黃金成熱門資產(chǎn) 紫金可追落后

宗寰仁

美國6月份一如預(yù)期暫緩加息，A股闖關(guān)MSCI亦告失敗，惟英國脫歐公投變數(shù)仍大，環(huán)球股市動(dòng)蕩未止。投資者避險(xiǎn)情緒高漲，帶動(dòng)國際金價(jià)升穿每盎司1，300美元，高見1，313美元水平，為2014年8月以來高位。黃金相關(guān)股份表現(xiàn)亮眼，其中紫金（02899.HK）走勢相對落后，料后市仍有上升空間。

英國本周舉行的脫歐公投仍是環(huán)球投資市場焦點(diǎn)所在。不過日前英國工黨一名支持留歐的國會(huì)議員遭疑似脫歐激進(jìn)分子槍擊身亡。有分析估計(jì)，事件或引發(fā)英國脫歐公投延遲，并預(yù)期游離選票將傾向支持留歐，令公投結(jié)果的變數(shù)加大。

雖然槍擊事件令留歐陣營形勢占優(yōu)，國際金價(jià)因而下跌，不過彭博數(shù)據(jù)顯示，投資者繼續(xù)增持貴金屬基金，黃金ETF持倉于2016年增長達(dá)29%，屬七年來最大增幅，反映資金流入黃金市場的熱情高漲，有利支持金價(jià)續(xù)升。

加強(qiáng)海外礦山資源布局

事實(shí)上，即使英國公投或?qū)饍r(jià)構(gòu)成短暫影響，但近年隨著全球經(jīng)濟(jì)相關(guān)性越來越顯著，黃金價(jià)格的影響因素趨于多樣化。世界主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)情況影響美匯指數(shù)，部分政治敏感事件亦會(huì)直接推升黃金避險(xiǎn)需求，加上黃金開采成本與實(shí)際需求持續(xù)上升。從以上種種因素分析，金價(jià)將持續(xù)看升，且獲得良好支持。

今年以來，招金（01818.HK）股價(jià)上升76%，是同期金價(jià)升幅的三倍；反觀紫金（02899.HK）年初至今升幅僅與金價(jià)同步，后市有機(jī)會(huì)追落后。

紫金2015年生產(chǎn)礦產(chǎn)黃金37.2噸，為上市同業(yè)中產(chǎn)量最多。近年集團(tuán)積極布局海外礦山資源，2015年境外資產(chǎn)達(dá)179.95億元人民幣，占總資產(chǎn)的21.44%。早前有外媒引述消息指，包括紫金在內(nèi)的中國礦業(yè)集團(tuán)有意收購嘉能可（00805.HK）位于哈薩克斯坦的金礦資產(chǎn)，若收購成功將對紫金的持續(xù)發(fā)展有正面利好。此外，紫金擅長低品位金礦的采選，其中澳大利亞諾頓金田的生產(chǎn)成本從收購時(shí)的1，300美元下降到目前約900美元。

展望未來，紫金的中亞金礦將陸續(xù)投產(chǎn)，貢獻(xiàn)可觀利潤。受英國公投前槍擊事件影響，紫金股價(jià)稍見回落，但仍企穩(wěn)50天線之上，MACD牛差距擴(kuò)大，預(yù)料仍有上升空間。

筆者建議于2.3港元附近買入，短線目標(biāo)看今年高位2.7港元，倘突破，中線將進(jìn)一步挑戰(zhàn)3.5港元。