企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因及控制新思路

◎李銀紅

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企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因及控制新思路

◎李銀紅

企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中關(guān)系到企業(yè)生存和發(fā)展的重要風(fēng)險(xiǎn)之一. 就我國目前的現(xiàn)實(shí)情況而言,企業(yè)普遍面臨著資金短缺的問題,因此籌資就成為企業(yè)的一個(gè)非常重要的資金渠道。一般企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。各類企業(yè)都不同程度地面對著籌資風(fēng)險(xiǎn)，籌資風(fēng)險(xiǎn)可以為企業(yè)所用，運(yùn)用與控制得當(dāng)可以為企業(yè)帶來收益，控制不當(dāng)將會給企業(yè)帶來損失，甚至是災(zāi)難，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)分析尤為重要。

籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因籌措資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤變動的可能性。隨著市場競爭日趨激烈，新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮，企業(yè)為了自身生存和發(fā)展的需要，必須不斷開拓，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，開發(fā)新產(chǎn)品或投資新項(xiàng)目，通過再投資擴(kuò)大自身規(guī)模，這一切都需要大量的資金保證。

籌資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)發(fā)展過程中面臨的重要問題

籌資方式的選擇有待商榷。在我國,對于企業(yè)選擇的籌資方式有很多種，最多的應(yīng)當(dāng)是銀行貸款，其他輔助類的還有發(fā)行債券、商業(yè)信用等。不同的籌資方式在不同的時(shí)間會有各自的優(yōu)點(diǎn)與弊端,如果選擇不恰當(dāng),就會增加企業(yè)的額外費(fèi)用,減少企業(yè)的應(yīng)得利益。當(dāng)前，我國很多企業(yè)偏向于外部融資。相對于內(nèi)部融資而言，企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)多考慮采用外部融資的方式，這主要是受財(cái)務(wù)管理水平不高，大部分企業(yè)缺少內(nèi)部積累的影響。對內(nèi)部籌資來說，不需要發(fā)生籌資費(fèi)用，籌資成本主要是使用自有資本而引發(fā)的機(jī)會成本。因此，選擇合理的融資方式，使各種資金來源和資本配比保持合理的比例，既是企業(yè)提升核心競爭力，提高經(jīng)營績效的必要條件，也是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的核心。

企業(yè)自身的問題。首先，企業(yè)內(nèi)部管理混亂。企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)運(yùn)作狀況在很大程度上影響著企業(yè)防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力與效果。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是我國企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。其次，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動本身所固有的風(fēng)險(xiǎn)，它不同于籌資風(fēng)險(xiǎn)，但又影響籌資風(fēng)險(xiǎn)，其直接表現(xiàn)為企業(yè)息稅前利潤額或利潤率的不確定性。如果企業(yè)經(jīng)營不善，營業(yè)利潤不足以支付利息費(fèi)用，則不僅股東收益化為泡影，而且要用股本支付利息，嚴(yán)重時(shí)企業(yè)將喪失償債能力，被迫宣告破產(chǎn)。第三，資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)。這是指企業(yè)資本總額中自有資本和借入資本比例不恰當(dāng)對收益產(chǎn)生負(fù)面影響而形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)借入資本比例越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，

財(cái)務(wù)人員素質(zhì)不高。企業(yè)的理財(cái)人員綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)相對較低，普遍存在理財(cái)觀念落后、理財(cái)方法陳舊、理財(cái)知識欠缺的狀況。許多人員缺乏掌握知識的主動性，缺乏創(chuàng)新精神和創(chuàng)新能力，法律意識淡薄，忽視財(cái)務(wù)制度素。由于我國市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。同時(shí)，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款失控。

加強(qiáng)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理新方式

優(yōu)化籌資方式。企業(yè)在進(jìn)行籌資方式選擇時(shí)應(yīng)選擇融資成本較低，風(fēng)險(xiǎn)較小，對企業(yè)控制權(quán)影響較小的融資方式，同時(shí)在融資時(shí)也要把握好融資的時(shí)機(jī)，確保資金的順利到位。同時(shí)，合理安排籌資結(jié)構(gòu)。當(dāng)企業(yè)籌入資金的兩大渠道之間的結(jié)構(gòu)比例不合理，也會影響到資金成本的高低和資金使用效益的大小，從而影響到借入資金的償還和投資報(bào)酬期望的實(shí)現(xiàn)。另外，筆者認(rèn)為條件優(yōu)秀的可以發(fā)可轉(zhuǎn)債，利息比金融機(jī)構(gòu)借款低的多，還可附帶其他條款，成本低很多。這種成本有的表現(xiàn)在利率上，有的表現(xiàn)在費(fèi)用上，企業(yè)可以對癥下藥、量體裁衣，在滿足融資的同時(shí)，盡量選擇合適自己的方式來進(jìn)行低成本融資。

加強(qiáng)企業(yè)自身管理。首先，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識。企業(yè)在日常財(cái)務(wù)活動中必須居安思危，樹立風(fēng)險(xiǎn)觀念，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識。不斷要按照現(xiàn)代企業(yè)制度根本要求，不斷的完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，不斷改善和規(guī)范財(cái)務(wù)運(yùn)行質(zhì)量。認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境變化新情況及新變化，把企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和資金籌措有機(jī)地結(jié)合在一起，使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營和籌資活動中保持高效的適應(yīng)性。企業(yè)需要從領(lǐng)導(dǎo)層到全體員工都高度重視風(fēng)險(xiǎn)防范與控制意識，不斷防范籌資中的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。其次，保持和提高資產(chǎn)流動性。企業(yè)在合理安排流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過程中，不僅要確定理想的現(xiàn)金余額，還要提高資產(chǎn)質(zhì)量。第三，做好 ，合理估算企業(yè)融資需求量。進(jìn)行融資需求預(yù)測是企業(yè)制定融資計(jì)劃的前提。企業(yè)只有知道融資需求才能合理安排自身的融資計(jì)劃。這些計(jì)劃主要應(yīng)由企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、生產(chǎn)特點(diǎn)，所經(jīng)營的行業(yè)、企業(yè)發(fā)展前景而定。要考慮各種籌資成本，否則容易引起籌資成本高、權(quán)益不對等的局面。

提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì)。健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)工作。企業(yè)可以單獨(dú)設(shè)立一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理處并配備相應(yīng)的人員對籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測、分析、監(jiān)控。設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配置高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)工作，理順企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系，不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識。要求財(cái)務(wù)人員從會計(jì)基礎(chǔ)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范、財(cái)經(jīng)法規(guī)、財(cái)務(wù)人員職業(yè)道德等方面加強(qiáng)培訓(xùn)，加強(qiáng)會計(jì)人員中堅(jiān)持實(shí)事求是、講原則、講真話、講正氣等方面加強(qiáng)教育，切實(shí)幫助會計(jì)人員提高個(gè)人素質(zhì)、積累財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)、更新財(cái)務(wù)知識。因此，此時(shí)如果缺乏對風(fēng)險(xiǎn)的防范意識和管理能力，就很有可能影響到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，甚至導(dǎo)致引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。

總之，資本是企業(yè)的血脈，是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的持續(xù)推動力。企業(yè)要想長期穩(wěn)定的發(fā)展下去，加強(qiáng)籌資管理是重中之中。因此，企業(yè)應(yīng)充分利用其有利的籌資條件，全面綜合的去考慮籌資的成本、風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)構(gòu)以及籌資市場的環(huán)境現(xiàn)狀等，只有這樣才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展進(jìn)程。

（作者單位：黑龍江省科力高科技產(chǎn)業(yè)投資有限公司）