吳欣頎

(蘇州工業(yè)園區(qū)服務外包職業(yè)學院商學院，江蘇　蘇州　215000)

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宏觀視角下的我國互聯(lián)網金融的發(fā)展前景分析

吳欣頎

(蘇州工業(yè)園區(qū)服務外包職業(yè)學院商學院，江蘇蘇州215000)

摘要：近兩年，互聯(lián)網金融經歷了快速發(fā)展到問題頻發(fā)的過程，大家對于互聯(lián)網金融的發(fā)展前景難免有疑慮。本文從我國宏觀經濟情況分析，分析了我國經濟發(fā)展情況、投融資環(huán)境以及政府的政策對于互聯(lián)網金融的態(tài)度，提出我國互聯(lián)網金融發(fā)展的必要性。

關鍵詞：互聯(lián)網金融；宏觀經濟；政策；投融資市場

2013年是互聯(lián)網金融發(fā)展元年，2014年互聯(lián)網金融進入了快速發(fā)展階段，2015年e租寶平臺問題曝光，多個P2P跑路的消息相繼傳來，互聯(lián)網金融一下子又進入了出生以來的第一個黑暗時期。本文從我國宏觀經濟政策角度進行了分析，研究我國的互聯(lián)網金融的發(fā)展前景。

一、互聯(lián)網金融概述

互聯(lián)網金融的概念為“以移動互聯(lián)、大數(shù)據(jù)和云計算等信息技術為基礎，建立在互聯(lián)網思維基礎上創(chuàng)新金融模式”。

高盛集團最新發(fā)布的互聯(lián)網金融報告指出，我國互聯(lián)網三巨頭：阿里巴巴、百度和騰訊(BAT)在互聯(lián)網金融方面已經極具優(yōu)勢。預計2024年互聯(lián)網企業(yè)發(fā)放信貸的規(guī)模將達到6.8萬億人民幣，互聯(lián)網金融企業(yè)利潤將增至400億美元，年復合增長率為41%。這對于傳統(tǒng)金融機構的利潤將產生巨大的影響。從我國金融行業(yè)現(xiàn)在的情況，包括存款規(guī)模下降、銀行利率調整等方面，也可以看出互聯(lián)網金融對我國傳統(tǒng)金融機構已經產生較大的沖擊。

二、互聯(lián)網金融與我國經濟發(fā)展

(一)我國經濟發(fā)展現(xiàn)狀

改革開放以來，我國的經濟一直保持著高速增長，增長速度一度保持在10%以上，GDP總量躍居全球第二位。由于GDP總量越來越大、全球經濟放緩，2012年開始，我國GDP增速由10%左右降低到現(xiàn)在的7%左右，進入了經濟發(fā)展的“新常態(tài)”階段。

中國經濟“新常態(tài)”，可理解為：這是不同以往的、相對穩(wěn)定的狀態(tài)，實質上是經濟發(fā)展告別過去傳統(tǒng)粗放的高速增長階段，進入高效率、低成本、可持續(xù)的中高速增長階段。我國經濟發(fā)展靠資源、靠低人力成本的階段必然會成為過去，經濟增長點也將隨之轉換。各個行業(yè)都面臨著改革浪潮，我國也在最近兩年進入了改革密集區(qū)，中央及地方政府對于各個行業(yè)的改革指導意見頻繁公布。

行業(yè)的改革離不開資金的支持、金融業(yè)的服務，所以此時伴隨著產業(yè)轉型升級，金融行業(yè)也要為行業(yè)的發(fā)展提供堅實的后盾支持，踐行供給側改革。在2012年經濟進入“新常態(tài)”的同時，互聯(lián)網金融也隨之出現(xiàn)，由此可見互聯(lián)網金融對于我國的經濟發(fā)展和產業(yè)改革具有重要的支持作用和意義。

(二)我國的融資環(huán)境分析

1、我國融資方式仍以間接融資為主

一般來說，企業(yè)融資方式有直接融資和間接融資兩種，直接融資來源于證券市場，主要是企業(yè)發(fā)行股票或者債券。間接融資則是企業(yè)通過銀行等金融中介機構間接獲得資金。直接融資的特點是融資成本較低，融資期限較短，增加了企業(yè)的負債和債務負擔，風險較大。間接融資的特點是融資成本較高，融資期限長，債券融資會增加企業(yè)的負債和債務負擔，風險較大；股票更加具有優(yōu)勢，不會增加企業(yè)的債務負擔，風險更小。

從2016年我國社會融資調查數(shù)據(jù)來看，我國2016年4月社會融資總規(guī)模是145.59萬億，人民幣貸款仍然是融資最主要來源，占到68%的比例，來自金融中介機構的融資占比達到86%，僅有14%是來自金融市場的間接融資，見圖2-2，可以看出，我國企業(yè)的融資方式比較單一，且一直以間接融資方式為主。

從人民銀行統(tǒng)計的2015年我國社會融資規(guī)模四個季度的增速數(shù)據(jù)來看，每個季度的增速都保持在12%以上，超過我國的GDP增長速度，可見整個社會對于融資的需求是比較大的。其中增速最快的是企業(yè)債券融資，股票融資規(guī)模也迅速增長，但是貸款融資仍然占主導地位。具體數(shù)據(jù)見表2-1。

表2-1　2015年我國社會融資規(guī)模四季度增速情況

注：數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行

2、中小企業(yè)融資服務嚴重不足

中小企業(yè)是我國的經濟主體的重要組成部分，其數(shù)量占到我國企業(yè)數(shù)量的90%以上，雇用了我國70%以上的員工。但是，我國中小企業(yè)普遍存在著自有資金不足的現(xiàn)象，內源融資普遍非常困難，若不能取得外源融資，中小企業(yè)的發(fā)展前景堪憂。由于我國企業(yè)外源融資普遍來自于貸款的特征，我們對2015年我國中小企業(yè)的人民幣貸款情況進行了分析，見表2-2。

表2-2　2015年四季度我國中小企業(yè)融資情況

注：數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行、中國銀監(jiān)會

從上述數(shù)據(jù)可以看出，目前，占比90%的中小企業(yè)能夠從金融機構獲取的人民幣貸款只占到整個社會人民幣貸款的25%左右。近些年，雖然國家政策一直向中小企業(yè)傾斜，并且出臺了一系列辦法，包括中小企業(yè)融資專項債券等形式鼓勵銀行為中小企業(yè)提供貸款，但是由于中小企業(yè)經營風險較大等原因，銀行必須在保證其資金安全性的前提下為中小企業(yè)服務，服務能力明顯不足。為了促進我國經濟的發(fā)展，金融業(yè)的進一步改革勢在必行。

3、普惠金融——互聯(lián)網金融融資規(guī)?？焖僭鲩L

互聯(lián)網金融的出現(xiàn)讓市場普遍接受了“普惠金融”的概念。普惠金融是指立足機會平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，通過加大政策引導扶持、加強金融體系建設、健全金融基礎設施，以可負擔的成本為有金融服務需求的社會各階層和群體提供適當?shù)?、有效的金融服務，并確定農民、小微企業(yè)、城鎮(zhèn)低收入人群和殘疾人、老年人等其他特殊群體為普惠金融服務對象。

從2014年及2015年我國互聯(lián)網金融融資數(shù)據(jù)來看，2015年互聯(lián)網融資規(guī)模同比增長率達546.89%。互聯(lián)網金融作為普惠金融的主要形式對銀行貸款的融資方式，對中小企業(yè)的服務在一定程度上降低了小微企業(yè)的融資難度。

表2-3　2014-2015年度互聯(lián)網金融融資情況表

注：數(shù)據(jù)來源：中商情報網

三、互聯(lián)網金融與政府相關政策

(一)互聯(lián)網金融相關政策概述

1、國務院相關政策統(tǒng)計

2014年3月，互聯(lián)網金融首次被寫入政府工作報告。隨后國務院出臺了多個與互聯(lián)網相關的國字頭政策性文件。從國務院出臺的互聯(lián)網相關政策數(shù)目來看，2014年開始出現(xiàn)“國字號”政策，并于當年出臺2個相關政策，2015年出臺3個相關政策，截至2016.6.6，2016年國務院已出臺相關政策已有3次。由此可見，從國家的層面上來看，國家對于互聯(lián)網金融的關注度越來越強。

2、中國人民銀行及各部委、協(xié)會相關政策統(tǒng)計

從2014年開始，在國務院的政策引導下，中國人民銀行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等相關機構相繼對互聯(lián)網金融的發(fā)展給出了更加詳細的指導意見及管理辦法共19項。2014年，各個部門相繼發(fā)布10項相關管理條例及指導意見。2015年，各個部門相繼發(fā)布9項相關管理條例及指導意見。其中，中國人民銀行參與公布7項相關管理文件，銀監(jiān)會參與公布3項相關管理文件，證監(jiān)會參與公布3項相關管理文件。

總體來說，2014年及2015年在中央政府、國務院的政策導向下，各個相關部門的互聯(lián)網金融相關政策呈現(xiàn)出爆發(fā)式發(fā)布的態(tài)勢。

(二)互聯(lián)網金融發(fā)展的政府導向

1、政府支持互聯(lián)網金融發(fā)展

從2014年兩會期間，互聯(lián)網金融第一次出現(xiàn)在總理的政府工作報告中開始，政府對于互聯(lián)網金融的態(tài)度就已經比較明確了。對于互聯(lián)網金融的發(fā)展從一開始，政府就給予了支持和肯定，并且在發(fā)布的政策中多次表明了政府的這一態(tài)度。

2014年，《國務院關于落實<政府工作報告>重點工作部門分工的意見》、《國務院關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》中肯定了互聯(lián)網金融的同時也提出要促進互聯(lián)網金融的發(fā)展。2015年1月4日，李克強總理參觀深圳微眾銀行，給互聯(lián)網金融又打入了一劑強心針。同年，《國務院關于積極推進“互聯(lián)網+”行動的指導意見》中提出促進互聯(lián)網金融發(fā)展的同時，提出要監(jiān)控風險，并且促進互聯(lián)網金融的健康發(fā)展。2016年，《國務院關于落實<政府工作報告>重點工作部門分工的意見》、《國務院關于印發(fā)推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃(2016—2020年)的通知》提出“在促進互聯(lián)網金融發(fā)展的同時，重點在于制定互聯(lián)網金融行業(yè)規(guī)范。

從近三年的國務院政策來看，雖然政府政策的相關敘述不盡相同，但是，政府對于互聯(lián)網金融的態(tài)度一直是正面支持的。

2、規(guī)范互聯(lián)網金融發(fā)展

互聯(lián)網金融在2015年進入了問題多發(fā)期，尤其是以P2P產品為代表，相繼出現(xiàn)e租寶等大小規(guī)模的P2P平臺“跑路”事件。雖然政府對于互聯(lián)網金融發(fā)展的一直持支持態(tài)度，但是也對互聯(lián)網金融的風險問題，政府也給予了極大的關注。并且在政策中的敘述不斷變化，經歷了由“支持發(fā)展”到“健康發(fā)展”再到“規(guī)范發(fā)展”的過程。

互聯(lián)網金融2013年開始快速發(fā)展，到現(xiàn)在不過3年左右的時間，還是我國金融市場中最年輕的成員之一，在發(fā)展過程中，立法、行業(yè)自律、行業(yè)規(guī)范等均不完善，這是互聯(lián)網金融的不利因素之一。但是，我國的金融體系還存在服務對象范圍較窄、服務水平較低等一系列問題，互聯(lián)網金融的出現(xiàn)將這些問題更加明顯的暴露出來，并且有力的推動了我國金融市場的改革。

2016年6月2日，瑪麗·米克爾在美國Code大會上發(fā)布了2016年的互聯(lián)網趨勢報告，報告中指出我國已經成為全球互聯(lián)網市場領導者，中國互聯(lián)網用戶總數(shù)已經達到6.88億人?；ヂ?lián)網金融是基于擁有廣大的用戶群的互聯(lián)網平臺，所以，互聯(lián)網金融的可服務人群規(guī)模龐大，為互聯(lián)網金融的“普惠”奠定了堅實的基礎。互聯(lián)網金融是我國金融市場的重要補充。

四、結論

從我國經濟發(fā)展現(xiàn)狀來看，經濟發(fā)展需要新的產業(yè)發(fā)展突破點，產業(yè)發(fā)展需要金融市場給予更多的融資支持，互聯(lián)網金融在中小企業(yè)融資及普惠金融方面能夠發(fā)揮更大的作用。支持互聯(lián)網金融的發(fā)展是必需的，但是發(fā)展中的問題也是不能忽視的，政府的政策中也表明了政府促進互聯(lián)網金融發(fā)展的同時，規(guī)范互聯(lián)網金融，促進互聯(lián)網金融健康發(fā)展的決心。綜上所述，互聯(lián)網金融行業(yè)的規(guī)范對于互聯(lián)網金融發(fā)展來具有重要作用和意義。

基金項目：校級課題支持：《基于O2O的互聯(lián)網金融發(fā)展模式研究》 項目編號：ky-xjz405