堅(jiān)持積極防御 把握三條主線

金一平

2月25日市場(chǎng)再次千股跌停。市場(chǎng)充滿了恐慌、失望和悲觀預(yù)期。這些情緒主要來源于流動(dòng)性暫時(shí)緊張、獲利盤回吐以及注冊(cè)制傳聞再起。不過筆者認(rèn)為歸根結(jié)底就是投資者信心不足。當(dāng)前市場(chǎng)仍處于熊市行情。投資者認(rèn)識(shí)到目前的狀態(tài)，需要做的就是擁有贏家心態(tài)，做好積極防御。因?yàn)榧幢闶前头铺?、索羅斯也會(huì)碰到類似的短期虧損，關(guān)鍵要控制好心態(tài)。要明白當(dāng)前國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性仍相對(duì)寬松，不少機(jī)構(gòu)的倉位依然控制在低位。同時(shí)，制度建設(shè)、引導(dǎo)資金入市仍值得期待。事實(shí)上，只要有賺錢效應(yīng)，市場(chǎng)仍會(huì)好起來。前途是光明的，道路是曲折的。坦然面對(duì)和積極防御或是上策。當(dāng)前的行情，建議三條主線來積極防御：

一、尋找2016年業(yè)績(jī)預(yù)期確定高的品種。市場(chǎng)前期預(yù)期兩會(huì)行情，兩會(huì)行情之后必然回歸基本面。如果想要在2016年有好的收益，尋找一批在2016年有確定性預(yù)期的品種非常重要。確定性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，往往可以帶來穩(wěn)健的收益甚至超額收益。這里面可以分為動(dòng)態(tài)和靜態(tài)的。靜態(tài)的就是通過研究可以確定2016年全年業(yè)績(jī)預(yù)增的，如部分生產(chǎn)成本確定性下降或新開工生產(chǎn)線規(guī)模擴(kuò)大、而產(chǎn)品售價(jià)往往保持一定水平的，或有業(yè)績(jī)承諾的，則往往2016年業(yè)績(jī)?nèi)觐A(yù)增的概率就較大。具體看看相關(guān)研報(bào)，具體個(gè)股2016年全年業(yè)績(jī)預(yù)增的如好當(dāng)家、天廣消防等。另外，一種是動(dòng)態(tài)的，就是產(chǎn)品價(jià)格漲價(jià)帶來的機(jī)會(huì)。這類品種可以是大宗商品結(jié)合供給側(cè)改革的如有色鋼鐵、黃金石油等，也可以是農(nóng)產(chǎn)品如豬肉、水產(chǎn)品、糖類相關(guān)，這需要平時(shí)關(guān)注價(jià)格信號(hào)。而2016年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)增的品種，也可以適度關(guān)注。

二、把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)脈動(dòng)的智能制造業(yè)。中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化過程中，第三產(chǎn)業(yè)比例在擴(kuò)大，而第二產(chǎn)業(yè)在優(yōu)化仍處于初級(jí)階段，這個(gè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中，離不開核心的智能制造業(yè)，也就是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)必然大放異彩。美國(guó)近幾年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，就是制造業(yè)的回歸和強(qiáng)大。中國(guó)的產(chǎn)業(yè)空心化解決應(yīng)對(duì)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)離不開中國(guó)制造2025的真正實(shí)施。這個(gè)是大的方向，因此智能制造會(huì)是常青樹，在A股市場(chǎng)中屬于進(jìn)可攻，退可守的絕佳品種。逢低分批結(jié)合業(yè)績(jī)預(yù)增，相關(guān)個(gè)股如機(jī)器人、漢得信息、東土科技等。

三、保持適度的股價(jià)彈性。在底部區(qū)域，部分個(gè)股已經(jīng)跌出了價(jià)值。對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言，可布局股息率較高且現(xiàn)金流充裕的行業(yè)如銀行、保險(xiǎn)、電力、交通、釀酒食品等。但對(duì)普通投資者而言，底部如果搶反彈，在做好止盈止損的前提下，股價(jià)有彈性則更可能獲得較好收益。中小創(chuàng)類品種中，盡量選擇股價(jià)在相對(duì)低位，而行業(yè)處于新興產(chǎn)業(yè)如新能源、醫(yī)藥生物、新一代信息技術(shù)、環(huán)保等，也可以結(jié)合主題投資如春季流感、二胎、迪斯尼、供給側(cè)改革、軍事、產(chǎn)品漲價(jià)等。