2015年國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情回顧及2016年上半年市場(chǎng)展望

申洪源

鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)　　鄭州　450046

2015年國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情回顧及2016年上半年市場(chǎng)展望

申洪源

鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)鄭州450046

1　2015年小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情回顧

2015年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，全球大宗商品步入漫漫“熊市”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)增長(zhǎng)速度換檔期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期疊加”的階段性特征，國(guó)內(nèi)糧食市場(chǎng)難以獨(dú)善其身，更有多種因素促使國(guó)內(nèi)小麥行情出現(xiàn)近10年來罕見的持續(xù)下跌?；仡檨砜?，2015年國(guó)內(nèi)小麥走勢(shì)主要分三個(gè)階段。2012～2015年國(guó)內(nèi)三等白小麥價(jià)格走勢(shì)對(duì)比見圖1。

圖1　2012～2015年國(guó)內(nèi)三等白小麥價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

1）第一階段，2015年元旦至5月下旬，新小麥上市前階段，行情總體穩(wěn)中偏弱。

據(jù)市場(chǎng)信息，2015年元旦期間，黃河以北地區(qū)小麥價(jià)格多在2540～2600元/t，黃河以南大部分地區(qū)小麥價(jià)格多在2500～2560元/t。至5月中下旬新麥上市前，黃河以北地區(qū)陳麥的收購價(jià)格基本維持在2520～2580元/t，黃河以南陳麥?zhǔn)召弮r(jià)在2480～2540元/t。盡管在價(jià)格上各主產(chǎn)區(qū)的小麥?zhǔn)召弮r(jià)格只有20元/t的下滑，但從加工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況上看，開機(jī)率降低、采購意愿消極都反映出市場(chǎng)后勁嚴(yán)重不足。

分析來看，主要有兩方面原因?qū)е陆有虑皣?guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)穩(wěn)中趨弱：一方面，市場(chǎng)供應(yīng)充裕，消費(fèi)不振，企業(yè)并不急于建立庫存。在供應(yīng)端，2015年新年伊始以“靠成交量來分配小麥進(jìn)口配額”的小麥專場(chǎng)交易會(huì)不僅創(chuàng)下臨儲(chǔ)小麥投放以來的成交價(jià)格之最（河南最高成交價(jià)2790元/t），其成交量也創(chuàng)2年來新高。而此次專場(chǎng)交易之后，絕大多數(shù)成交小麥被低價(jià)“處理”給了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，而非發(fā)往銷區(qū)。加上正常的儲(chǔ)備輪換、臨儲(chǔ)小麥常時(shí)常量投放、貿(mào)易流通等市場(chǎng)供應(yīng)，加工企業(yè)隨時(shí)都能采購到加工用糧。在消費(fèi)端，除了2月底、3月初集團(tuán)消費(fèi)（學(xué)校、廠礦的開學(xué)開工）出現(xiàn)了一波小高潮之外，消費(fèi)再無亮點(diǎn)，企業(yè)平均開機(jī)率一度降至50%以下，還有不少企業(yè)處于半停產(chǎn)、停產(chǎn)狀態(tài)?？诩Z消費(fèi)如此，飼料糧消費(fèi)也是如此，2014年豬肉行情低迷直接導(dǎo)致2015年生豬存欄降至多年來低點(diǎn)，盡管從3月份開始豬肉價(jià)格開始逐步回升，但飼料消費(fèi)的滯后性讓小麥的飼用需求顯著降低。

另一方面，面粉價(jià)格難以上調(diào)，副產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，打擊了企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的積極性。面粉加工業(yè)的無序競(jìng)爭(zhēng)讓“麥強(qiáng)面弱”的情況延續(xù)多年，大多數(shù)面粉企業(yè)只得依靠副產(chǎn)品，如麩皮、次粉，來維持利潤(rùn)水平。而麩皮及次粉價(jià)格的大幅下跌讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境。統(tǒng)計(jì)顯示，在2月份主產(chǎn)區(qū)麩皮還在1700 元/t之上，3月份后麩皮價(jià)格急轉(zhuǎn)直下，至5月中下旬，主產(chǎn)區(qū)麩皮的出廠價(jià)格落至1160元/t，跌幅達(dá)32%。麩皮價(jià)格走低，而面粉價(jià)格卻難以上調(diào)，讓企業(yè)陷入“保生產(chǎn)還是保利潤(rùn)”的兩難境地。

2）第二階段，5月下旬至9月底，新小麥上市后，市場(chǎng)收購階段，部分區(qū)域小麥質(zhì)量低下拖累行情弱勢(shì)下滑。

新麥初上市因?yàn)槠渌帧㈦s質(zhì)含量偏高，加之各主產(chǎn)區(qū)上市時(shí)間不一，收購狀況不一，新麥價(jià)格在上市初期相對(duì)較為混亂，從最初南方小麥主產(chǎn)區(qū)的每噸2000元出頭，到后來華北地區(qū)的每噸2300元都有。隨著托市收購陸續(xù)在主產(chǎn)區(qū)啟動(dòng)，收購資金到位，市場(chǎng)收購價(jià)格也逐步向托市價(jià)格水平靠攏。所以，5月下旬至6月上旬，小麥價(jià)格的走低符合常年的價(jià)格形成邏輯。但是令市場(chǎng)意想不到的是，隨著時(shí)間推進(jìn)，各級(jí)收購持續(xù)進(jìn)行，主產(chǎn)區(qū)的小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格不升反降，特別是對(duì)于往年的“價(jià)格高地”地區(qū)，如河北、山東東部、北部，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)“越收越低”的現(xiàn)象，不得已，國(guó)家只能在9月中下旬后先后在河北、山東全面啟動(dòng)托市收購。也正是國(guó)家全面啟動(dòng)了托市，才勉強(qiáng)止住了小麥不斷下行的走勢(shì)。

從收購數(shù)量上看，截至9月30日，全國(guó)累計(jì)收購新產(chǎn)小麥6631萬t，其中，托市收購2079萬t。累計(jì)收購數(shù)量為2006年以來第二高，僅次于2014年收購量。在如此龐大收購結(jié)果的背景下，小麥的市場(chǎng)價(jià)格卻一反常態(tài)弱勢(shì)下滑，已經(jīng)不完全是新麥初上市“水雜含量高”那么簡(jiǎn)單的原因能夠解釋。小麥托市收購量與累計(jì)收購量對(duì)比見圖2。

分析來看，多種原因?qū)е略谑召徠趦?nèi)小麥行情弱勢(shì)下行。一是收購動(dòng)力不足，企業(yè)對(duì)后期行情持謹(jǐn)慎態(tài)度。由于宏觀環(huán)境較往年出現(xiàn)較大變化，加工企業(yè)、貿(mào)易商以及民營(yíng)倉儲(chǔ)企業(yè)均對(duì)后期市場(chǎng)預(yù)期較低，在入市收購時(shí)期不僅對(duì)小麥質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)要求較高，在收購時(shí)也時(shí)時(shí)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向，謹(jǐn)慎有加的收購心理直接壓低了小麥價(jià)格。二是黃淮及江淮流域小麥主產(chǎn)區(qū)因收獲期大面積降水，導(dǎo)致芽麥及萌動(dòng)粒高發(fā)，超出了托市收購標(biāo)準(zhǔn)，大量超標(biāo)小麥淤塞市場(chǎng)難以入庫，農(nóng)民或糧食經(jīng)紀(jì)人只得降價(jià)出售。而對(duì)于價(jià)格相對(duì)較高的黃河以北地區(qū)，為達(dá)到低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的目的，有部分貿(mào)易商在質(zhì)量較好的小麥中攙兌低價(jià)低質(zhì)小麥，從而也拖累了華北產(chǎn)區(qū)的市場(chǎng)價(jià)格。三是由于社會(huì)收購積極性低迷，小麥價(jià)格在上市后并未出現(xiàn)“高開高走”的常年走勢(shì)，導(dǎo)致農(nóng)民售糧意愿高漲，特別是農(nóng)村經(jīng)紀(jì)人，一改往年“囤糧待漲”的做法，在很大程度上讓市場(chǎng)供應(yīng)壓力進(jìn)一步增加。四是執(zhí)行儲(chǔ)備收購和托市收購的國(guó)家糧庫在今年嚴(yán)格了收購紀(jì)律，強(qiáng)化了收購管控，導(dǎo)致超標(biāo)小麥只能通過社會(huì)收購和地方出臺(tái)的收購辦法來緩解，而對(duì)于華北地區(qū)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的小麥，倉容問題又稱為收儲(chǔ)的“瓶頸”。

3）第三階段，10月份至年底，收購期結(jié)束后，購銷趨于平穩(wěn)，行情緩步運(yùn)行并小幅回升。

2015年小麥?zhǔn)袌?chǎng)的行情走勢(shì)有兩個(gè)“意想不到”，一個(gè)是在收購期內(nèi)小麥價(jià)格不升反降，另一個(gè)就是在國(guó)慶期間主產(chǎn)區(qū)小麥“斷崖式”下跌。數(shù)據(jù)顯示，黃河以北地區(qū)的小麥?zhǔn)召弮r(jià)格在9月底還在每噸2360～2400元附近，長(zhǎng)假過后跌至每噸2240～2280元；黃淮、江淮主產(chǎn)區(qū)的小麥?zhǔn)召弮r(jià)也從之前的每噸2240元左右跌至2000～2100元之間。從階段性影響因素來看，導(dǎo)致此次“斷崖式”下跌的主要原因有三：一是托市收購全面結(jié)束，尚有部分在途小麥未收入庫中，只得降價(jià)售出；二是玉米價(jià)格持續(xù)大跌，華北地區(qū)玉米在當(dāng)時(shí)普遍跌至每噸1600元左右，進(jìn)一步抑制了小麥的飼料消費(fèi)；三是河北及山東部分地區(qū)較晚啟動(dòng)托市收購，吸引了較大數(shù)量的南方低質(zhì)低價(jià)小麥，拖累了北方地區(qū)小麥行情。

盡管在國(guó)慶長(zhǎng)假之后，國(guó)家發(fā)布2016年小麥托市收購價(jià)格維持不變，加之超跌導(dǎo)致惜售心理提升，小麥行情出現(xiàn)修復(fù)性回升，但整個(gè)10月和11月上旬，小麥?zhǔn)袌?chǎng)表現(xiàn)依舊疲軟。據(jù)市場(chǎng)信息，至11月上旬，黃河以北地區(qū)小麥價(jià)格主要在2300～2360元/t區(qū)間運(yùn)行，黃河以南標(biāo)準(zhǔn)品小麥主要在2260～2320 元/t區(qū)間運(yùn)行，質(zhì)量超標(biāo)小麥多在2100～2200元/t之間。歷年小麥最低收購價(jià)變化情況見圖3。

圖3　　歷年小麥最低收購價(jià)變化情況

從11月中下旬開始，國(guó)內(nèi)小麥主產(chǎn)區(qū)行情開始出現(xiàn)不同程度漲幅。至12月初，華北地區(qū)小麥入廠價(jià)基本觸碰到2015年年初時(shí)的最高點(diǎn)，多地小麥?zhǔn)召弮r(jià)漲至2480～2540元/t（780 g/L以上，水分不高于12.5%，不完善粒低于1%）；其他地區(qū)，如江蘇中北部、河南東部質(zhì)量較好的小麥?zhǔn)召弮r(jià)也漲至2400～2480元/t；河南南部、安徽中部等地低質(zhì)小麥（容重多在750 g/L左右，不完善粒超過15%）價(jià)格多為2200～2300元/t。推動(dòng)這一輪上漲的主要原因，一是華北地區(qū)普降大到暴雪，交通運(yùn)輸受阻導(dǎo)致企業(yè)正常加工用糧短缺，不得已提高收購價(jià)格；二是大雪過后加工企業(yè)擴(kuò)大了自身的原糧儲(chǔ)備，也不同程度地增加了對(duì)小麥的采購力度；三是面粉加工副產(chǎn)品，麩皮價(jià)格也在這一時(shí)期開始出現(xiàn)明顯漲幅，從之前的1000～1100元/t漲至12月初的1300元/t左右，提振了面粉企業(yè)的加工積極性。

但行情走高也刺激了貿(mào)易商出庫的積極性，在消費(fèi)并未全面跟上的背景下，加工量的擴(kuò)大導(dǎo)致市場(chǎng)上面粉及麩皮供應(yīng)再度承壓，其中，麩皮價(jià)格跌至1000～1080元/t。進(jìn)入12月中旬，小麥主產(chǎn)區(qū)行情逐步回落，黃河以北地區(qū)價(jià)格回落至2360～2420元/t，黃河以南地區(qū)小麥價(jià)格回落至2300～2360元/t，并延續(xù)至12月底。

總體來看，2015年國(guó)內(nèi)小麥行情一直呈弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，盡管期間受政策性收購支撐、天氣等原因讓小麥價(jià)格出現(xiàn)階段性回升，但整體下行的趨勢(shì)維持不變。深層次來看，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力重重讓終端消費(fèi)總量減少、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡行業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)讓企業(yè)困境重重、政策思路逐步調(diào)整轉(zhuǎn)變市場(chǎng)慣性預(yù)期，這三點(diǎn)是主導(dǎo)小麥下行趨勢(shì)的內(nèi)在原因。

2　2016年上半年市場(chǎng)展望

影響2015年小麥?zhǔn)袌?chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的內(nèi)在原因，或在2016年繼續(xù)產(chǎn)生影響。

首先在政策層面，2015年12月18日至21日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出，認(rèn)識(shí)新常態(tài)、適應(yīng)新常態(tài)、引領(lǐng)新常態(tài)是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大邏輯。也就是說，在發(fā)展速度方面，經(jīng)濟(jì)增速很難再如同過去那樣高速增長(zhǎng)，而將轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L(zhǎng)；在結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將順應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整而進(jìn)行相應(yīng)的去除弱質(zhì)產(chǎn)能的調(diào)整；在發(fā)展動(dòng)力方面，從過去的要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。在2015年24日至25日召開的中央農(nóng)村工作會(huì)議上，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要在進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，要下大力氣“去產(chǎn)能、去庫存、降成本、補(bǔ)短板”。無疑，這兩個(gè)中央級(jí)別的會(huì)議將對(duì)小麥產(chǎn)業(yè)鏈上的每一個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。

圖4　2011～2015年全國(guó)CPI、糧食及PPI同比漲幅

其次在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的因素正逐步積累，并預(yù)測(cè)在2016年有望實(shí)現(xiàn)階段性企穩(wěn)。但美元加息的持續(xù)影響、資本外流勢(shì)頭不減、大宗商品“熊途漫漫”以及結(jié)構(gòu)性改革滯后等因素，都讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來一段時(shí)期難以保持樂觀。2011～2015年全國(guó)CPI、糧食及PPI同比漲幅見圖4。一方面，GDP同比增長(zhǎng)或從2015年的7%下調(diào)到2016年的6.5%，顯示出經(jīng)濟(jì)發(fā)展或?qū)⑦M(jìn)一步放緩，為結(jié)構(gòu)性改革留出更多的空間；另一方面，PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，CPI漲幅低位運(yùn)行，不僅嚴(yán)重削弱了企業(yè)盈利能力、抬高了制造業(yè)實(shí)際債務(wù)水平，而且也導(dǎo)致消費(fèi)領(lǐng)域的低物價(jià)，進(jìn)而引發(fā)工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的抵押品減值、利潤(rùn)下降等效應(yīng)。如果延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

第三，市場(chǎng)供需層面難現(xiàn)利好。在供應(yīng)端，多渠道、多層次的供應(yīng)環(huán)境將會(huì)給市場(chǎng)造成持續(xù)壓力，其中，不僅包括國(guó)家定時(shí)定量投放的臨儲(chǔ)小麥、農(nóng)歷年過后的儲(chǔ)備輪換、進(jìn)口小麥的投放，還有各類糧食經(jīng)紀(jì)人、民營(yíng)倉儲(chǔ)企業(yè)、貿(mào)易商以及加工企業(yè)隨時(shí)可能向市場(chǎng)投放的手中存糧。在需求端，面粉消費(fèi)已經(jīng)降至基礎(chǔ)消費(fèi)量的底端，進(jìn)一步減少的空間十分有限，但在未來一年內(nèi)出現(xiàn)大幅增加的可能性也不大。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前我國(guó)面粉產(chǎn)能約為2.1億t/年，但實(shí)際利用產(chǎn)能僅為1.2億t/年，產(chǎn)能利用率不足60%。

小麥的飼料消費(fèi)也進(jìn)入“冬季”，由于生豬存欄及能繁母豬存欄處于歷史低位，加之進(jìn)口的肉禽蛋奶日益增多，國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)相比前幾年有所下降，飼料加工企業(yè)也因?yàn)椤瓣P(guān)停并轉(zhuǎn)”逐年減少，參見圖5，飼料小麥的用量也明顯減少。同時(shí)，相鄰品種對(duì)小麥飼料消費(fèi)的替代也導(dǎo)致小麥的飼料用量減少。其中，玉米由于受“去庫存”壓力和臨儲(chǔ)收購價(jià)格進(jìn)一步降低預(yù)期的影響，玉米和小麥之間的價(jià)差在未來或繼續(xù)擴(kuò)大，屆時(shí)玉米將擠占更多小麥的飼料份額。

圖5　2003-2015年全國(guó)飼料加工企業(yè)數(shù)量

綜上所述，2016年我國(guó)小麥行情難有大的漲跌空間，市場(chǎng)上的基礎(chǔ)消費(fèi)將在很大程度上支撐著小麥的價(jià)格底部，而常時(shí)常量定期投放的托市小麥也限制了小麥的價(jià)格頂部。預(yù)計(jì)在2016年接新前，由于市場(chǎng)供應(yīng)渠道多樣，小麥?zhǔn)袌?chǎng)將呈弱勢(shì)波動(dòng)運(yùn)行；如果2016年小麥平均質(zhì)量正常，收購期間小麥價(jià)格或“平開穩(wěn)走”；收購期結(jié)束后，國(guó)內(nèi)小麥行情或略有走高，但增幅將根據(jù)2016年三、四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況而定。

TS 210.2，F(xiàn) 304.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

1674-5280（2016）01-0048-04

2016-01-13

申洪源（1974—），男，管理學(xué)碩士，經(jīng)濟(jì)師，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)預(yù)測(cè)部分析師，主要從事國(guó)內(nèi)小麥稻谷行情分析研究。