徐翔的明面與“暗倉”

袁方晨

在“私募一哥”徐翔的故事被反復(fù)提及之時(shí)，關(guān)于其案件的消息卻被隔絕得嚴(yán)嚴(yán)實(shí)實(shí)，似乎無人能找到獲取最新進(jìn)展的渠道。8月，東方金鈺與監(jiān)管部門之間的信函往來，讓關(guān)注徐翔一案的投資者興奮了起來。

從東方金鈺近日披露的信息，徐翔的運(yùn)作手法逐漸浮出水面。瑞麗金澤作為東方金鈺第二大股東，其49%的股份為徐翔出資，徐翔借這一“暗倉”秘密參與了東方金鈺的非公開定增，成功變身為這家公司的隱形股東。

而在此之前，外界所知的東方金鈺與徐翔之間的關(guān)系，僅僅是東方金鈺曾是徐翔旗下私募澤熙投資的重倉股之一，和其他重倉股一樣，徐翔充分展現(xiàn)了其出色的投資能力，獲利不菲。

徐翔，到底還有多少不為人知的另一面？

投資手法高超還是出老千

圍繞徐翔真實(shí)投資能力的爭議一直沒有停止過。從業(yè)績來看，澤熙在中國資產(chǎn)管理行業(yè)可謂獨(dú)樹一幟。澤熙旗下的幾只產(chǎn)品，長期來看遠(yuǎn)遠(yuǎn)戰(zhàn)勝指數(shù)，最差的一個(gè)成立以來回報(bào)7.22倍，最好的一個(gè)成立以來回報(bào)42.2倍。同時(shí)回撤小，即使在市場大幅下跌時(shí)，業(yè)績也總能保持平穩(wěn)。

澤熙投資的業(yè)績，究竟來源于徐翔高超的投資手法，還是因?yàn)椤俺隼锨Э吹着啤保酝顿Y之名行內(nèi)幕交易市場操縱之實(shí)，根據(jù)徐翔案目前披露的信息，尚未有足夠的支持。

而東方金鈺近日披露的信息，讓徐翔的運(yùn)作手法逐漸浮出水面。

8月5日，東方金鈺收到上海證券交易所《關(guān)于對東方金鈺股份有限公司股權(quán)司法凍結(jié)事項(xiàng)的問詢函》，稱根據(jù)青島市公安局送達(dá)的《協(xié)助凍結(jié)財(cái)產(chǎn)通知書》，中登公司上海分公司凍結(jié)了犯罪嫌疑人徐翔旗下的財(cái)產(chǎn)—瑞麗金澤持有的東方金鈺2.93億股限售流通股及孳息，要求東方金鈺說明瑞麗金澤有關(guān)股東與徐翔之間是否存在股份代持情形。

8月8日，東方金鈺公告回函，指瑞麗金澤成立于2014年5月13日，趙興龍和朱向英分別持有其51%、49%的股權(quán)。瑞麗金澤系依法成立，與徐翔不存在股份代持安排，也不存在其他產(chǎn)權(quán)、協(xié)議或其他控制關(guān)系及利益安排。但是，朱向英女士自述“本人在瑞麗金澤投資管理有限公司所持有的股份，系徐翔出資，本人僅為徐翔代持”。

當(dāng)日，上海證券交易所再次發(fā)函，要求東方金鈺8月11日之前對此前“趙興龍持有的瑞麗金澤51%股權(quán)與徐翔不存在股份代持安排”的表述進(jìn)行進(jìn)一步核實(shí)并披露。

8月11日，東方金鈺發(fā)布公告稱，目前瑞麗金澤及其股東正在自查資金來源，相關(guān)機(jī)構(gòu)尚未提供完整資料，公司無法在 2016年8月11日完成《問詢函》 的回復(fù)，公司將在 2016年8月19日前向上交所提交回復(fù)。

事件起源于2014年二季度，當(dāng)時(shí)華潤深國投信托有限公司—澤熙4期集合資金信托計(jì)劃買入東方金鈺188.05萬股，占總股本0.53%。幾乎同時(shí)，瑞麗金澤于云南省德宏州瑞麗市注冊成立。在成立僅十天后，東方金鈺拿出了15億元的定增預(yù)案。以15.27元/股的價(jià)格向瑞麗金澤定向增發(fā)9771.83萬股，鎖定期36個(gè)月，換言之，徐翔以7.35億元間接坐上了東方金鈺的二股東之位。

而后第三季度，澤熙又進(jìn)一步加注東方金鈺。華潤深國投信托有限公司-澤熙1期單一資金信托殺入，兩只產(chǎn)品合計(jì)持有1071.05萬股，占比達(dá)3.04%。截至2015年三季度澤熙清倉逃頂，五個(gè)季度的持倉，200%的股價(jià)漲幅讓徐翔賺得盆滿缽滿。

一方面是明修棧道，大張旗鼓加倉；另一方面是暗度陳倉，用“馬甲”參與非公開定增。 “私募一哥”的神奇光環(huán)后面，不知隱藏了多少不為人知的勾兌套路。

高調(diào)低調(diào)切換自如

2009年12月7日，澤熙投資成立。澤熙之名來源于徐翔最崇拜的兩位歷史人物—?jiǎng)?chuàng)立新中國的毛澤東和統(tǒng)領(lǐng)清朝盛世的康熙大帝。

有趣的是，澤熙投資的股權(quán)，最早由徐翔父母持有。據(jù)上海市工商局資料顯示，澤熙投資股東注冊資本5000萬元。其中，鄭素貞、徐柏良兩人的出資時(shí)間為2009年12月4日，出資額分別為2760萬元和240萬元；徐翔的出資時(shí)間為2013年10月24日，出資2000萬元。

澤熙投資成立以后，因其獨(dú)特的投資手法以及出色的業(yè)績而成為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。實(shí)際上，徐翔的成名遠(yuǎn)遠(yuǎn)在澤熙投資之前。

《中國證券報(bào)》2003年2月15日頭版的一篇報(bào)道，將徐翔帶入了公眾視野。此文披露銀河證券寧波解放南路營業(yè)部存在“漲停板敢死隊(duì)”，該漲停板敢死隊(duì)的1號人物即為徐翔（彼時(shí)名字為徐強(qiáng)）。

經(jīng)過媒體的廣泛報(bào)道，寧波敢死隊(duì)聲名鵲起，甚至出現(xiàn)了“炒股不跟解放南，便是神仙也枉然”的說法。但文章見報(bào)后，當(dāng)時(shí)的中國證監(jiān)會(huì)寧波特派辦馬上組織專人對營業(yè)部是否涉嫌違規(guī)進(jìn)行專項(xiàng)調(diào)查。

據(jù)說徐翔本人亦十分厭惡“漲停板敢死隊(duì)”的稱號，甚至認(rèn)為這是對其的侮辱和誤解。

跟敢死隊(duì)其他成員喜歡購買炫目的新跑車擺在交易營業(yè)部前的暴發(fā)戶做派不一樣，徐翔卻從香港買來大量的投資書籍潛心研讀。

即便在成立澤熙投資后，徐翔也不出席任何公開的論壇、會(huì)議，很少去上市公司調(diào)研，亦極少與媒體見面。而據(jù)徐翔本人回應(yīng)，“這只是我個(gè)人的性格而已，我不是很擅長在公眾場合發(fā)言，所以盡量避免出席這樣的場合。但是在熟識的朋友之間，我還是很開朗的”。

“因?yàn)槭袌錾蠈ξ覀兊南桓櫨o密，我們必須避免激進(jìn)地大買和大賣，希望投資節(jié)奏不被打亂?！毙煜柙?jīng)在采訪中提到，市場的關(guān)注有時(shí)候也會(huì)對投資行為構(gòu)成干擾。

2013年1月底，徐翔與安信首席分析師程定華談話，席間談話內(nèi)容被李姓銷售偷偷錄音并泄露給其他券商和媒體。錄音流出之后，徐翔停止了安信證券的數(shù)億分倉。

不過，在2015年股災(zāi)后徐翔的言行，在資產(chǎn)管理行業(yè)中可謂特立獨(dú)行，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為其“不講政治”。

2015年6月30日，王亞偉、莫泰山、但斌、江暉等13位私募大佬在中國基金業(yè)協(xié)會(huì)私募證券投資基金專業(yè)委員會(huì)牽頭之下，聯(lián)合發(fā)布倡議書，全面唱多抄底行情。而據(jù)知情人士透露，徐翔明確拒絕了中基協(xié)的邀請。“只有徐翔不愿參與。寧波本地的證券業(yè)協(xié)會(huì)也找過他，請他參與救市，也被他拒絕了?！?/p>

徐翔的做派還體現(xiàn)在澤熙經(jīng)常成為上市公司前十大流通股東常客，而這些所謂“徐翔概念股”總能在A股掀起投機(jī)狂潮。統(tǒng)計(jì)顯示，澤熙近五年多來一共現(xiàn)身了190只個(gè)股的前十大流通股東。其中滬深主板一共有108只，中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股有82只；不過，以中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股為代表的小盤股數(shù)量占比呈上升趨勢。

同時(shí)，澤熙也開始在上市公司控制權(quán)和治理上有所行動(dòng)，積極派員工進(jìn)入寧波中百、康強(qiáng)電子、大恒科技等上市公司任職。此外，澤熙還曾經(jīng)對黔源電力和寧波聯(lián)合提出高送轉(zhuǎn)分配提案。根據(jù)《公司法》規(guī)定，單獨(dú)或者合計(jì)持有公司3%以上股份的股東，可以在股東大會(huì)召開10日前提出臨時(shí)提案并書面提交召集人。

最終，兩家公司股東大會(huì)均否決了澤熙的臨時(shí)提案。但在此消息刺激下，兩家公司的股價(jià)均出現(xiàn)了短暫拉升。

有人曾這樣評價(jià)澤熙：“它的高明之處是在高調(diào)與低調(diào)之間自如切換。低調(diào)時(shí)悶聲發(fā)大財(cái)，高調(diào)時(shí)鋒芒畢露?！?/p>

（文據(jù)《時(shí)代周報(bào)》）