QDII的投資渠道與注意事項

林鴻鈞

由于境外證券市場和國內(nèi)證券市場在走勢上可能存在較大差異，配置一定比例QDII基金可適當(dāng)規(guī)避單一市場帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。

此前的大部分時間內(nèi)，人民幣兌主要外幣呈現(xiàn)升值趨勢，加之普通投資者對境外金融市場并不了解，QDII制度實施以來，市場規(guī)模及參與人數(shù)一直沒有得到較大增長。但隨著最近兩個月人民幣對美元貶值4%，未來QDII的境外投資渠道將逐漸受到重視。

目前，我國QDII產(chǎn)品的規(guī)模很小，但人民幣國際化與資本賬戶管制放寬是未來的趨勢，此后投資者進行QDII產(chǎn)品投資的機會將會增加。對普通投資者來說，投資QDII產(chǎn)品時應(yīng)注意以下問題。

第一，從資產(chǎn)配置的觀點來看，由于境外證券市場和國內(nèi)證券市場在走勢上可能存在較大差異，配置一定比例QDII基金可適當(dāng)規(guī)避單一市場帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。一般來說，將10%～25%的可運用資產(chǎn)投資在QDII產(chǎn)品上較為適宜。

第二，由于國內(nèi)QDII基金或集合理財產(chǎn)品經(jīng)理人的國際投資經(jīng)驗不及海外基金經(jīng)理人，精選型QDII股票基金的績效也不及同類型的海外基金。因此，投資者在進行股票型基金投資時，應(yīng)盡量選擇比較容易追蹤的指數(shù)型或ETF聯(lián)結(jié)型基金，并以閑置資金長期投資為主要策略。

第三，由于QDII基金的申購、贖回時間較長（一般贖回款到賬需要一周以上的時間），因此，QDII基金的流動性不及國內(nèi)基金。如果為了實現(xiàn)理財目標(biāo)必須贖回QDII基金，應(yīng)提前1～3個月選擇相對高點出售。

第四，影響QDII產(chǎn)品績效的因素之一是所投資的外幣匯率走勢，投資者必須密切關(guān)注匯率的變動趨勢。若預(yù)測匯率有大幅度的不利變化，可暫時轉(zhuǎn)換到同一家基金公司的貨幣型基金。

第五，新興市場股市的短期波動幅度遠高于成熟市場，但長期的績效表現(xiàn)也相對較佳，比較適合通過基金定投的方式來投資，投資期限應(yīng)盡量在5年以上。

第六，若要投資QDII高收益?zhèn)?，最重要的是要了解其投資的組合配置。某些情況下，新興市場的政府公債的風(fēng)險會較成熟市場的高收益公司債高主要是貨幣貶值的風(fēng)險。

第七，在選擇QDII基金時，主要看基金經(jīng)理人的國際金融市場經(jīng)驗、基金的規(guī)模及與基金相對于指數(shù)指標(biāo)的差距。在比較同類型QDII基金的績效時，長期的表現(xiàn)比短期的表現(xiàn)更重要。

第八，投資QDII產(chǎn)品的經(jīng)歷可以作為一個學(xué)習(xí)的過程，投資者要多花一些時間觀察國際政治與經(jīng)濟形勢，注意主要國家發(fā)布的重要經(jīng)濟指標(biāo)、各國央行貨幣政策取向（利率與匯率）及國際油價與大宗商品價格等，提高自身對國際金融市場的敏感度。在全球化的趨勢中具備一定程度的國際視野，了解國際市場對國內(nèi)市場的影響，對境內(nèi)的投資績效也有很大幫助。

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