人才股權(quán)投資怎么玩

王輝輝

最近，剛剛從對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)畢業(yè)的王鑫很忙，她在為即將到來(lái)的留學(xué)生活做最后的準(zhǔn)備。

對(duì)于家境普通的王鑫來(lái)說(shuō)，她能夠解決資金問(wèn)題，使留學(xué)計(jì)劃順利成行，主要是得益于一種被稱為“人才股權(quán)投資”的教育金融模式。

這種模式下，像王鑫這樣需要資金的大學(xué)生不再是單純的借款人，而是具有發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y對(duì)象。投資機(jī)構(gòu)按照一定的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，選出具有投資價(jià)值的對(duì)象，對(duì)其進(jìn)行資金支持。學(xué)生畢業(yè)后，按照收入比例給予投資機(jī)構(gòu)一定的投資回報(bào)。

“在這里，學(xué)生與一般企業(yè)沒(méi)有什么區(qū)別，我們也可以將其稱為‘天使企業(yè)?！狈殖芍平逃鹑诶碚摰膭?chuàng)始人、北京大學(xué)教授竇爾翔在接受《瞭望東方周刊》采訪時(shí)說(shuō)。

這種全新的教育金融模式與目前普遍流行的債性金融有何區(qū)別？具體應(yīng)該如何運(yùn)作？它的推廣對(duì)于需要資金支持的大學(xué)生，對(duì)于目前的教育改革將會(huì)產(chǎn)生哪些影響？

把人才當(dāng)作投資對(duì)象

大三學(xué)生張宇第一次接觸金融產(chǎn)品是在2015年，當(dāng)時(shí)他通過(guò)一家消費(fèi)分期平臺(tái)，買了一部心儀已久的單反相機(jī)。

“還有10個(gè)月，我才可以還清全部的錢。當(dāng)時(shí)不覺(jué)得有什么，現(xiàn)在算下來(lái)其實(shí)利息挺高的，有點(diǎn)后悔。”張宇告訴《瞭望東方周刊》。

九鼎投資晨星成長(zhǎng)計(jì)劃聯(lián)合創(chuàng)始人兼COO師蕾認(rèn)為，像張宇這樣的大學(xué)生是最優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)群體。他們最容易被打動(dòng)，從而產(chǎn)生沖動(dòng)性的消費(fèi)需求，同時(shí)又沒(méi)有固定的收入來(lái)源，需要信用資金的支持。

所以，近年來(lái)金融市場(chǎng)不斷向大學(xué)生群體滲透，其中的大學(xué)生消費(fèi)分期市場(chǎng)更是成為金融領(lǐng)域的“必爭(zhēng)之地”，消費(fèi)金融公司、電商、P2P、消費(fèi)分期服務(wù)平臺(tái)等紛紛發(fā)力這一市場(chǎng)。

在竇爾翔看來(lái)，出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因是，大學(xué)生群體已經(jīng)逐漸接受了提前消費(fèi)的生活方式，大量消費(fèi)需求被釋放出來(lái)。但是按照國(guó)家政策的規(guī)定，這個(gè)群體又很難通過(guò)銀行等傳統(tǒng)金融系統(tǒng)獲得信用貸款。這就為商業(yè)金融平臺(tái)或機(jī)構(gòu)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。

但是，無(wú)論是現(xiàn)金分期，還是產(chǎn)品分期，或者是教育培訓(xùn)分期，這些分期市場(chǎng)流行的金融產(chǎn)品多是債性金融，也就是說(shuō)作為借款人的學(xué)生最終是要還本付息的，這也是大多數(shù)人對(duì)于大學(xué)生金融的理解。

如果從金融投資的角度來(lái)說(shuō)，這些針對(duì)大學(xué)生群體的債性金融產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)與收益是不匹配的。

某創(chuàng)業(yè)園內(nèi)，獲得貼息貸款的創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)作景泰藍(lán)沙畫。與提供債性資金支持不同，“晨星成長(zhǎng)計(jì)劃”是直接把人才作為資產(chǎn)標(biāo)的，以股權(quán)的方式投資有潛力的大學(xué)生

對(duì)于沒(méi)有資產(chǎn)抵押的學(xué)生群體來(lái)說(shuō)，在不采用非法的破壞性手段進(jìn)行催債的情況下，信用債本身的風(fēng)險(xiǎn)比較大。

“也正是因?yàn)槿绱?，很多金融機(jī)構(gòu)為了控制風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)學(xué)生發(fā)放信用貸款時(shí)都要捆綁上很多人。”竇爾翔解釋稱。

而這種還本付息的債性合約，又使得投資人沒(méi)有辦法分享學(xué)生成長(zhǎng)所帶來(lái)的收益，“哪怕學(xué)生畢業(yè)后年薪百萬(wàn)，也跟當(dāng)初的借款人沒(méi)有任何關(guān)系?！备]爾翔說(shuō)。

因此，市場(chǎng)需要探索新的投資模式。

“我們?yōu)槭裁床豢梢园讶瞬抛鳛橘Y產(chǎn)標(biāo)的，直接投資有才能、有潛力的大學(xué)生呢？”師蕾在接受《瞭望東方周刊》采訪時(shí)說(shuō)，這樣，投資機(jī)構(gòu)也可以像投資企業(yè)一樣，將來(lái)分享大學(xué)生成長(zhǎng)帶來(lái)的收益。

于是，基于未來(lái)收益的分成制理論，九鼎投資于2014年9月成立了北京黑馬自強(qiáng)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱黑馬投資），并啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)人才股權(quán)投資模式的“晨星成長(zhǎng)計(jì)劃”。

潛力是最大的價(jià)值

王鑫第一次聽(tīng)到“人才股權(quán)投資”這個(gè)詞是在2014年10月。

“當(dāng)時(shí)是黑馬投資的黃曉捷師兄到學(xué)校宣傳‘黑馬成長(zhǎng)計(jì)劃?！蓖貊胃嬖V《瞭望東方周刊》。

那時(shí)候，對(duì)于就讀于金融工程專業(yè)的王鑫來(lái)說(shuō)，這種針對(duì)大學(xué)生個(gè)人的股權(quán)投資是個(gè)新鮮概念，“我當(dāng)時(shí)就想，如果我需要錢，一定去申請(qǐng)?！?/p>

2015年，王鑫有了出國(guó)留學(xué)的計(jì)劃，按照估算大概需要30萬(wàn)元以上的資金支持。對(duì)于她的家庭來(lái)說(shuō)，這筆錢是不小的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。她也曾咨詢過(guò)抵押貸款，但認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)太大，不愿意讓父母負(fù)債累累。

“根據(jù)調(diào)查，在二三線城市，普通家庭每年可以為孩子上學(xué)支付費(fèi)用的極限是2萬(wàn)～3萬(wàn)元?！睅熇僬f(shuō)。

這時(shí)候，王鑫想到了“黑馬成長(zhǎng)計(jì)劃”（后改名為晨星成長(zhǎng)計(jì)劃）。

像王鑫這樣沒(méi)有資產(chǎn)抵押的自然人成為投資對(duì)象，投資機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)他們未來(lái)的發(fā)展?jié)摿M(jìn)行評(píng)估，給予相應(yīng)額度的投資。等投資對(duì)象畢業(yè)工作后，在約定的期限內(nèi)，每個(gè)月按照工資收入的一定比例，回報(bào)投資機(jī)構(gòu)。

“這樣我和我的家庭不必負(fù)債，而且它的還款計(jì)劃跟我畢業(yè)后的收入水平相關(guān)，比較有彈性。”王鑫說(shuō)。

在提交申請(qǐng)后不久，她開(kāi)始了第一次電話面試。對(duì)方主要是了解她的基本情況，包括性格、過(guò)去的經(jīng)歷、取得的成績(jī)、目前在校生活學(xué)習(xí)和參加社團(tuán)活動(dòng)的情況，以及未來(lái)的職業(yè)規(guī)劃和專業(yè)發(fā)展前景預(yù)判等，“問(wèn)得很細(xì)致”。

在王鑫的《盡調(diào)及投資分析報(bào)告》中，本刊記者看到投資助理從學(xué)習(xí)能力、社交能力、工作能力、創(chuàng)新能力、表達(dá)能力和認(rèn)真程度、眼界視野、誠(chéng)信情況等方面對(duì)其作出了全面評(píng)估。

師蕾?gòu)?qiáng)調(diào)說(shuō)，通過(guò)前期的面試，公司要對(duì)申請(qǐng)人的用款動(dòng)機(jī)、成長(zhǎng)軌跡、心理特征、職業(yè)規(guī)劃等作一個(gè)全面的了解，以此評(píng)估他的回報(bào)意愿、成長(zhǎng)潛力，并結(jié)合申請(qǐng)人將從事行業(yè)的發(fā)展情況，預(yù)估出其工資增長(zhǎng)率。

“通過(guò)嚴(yán)格的審核和評(píng)估，選出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端，這也是我們做風(fēng)控的一部分?！睅熇俳忉尩?。

最終，王鑫獲得了30萬(wàn)元的投資額度。

“我們看重的是申請(qǐng)人的潛力，有多大的潛力我們就能給多大的投資額度?！睅熇偬寡?。

回報(bào)率不低于10%

按照協(xié)議，王鑫要在工作后的8年時(shí)間里，每個(gè)月拿出稅前工資收入的13%回報(bào)給“晨星成長(zhǎng)計(jì)劃”。師蕾介紹說(shuō)，回報(bào)期限內(nèi)，如果申請(qǐng)人的工資水平有大幅度提升，雙方可以協(xié)議調(diào)整回報(bào)比例。

王鑫的《盡調(diào)及投資分析報(bào)告》顯示，黑馬投資為其預(yù)估的畢業(yè)年薪是35萬(wàn)元。即工作后，王鑫每年至少可以回報(bào)給黑馬投資4.55萬(wàn)元。按照8年內(nèi)王鑫工資收入不變的情況計(jì)算，最終王鑫回報(bào)的資金額度是36.4萬(wàn)元。也就是說(shuō)，黑馬投資在王鑫這個(gè)項(xiàng)目上的年化收益率最少可達(dá)15.2%。

畢業(yè)自呂梁學(xué)院，目前正在北京某研修學(xué)院學(xué)習(xí)UI設(shè)計(jì)的李曉琳獲得的投資額度則是3萬(wàn)元。

李曉琳同樣需要在工作后每月拿出工資的13%進(jìn)行投資回報(bào)，回報(bào)年限是4年。而黑馬投資給李曉琳的預(yù)估薪酬是每月8000元。以此計(jì)算，最終，李曉琳的回報(bào)額度最低也可超過(guò)4.9萬(wàn)元。而這筆投資的年化收益率則高達(dá)33%。相比之下，目前銀行信用卡的年化收益率普遍在18%左右。

師蕾向本刊記者透露說(shuō)，黑馬投資內(nèi)部對(duì)于“晨星成長(zhǎng)計(jì)劃”整體投資回報(bào)率的預(yù)期是10%～20%。師蕾稱，由于該計(jì)劃的資金回報(bào)周期一般比較長(zhǎng)，單純從資金回報(bào)率的角度來(lái)講，很少會(huì)有人進(jìn)行投資。

師蕾告訴本刊記者，截至目前，“晨星成長(zhǎng)計(jì)劃”已經(jīng)投資了5000多名大學(xué)生，累計(jì)投資金額近2億元，平均每人的投資額度是3萬(wàn)～5萬(wàn)元，最高的一筆投資達(dá)到68萬(wàn)元。到2016年8月份，有400人進(jìn)入投資回報(bào)階段。

“目前來(lái)看還沒(méi)有出現(xiàn)壞賬的情況。”師蕾說(shuō)。

數(shù)據(jù)顯示，申請(qǐng)資金的學(xué)生有20%來(lái)自于貧困家庭，他們申請(qǐng)到的資金主要用于日常生活開(kāi)支;60%來(lái)自于二三線城市的普通家庭，他們發(fā)現(xiàn)了自身的差距，并愿意尋求改變。

資金的用途既有像王鑫那樣用于出國(guó)留學(xué)，也有像李曉琳那樣用于學(xué)習(xí)培訓(xùn)，還有用于創(chuàng)業(yè)的。

作為資金的申請(qǐng)人，李曉琳自己也算了筆賬。按照目前的回報(bào)計(jì)劃，他需要支付給黑馬投資的收益并不算低，“但是這確實(shí)幫我解決了燃眉之急，而且是分期返還，也還可以接受?！?/p>

李曉琳告訴《瞭望東方周刊》，希望8月工作之后，能在2016年年底之前就把這筆錢還完，“我是通過(guò)晨星夢(mèng)想大賽申請(qǐng)到這筆資金的，出于對(duì)獲獎(jiǎng)?wù)叩莫?jiǎng)勵(lì)，這筆錢可以免息給我使用一年，一年到期無(wú)法還上才執(zhí)行回報(bào)計(jì)劃?！?h3>不僅僅是資金支持

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者郭益超來(lái)說(shuō)，這個(gè)計(jì)劃更吸引他的是投后服務(wù)。

所謂投后服務(wù)，是“晨星成長(zhǎng)計(jì)劃”為申請(qǐng)人提供的教育增值服務(wù)，包括職業(yè)規(guī)劃指導(dǎo)、成長(zhǎng)互助活動(dòng)和高質(zhì)量社交網(wǎng)絡(luò)等。

郭益超告訴《瞭望東方周刊》，通過(guò)參加該計(jì)劃“精英匯”組織的一些活動(dòng)，他認(rèn)識(shí)了很多“大咖”，也從他們身上學(xué)到了很多東西。

但是，對(duì)于目前的線上交流活動(dòng)，郭益超則認(rèn)為沒(méi)有達(dá)到理想的效果，“500人的微信群，很難做有質(zhì)量的交流?！?/p>

盡管如此，教育部高校畢業(yè)生就業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王熾昌認(rèn)為，這種人才股權(quán)投資的模式，也對(duì)教育理念有了很大的啟發(fā)。在他看來(lái)，這不僅僅是為學(xué)生成長(zhǎng)提供資金支持，還有教育方法和其他教育資源的支持。

竇爾翔甚至認(rèn)為，如果這些增值服務(wù)做得扎實(shí)深入，將會(huì)給教育帶來(lái)顛覆性的改變?！皩W(xué)生是教育的需求方，其成長(zhǎng)規(guī)律跟企業(yè)的發(fā)展一樣，有一個(gè)鏈條。首先我們應(yīng)該像企業(yè)尋找自身與市場(chǎng)需求的結(jié)合點(diǎn)一樣，甄別學(xué)生興趣與潛能的結(jié)合點(diǎn)，然后進(jìn)行教育決策和教育資源配置，接著是學(xué)校的實(shí)施，最后是人才的上市與重置。”

“人才上市就相當(dāng)于企業(yè)的產(chǎn)品上市，對(duì)于人才來(lái)說(shuō)就是股權(quán)上市。教育是不是成功，就看人才是不是能夠被社會(huì)成功接受?！备]爾翔說(shuō)。

他認(rèn)為，教育本身具有“經(jīng)驗(yàn)總結(jié)性”這個(gè)特點(diǎn)，如果在這一部分，投資機(jī)構(gòu)能夠沉下心來(lái)，將對(duì)大量學(xué)生深入細(xì)致的了解模型化，然后通過(guò)數(shù)據(jù)積累，便可以發(fā)現(xiàn)人才成長(zhǎng)的特點(diǎn)和一般規(guī)律。

“這樣，投資機(jī)構(gòu)也可以成為教育決策指導(dǎo)的專業(yè)力量，形成從教育的需求方入手推動(dòng)教育改革的一系列動(dòng)力機(jī)制?！备]爾翔說(shuō)。

正因?yàn)槿绱?，“晨星成長(zhǎng)計(jì)劃”投入了專門的研發(fā)人員，從自我成就意識(shí)、學(xué)習(xí)工作習(xí)慣等軟技能，匹配職業(yè)目標(biāo)的技能提升、直接實(shí)踐等維度，對(duì)已投會(huì)員進(jìn)行個(gè)人價(jià)值提升?！皩?duì)個(gè)人成長(zhǎng)模型及個(gè)人價(jià)值提升方法的研發(fā)是晨星重點(diǎn)打造的競(jìng)爭(zhēng)壁壘?！睅熇僬f(shuō)。

他強(qiáng)調(diào)，教育改革應(yīng)該從需求方開(kāi)始，這樣才能避免學(xué)校之間的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)和重復(fù)建設(shè)，教育資源才能夠?qū)崿F(xiàn)跨校、跨地區(qū)，甚至跨國(guó)家的配置和流動(dòng)。