低油價(jià)下的全球原油供需趨勢(shì)

常毓文，趙喆，郜峰，王曦( 中國(guó)石油勘探開發(fā)研究院 )

?

低油價(jià)下的全球原油供需趨勢(shì)

常毓文，趙喆，郜峰，王曦
( 中國(guó)石油勘探開發(fā)研究院 )

摘 要：全球原油供需基本面是國(guó)際油價(jià)波動(dòng)的主要影響因素。目前，全球原油供需寬松致使油價(jià)持續(xù)低迷，而低油價(jià)將使全球原油產(chǎn)量和供給能力增長(zhǎng)速度放緩，OPEC不減產(chǎn)、保份額政策可能松動(dòng)，美國(guó)致密油生產(chǎn)的平衡成本價(jià)格受油價(jià)持續(xù)下行的挑戰(zhàn)壓力增大，巴西等國(guó)家的原油生產(chǎn)受資源國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響增長(zhǎng)乏力，預(yù)計(jì)2016年世界原油產(chǎn)量增長(zhǎng)約20萬桶/日。預(yù)計(jì)2016年世界原油消費(fèi)量將維持150萬桶/日的低速增長(zhǎng)，美國(guó)和中國(guó)增長(zhǎng)緩慢，歐洲持續(xù)減少，印度等成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)2016年底全球原油供需關(guān)系將重回供需緊平衡狀態(tài)。

關(guān)鍵詞：低油價(jià)；原油；供給；需求

1 國(guó)際原油價(jià)格大跌的類型

自2014年6月以來，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下行，至2016年1 月12日，布倫特油價(jià)已經(jīng)降至29.25美元/桶?；仡櫧?0年跌幅超過60%的歷次油價(jià)下跌可以看出（見表1），油價(jià)暴跌幾乎毫無例外地都是由供需失衡引起的，具體可分為“供給過剩型”和“需求疲軟型”兩種類型。對(duì)于“需求疲軟型”暴跌來說，隨著經(jīng)濟(jì)狀況和需求復(fù)蘇，油價(jià)回升過程通常較為順利；對(duì)于“供給過剩型”暴跌來說，由于石油行業(yè)投資周期長(zhǎng)、市場(chǎng)供應(yīng)量在短期內(nèi)缺乏彈性等特點(diǎn)，如果主要產(chǎn)油國(guó)不主動(dòng)減產(chǎn)，僅靠低油價(jià)的擠出效應(yīng)“去產(chǎn)能”則需要較長(zhǎng)時(shí)間，致使油價(jià)回升的過程相對(duì)較為緩慢。因此，深入分析原油供需趨勢(shì)對(duì)預(yù)判國(guó)際油價(jià)未來走勢(shì)至關(guān)重要。

2 原油產(chǎn)量及其變化趨勢(shì)

2.1 全球原油產(chǎn)量和出口量分布

全球油氣產(chǎn)量集中分布在中東-中亞-俄羅斯和美洲兩個(gè)油氣富集帶中[1]。從主要資源國(guó)原油產(chǎn)量看，2000-2014年全球原油累計(jì)產(chǎn)量排名居前10位的國(guó)家是沙特阿拉伯、俄羅斯、美國(guó)、伊朗、中國(guó)、墨西哥、加拿大、委內(nèi)瑞拉、阿聯(lián)酋和科威特，2014年這10個(gè)國(guó)家原油產(chǎn)量占全球原油總產(chǎn)量的66%。從原油凈出口量看，2000-2014年全球原油凈出口量排名居前10位的國(guó)家是沙特阿拉伯、俄羅斯、委內(nèi)瑞拉、伊拉克、挪威、伊朗、尼日利亞、阿聯(lián)酋、科威特和墨西哥，2014年這10個(gè)國(guó)家年度原油凈出口量占全球原油出口總量的58%[2]。可以看出，OPEC國(guó)家是全球原油產(chǎn)量和出口量的貢獻(xiàn)主體。

2.2 本輪原油產(chǎn)量增長(zhǎng)的主要原因

本輪全球原油供給總量增加主要有兩個(gè)原因：一是OPEC堅(jiān)持不減產(chǎn)政策；二是以美國(guó)為代表的非常規(guī)原油以及以巴西為代表的海域原油產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。

2.2.1 OPEC為保持市場(chǎng)份額，堅(jiān)持不減產(chǎn)政策，持續(xù)釋放剩余產(chǎn)能

OPEC作為全球最大的石油輸出國(guó)組織，保有一定份額的剩余產(chǎn)能（spare capacity），這是世界上其他油氣資源國(guó)所不具備的特點(diǎn)。OPEC正是通過調(diào)節(jié)其剩余產(chǎn)能來影響全球原油供給量，進(jìn)而控制全球原油市場(chǎng)走勢(shì)。從圖1可以看出，2008年國(guó)際油價(jià)下跌期間，OPEC的原油實(shí)際產(chǎn)量從3600萬桶/日降至3270萬桶/日，剩余產(chǎn)能從100萬桶/日提升至430萬桶/日，通過減少原油供給推動(dòng)油價(jià)提升。

需要特別指出的是，OPEC原油剩余產(chǎn)能的80%集中在沙特阿拉伯。在本輪油價(jià)下跌期間，以沙特阿拉伯為首的OPEC國(guó)家為了保持其市場(chǎng)份額，堅(jiān)持不減產(chǎn)，并持續(xù)釋放剩余產(chǎn)能，增加原油供給。從2014年6月國(guó)際油價(jià)開始下跌以來，OPEC實(shí)際原油產(chǎn)量從3560萬桶/日增至3770萬桶/日，增加約210萬桶/日。

2.2.2 美國(guó)非常規(guī)原油產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)外依存度持續(xù)減少

表1 近30年國(guó)際油價(jià)暴跌主控因素解析

美國(guó)是世界原油產(chǎn)量增長(zhǎng)最快的國(guó)家，非常規(guī)致密油是其原油產(chǎn)量增長(zhǎng)的主要來源（見圖2）。2015年1-11月，美國(guó)致密油產(chǎn)量合計(jì)2.06億噸，同比增長(zhǎng)17%。由于非常規(guī)致密油產(chǎn)量的增長(zhǎng)，2014年，美國(guó)原油對(duì)外依存度降至38%，對(duì)中東原油的進(jìn)口量更是降到其年度總進(jìn)口量的20%。

圖1 OPEC原油實(shí)際產(chǎn)量與剩余產(chǎn)能[3]

圖2 美國(guó)非常規(guī)致密油月度產(chǎn)量[4]

與此同時(shí)，以巴西為代表的深水鹽下新領(lǐng)域的原油產(chǎn)量也呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2015年7月，巴西深水鹽下原油產(chǎn)量達(dá)到86.5萬桶/日的歷史高峰，深水鹽下原油產(chǎn)量已占巴西全國(guó)原油年產(chǎn)量的1/4。

2.3 原油產(chǎn)量未來變化趨勢(shì)

本輪油價(jià)下降已持續(xù)近18個(gè)月，至2016年初仍未有回升的跡象，低油價(jià)對(duì)世界各地區(qū)原油產(chǎn)量影響的滯后效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)（見圖3）。

2.3.1 OPEC不減產(chǎn)政策可能松動(dòng)，但伊朗的原油產(chǎn)量有較大回升空間

委內(nèi)瑞拉和尼日利亞等OPEC國(guó)家對(duì)于不減產(chǎn)政策提出“再協(xié)商”建議，OPEC可能在2015年12月集體會(huì)議之后再次討論產(chǎn)量問題。同時(shí)，伊朗因核問題所受制裁若得以緩解，該國(guó)將新增約50萬桶/日的原油產(chǎn)量。俄羅斯受西方制裁和本國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，原油產(chǎn)量增長(zhǎng)空間很小。

2.3.2 北美非常規(guī)原油生產(chǎn)的盈虧平衡價(jià)格受油價(jià)持續(xù)下行的挑戰(zhàn)壓力增大

美國(guó)致密油盡管有近一半的產(chǎn)量生產(chǎn)成本小于40美元/桶，但是持續(xù)低油價(jià)已經(jīng)開始影響其產(chǎn)量，各區(qū)帶的作業(yè)鉆機(jī)數(shù)量已從2014年11月史上最高的1300部急劇減少至2015年12月的475部，并且致密油產(chǎn)量自2015年12月也開始下降。受油價(jià)持續(xù)低迷影響，在加拿大作業(yè)的石油公司2015年前10個(gè)月同比減少資本支出約46%，大量油砂項(xiàng)目被延期或者停止，延期或停止項(xiàng)目產(chǎn)能合計(jì)約50萬桶/日，其中包括殼牌公司的Carmon Creek項(xiàng)目。

2.3.3 巴西等國(guó)家海域的原油生產(chǎn)受資源國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響增長(zhǎng)乏力

受油價(jià)持續(xù)低迷、政府腐敗高發(fā)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)、貨幣貶值和高通貨膨脹率等影響，巴西于2016年1月12日提出削減2015-2019年投資計(jì)劃的24.5%，從原計(jì)劃投資1303億美元減至984億美元，同時(shí)將2016年的原油產(chǎn)量計(jì)劃由219萬桶/日降至215萬桶/日。盡管當(dāng)前巴西政府也放松了油氣合作必須有20%的本地化的要求，但是深水鹽下原油開發(fā)所需的高投入、長(zhǎng)回收周期使得來自國(guó)外的投資更加謹(jǐn)慎，深水原油開發(fā)進(jìn)程未來將受投資影響而減緩。

總體而言，低油價(jià)遲滯效應(yīng)開始顯現(xiàn)，相對(duì)于2015年，2016年世界主要原油生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量增長(zhǎng)壓力增大，預(yù)計(jì)2016年世界原油產(chǎn)量?jī)H比2015年增長(zhǎng)20萬桶/日，而2015年比2014年增長(zhǎng)240萬桶/日[3]。

圖3 全球主要國(guó)家原油產(chǎn)量變化趨勢(shì)預(yù)測(cè)[3]

3 原油需求及其變化趨勢(shì)

3.1 全球原油需求分布

全球油氣消費(fèi)集中分布在亞太、歐洲和美國(guó)三個(gè)消費(fèi)中心[1]。2014年，歐洲、亞太和美國(guó)原油消費(fèi)量分別占全球消費(fèi)量的15.5%、33.9%和19.8%，合計(jì)約占全球消費(fèi)總量的69.2%[2]。從主要消費(fèi)國(guó)/地區(qū)原油消費(fèi)量的年度變化率看，從2006年開始，由于能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，歐洲原油消費(fèi)量持續(xù)下降；作為世界最大的成熟經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)原油消費(fèi)總量也呈穩(wěn)中有降的趨勢(shì)；受經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，中國(guó)2011年之后原油呈較低速增長(zhǎng)；印度的原油增長(zhǎng)速度有望超過中國(guó)（見圖4）。

圖4 主要國(guó)家/地區(qū)原油需求年度變化率[2]

3.2 原油需求未來變化趨勢(shì)

受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體放緩的影響，未來全球原油消費(fèi)增量仍呈低速增長(zhǎng)，據(jù)國(guó)際能源署（IEA）公布的數(shù)據(jù)，2015年第四季度全球原油需求增長(zhǎng)已經(jīng)降至100萬桶/日。同時(shí)，國(guó)際貨幣基金組織最新下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)2016年和2017年全球經(jīng)濟(jì)將分別增長(zhǎng)3.4%和3.6%。因此，2016-2017年，全球原油消費(fèi)年度增量穩(wěn)中有降，年度增量基本保持在95萬～100萬桶/日，其中中國(guó)和美國(guó)的原油需求增量持續(xù)低迷，各保持在10萬～30萬桶/日，其他地區(qū)/國(guó)家保持在60萬～90萬桶/日（見圖5）[3]。

圖5 美國(guó)、中國(guó)及其他地區(qū)原油消費(fèi)變化[3]

4 未來原油供需趨勢(shì)預(yù)測(cè)

本輪油價(jià)下跌除了受地緣政治、全球經(jīng)濟(jì)、美元指數(shù)等多因素影響外，全球原油供給寬松、消費(fèi)疲軟是主要原因。受油價(jià)長(zhǎng)期低迷的影響，未來原油產(chǎn)量和供給能力呈波浪型低速增長(zhǎng)，而原油消費(fèi)量增長(zhǎng)大于產(chǎn)量增長(zhǎng)，有望在2016年底至2017年初達(dá)到新一輪供需緊平衡狀態(tài)（見圖6）[3]。

注：2016年、2017年為預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)圖6 全球原油產(chǎn)量和消費(fèi)量變化趨勢(shì)[3]

參考文獻(xiàn)：

[1] 常毓文, 彭云, 趙喆.世界油氣新格局及其影響分析[J].國(guó)際石油經(jīng)濟(jì), 2013, 21 (03):6-12.

[2] BP.BP statistical review of world energy 2015 [R/OL].http:// www.bp.com/content/dam/bp/pdf/energy-economics/statisticalreview-2015/bp-statistical-review-of-world-energy-2015-fullreport.pdf.

[3] EIA.Short-term energy outlook [EB/OL].2016.http://www.eia.gov/forecasts/steo/tables/?tableNumber=7#.

[4] EIA.Shale in the United States [EB/OL].2015.http://www.eia.gov/energy_in_brief/article/shale_in_the_united_states.cfm.

編 輯：夏麗洪

編 審：張一馳

Global crude oil supply and demand under low oil prices

CHANG Yuwen, ZHAO Zhe, GAO Feng, WANG Xi
(Research Institute of Petroleum Exploration and Development, PetroChina)

Abstract：The fundamentals of global oil supply and demand are the main factors of international crude oil price fluctuations.Oversupply keeps the crude oil price low and the low price slows down the crude oil production and capacity growth.OPEC faces challenges to maintain the production target and share.The breakeven price of tight oil production in the US is under the high pressure.Some of the resource countries, such as Brazil, are unlikely implementing huge investment with the pool domestic economy.It is predicted the global crude oil production growth will be around 0.2 mmbbl/d in 2016, and the oil consumption maintains low growth of about 1.5 mmbbl/d.Demand growth of US and China will be still slow and the one of Europe will even decrease.India is likely to be the new growth point of oil consumption.It is expected that the oil supply and demand will return to tight balance at the end of 2016.

Key words：low oil prices; crude oil supply; crude oil demand

收稿日期：2016-01-13