專家預(yù)計：來來我國跨境資金流動將保持基本穩(wěn)定

“上半年，我國跨境資金流出壓力逐步緩解?！辈痪们罢匍_的國新辦新聞發(fā)布會上，國家外匯管理局新聞發(fā)言人、國際收支司司長王春英對今年以來跨境資金流動情況作出上述總結(jié)。

2016年以來，全球經(jīng)濟仍處于深度調(diào)整期，下行風(fēng)險依然較大，國際金融市場形勢更加復(fù)雜；我國經(jīng)濟運行基本符合預(yù)期，國內(nèi)金融市場總體平穩(wěn)，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定?！皣彝鈪R局一方面會繼續(xù)推動外匯管理改革，便利市場主體貿(mào)易投資活動；另一方面，將加強跨境資金流動監(jiān)測，積極防范相關(guān)風(fēng)險?？傮w來看，2016年上半年，我國跨境資金流出壓力逐步緩解?！蓖醮河⒈硎尽?/p>

作為判斷跨境資金流出的主要指標(biāo)，上半年結(jié)售匯逆差持續(xù)回落，結(jié)匯率上升，市場主體持匯意愿有所減弱。數(shù)據(jù)顯示，二季度，銀行結(jié)售匯逆差490億美元，較一季度1248億美元大幅收窄；二季度結(jié)匯率為63%，較一季度上升4個百分點。

專家表示，上半年，跨境資金流出壓力確實逐步緩解，這主要體現(xiàn)了國內(nèi)外市場環(huán)境的變化。一方面，宏觀經(jīng)濟金融環(huán)境總體較為平穩(wěn)；另一方面，市場情緒趨向穩(wěn)定和理性，人民幣匯率貶值預(yù)期減弱，而市場情緒的穩(wěn)定有助于跨境資金流動趨穩(wěn)。

不過，7月21日，國家外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月銀行結(jié)售匯逆差846億元人民幣，銀行代客結(jié)售匯逆差1161億元，自身結(jié)售匯順差315億元：銀行代客遠(yuǎn)期凈購匯55億元；境內(nèi)銀行代客涉外收付款逆差1581億元。

采訪中，有相關(guān)業(yè)內(nèi)人士則將這些數(shù)據(jù)解釋為“跨境資本出現(xiàn)中止持續(xù)改善的勢頭”。該人士進一步表示，6月跨境資本改善趨勢中止的主要原因或許來自美聯(lián)儲加息和英國“脫歐”的不確定性，市場預(yù)期的變化可能會對跨境資本流動造成沖擊。

的確，英國“脫歐”受到廣泛關(guān)注，管理層也加強了統(tǒng)計監(jiān)測和預(yù)警?！敖刂聊壳埃形窗l(fā)現(xiàn)英國‘脫歐對我國跨境資金流動產(chǎn)生較大影響?！蓖醮河⒄f。 英國“脫歐”公投后的市場演變與傳導(dǎo)具有較大不確定性，可能會影響美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏，繼而影響我國跨境資金流動。對此，王春英認(rèn)為，中長期來看，英國“脫歐”的影響將是一個復(fù)雜和逐步顯現(xiàn)的過程，但不會改變我國跨境資金流動保持基本穩(wěn)定的大局?！敖陙?，我國跨境資金流動多次經(jīng)受住外部沖擊的考驗，說明我國經(jīng)濟保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)是牢固的。此次英國‘脫歐的影響也不例外。只要我國內(nèi)部基礎(chǔ)穩(wěn)固，跨境資金流動保持基本穩(wěn)定趨勢不會改變?！蓖醮河⒎Q。

在多位業(yè)內(nèi)人士和專家看來，綜合各方因素看，未來我國跨境資金流動將保持基本穩(wěn)定。一方面，國內(nèi)外環(huán)境中的不確定因素依然較多，確實會給我國跨境資金流動平穩(wěn)運行帶來一些挑戰(zhàn)。但另一方面，支撐我國國際收支平穩(wěn)運行的因素依然很多。

值得注意的是，民間部門跨境資本流動日益成為我國跨境資本流動的主力，集中反映在非儲備性質(zhì)的金融賬戶上?！皬?014年起，我國非儲備性質(zhì)的資本和金融賬戶開始出現(xiàn)逆差。主導(dǎo)因素不是外來資本撤資，而是我國民間部門不斷擴大對外投資，布局海外市場?！蓖醮河⒄f，“與此同時，我國吸收了411億美元的外商直接投資凈流入，說明境外長期資本繼續(xù)看好中國?！?相關(guān)業(yè)內(nèi)人士表示，“當(dāng)前，全球經(jīng)濟都處于緩慢增長或下滑階段，但相比其他新興經(jīng)濟體而言，中國經(jīng)濟仍被海外投資者長期看好”。 另一個與跨境資金流動密切相關(guān)的因素是匯率影響?！?月以來，人民幣對美元匯率呈現(xiàn)持續(xù)震蕩下行態(tài)勢，但銀行結(jié)售匯逆差卻逐步收窄，6月外匯儲各環(huán)比多增，表明人民幣貶值并未引發(fā)跨境資本的顯著凈外流，匯率預(yù)期總體平穩(wěn)?！眮碜灾袊裆y行研究院的相關(guān)報告分析指出，究其原因可能與四方面因素有關(guān)：一是雖然近期人民幣對美元持續(xù)貶值，但匯差較年初己大幅收窄，央行在逐步釋放貶值壓力的同時，通過及時與市場溝通，較好地避免了貶值與貶值預(yù)期的相互強化。二是央行進一步加強了對跨境資本流動的管理，有助于遏制跨境資本的套利行為。三是近期我國出臺了一些支持跨境投融資的新政策，如將本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點擴大至全國范圍內(nèi)的金融機構(gòu)和企業(yè)，進一步拓寬了企業(yè)的融資渠道，有助于減少購匯需求。此外，隨著今年10月人民幣將正式加入SDR，人民幣資產(chǎn)逐漸受到海外投資者的青睞，境外機構(gòu)持有人民幣債券的意愿有所增強。

“從未來的情況看，我國跨境資本流動總體仍會主要反映國內(nèi)經(jīng)濟基本面?！蓖醮河⒈硎?，隨著國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，我國經(jīng)濟仍將保持中高速增長，以貨物貿(mào)易為主導(dǎo)的經(jīng)常賬戶仍會保持順差。同時，我國外匯儲各依然充裕，防范跨境資本流動風(fēng)險的能力較強。而且，我國對長期資本的吸引力依然較強。另外，隨著我國改革開放的推進，國內(nèi)企業(yè)和個人將更加理性、合理地調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，這將引導(dǎo)我國跨境資本流動向著一個更加平穩(wěn)的方向發(fā)展。