安國?。何磥硗度谫Y改革雙引擎

日前，國務院發(fā)布的《關于深化投融資體制改革的意見》（以下簡稱《意見》）引起各方關注?！兑庖姟诽岢?，完善政府投資體制，發(fā)揮好政府投資的引導和帶動作用；進一步明確政府投資范圍，鼓勵政府和社會資本合作。應該說《意見》的出臺給我國綠色金融市場發(fā)展帶來非常大的機遇。

加快建立綠色金融市場

目前，“建設美麗中國、實現(xiàn)生態(tài)文明”逐步形成了社會的共同愿景。良好的生態(tài)環(huán)境是最公平的公共產(chǎn)品，是最普惠的民生工程。中共中央、國務院2015年發(fā)布的《生態(tài)文明體制改革總體方案》中，明確了建立綠色金融體系的總體規(guī)劃。十三五規(guī)劃中“發(fā)展綠色金融，設立綠色發(fā)展基金”也成為一大亮點得到各方關注。綠色化和綠色金融也一定會成為中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的新引擎。

資金瓶頸是綠色低碳發(fā)展的一大挑戰(zhàn)。中國應積極推進政府和社會資本合作，加快建立統(tǒng)一、規(guī)范的綠色金融市場。我國在經(jīng)濟新常態(tài)下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)面臨財政投入、模式創(chuàng)新等多重挑戰(zhàn)，中國的綠色增長之路迫切需要金融創(chuàng)新來化解資金瓶頸，運用好政府和市場的雙輪驅(qū)動，推動公共政府部門與民營企業(yè)合作PPP模式，以各參與方的雙贏或多贏作為合作理念，提高社會資本參與新型城鎮(zhèn)化進程的積極性。而設立綠色發(fā)展基金，推動經(jīng)濟發(fā)展也是重要的創(chuàng)新路徑。

中國應推進政府和社會資本合作，加快建立統(tǒng)一規(guī)范的多層次綠色金融市場，包括銀行綠色化轉(zhuǎn)型、綠色債券、綠色基金、綠色保險、綠色擔保體系的構(gòu)建，滿足多元多層次的投融資需求，提高市場整體競爭力。而如何完善綠色金融服務體系，提供融資支持（包括融資租賃、資產(chǎn)證券化、擔保支持）、財政稅收支持、金融服務支持等，也值得政策制定者深入研究。

建立PPP模式的綠色產(chǎn)業(yè)基金

同時，以政府與社會資本合作PPP模式推動綠色產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展已經(jīng)達成共識。作為資金來源廣泛的綠色基金，在金融體系下更具有舉足輕重的作用。為推動綠色低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，綠色發(fā)展基金可以引導社會金融資本加大對綠色產(chǎn)業(yè)的投入力度，是綠色信貸的重要補充。建立公共財政和私人資本合作的PPP模式綠色產(chǎn)業(yè)基金，提高社會資本參與環(huán)保產(chǎn)業(yè)的積極性，是推動綠色基金發(fā)展的重要路徑，包括區(qū)域環(huán)境保護基金、流域水環(huán)境基金、土壤修復產(chǎn)業(yè)基金、霧霾治理產(chǎn)業(yè)基金等等。

在實踐中，可以考慮以地方財政投入啟動資金，引入金融資本和民間資本成立綠色產(chǎn)業(yè)基金。例如山西省改善城市人居環(huán)境PPP投資引導基金、內(nèi)蒙古環(huán)?；稹⒔KPPP融資支持基金就是很好的實例。

同時，有效發(fā)揮當?shù)卣谫Y金籌集和投向等方面的政策引導作用。支持民間資本進入城市污水處理、空氣污染治理、城市園林綠化等行業(yè)領域的多項政策應該細化和落地，可通過放寬準入、減免稅收、補貼和土地政策等措施來支持綠色產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展。包括如何健全財政對綠色貸款的高效貼息機制，如何通過合理定價、財政補貼等公開透明方式，完善收益成本風險共擔機制，提高社會資本參與環(huán)保產(chǎn)業(yè)和綠色城鎮(zhèn)化進程的積極性。

另外，以綠色產(chǎn)業(yè)基金推進“一帶一路”綠色化和國際合作的進程。目前，亞投行、絲路基金、亞洲開發(fā)銀行、國際金融公司等在推動一帶一路基礎設施投資方面也更多強調(diào)環(huán)保因素，綠色投資與全球推動可持續(xù)發(fā)展和應對氣候變化的大勢所趨相輔相成。未來可以考慮運用PPP模式，在絲綢之路經(jīng)濟帶沿線地區(qū)進行綠色投資，這種PPP模式的基金無疑會成為推動一帶一路綠色化投資的新動力。

積極發(fā)展地方政府債券市場

《意見》中也明確提到，大力發(fā)展直接融資，支持省級政府依法依規(guī)發(fā)展政府債券。

作為提高直接融資比例的重要渠道，債券市場正在顯示出迅速擴張的勢頭，作為政府投融資改革的重要舉措，地方政府債券市場的發(fā)展應該成為重中之重。

2016年初，國務院發(fā)布的《關于深入推進新型城鎮(zhèn)化建設的若干意見》中，明確提出加快推進綠色城市的意見。穩(wěn)步推進城市綠色轉(zhuǎn)型，以城市群為基礎，實現(xiàn)大中小城市和城鎮(zhèn)的協(xié)調(diào)發(fā)展，已經(jīng)達成各方共識。新型城鎮(zhèn)化需要積極的財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合來推動。地方政府必然需要在基礎設施、公共服務和保障性住房建設等方面進行大量投資，融資和再融資壓力巨大。在推進城市綠色化轉(zhuǎn)型的過程中，如何解決地方政府投資拉動經(jīng)濟的資金缺口問題，建立地方政府市場化的投融資機制，降低財政風險和金融風險，發(fā)展地方政府債券市場，滿足政府層面和企業(yè)層面等多元化的資金保障成為關注熱點。

從國際經(jīng)驗來看，市政債的發(fā)行可以很好地解決地方政府城鎮(zhèn)化環(huán)保產(chǎn)業(yè)投融資的問題。未來我國地方政府如何通過綠色市政債的發(fā)行，引導投資到綠色基礎設施和環(huán)保等產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)新推進綠色城市化的發(fā)展，值得我們從不同層面深入探討。

在“新常態(tài)”經(jīng)濟環(huán)境下，推動“一帶一路”、區(qū)域經(jīng)濟合作和基礎設施城鎮(zhèn)化建設，地方政府投融資與信用體系也成為發(fā)展戰(zhàn)略中重要因素。一是全球財政分權(quán)化的趨勢；二是全球化、資本流動以及金融市場發(fā)展等因素；三是發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展和快速城鎮(zhèn)化進程下大規(guī)模基礎設施融資需要。在投資、消費、出口“三駕馬車”中，在投資拉動促進經(jīng)濟增長的同時，應將投融資責任更多從中央政府轉(zhuǎn)移至地方政府，地方政府必須強化預算管理和債務風險管理，引導民營資本投資公共服務部門和基礎設施，促進地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展，而推動地方政府債券市場的發(fā)展至關重要。

考慮到我國各地方政府財政狀況和金融生態(tài)環(huán)境存在巨大的差異，未來地方政府發(fā)債必須遵循漸進的原則。逐步完善以法律法規(guī)為基礎，以信息披露為核心，以規(guī)?？刂?、信用評級、風險預警、償債基金、危機化解等為手段的風險監(jiān)控框架體系，在政府層面為有效防范市政債券風險提供源頭性保障。從金融市場發(fā)展的角度，要完善發(fā)行與定價機制、機構(gòu)投資者層次、投資項目管理與評估、信用增進與保險、擔保機制、監(jiān)管的協(xié)調(diào)機制等制度框架。