基于模糊綜合評價的相關(guān)指數(shù)對黃金價格走勢的影響分析

肖大強 孟小凡 牛志超/華北水利水電大學(xué)

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基于模糊綜合評價的相關(guān)指數(shù)對黃金價格走勢的影響分析

肖大強 孟小凡 牛志超/華北水利水電大學(xué)

【摘 要】一般來說，商品價格的波動是由于供需不平衡導(dǎo)致的。黃金是一種特殊的商品，除了具有商品屬性外還具有金融屬性[1]。本文在定性分析黃金價格波動因素的同時，運用改進(jìn)的模糊綜合評價法，分析了2006-2015年原油、美國消費者價格指數(shù)、CRB指數(shù)、美元指數(shù)、道瓊斯、黃金租賃利率及聯(lián)邦基金利率這7個相關(guān)指數(shù)對黃金價格走勢的影響程度，并給出分析結(jié)果。

【關(guān)鍵詞】黃金價格；模糊綜合評價；CRB指數(shù)；CPI；

前言

黃金作為一種特殊的商品，既具有商品價值又具有金融投資價值[2]。目前，國內(nèi)外對黃金價格走勢的研究取得了一定的成果，本文運用模糊綜合評價分析多種影響因素的同時尋找出影響黃金價格波動的關(guān)鍵因素，這對于預(yù)測黃金價格走勢具有非常重要的意義。

1.黃金價格影響因素分析

黃金除了可以作為天然的避險保值金融工具之外，在工業(yè)、制造業(yè)方面 也發(fā)揮著非常重要的作用。其一，作為投資工具，其價格受到供給、經(jīng)濟環(huán)境等影響；其二，作為工業(yè)用金，其價格又與需求及宏觀經(jīng)濟狀況密切相關(guān)。本文從黃金的供給、需求、宏觀調(diào)控及其他因素等方面尋找影響黃金價格波動的因素。

1.1供給

首先，金礦的開采是黃金的主要供給渠道約占黃金供應(yīng)量的60%；其次，再生金作為黃金的次級供應(yīng)渠道約占30%；最后，央行的官方拋售是黃金的三級供應(yīng)渠道約占10%[3]。

1.2需求

黃金的需求主要有以下兩個方面。其一，制造業(yè)用金需求。主要包括金飾和工業(yè)制造的用金需求；其二，黃金的投資需求。黃金作為天然的避險保值工具。其投資性需求主要有零售投資和ETF。

1.3宏觀調(diào)控

宏觀調(diào)控主要是運用國家財政、貨幣政策通過改變需求量來影響黃金價格。例如， 2010年11月美國聯(lián)邦 儲備委員會重新啟動第二輪量化寬松貨幣政策，決議公布后的第三日，國際市場現(xiàn)貨黃金價格報收于1394.10美元/盎司，創(chuàng)造了有史以來的最高紀(jì)錄。

1.4其他因素

1.4.1美國貨幣政策。

從短期來看，當(dāng)某國采取寬松的貨幣政策時，由于利率下降，該國的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會造成黃金價格的上升[4]。

1.4.2通貨膨脹。

從長期來看，每年的通脹率若是在正常范圍內(nèi)變化，其對金價的波動影響并 不大；只有在短期內(nèi)，物價大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購買力下降， 金價才會明顯上升 。

1.4.3地緣政治。

從短期看，在戰(zhàn)爭和政局震蕩時期，經(jīng)濟的發(fā)展會受到很大限制。當(dāng)?shù)刎泿?可能會由于通貨膨脹而貶值。如2014年烏克蘭危機等，都使黃金價格有不同程度的上升。

2.模糊綜合評價法預(yù)備知識

模糊數(shù)學(xué)是為解決模糊綜合評價問題提供理論基礎(chǔ)，從而找到了一種簡便而有效的評價與決策方法[5]。本文首先通過灰色關(guān)聯(lián)分析法把相關(guān)指標(biāo)與黃金價格的關(guān)聯(lián)度做出排序，然后通過模糊數(shù)學(xué)提供的方法進(jìn)行運算，得出定量的綜合評價結(jié)果，從而為正確決策提供依據(jù)。下面給出模糊綜合評價法的步驟：

2.1首先利用灰色關(guān)聯(lián)度法確定相關(guān)指標(biāo)對黃金價格影響重要程度的依次順序；

2.2設(shè)定評價指標(biāo)因素集U和評語集V

給定評價指標(biāo)因素的有限集合

2.3確定評價指標(biāo)權(quán)重集A～

2.3.1構(gòu)造判斷矩陣。

判斷矩陣元素ija 的標(biāo)度方法如下：

（1）1表示兩個因素相比，具有同樣的重要性；

（2）3表示兩個因素相比，一個因素比另一個因素稍微重要；

（3）5表示兩個因素相比，一個因素比另一個因素明顯重要；

（4）7表示兩個因素相比，一個因素比另一個因素強烈重要；

（5）9表示兩個因素相比，一個因素比另一個因素極端重要；

（6）2,4,6,8表示上述兩相鄰判斷的中值；

2.6歸一化處理，得出具有可比性的綜合評價結(jié)果

3.相關(guān)指數(shù)對黃金價格的實證研究

3.1選取2006-2015年的相關(guān)指數(shù)數(shù)據(jù)，利用灰色關(guān)聯(lián)度法排序。計算結(jié)果如表1：

表1　

3.2設(shè)定評價指標(biāo)U和評語集V

因素集U={原油、美國CPI、CRB指數(shù)、美元指數(shù)、道瓊斯、黃金租賃利率、聯(lián)邦基金利率 }

評語集V={較大、一般、較小、無}

按照上述步驟對判斷矩陣進(jìn)行處理可得權(quán)重=（0.26,0.20,0.19 ,0.17,0.09,0.05,0.04）

3.4用民意測試方法實施評價建立評價矩陣 R～

3.6歸一化處理后，得B=(0.33，0.25，0.30，0.11)

3.7分析結(jié)果

由上述計算過程得出的結(jié)論表明：七個相關(guān)指標(biāo)對黃金價格有較大影響的占33%，影響一般的占25%，影響較小的占30%，不受影響的占11%。根據(jù)隸屬度最大原則，七個相關(guān)指標(biāo)對黃金價格的綜合影響較大。

4.結(jié)論與展望

相關(guān)指標(biāo)對黃金價格的影響較大，指標(biāo)的波動會帶動黃金價格的隨機波動，所以在關(guān)注黃金價格的時候必須要關(guān)注先關(guān)指標(biāo)及其他對黃金價格有影響的因素，保證在做黃金投資的價值。

本論文是在前人研究的基礎(chǔ)上對黃金價格的相關(guān)因素做了一些研究。在我的論文研究中，還有很多的不足，我會在以后的生活或者是工作中，我會積極做好調(diào)研工作，密切關(guān)注各相關(guān)指標(biāo)對黃金價格的影響，并不斷地去改進(jìn)、去提升自己的研究方法。

參考文獻(xiàn)：

[1].胡恩同.黃金的雙重屬性與其價格決定機制[J].黃金科學(xué)技術(shù).2005(05)

[2].張衍.黃金價格及其影響因素分析[D].浙江大學(xué) 2011

[3].王穎.黃金價格與原油價格關(guān)系的實證分析[J].經(jīng)濟論壇.2010(11)

[4].程永泉,陳高翔.黃金市場影響因素淺析[J].商業(yè)經(jīng)濟.2010(15)

[5].謝季堅,劉承平[編著].模糊數(shù)學(xué)方法及其應(yīng)用[M].華中理工大學(xué)出版社, 2000