家禽企業(yè)否極泰來

文|《農(nóng)經(jīng)》特約記者 魯飛

家禽企業(yè)否極泰來

文|《農(nóng)經(jīng)》特約記者 魯飛

肉雞價(jià)格上漲，飼料價(jià)格下跌，四家禽業(yè)上市公司利潤倍增。

一邊是雞價(jià)上漲，一邊是玉米等飼料價(jià)格大跌，養(yǎng)雞業(yè)利潤空間大增。目前A股有四家養(yǎng)雞業(yè)上市公司，分別是圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、民和股份、仙壇股份。近日，四家養(yǎng)雞業(yè)上市公司陸續(xù)發(fā)布半年報(bào)，今年上半年凈利潤同比均大幅增長，且預(yù)計(jì)三季度繼續(xù)大幅增長，從微觀層面反映了我國養(yǎng)雞業(yè)在經(jīng)歷了連續(xù)三年的低迷之后，否極泰來。宏觀層面，中國決定未來5年繼續(xù)對美國白羽肉雞產(chǎn)品征收反補(bǔ)貼稅，也有利于國內(nèi)家禽業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和雞價(jià)的上漲。

上市公司業(yè)績大增

7月30日，益生股份發(fā)布半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.98億元，同比增長150.81%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.7億元，同比扭虧（去年同期虧損1.9億元）；公司預(yù)計(jì)前三季度凈利潤區(qū)間為4.2億—4.5億元。

益生股份表示，白羽肉雞行業(yè)由于之前執(zhí)行去產(chǎn)能計(jì)劃，以及近一年多來祖代雞出口國出現(xiàn)禽流感導(dǎo)致引種受限，國內(nèi)種雞存欄量持續(xù)下降，源頭供給量降低，使得行業(yè)開始回暖。公司主營產(chǎn)品商品代雞苗銷售價(jià)格大幅回升，同時(shí)玉米、豆粕等飼料的原料采購價(jià)格有所下降，致盈利水平不斷提升。

雞苗價(jià)格尤其是父母代雞苗價(jià)格大幅上漲是益生股份業(yè)績持續(xù)改善的主要原因。據(jù)了解，父母代雞苗價(jià)格從年初每套15元左右，最高漲至近70元/套，而商品代雞苗也一度接近歷史高點(diǎn)。

8月2日，圣農(nóng)發(fā)展發(fā)布半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.25億元，同比增長23.07%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2.47億元，同比扭虧（去年同期虧損3.53億元）；公司預(yù)計(jì)前三季度凈利潤區(qū)間為5.45億—6億元。

圣農(nóng)發(fā)展表示，今年上半年，該公司主要原料價(jià)格大幅下降，其中豆粕的采購均價(jià)同比下降了15.23%，玉米的采購均價(jià)同比下降了21.32%。二季度凍雞的平均價(jià)格環(huán)比一季度上升10%，達(dá)到11000 元/噸，并于三季度繼續(xù)提升至11500 元/噸。

8月13日，仙壇股份發(fā)布半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.45 億元，同比增長4.53%；實(shí)現(xiàn)凈利潤0.76 億元，同比增長788.80%；扣非后凈利潤0.78 億元，同比增長12倍多。同時(shí)，公司預(yù)測前三季度凈利潤在1.27億-1.34億元，增速在784.52%-833.46%之間。

2009-2016年生豬平均價(jià)和肉雞苗平均價(jià)

圣農(nóng)發(fā)展凈利潤及增速

仙壇股份表示，2016年上半年相比去年同期飼料原料價(jià)格大幅下降，商品代肉雞飼養(yǎng)成本降低，而雞肉產(chǎn)品價(jià)格逐步回升。

8月20日，民和股份發(fā)布半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.47億元，同比增長44.56%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.55億元，同比增長214.74%。

民和股份表示，業(yè)績增長的主要原因是公司主營產(chǎn)品商品代雞苗價(jià)格有較大漲幅，同時(shí)飼料等成本有所下降。

2006-2015年生豬價(jià)格、白條雞價(jià)格及二者比值

行業(yè)景氣度持續(xù)回升

養(yǎng)雞業(yè)在連續(xù)三年低迷之后，因去產(chǎn)能效果顯著，國內(nèi)白羽肉雞行業(yè)正逐步回暖。

東興證券認(rèn)為，有兩個(gè)因素對今年以來的肉雞價(jià)格產(chǎn)生了顯著影響，一是引種量，二是生豬價(jià)格。我國豬肉消費(fèi)占肉類消費(fèi)總量的50%以上，雞肉消費(fèi)占比約20%。豬肉價(jià)格漲跌會(huì)影響雞肉價(jià)格。豬價(jià)上漲時(shí)，受替代效應(yīng)影響，會(huì)增加雞肉消費(fèi)，從而拉動(dòng)雞肉價(jià)格上漲。替代效應(yīng)使得豬、雞比價(jià)存在平衡位置和波動(dòng)區(qū)間，生豬與白條雞比價(jià)一直圍繞1.2 上下波動(dòng)，且比價(jià)一旦觸及上限1.6，會(huì)出現(xiàn)壓力，一旦觸及下限0.8 ，會(huì)出現(xiàn)反彈。生豬價(jià)格自去年3月見底之后大幅上漲，一直保持在高位運(yùn)行，對肉雞價(jià)格拉動(dòng)作用明顯。

與雞價(jià)上漲形成鮮明對比的是，飼料價(jià)格總體下跌。養(yǎng)雞業(yè)主要飼料原料玉米價(jià)格大幅下跌，去年3月，玉米期貨價(jià)格高達(dá)每噸2500多元，僅一年多的時(shí)間，已經(jīng)跌到不到1500元。另一種主要飼料原料豆粕，雖然今年4月以來大幅上漲，但之前有一年半的時(shí)間持續(xù)下跌，自去年11月跌至價(jià)格谷底之后，一直在低位徘徊，直到今年4月初才開始上漲，一些養(yǎng)雞企業(yè)在低位囤貨，大大降低了成本。

資料顯示，近年來白羽肉雞祖代雞引種量逐年大幅下降，由2013年的歷史高峰154多萬套下降至2014年的118萬套，乃至2015年的72萬套。受2015年祖代雞引種禁令的影響，進(jìn)入2016年以來，白羽肉雞祖代雞引種量呈現(xiàn)速度、數(shù)量遠(yuǎn)低于祖代雞淘汰量的情況。根據(jù)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016 年1-6月，我國白羽肉雞祖代種雞引種量不足11萬套，預(yù)計(jì)全年祖代雞引種水平遠(yuǎn)低于正常值。

對此，圣農(nóng)發(fā)展表示，禽流感嚴(yán)重影響了美國、法國開關(guān)時(shí)間。預(yù)計(jì)2016年以及2017年白羽肉雞行業(yè)將出現(xiàn)較長時(shí)間供給不足，未來三年整個(gè)中國白羽肉雞行業(yè)可能迎來新的機(jī)遇。仙壇股份也表示，白羽肉雞行業(yè)受行業(yè)整合，美國、法國封關(guān)等影響，祖代雞的引種量較大幅度下降，目前整個(gè)行業(yè)已經(jīng)完成了一波壓縮產(chǎn)能的過程，中小散戶加速退出，當(dāng)前行業(yè)狀況更適宜規(guī)?；?、集團(tuán)化企業(yè)的發(fā)展。

東興證券分析認(rèn)為，美國、法國是我國白羽祖代種雞主要引種國。2014 年祖代雞從美國引種量占比97%，受美國禽流感影響，2015 年祖代雞從法國引種量占比96%。受今年以來美、法兩國疫情影響，兩國復(fù)關(guān)最早時(shí)間在2017 年，根據(jù)世界動(dòng)物衛(wèi)生組織要求，走完復(fù)關(guān)流程約需要9 個(gè)月的時(shí)間：沒有新發(fā)病例（3 個(gè)月）、組織協(xié)調(diào)并派遣人員（3 個(gè)月）、考核監(jiān)測（3個(gè)月）。因此，美、法兩國2016 年復(fù)關(guān)基本無望，肉雞價(jià)格上行時(shí)間將延長。

銀河證券表示，根據(jù)法國農(nóng)業(yè)部報(bào)道，7 月19 日法國多爾多涅省和阿韋龍省分別發(fā)生1 起H5N1 亞型和H5N2 亞型高致病性禽流感。以祖代雞引種復(fù)關(guān)所需時(shí)間約6 個(gè)月推算，預(yù)計(jì)法國引種將推遲至2017 年2-3月，而美國也在6 月暴發(fā)了禽流感，因此美、法兩大引種國在明年1 季度前將無法恢復(fù)引種。祖代雞引種復(fù)關(guān)時(shí)間一再推遲，將導(dǎo)致我國明后兩年白羽肉雞供給短缺，預(yù)計(jì)行業(yè)高景氣度將持續(xù)延長至2018 年。

“雙反”利好國內(nèi)家禽業(yè)

8月22日，商務(wù)部發(fā)布公告公布對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口白羽肉雞反補(bǔ)貼措施的期終復(fù)審調(diào)查結(jié)果，決定自8月30日起對美國白羽肉雞產(chǎn)品繼續(xù)征收反補(bǔ)貼稅，針對不同公司稅率為4.1%或4.2%，為期5年。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)，2014年美國向中國出口了2.6億磅的雞肉、火雞肉和雞蛋，而在中國未對美國相關(guān)廠商執(zhí)行“雙反”前的2009年，該數(shù)字為7.29億磅?？梢悦鞔_的一點(diǎn)是，中美之間的“雞戰(zhàn)”短期內(nèi)還會(huì)繼續(xù)，因?yàn)橛嘘P(guān)中方的反傾銷期終復(fù)審結(jié)果尚未公布。一旦中國繼續(xù)對美國肉雞征收雙反稅，美國顯然還會(huì)有“應(yīng)對之策”。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，反補(bǔ)貼措施的繼續(xù)實(shí)施，將使得未來5 年內(nèi)國內(nèi)白羽肉雞市場得以平穩(wěn)發(fā)展而無需擔(dān)心美國家禽副產(chǎn)品等廉價(jià)產(chǎn)品對于國內(nèi)市場的沖擊（雙反貿(mào)易規(guī)定前美國進(jìn)口雞肉產(chǎn)品占我國進(jìn)口量的70%以上）。另外，此次雞肉反補(bǔ)貼稅的裁定或使得美國祖代雞引種復(fù)關(guān)再次后延。宏觀層面上，也利好國內(nèi)家禽養(yǎng)殖業(yè)。

基于此，長江證券也繼續(xù)看好雞價(jià)上漲。分析指出，美、法禽流感頻發(fā)，預(yù)期復(fù)關(guān)時(shí)間持續(xù)退后，產(chǎn)能收縮持續(xù)加強(qiáng)，預(yù)計(jì)今年全年祖代雞引種量30 萬套。去年祖代雞引種斷檔帶來的去產(chǎn)能化開始逐步體現(xiàn)，預(yù)計(jì)在產(chǎn)祖代雞存欄下降的大趨勢將持續(xù)到今年12月（祖代雞引種斷檔期為去年12月至今年6月，對應(yīng)今年6—12月無新增在產(chǎn)祖代雞）。父母代種雞存欄方面，由于2015 年在產(chǎn)祖代雞7月開始加速下行，考慮強(qiáng)制換羽，預(yù)計(jì)2016 年三季度傳導(dǎo)到在產(chǎn)父母代存欄，預(yù)計(jì)后期父母代雞存欄也將進(jìn)入快速下滑期。疊加三季度需求旺季經(jīng)銷商補(bǔ)庫存帶來的傳導(dǎo)，雞價(jià)三季度有望迎來確定性上漲，對美國白羽肉雞產(chǎn)品繼續(xù)征收反補(bǔ)貼稅將對雞價(jià)上漲起進(jìn)一步支撐作用。