股市重挫股基幾乎全軍覆沒(méi)

岑小瑜

2016年伊始，受到熔斷機(jī)制，匯率大幅下跌，大股東減持等因素影響，A股市場(chǎng)快速下跌，截至1月14日，9個(gè)交易日里，市場(chǎng)經(jīng)歷了3次千股跌停，偏股基金遭受了自2015年9月以來(lái)最大的一次普遍下跌。

由于2015年末是公募基金>中規(guī)模、拼業(yè)績(jī)的重要關(guān)頭，偏股基金大多配置較為激進(jìn)，因而2016年開(kāi)始遭遇整體大跌之時(shí)，基金普遍損失慘重。據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，1300余只偏股基金平均單位凈值跌幅為10.86%，768只基金跌幅在10%以上，221只基金跌幅在20%以上。偏股基金的大幅下挫，說(shuō)明了多數(shù)基金超配中小創(chuàng)的事實(shí)，而且倉(cāng)位還不低。

偏股基金重挫

大盤(pán)以跌跌不休的態(tài)勢(shì)開(kāi)啟新一年的行情。截至1月14日，1379只主動(dòng)偏股基金中，只有161只收益為正，其中，打新基金占大多數(shù)。

受指數(shù)的拖累，今年以來(lái)偏股型基金的表現(xiàn)更是滿(mǎn)屏皆綠，無(wú)一幸免。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，148只普通股票型基金和472只偏股混合型基金全部為負(fù)收益，股票型基金的平均跌幅為17.53%，偏股混合型基金的平均跌幅為14.98%；757只靈活配置型基金平均跌幅為7.01%。

其中，在148只普通股票型基金中，跌幅在20%以上的有46只，有49只基金的跌幅超過(guò)創(chuàng)業(yè)板指跌幅的19.86%。在472只偏股混合型基金中，100只基金的跌幅在20%以上，有106只基金的跌幅超越創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的跌幅。在757只靈活配置型基金中，跌幅在20%以上的基金有80只，有161只基金有正收益。在靈活配置類(lèi)基金中，打新基金占了很大一部分，由于打新基金除了打新之外，會(huì)配置低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，因此會(huì)有正收益。

值得注意的時(shí)，不少2015年10月后成立的基金凈值波動(dòng)較大，說(shuō)明其已開(kāi)始建倉(cāng)。新年伊始的大跌給這些新成立的基金也帶來(lái)了不小損失。2015年11月10日新成立的九泰久盛量化，成立之初即開(kāi)始建倉(cāng)，9個(gè)交易日單位凈值下跌了17.48%，最新單位凈值是0.8590元。其次是2015年11月19日成立的華泰柏瑞中國(guó)制造2025C，單位凈值下跌了16.35%。

新晉冠軍虧損厲害

2015年終排名的優(yōu)勝者們亦未能幸免。排名靠前的基金此前幾乎都是以中小創(chuàng)為主要配置。

新晉混合基金冠軍，2015年取得171.78%收益的易方達(dá)新興成長(zhǎng)，9個(gè)交易日下跌了28.75%，跌幅在同類(lèi)中居首，單位凈值幾乎回到了2015年10月初的水平。憑借最后幾個(gè)交易日沖上第二的富國(guó)低碳環(huán)保，跌幅為25.15%。排名第三和第四的新華行業(yè)輪換靈活配置A和長(zhǎng)盛電子信息主題則分別下跌了13.34%和22.28%。

不過(guò)，益民服務(wù)領(lǐng)先僅下跌8.05%，也是2015年業(yè)績(jī)前十名混合型基金中跌幅最小的。相比其他九只基金，益民服務(wù)領(lǐng)先在2015年最后幾個(gè)交易日表現(xiàn)平穩(wěn)。不同于其他基金大多在2015年三季度末主要配置信息類(lèi)行業(yè)相關(guān)個(gè)股，該基金當(dāng)時(shí)的行業(yè)配置以制造業(yè)為主。此外，其重倉(cāng)的安徽水利、武漢控股和現(xiàn)代制藥占該基金凈值比10%左右。自2015年10月，上述三只股票停牌至今，一定程度上也遏制了凈值大幅下跌。

新晉主動(dòng)型股票基金冠軍，2015年唯一一只收益翻倍的富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展，下跌了21.04%。前十名基金中除了第三名申萬(wàn)菱信量化小盤(pán)跌幅小于15%，其余的跌幅都挺大的，其中第十名富國(guó)高端制造行業(yè)跌幅最大，為24.28%。

從跌幅超過(guò)20%的偏股基金中可以看出，年輕基金經(jīng)理占有很大的比重。據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)顯示，若以基金經(jīng)理年限為5年為資歷老的標(biāo)準(zhǔn)，基金經(jīng)理年限在5年以上（含5年）的僅占23.63%，10年以上的不足2%，而基金經(jīng)理年限在2年以下的占了40.08%。

隨著人才的匱乏，大量年輕人被推到資本市場(chǎng)舞臺(tái)中央。雖然他們教育背景奪目，但并未經(jīng)歷若干完整牛熊轉(zhuǎn)換，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)程度必然不足，相對(duì)收益率考核重壓之下，難免會(huì)更加青睞成長(zhǎng)型股票，而成長(zhǎng)型股票多集中在中小創(chuàng)板塊，總股本比較小，上市公司具有高的成長(zhǎng)性，并且生產(chǎn)的產(chǎn)品含有高科技成分，看好的機(jī)構(gòu)和散戶(hù)比較多，股票活性比較好，所以基金經(jīng)理把基金資金以更多比例投入到這些成長(zhǎng)型股票中來(lái)。

此次大跌，各大板塊都受到重創(chuàng)，中小創(chuàng)板塊首當(dāng)其沖。從跌幅可以推斷，偏股基金重倉(cāng)了中小創(chuàng)，而且倉(cāng)位還不低。