基金在今年進(jìn)行的高額分紅，也為投資者“狠狠地”打了一針“興奮劑”。8月以來，債券基金的累計分紅已經(jīng)超過160億元，創(chuàng)下了歷史最高值。根據(jù)招商證券的研究報告顯示，截至8月9日，今年以來全部債券基金共計分紅515次，合計分紅金額166.79億元。去年同期債券基金560次分紅，分紅金額為141.39億元。無論在分紅次數(shù)還是分紅金額方面，今年已經(jīng)實現(xiàn)了趕超，這也意味著，前兩年購買債券基金的基民，現(xiàn)在已經(jīng)開始分享債牛紅利。

記者查詢wind發(fā)現(xiàn)，截至2016年8月17日，共有278只債券基金在上半年實現(xiàn)了分紅，其中名為“海富通穩(wěn)進(jìn)增利”的基金以0.469元的分紅位于“單位分紅榜”首位。2016年債券基金分紅額度超過去年同期，處于“爆表”狀態(tài)，在此背景下，不少債券基金多次分紅，多只債券基金分紅超過3 次，還有少數(shù)品種今年以來分紅超過5 次，鵬華豐潤、中海債券、萬家債券是其中的優(yōu)秀代表。

市場怎么看？

可以說，目前而言，債券基金的形勢還是值得投資者們關(guān)注的，那么2016年還剩三個月，在剩下的時間里，市場對債券基金的走勢又有什么樣的看法呢？

8月11日，2026年到期票息2.74%國債收益率跌破2.7%，報2.6975%，收2.6825%，創(chuàng)2009年1月9日來新低。國泰君安和申萬宏源兩家機(jī)構(gòu)都預(yù)估，未來收益率還會下跌，在資產(chǎn)荒背景下，市場對于風(fēng)險低、收益率穩(wěn)定的債券還是比較青睞。顯而易見的是，市場對債市未來樂觀的看法會對債券基金產(chǎn)生提振作用。

融通基金分析指出，債券市場最近持續(xù)走強(qiáng)，使得利率下行的邏輯不斷演化，資金加配高股息的藍(lán)籌板塊。景順長城景盈金利基金經(jīng)理袁媛也認(rèn)為，無論是出于避險需求，還是大類資產(chǎn)配置，市場資金趨于轉(zhuǎn)戰(zhàn)風(fēng)險更低的債券市場，債券投資需求較大，從而利好債市。

哪些因素應(yīng)注意？

對于投資者們而言，債券市場的向好無疑為配置債券基金提供了良機(jī)。對于有意愿購置債券基金的投資者而言，哪些問題需要注意呢？

首先，要了解債券基金的投資范圍。相關(guān)專家指出，債券基金之所以在股市的震蕩中抗風(fēng)險，主要在于債券基金與股市的“蹺蹺板”效應(yīng)，投資者們一定要明確自己購置的債券基金具體屬于哪類，知曉投資范圍和投資比例，畢竟偏股類債券基金與股市聯(lián)系緊密，股市行情震蕩，勢必會影響收益。

其次，應(yīng)關(guān)注債券基金的交易成本。投資者需要注意，不同債券基金的交易費用會相差2倍至3倍，因此，投資者應(yīng)盡量選擇交易費用較低的債券基金產(chǎn)品。此外，老債券基金多有申購、贖回費用，而新發(fā)行的債券基金大多以銷售服務(wù)費代替申購費和贖回費，且銷售服務(wù)費是從基金資產(chǎn)中計提，投資者交易時無需支付。

最后，不要對債券基金收益期望過高。專家指出，債券基金屬于低風(fēng)險、低收益的投資品種，其“超額收益”主要來自于新股申購、可轉(zhuǎn)債投資等方面。今年，由于股票市場震蕩加劇，新股申購和可轉(zhuǎn)債券投資的投資收益將面臨考驗，因此，投資者不應(yīng)對債券基金報過高的期望。