“營改增”對上市公司績效的影響

羅燕琴

“營改增”對上市公司績效的影響

羅燕琴

距離營業(yè)稅改征增值稅（以下簡稱“營改增”）最早試點推行已過去四年多，此次改革對試點企業(yè)的績效是否如理論般起到積極的促進作用，各界學者對此進行了研究，取得了不盡相同的結(jié)論。本文選取2012年參與“營改增”試點的9個地區(qū)交通運輸、部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)上市公司作為樣本，通過多元回歸的方法，對其改革前后的財務(wù)績效進行實證分析，得出相關(guān)結(jié)論并剖析成因，提出建議，希望能起到一定積極作用。

營改增；上市公司；績效

自1994年1月1日施行《中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例》以來，營業(yè)稅成為我國地稅第一大稅種。其以營業(yè)收入額全額為計稅依據(jù)，按不同稅目對應(yīng)的稅率進行征稅；于是便廣泛存在營業(yè)稅與增值稅重復征收的現(xiàn)象：本身購進貨物、設(shè)備時企業(yè)已繳交過一次增值稅（且部分行業(yè)不能抵扣進項稅），而在計算應(yīng)交營業(yè)稅時，這部分不能抵扣的稅款已計入成本，于是便作為營業(yè)額組成部分又被劃分在計稅基礎(chǔ)內(nèi)。同理，本身營業(yè)稅在不同流通環(huán)節(jié)也存在重復征收的情況。長久以往，營業(yè)稅的多環(huán)節(jié)征收不但增加了各企業(yè)的稅收負擔，而且不利于我國稅制的進一步發(fā)展。

經(jīng)過各界多年呼吁，上述情況得到了一定改善。2011年，經(jīng)國務(wù)院批準，財政部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)“營改增”的試點方案。從2012年1月1日起，上海率先在交通運輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)開展“營改增”試點工作。至此，貨物勞務(wù)稅收制度的改革拉開序幕。2016年3月24日，財政部和國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于全面推開營業(yè)稅改增值稅試點的通知》。毫無疑問，此前“營改增”的試點歷程，達到了將營業(yè)稅“重復征收、不能抵扣、不能退稅”改變?yōu)樵鲋刀悺暗赖勒鞫?、層層抵扣”的目的，此舉具有非常重大的意義：不僅減輕了企業(yè)的稅負，還將從深層次上影響到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整及企業(yè)的內(nèi)部架構(gòu)。

從營業(yè)稅稅率與增值稅稅率對比看，雖說增值稅稅率比營業(yè)稅稅率高，看似稅率上調(diào)，但由于增值稅僅對增值額進行征稅，即對進項稅稅額可以抵扣，因此企業(yè)必定能從中獲益，降低稅負從而提高收益。同時，這一舉措也遵從了國家規(guī)劃綱要中提出的完善財稅體制、促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的基本方向，有利于調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，于宏觀與微觀，此舉都具有非凡意義。

然而，當改革來臨時，大部分受眾者都會歷經(jīng)一段陣痛期。特別是今年5月開始，全面推開“營改增”試點后，關(guān)于是否能按預期實現(xiàn)減稅負、增績效的效果、以及其他相關(guān)問題，各界學者得出了不同的結(jié)論。

一、文獻綜述

各界學者們對企業(yè)征收營業(yè)稅的做法一直不予接受。他們認為，由于征收范圍過廣且不予抵扣，相關(guān)企業(yè)稅負太重，與增值稅稅率相較之下稅負更顯繁重；由于重復征收，無形中增加了營商成本，一定程度上遏制了服務(wù)業(yè)的發(fā)展，不利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。更有學者認為，造成上述問題的源頭便是營業(yè)稅與增值稅兩稅并存；若是將營業(yè)稅并入增值稅，打破這一格局，定能很好解決問題。

然而，對于實行“營改增”后，試點企業(yè)是否實現(xiàn)了如改革者初衷所期待的積極的經(jīng)濟效益，不同學者取得了不同的結(jié)果。劉若鴻（2012）分析了營改增對動產(chǎn)融資租賃行業(yè)的影響，通過案例分析法對“營改增”前后企業(yè)稅負水平的變動情況進行對比，得出該類公司可由此增加績效的結(jié)論。而上海市發(fā)展改革研究院課題組發(fā)布的《2012年一季度上海服務(wù)業(yè)重點監(jiān)測企業(yè)問卷調(diào)查報告》指出，35.7%的企業(yè)反映“營改增”后企業(yè)稅負有所增加。魯盛潭、彭景頌（2012）對上海交通運輸業(yè)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進行回歸分析后也得出了消極的結(jié)論：“營改增”對其確實有顯著的影響，但卻是負相關(guān)關(guān)系。張玲玲（2013）也有同感，經(jīng)配對T檢驗及回歸分析后，發(fā)現(xiàn)“營改增”并沒有促進上海地區(qū)交通運輸業(yè)企業(yè)財務(wù)績效的提高。

二、研究假設(shè)及數(shù)據(jù)來源

距離“營改增”開展最早的試點，迄今已過去四個年頭。這四年以來，新的行業(yè)、地區(qū)試點不斷涌現(xiàn)，數(shù)據(jù)也更加充分豐富、更有說服力。企業(yè)稅負對企業(yè)的現(xiàn)金流有很大的影響，而企業(yè)的現(xiàn)金流又直接影響企業(yè)的投資、籌資情況，從而影響企業(yè)的績效狀況。

研究設(shè)計：

表1　變量定義表

本文選用資產(chǎn)收益率（ROA）作為描述企業(yè)績效的變量。資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)凈利潤和總資產(chǎn)總額的比率，顯示了企業(yè)運用全部資金獲取利潤能力的集中體現(xiàn)，是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標。由此，本文提出：

假設(shè)1：營改增促進企業(yè)績效增長

田志偉，胡怡建（2013）曾使用營業(yè)稅與增值稅之和與行業(yè)總產(chǎn)出之比在營改增前后的差額，來衡量行業(yè)稅負的變化；本文借鑒此方法，選用營業(yè)稅與增值稅之和與營業(yè)總收入的比值作為描述企業(yè)稅負大小的變量，以期說明企業(yè)稅負與績效之間的關(guān)系。

假設(shè)2：企業(yè)稅負與其績效負相關(guān)

當然，除相關(guān)稅負外，企業(yè)的績效大小與眾多因素有著密不可分的關(guān)系。因此，本文將企業(yè)規(guī)模大小、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)考慮在內(nèi)，將其二者作為控制變量一同回歸。具體變量如下表所示。

本文選取2012年參與營改增試點的上海、北京、江蘇、安徽、福建、廣東、天津、浙江及湖北9個試點地區(qū)的交通運輸業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)上市公司作為樣本。為保證結(jié)果具可比性，在上述基礎(chǔ)上剔除了含ST、*ST標記的上市公司、以及不具代表性的極端值和異常值數(shù)據(jù)。經(jīng)過以上篩選，滿足條件的樣本企業(yè)共有147家。以此147家作為樣本，選取其2010-2014年報數(shù)據(jù)；其中，上海作為最早的試點地區(qū)，2012年1月1日就參與改革，剩余地區(qū)均在2012年9月1日后才陸續(xù)參與成為試點。于是可以認為，上海地區(qū)2012年報數(shù)據(jù)已可體現(xiàn)營改增對其的影響，因此將2012年上海地區(qū)樣本的Issue變量設(shè)為1，其余樣本設(shè)為0；2013及2014年所有企業(yè)Issue變量則全部為1。本文所使用的數(shù)據(jù)均來自國泰安金融研究數(shù)據(jù)庫以及銳思金融研究數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)的統(tǒng)計、整理則是分別使用了SPSS16.0、Stata10.0統(tǒng)計軟件。

三、實證結(jié)果

基于以上假設(shè)，本文建立了多元線性回歸方程，采用直接法進行回歸擬合，由此確定各變量與績效之間的關(guān)系。

將取得的各項樣本數(shù)據(jù)帶入以上方程，可得以下結(jié)果：

表2　Coefficientsa回歸系數(shù)及顯著性檢驗表

由上表可看出，常數(shù)項、營改增前后、企業(yè)稅負、企業(yè)規(guī)模變量的顯著性概率均小于0.05，表明其與0有顯著差異，對企業(yè)績效變量ROA有顯著影響，應(yīng)出現(xiàn)在方程中。同時，營改增前后變量的B系數(shù)為負，說明營改增與績效負相關(guān)，此舉會引起績效下滑；稅負變量的B系數(shù)為0.3134，說明其與績效之間正相關(guān)，隨著稅費與收入比值的提高，績效也會相應(yīng)提升；同理，企業(yè)規(guī)模與績效呈負相關(guān)，說明小規(guī)模的企業(yè)更能從中獲利。

四、結(jié)論及建議

縱觀實證結(jié)果，均與最初假設(shè)相悖。細思一二，結(jié)合已有文獻，原因恐有以下幾點：

首先，營改增后企業(yè)稅率大多實為提高。交通運輸業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的營業(yè)稅稅率分別為3%和5%；而根據(jù)目前的政策安排，對一般納稅人企業(yè)，交通運輸業(yè)適用11%的增值稅率，而現(xiàn)代服務(wù)業(yè)則適用6%的增值稅稅率，即試點行業(yè)的稅率在營改增后有所提高。其次，增值稅之所以優(yōu)于營業(yè)稅，很大程度上有賴于其“層層抵扣”的特點，而能在其中占最大便宜的莫過于固定資產(chǎn)投資。然而固定資產(chǎn)更新周期較長，大多企業(yè)在營改增前已完成大規(guī)模設(shè)備采購，因此在很長一段時間內(nèi)恐怕也享受不到這方面進項稅額抵扣所帶來的好處。這點在交通運輸業(yè)和有形動產(chǎn)租賃業(yè)尤為明顯。同時，由于取得增值稅抵扣發(fā)票較為困難，很多企業(yè)難以完成進項稅抵扣，從而在實質(zhì)上加大了企業(yè)的稅負。

雖然營改增后企業(yè)稅負有所增加，但不能由此否定其意義。在營業(yè)稅制下，生產(chǎn)服務(wù)業(yè)的分工細化和一體化發(fā)展受阻、工業(yè)部門對生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)總需求減少，從而對生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)產(chǎn)生了不合理的扭曲和抑制。因此，營改增在破解影響生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展的稅制瓶頸上邁出了關(guān)鍵一步，為促進生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)企業(yè)做大做強、提高生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)專業(yè)化分工程度、加快現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè)的融合發(fā)展創(chuàng)造了良好的稅制環(huán)境。由此，有關(guān)部門應(yīng)盡快建立與完善財政補償機制，調(diào)整增值稅稅率水平與結(jié)構(gòu)，促使行業(yè)稅負優(yōu)化，增進企業(yè)稅負公平，提高試點企業(yè)積極性，使營改增取得更好的效果。

［1］張斌.營業(yè)稅全面取消后的影響分析［J］.財會研究，2010，（2）.

［2］汪德華，楊之剛.增值稅“擴圍”——覆蓋服務(wù)業(yè)的困難與建議［J］.稅務(wù)研究，2009（12）.

［3］劉若鴻.史燕平.新一輪增值稅擴圍對融資租賃出租人的影響——2012年上海市試點營業(yè)稅改增值稅的政策分析［J］.會計之友，2012（6）.

［4］魯盛潭，彭景頌.營業(yè)稅改增值稅對上市公司績效的影響——以上海交通運輸業(yè)為例［J］.稅收與稅務(wù)，2012（24）.

［5］潘文軒“.營改增”試點中部分企業(yè)稅負“不減反增”現(xiàn)象釋疑［J］.廣東商學院學報，2013（1）.

［6］古建芹，劉大帥，張麗微.增值稅與營業(yè)稅合并的現(xiàn)實思考——以生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展為例.

（作者單位：廣東工業(yè)大學財務(wù)處）