其他綜合收益、信息透明度與盈余管理

楊克智

一、引言

2007年國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)發(fā)布了修訂的《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第1號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)表的列報(bào)》(IAS1)，把此前隱含在股東權(quán)益變動(dòng)表中列報(bào)的其他綜合收益會(huì)計(jì)信息調(diào)整為通過在投資者更關(guān)注的綜合收益報(bào)表或者在損益表和其他綜合收益表中進(jìn)行列示。修訂后的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則引入了“綜合收益”項(xiàng)目，將公司主體與以股東身份的所有者之間的交易引起的凈資產(chǎn)變動(dòng)(owner changes in equity)以外的其他凈資產(chǎn)變動(dòng)(nonowner changes in equity)在綜合收益報(bào)表(或損益表)中列報(bào)。在此基礎(chǔ)上，2011年國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)進(jìn)一步要求將其他綜合收益項(xiàng)目按照未來期間能否進(jìn)入損益劃分為“滿足特定條件時(shí)后續(xù)將重分類計(jì)入損益的項(xiàng)目”和“不能重分類計(jì)入損益的項(xiàng)目”分別進(jìn)行列報(bào)。為了實(shí)現(xiàn)與國(guó)際財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的全面持續(xù)趨同，財(cái)政部于2009年發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)》，該準(zhǔn)則解釋規(guī)定在利潤(rùn)表中增加 “其他綜合收益”和“綜合收益”兩個(gè)報(bào)表列報(bào)項(xiàng)目。*《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)》要求企業(yè)在利潤(rùn)表“每股收益”項(xiàng)下增列“其他綜合收益”項(xiàng)目和“綜合收益總額”項(xiàng)目?！捌渌C合收益”項(xiàng)目，反映企業(yè)根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定未在損益中確認(rèn)的各項(xiàng)利得和損失扣除所得稅影響后的凈額?！熬C合收益總額”項(xiàng)目，反映企業(yè)凈利潤(rùn)與其他綜合收益的合計(jì)金額。同時(shí)，企業(yè)要在附注中詳細(xì)披露其他綜合收益各項(xiàng)目及其所得稅影響，以及原計(jì)入其他綜合收益、當(dāng)期轉(zhuǎn)入損益的金額等信息。進(jìn)一步，2014年財(cái)政部修訂下發(fā)了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》(財(cái)會(huì)〔2014〕7號(hào))，將準(zhǔn)則解釋中其他綜合收益的相關(guān)內(nèi)容納入會(huì)計(jì)準(zhǔn)則正文并要求進(jìn)行更加透明的列報(bào)，規(guī)定在資產(chǎn)負(fù)債表中將其他綜合收益從資本公積中分離出來單獨(dú)成為所有者權(quán)益的一個(gè)獨(dú)立報(bào)表項(xiàng)目。在利潤(rùn)表中增加列報(bào) “其他綜合收益”和“綜合收益”兩個(gè)項(xiàng)目，并要求將其他綜合收益按照未來期間能否進(jìn)入損益進(jìn)一步劃分為“以后會(huì)計(jì)期間不能重分類進(jìn)損益的其他綜合收益項(xiàng)目”和“以后會(huì)計(jì)期間在滿足規(guī)定條件時(shí)將重分類進(jìn)損益的其他綜合收益項(xiàng)目”兩類分別進(jìn)行報(bào)告，以及在上述分類的基礎(chǔ)上在利潤(rùn)表中進(jìn)一步詳細(xì)披露每一類其他綜合收益的具體項(xiàng)目構(gòu)成和稅后凈額。同時(shí)，準(zhǔn)則還要求在附注中詳細(xì)披露有關(guān)其他綜合收益相關(guān)內(nèi)容和變化的具體信息。

Healy和Palepu(2001)[1]研究表明財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息具有資產(chǎn)定價(jià)功能和公司治理功能，國(guó)內(nèi)外關(guān)于其他綜合收益的文獻(xiàn)也可以從這兩方面進(jìn)行梳理。一方面，其他綜合收益本質(zhì)上是一種收益，與凈利潤(rùn)相同，理論上其他綜合收益會(huì)計(jì)信息會(huì)影響股票價(jià)格，即具有價(jià)值相關(guān)性。但由于其他綜合收益會(huì)計(jì)信息存在波動(dòng)性和暫時(shí)性等特征，國(guó)內(nèi)外關(guān)于其他綜合收益的研究主要集中在檢驗(yàn)其他綜合收益是否具有價(jià)值相關(guān)性(Dhaliwal等，1999[2]；Chambers等，2007[3]；徐經(jīng)長(zhǎng)和曾雪云，2013[4])。另一方面，關(guān)于其他綜合收益在公司治理功能方面的文獻(xiàn)則相對(duì)較少，由于美國(guó)等國(guó)家其他綜合收益具體呈報(bào)方式的可選擇性*美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)于1997年頒布了《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第130號(hào)——報(bào)告綜合收益》(SFAS 130)，規(guī)定公司可以選擇利潤(rùn)表或直接在所有者權(quán)益變動(dòng)表中披露綜合收益。，文獻(xiàn)中針對(duì)其他綜合收益的治理功能方面的研究主要通過實(shí)驗(yàn)研究和調(diào)查問卷的方法(Hirst和Hopkins，1998[5]；Hunton等，2006[6])。我國(guó)其他綜合收益的強(qiáng)制披露制度和制度變遷，特別是2014年新的其他綜合收益列報(bào)制度的實(shí)施，為我們?nèi)?、系統(tǒng)地考察其他綜合收益的治理功能提供了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。本文以我國(guó)其他綜合收益列報(bào)的制度變遷為背景，以2007—2014年滬深A(yù)股上市公司為樣本，研究了其他綜合收益與盈余管理之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：上市公司可以通過控制和調(diào)節(jié)其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益的時(shí)間和金額，實(shí)現(xiàn)盈余管理的目標(biāo)。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn)，其他綜合收益列報(bào)的透明度可以在一定程度上抑制將其他綜合收益作為盈余管理工具實(shí)行盈余管理的行為。本文的創(chuàng)新和貢獻(xiàn)在于首次運(yùn)用大樣本經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)證實(shí)了其他綜合收益與盈余管理之間的關(guān)系，豐富了其他綜合收益的現(xiàn)有研究文獻(xiàn)。

二、文獻(xiàn)回顧

自美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)1980年引入其他綜合收益項(xiàng)目以來，其他綜合收益的運(yùn)用和列報(bào)方式便引起了學(xué)術(shù)界的廣泛爭(zhēng)議。支持者認(rèn)為，包含其他綜合收益的綜合收益更加接近于傳統(tǒng)剩余收益模型中的超額收益(Feltham和Ohlson，1995[7])。與凈利潤(rùn)相比，綜合收益反映了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，提供了未來?yè)p益的更多信息，對(duì)綜合收益的全面詳細(xì)列報(bào)可以提供決策有用的會(huì)計(jì)信息(Smith和Reither，1996[8])。而質(zhì)疑者認(rèn)為，其他綜合收益會(huì)計(jì)信息具有暫時(shí)性和不確定性等特征，會(huì)對(duì)預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流量產(chǎn)生信息噪音(information noise)。Kiger和Williams(1977)[9]認(rèn)為其他綜合收益一般產(chǎn)生于董事會(huì)或股東大會(huì)決策項(xiàng)目或外部市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，在損益表中報(bào)告其他綜合收益會(huì)計(jì)信息會(huì)降低投資者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的績(jī)效評(píng)價(jià)，使報(bào)表使用者產(chǎn)生混亂。Dhaliwal等(1999)[2]使用美國(guó)公司1994年和1995年兩年的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，認(rèn)為相比傳統(tǒng)的凈利潤(rùn)，其他綜合收益沒有提供公司股票投資收益率更相關(guān)的信息，也沒有提供預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流更準(zhǔn)確的信息。Chambers等(2007)[3]以SFAS No.130頒布作為分界點(diǎn)，分別對(duì)SFAS No.130前后的綜合收益信息進(jìn)行了研究。同樣發(fā)現(xiàn)使用自行構(gòu)建的其他綜合收益(as-if reported)在準(zhǔn)則頒布前與股票價(jià)格不具有相關(guān)性，但是準(zhǔn)則頒布后實(shí)際披露的其他綜合收益(as reported)卻與股票價(jià)格有顯著正相關(guān)關(guān)系。作者認(rèn)為差異原因可能是綜合收益信息在列報(bào)披露后受到了足夠重視。總的來說，大部分的研究文獻(xiàn)主要集中在其他綜合收益的價(jià)值相關(guān)性方面，而其他綜合收益治理功能方面的研究相對(duì)較少。國(guó)外學(xué)者通過比較其他綜合收益列報(bào)模式的選擇來解釋其他綜合收益信息透明度對(duì)盈余管理的治理作用(Hirst和Hopkins，1998[5]；Hunton等，2006[6])。其他綜合收益信息透明度治理功能方面的研究，豐富了我們對(duì)其他綜合收益的認(rèn)識(shí)，為準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)制定其他綜合收益列報(bào)模式提供了重要參考。然而，國(guó)外的相關(guān)研究受其他綜合收益列報(bào)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的限制和盈余管理認(rèn)定的困擾，主要采用實(shí)驗(yàn)研究的方法。

我國(guó)關(guān)于其他綜合收益列報(bào)制度的變遷，為我們研究其他綜合收益價(jià)值相關(guān)性和治理功能提供了絕佳的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，特別是我國(guó)特殊制度環(huán)境決定的盈余管理滿足監(jiān)管政策要求動(dòng)機(jī)等，為我們捕捉通過其他綜合收益進(jìn)行真實(shí)盈余管理的信息提供了可能。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)其他綜合收益的經(jīng)驗(yàn)研究也主要集中在其他綜合收益的價(jià)值相關(guān)性上。謝獲寶和劉波羅(2010)[10]基于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后我國(guó)A股上市公司2007—2008兩年的數(shù)據(jù)為樣本對(duì)綜合收益及其具體項(xiàng)目的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，研究表明綜合收益并沒有提供比凈利潤(rùn)更高的價(jià)值相關(guān)性的信息。蓋地和高潮(2012)[11]以2007—2010年A股上市公司為樣本，研究認(rèn)為，與凈利潤(rùn)相比，綜合收益總額提供的會(huì)計(jì)信息沒有體現(xiàn)出更高的價(jià)值相關(guān)性。柳木華和高德翠(2013)[12]利用2007—2012年我國(guó)上市公司數(shù)據(jù)為樣本，結(jié)果也顯示綜合收益的價(jià)值相關(guān)性以及對(duì)未來盈利和現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)能力不及凈利潤(rùn)。另外我國(guó)也有學(xué)者研究得出其他綜合收益具有更高的價(jià)值相關(guān)性的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。徐經(jīng)長(zhǎng)和曾雪云(2013)[4]以2007—2010年上市公司作為研究樣本進(jìn)行實(shí)證研究，研究表明可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的其他綜合收益在利潤(rùn)表列報(bào)比直接計(jì)入所有者權(quán)益項(xiàng)目具有更高的價(jià)值相關(guān)性。王鑫(2013)[13]以2009—2011年度我國(guó)A股上市公司為樣本，研究認(rèn)為綜合收益總額具有比傳統(tǒng)的凈利潤(rùn)更高的價(jià)值相關(guān)性，對(duì)股票價(jià)格和股票投資回報(bào)率的解釋能力要高于凈利潤(rùn)。

三、制度環(huán)境與研究假設(shè)

(一)其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益與盈余管理

根據(jù)舞弊的三要素理論，舞弊由壓力、機(jī)會(huì)和借口三要素構(gòu)成，三者之間互為依存，缺一不可。其他綜合收益是否成為盈余管理的工具也可以從以下三個(gè)要素來分析。(1)從壓力要素來看，即企業(yè)為什么要通過其他綜合收益來進(jìn)行盈余管理。第一，從價(jià)值相關(guān)性的角度來說，由于其他綜合收益是暫時(shí)性收益、未實(shí)現(xiàn)收益(unrealized gains and losses)，大量的實(shí)證研究表明，雖然其他綜合收益能夠提供增量的價(jià)值相關(guān)性信息，但其他綜合收益的價(jià)值相關(guān)性比凈利潤(rùn)更弱(O’Hanlon和Pope，1999[14]；Kanagaretnam等，2009[15])，即資本市場(chǎng)對(duì)其他綜合收益的定價(jià)比凈利潤(rùn)要低，因此，在并非完美的資本市場(chǎng)環(huán)境下，公司有將其他綜合收益轉(zhuǎn)入凈利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)，以達(dá)到提高股票價(jià)格的目的。第二，從契約的角度看，Biddle和Choi(2006)[16]研究了凈收益與綜合收益之間的差異是否會(huì)影響管理層薪酬，通過比較不同收益構(gòu)成對(duì)管理層薪酬的影響，他們發(fā)現(xiàn)相對(duì)于綜合收益，凈利潤(rùn)在解釋高管薪酬上具有更高的相關(guān)性。Bamber等(2010)[17]認(rèn)為企業(yè)契約中CEO基于權(quán)益的激勵(lì)強(qiáng)度、工作職位的安全感降低了管理層運(yùn)用綜合收益評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)的積極性。因此，企業(yè)具有通過安排真實(shí)的其他綜合收益實(shí)現(xiàn)損益來改變損益確認(rèn)的時(shí)間、金額以及類型以滿足或?qū)崿F(xiàn)以盈余為基礎(chǔ)的合約。(2)從機(jī)會(huì)要素來看。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，其他綜合收益項(xiàng)目按照未來期間能否進(jìn)入損益分為以后會(huì)計(jì)期間不能重分類進(jìn)損益和以后會(huì)計(jì)期間可以重分類進(jìn)損益兩類其他綜合收益項(xiàng)目進(jìn)行列報(bào)。絕大多數(shù)的其他綜合收益以后會(huì)計(jì)期間滿足規(guī)定條件可以計(jì)入當(dāng)期損益*根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，其他綜合收益各項(xiàng)目轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益的方式具體如下：(1)可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失在持有期間直接計(jì)入所有者權(quán)益(其他綜合收益)。在該金融資產(chǎn)終止確認(rèn)時(shí)，要將原計(jì)入所有者權(quán)益的其他綜合收益累計(jì)金額轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益(投資收益)。(2)金融資產(chǎn)的重分類。將持有至到期投資重分類為可供出售金融資產(chǎn)，并以公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，重分類目，該投資的賬面價(jià)值與其公允價(jià)值之間的差額記入“其他綜合收益”科目，在該可供出售金融資產(chǎn)終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益(投資收益)。(3)采用權(quán)益法的長(zhǎng)期股權(quán)投資。按照權(quán)益法核算的在被投資單位可重分類進(jìn)損益的其他綜合收益變動(dòng)中所享有的份額，投資方取得長(zhǎng)期股權(quán)投資后，應(yīng)當(dāng)按照應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)的被投資單位其他綜合收益的份額，確認(rèn)其他綜合收益，同時(shí)調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。待處置股權(quán)投資時(shí)，將原計(jì)入其他綜合收益的金額轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。(4)企業(yè)將作為存貨或自用房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換為采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)。企業(yè)將自用的建筑物等轉(zhuǎn)換為采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)時(shí)，轉(zhuǎn)換日的公允價(jià)值小于賬面價(jià)值的，按其差額，借記“公允價(jià)值變動(dòng)損益”科目，轉(zhuǎn)換日的公允價(jià)值大于賬面價(jià)值的，按其差額，貸記“其他綜合收益”科目。該項(xiàng)投資性房地產(chǎn)處置時(shí)，應(yīng)轉(zhuǎn)換計(jì)入其他綜合收益的部分應(yīng)轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。(5)現(xiàn)金流量套期工具產(chǎn)生的利得或損失中屬于有效套期的部分，直接確認(rèn)為其他綜合收益，并在被套期項(xiàng)目影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。(6)外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算差額。企業(yè)對(duì)境外經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行折算時(shí)，應(yīng)當(dāng)將外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算差額在資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益項(xiàng)目下的其他綜合收益中單獨(dú)列示。企業(yè)在處置境外經(jīng)營(yíng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益項(xiàng)目下列示的、與該境外經(jīng)營(yíng)相關(guān)的外幣報(bào)表折算差額，自所有者權(quán)益項(xiàng)目轉(zhuǎn)入處置當(dāng)期損益。，如可供出售金融資產(chǎn)直接計(jì)人所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失，在處置該資產(chǎn)時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益(投資收益)。其他綜合收益重分類進(jìn)入損益為盈余管理提供了機(jī)會(huì)。Collins等(1995)[18]研究表明銀行通過策略地選擇實(shí)現(xiàn)證券投資收益和損失的時(shí)間來達(dá)到盈余管理的目標(biāo)。Lee等(2006)[19]通過對(duì)保險(xiǎn)公司的案例研究發(fā)現(xiàn)，公司通過可供出售金融資產(chǎn)的利得和損失來平滑凈利潤(rùn)，管理層對(duì)投資決策的對(duì)象和時(shí)點(diǎn)具有很大的選擇權(quán)，包括養(yǎng)老金計(jì)劃和衍生金融工具，這種選擇權(quán)為盈余管理提供了空間。Nelson和Tarplay(2002)[20]通過對(duì)253名有經(jīng)驗(yàn)的審計(jì)師的問卷調(diào)查，結(jié)果顯示在515種盈余管理方法中“選擇已實(shí)現(xiàn)投資收益確認(rèn)的時(shí)間”是排名第2的操縱當(dāng)期收益的方法。Hunton等(2006)[6]實(shí)驗(yàn)研究表明接近三分之二的參與實(shí)驗(yàn)的財(cái)務(wù)總監(jiān)和首席執(zhí)行官選擇出售可供出售金融資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)證劵分析師的盈利預(yù)測(cè)。(3)從借口要素來看。研究表明，與傳統(tǒng)通過會(huì)計(jì)政策選擇和會(huì)計(jì)估計(jì)變更進(jìn)行應(yīng)計(jì)盈余管理不同，企業(yè)越來越多地利用真實(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行盈余操控，因?yàn)檫@種方式更加隱蔽和難以認(rèn)定。將其他綜合收益重分類進(jìn)損益的確認(rèn)條件是未實(shí)現(xiàn)的利得或損失實(shí)際已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了，因此，通過真實(shí)交易選擇其他綜合收益利得或損失實(shí)現(xiàn)的時(shí)間的盈余管理方式很難認(rèn)定，這無疑給這種行為增加了辯解的理由?；诖耍疚奶岢鲆韵录僭O(shè)1。

假設(shè)1：在控制其他影響因素的條件下，存在盈余管理動(dòng)機(jī)的上市公司其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期收益的比例越高。

(二)其他綜合收益信息透明度與盈余管理

Diamond和Verrecchia(1991)[21]研究表明財(cái)務(wù)報(bào)告信息透明度(reporting transparency)影響報(bào)表使用者識(shí)別盈余管理的能力。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)1997年頒布的《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第130號(hào)——報(bào)告綜合收益》(SFAS 130)規(guī)定，企業(yè)可以選擇在損益表或直接在所有者權(quán)益變動(dòng)表中披露其他綜合收益。學(xué)者們主要運(yùn)用實(shí)驗(yàn)研究的方法，研究其他綜合收益透明度即其他綜合收益披露方式選擇問題。Hirst和Hopkins(1998)[5]指出其他綜合收益列報(bào)的位置會(huì)影響資本市場(chǎng)對(duì)信息的解讀，作者通過對(duì)證券分析師進(jìn)行實(shí)驗(yàn)研究，發(fā)現(xiàn)當(dāng)公司在利潤(rùn)表中披露其他綜合收益信息時(shí)投資者更易識(shí)別公司是否存在利潤(rùn)操縱。Maines和McDaniel(2000)[22]通過以投資者為實(shí)驗(yàn)對(duì)象，比較了其他綜合收益在130號(hào)準(zhǔn)則之前在附注中披露、在股東權(quán)益變動(dòng)表中列報(bào)以及利潤(rùn)表中列報(bào)三種披露方式，研究結(jié)果表明在利潤(rùn)表中列示綜合收益及其構(gòu)成能夠增加關(guān)于公司價(jià)值以及盈余管理的決策有用性信息。Hunton等(2006)[6]對(duì)62 位高管人員的實(shí)驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)以更透明的方式報(bào)告其他綜合收益時(shí)，實(shí)驗(yàn)者會(huì)減少其他綜合收益的盈余管理。Lee等(2006)[19]研究發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)公司傾向于通過出售可供出售金融資產(chǎn)來進(jìn)行盈余管理，同時(shí)，信息披露質(zhì)量差的保險(xiǎn)公司更多地選擇在股東權(quán)益變動(dòng)表中列報(bào)其他綜合收益。Bamber等(2010)[17]研究了管理層動(dòng)機(jī)與綜合收益披露位置的關(guān)系，討論了其他綜合收益列報(bào)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和債務(wù)融資成本、客戶和供應(yīng)商業(yè)務(wù)關(guān)系、投資者對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)預(yù)期的影響。

相對(duì)于美國(guó)對(duì)其他綜合收益可選擇性列報(bào)，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)其他綜合列報(bào)進(jìn)行了強(qiáng)制性的披露。自2009年開始，財(cái)政部除了在資產(chǎn)負(fù)債表所有者權(quán)益中將其他綜合收益計(jì)入其他資本公積進(jìn)行列報(bào)外，還要求在利潤(rùn)表中增加“其他綜合收益”和“綜合收益總額”項(xiàng)目，披露其他綜合收益和綜合收益的總括信息。在此基礎(chǔ)上，2014年新修訂的財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)準(zhǔn)則，除進(jìn)一步要求在利潤(rùn)表中列報(bào)其他綜合收益外，還要求按照其他綜合收益的具體構(gòu)成項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)列報(bào)。隨著我國(guó)其他綜合收益制度變遷，其他綜合收益信息列報(bào)透明度也越來越高，這為我國(guó)學(xué)者研究其他綜合收益提供了獨(dú)特的制度環(huán)境。吳戰(zhàn)篪(2008)[23]研究發(fā)現(xiàn)上市公司傾向于通過選擇出售證券資產(chǎn)的時(shí)間以便將其產(chǎn)生的其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益從而進(jìn)行盈余管理。葉建芳等(2009)[24]對(duì)2006年和2007年上市公司金融資產(chǎn)的分類進(jìn)行了實(shí)證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)上市公司為降低公允價(jià)值波動(dòng)對(duì)其利潤(rùn)的影響，管理層傾向于將金融資產(chǎn)劃分為公允價(jià)值變動(dòng)直接計(jì)入所有者權(quán)益的可供出售金融資產(chǎn)而非交易性金融資產(chǎn)。而且在可供出售金融資產(chǎn)持有期間，為了平滑當(dāng)期損益，管理層會(huì)將可供出售的金融資產(chǎn)在短期內(nèi)進(jìn)行處置以將持有期間直接計(jì)入所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。毛志宏等(2012)[25]對(duì)2009年國(guó)內(nèi)上市公司年報(bào)中其他綜合收益列報(bào)與收益進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)其他綜合收益披露的錯(cuò)誤戶數(shù)比例為25.37%，包括報(bào)表格式與勾稽關(guān)系錯(cuò)誤、少列其他綜合收益項(xiàng)目、多列其他綜合收益項(xiàng)目等。張弋和王巍(2010)[26]以2008—2009年滬深兩市上市公司的樣本數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，與直接計(jì)入所有者權(quán)益相比，其他綜合收益在利潤(rùn)表中列報(bào)會(huì)降低企業(yè)盈余管理水平。根據(jù)上述研究，本文提出假設(shè)2。

假設(shè)2：在控制其他影響因素的條件下，其他綜合收益列報(bào)透明度能夠抑制利用其他綜合收益進(jìn)行盈余管理的行為。

四、數(shù)據(jù)選取和研究設(shè)計(jì)

(一)樣本與數(shù)據(jù)來源

本文初始選取2007—2014年滬深兩市所有A股上市公司作為研究樣本，再根據(jù)研究目的對(duì)樣本公司進(jìn)行了篩選、剔除和整理。(1)剔除資產(chǎn)負(fù)債表中其他綜合收益和其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益同時(shí)為0的公司；(2)剔除資產(chǎn)總額、所有者權(quán)益小于等于0的公司；(3)剔除審計(jì)報(bào)告為非標(biāo)準(zhǔn)意見的公司；(4)剔除缺失數(shù)據(jù)樣本。篩選后本文得到12 325個(gè)樣本，數(shù)據(jù)取自國(guó)泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫(kù)。

(二)模型設(shè)計(jì)與變量定義

研究盈余管理的文獻(xiàn)大多采用修正的Jones模型，通過非預(yù)期應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來度量盈余管理程度，這種方法主要適用于度量應(yīng)計(jì)盈余管理。對(duì)于真實(shí)盈余管理，文獻(xiàn)中主要采用Roychowdhury(2006)[27]開發(fā)的真實(shí)盈余管理模型，該模型主要考察了企業(yè)通過銷售操控、費(fèi)用操控和生產(chǎn)操控三種真實(shí)盈余管理手段，捕捉和度量企業(yè)通過實(shí)際安排產(chǎn)供銷活動(dòng)的盈余管理程度，不適用于衡量其他綜合收益盈余管理程度。本文從其他綜合收益盈余管理動(dòng)機(jī)的角度，采用LOGISTIC回歸的方法捕捉其他綜合收益與盈余管理之間的關(guān)系，模型具體如下：

OTIit=β0+β1×STHit+β2×OTAit+β3

×LNSIZEit+β4×LEVit+β5×SOEit

+β6×AUDit+β7×IDDit+∑YEAR

+∑IND

(1)

OTIit=β0+β1×STHit+β2×TRPit+β3

×TRPit*STHit+β4×OTAit+β5

×LNSTZEit+β6×LEVit+β7×SOEit

+β8×AUDit+β9×IDDit+∑YEAR

+∑IND

(2)

模型中變量定義詳見表1。

表1 變量及定義

續(xù)前表

變量變量定義OTA金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重(可供出售金融資產(chǎn)+持有至到期投資+公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)+長(zhǎng)期股權(quán)投資)/總資產(chǎn)LNSIZE公司規(guī)模。取年末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)LEV資產(chǎn)負(fù)債率。年末負(fù)債總額/年末資產(chǎn)總額SOE產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。終極控制人為國(guó)有性質(zhì)取1,否則取0AUD審計(jì)質(zhì)量。審計(jì)師為國(guó)際四大的取1,否則取0IDD獨(dú)立董事比例。獨(dú)立董事/全部董事YEAR年度控制變量IND行業(yè)控制變量。按照證監(jiān)會(huì)2012上市公司行業(yè)分類指引的相關(guān)規(guī)定分為19個(gè)門類

模型(1)研究其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益與盈余管理動(dòng)機(jī)之間的關(guān)系。根據(jù)我國(guó)制度背景，模型中將是否存在其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益作為因變量，自變量為上市公司盈余管理動(dòng)機(jī)，模型采用logistic回歸的方法，如果盈余管理動(dòng)機(jī)自變量回歸系數(shù)顯著大于0，則說明存在盈余管理動(dòng)機(jī)的上市公司其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益的可能性越大。模型(2)進(jìn)一步研究其他綜合收益列報(bào)透明度能否抑制盈余管理動(dòng)機(jī)，模型(2)在模型(1)的基礎(chǔ)上增加其他綜合收益信息透明度與盈余管理動(dòng)機(jī)的交叉變量，通過logistic回歸的方法，檢驗(yàn)交叉變量的系數(shù)是否顯著為負(fù)，如果顯著為負(fù)，則說明其他綜合收益列報(bào)透明度能夠抑制盈余管理動(dòng)機(jī)。

(三)描述性分析

表2報(bào)告了主要變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。樣本中OTI的均值為0.093，說明有9.3%的樣本公司存在將其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益的行為。STH的均值為0.422，說明有42.2%的樣本存在盈余管理的動(dòng)機(jī)。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

五、實(shí)證結(jié)果與分析

(一)相關(guān)性分析

表3報(bào)告了主要變量的相關(guān)性結(jié)果。OTI與STH的Pearson相關(guān)系數(shù)和Spearman相關(guān)系數(shù)都顯著地大于0，說明在沒有控制其他因素的情況下，OTI與STH正相關(guān)，這與本文的假設(shè)是一致的。OTI與其他控制變量，除OTI與IDD的Pearson相關(guān)系數(shù)沒有通過顯著性檢驗(yàn)外，OTI與其他控制變量的Pearson相關(guān)系數(shù)和Spearman相關(guān)系數(shù)都顯著地大于0。本文將進(jìn)一步通過回歸分析檢驗(yàn)因變量和自變量之間的關(guān)系。

表3 相關(guān)性結(jié)果

(二)回歸分析

表4報(bào)告了logistic回歸結(jié)果。模型(1)和模型(2)中STH的系數(shù)分別為0.106和0.796，且均在1%的顯著性水平下通過了顯著性檢驗(yàn)，說明利潤(rùn)平滑是我國(guó)上市公司盈余管理的主要?jiǎng)訖C(jī)，盈余管理動(dòng)機(jī)(STH)與其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。這與文中假設(shè)1一致。

模型(2)中TRP的系數(shù)為1.400，且在1%的顯著性水平下通過了顯著性檢驗(yàn)，TRP×STH的回歸系數(shù)為-0.076，且通過了顯著性檢驗(yàn)，說明其他綜合收益列報(bào)透明度能夠抑制利用其他綜合收益進(jìn)行盈余管理的行為。這與文中假設(shè)2相一致。

表4 回歸結(jié)果

六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

我們將OTI替換成其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益的金額/凈利潤(rùn)，然后采用多元線性回歸的方法對(duì)本文的研究進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。表5報(bào)告了穩(wěn)健性檢驗(yàn)的結(jié)果。穩(wěn)健性檢驗(yàn)的主要結(jié)果與第五部分的結(jié)果基本相同，即模型(1)中STH的回歸系數(shù)顯著地大于0，模型(2)中TRP×STH的回歸系數(shù)顯著地小于0。穩(wěn)健性的結(jié)果也證明了本文提出的假設(shè)。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

七、研究結(jié)論與政策建議

本文以我國(guó)其他綜合收益列報(bào)的制度變遷為背景，以2007—2014年滬深A(yù)股上市公司為樣本，研究了其他綜合收益與盈余管理之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：上市公司可以通過控制和調(diào)節(jié)其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益的時(shí)間和金額，從而實(shí)現(xiàn)盈余管理的目標(biāo)。進(jìn)一步的研究表明，其他綜合收益列報(bào)的透明度可以在一定程度上抑制這種將其他綜合收益作為盈余管理工具實(shí)行盈余管理的行為?；诖?，筆者提出如下建議：

第一，針對(duì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)，要求在利潤(rùn)表中對(duì)其他綜合收益分明細(xì)項(xiàng)目分別列報(bào)、資產(chǎn)負(fù)債表中將其他綜合收益從資本公積中分離出來單獨(dú)作為一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行列報(bào)以及報(bào)表附注中披露其他綜合收益各項(xiàng)目及其所得稅影響、各項(xiàng)目原計(jì)入其他綜合收益當(dāng)期轉(zhuǎn)出計(jì)入損益的金額以及各項(xiàng)目的期初和期末余額及發(fā)生額十分必要，這樣能夠提供其他綜合收益的信息透明度，更好地發(fā)揮其他綜合收益會(huì)計(jì)信息的定價(jià)功能和治理功能。

第二，針對(duì)上市公司，在其他綜合收益會(huì)計(jì)信息透明度逐步提高的環(huán)境下，利用其他綜合收益進(jìn)行盈余管理的空間越來越小。企業(yè)應(yīng)當(dāng)規(guī)范其他綜合收益的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告，加強(qiáng)其他綜合收益的信息披露，提高其他綜合收益會(huì)計(jì)信息的決策有用性；并通過會(huì)計(jì)信息披露這種倒逼機(jī)制，進(jìn)一步完善和規(guī)范其他綜合收益所涉及事項(xiàng)的內(nèi)部管理和決策，提高其經(jīng)濟(jì)效益。

第三，針對(duì)其他綜合收益會(huì)計(jì)信息的需求者和使用者，如投資者、債權(quán)人等，在使用其他綜合收益相關(guān)信息進(jìn)行決策時(shí)，應(yīng)根據(jù)其他綜合收益的不同項(xiàng)目進(jìn)行具體分析，因?yàn)椴煌钠渌C合收益項(xiàng)目其未來現(xiàn)金流入的流量、時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)具有很大差異。同時(shí)，要特別關(guān)注上市公司利用其他綜合收益進(jìn)行盈余管理，比如高估其他綜合收益的公允價(jià)值，控制其他綜合收益轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益的時(shí)間、金額等。

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