• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    中國電影產業(yè)投融資風險研究

    2016-05-31 23:15:53楊月
    現(xiàn)代經濟信息 2016年6期
    關鍵詞:電影產業(yè)投融資風險

    楊月

    摘要:自2003年起,中國電影業(yè)經歷飛速發(fā)展階段,2015年票房達到440.69億元,銀幕數(shù)量超過31000塊,位列全球第二位。然而高速增長的市場如影隨形的是風險激增,目前中國電影產業(yè)依舊面臨較大的投融資風險。文章從三部分研究我國電影產業(yè)投融資風險和導致的后果,分別是內部自身缺陷的微觀領域、外部運行發(fā)展不完善的宏觀角度和內外機制協(xié)調障礙的綜合因素,通過列舉實例,為我國未來電影產業(yè)投融資風險的降低和規(guī)避積累經驗。

    關鍵詞:電影產業(yè);投融資;機制;風險

    中圖分類號:J992 文獻識別碼:A 文章編號:1001-828X(2016)006-000-02

    縱觀中國電影史發(fā)展近百年,經歷了三個時期,一是在計劃經濟時期從中央到地方垂直管理的政企合一的制作、發(fā)行和放映模式;二是雙軌制時期提出簡政放權、政企分開和擴大制片業(yè)與發(fā)行業(yè)經營自主權的市場化發(fā)展;三是市場經濟初期至今開始構建新型電影市場環(huán)境,正式實施“院線制”。尤其是進入21世紀以來,中國的電影產業(yè)在文化產業(yè)中占據了極其重要的地位,同時還要接受來自美國、韓國等電影業(yè)的挑戰(zhàn)。

    在此種背景之下,中國電影要求得生存的唯一途徑是加快發(fā)展速度,擴大產業(yè)規(guī)模,完善產業(yè)機制。但中國的電影產業(yè)面臨著較為嚴重的資金問題、投融資風險,對未來的進一步發(fā)展形成束縛,造成投融資機制運行效率低下有諸多原因,主要有三:一是投融資機制內部要素風險制約,二是整體外部壞境制約,三是內外部二者間的協(xié)調障礙制約。筆者從以下幾方面對中國電影產業(yè)投融資風險進行研究。

    一、微觀領域風險——內部自身發(fā)育不健全

    中國電影產業(yè)雖已有百年歷史,但本質上仍然是初級發(fā)展階段,資本結構單一、低于分布不平衡、市場競爭不發(fā)達等問題為主要表現(xiàn)。

    1.社會投融資非專業(yè)化突出投融資矛盾

    中國電影產業(yè)社會投融資非專業(yè)化突出的投融資風險主要有三:

    (1)顯著差別對待的風險。國有電影企業(yè)和民營電影企業(yè)本身在實力上相差懸殊,卻得到差別對待。國有電影企業(yè)本身資本實力雄厚,然而缺乏市場意識;民營電影企業(yè)了解市場需求卻在投融資市場不受寵,導致中國電影產業(yè)的惡性循環(huán)。國內的社會投資非專業(yè)化現(xiàn)象較為嚴重,社會投資的基本策略是小成本、小制作、小題材,除了各地影視公司投資拍攝的影片與制片公司合作,就是個人拿著劇本找投資,或者熱衷文化事業(yè)愛好者各地尋找投資,在制作、發(fā)行和管理等都缺乏保證。

    國有企業(yè)對國家資金要承擔保值增值的責任,如果投資一個或幾個影片不成功,就可能導致國有資產的損失。中影集團就是一個例子,早在2001年攝制了《致命一擊》等5部影片,總投資達到3700多萬元,發(fā)行后市場回收400萬元,在2001年凈虧損達到300多元,不能不說是國有資產的巨大損失,國有電影企業(yè)一味盲目選擇,不考慮市場需求,無序的進行投資,導致國資不斷流失。相比之下,沒有依靠大制作而成功的光線傳媒,在2012-2014年都在中國電影業(yè)獨樹一幟,雖然在票房總量上無法與華誼和博納相抗衡,但光線傳媒依靠對市場獨特的嗅覺和觀眾喜好,推出的低成本喜劇《分手大師》、青春系列《匆匆那年》和《同桌的你》等電影,獲得驚人的290%的綜合回報率。

    (2)電影項目投融資手段單一的風險。中國電影投融資是單一項目,只要少數(shù)電影項目能獲得高額利潤,多數(shù)電影存在虧損問題在電影市場發(fā)達的美國,組合投資已經應用,一能避免較高的投資風險,二能獲得較為穩(wěn)定的投資回報。這一情況極大地影響行業(yè)外投資者的熱情。

    目前的中國電影市場,真正能夠做到組合投資,降低資金風險的有,在2003年2月,西影股份公司、北京華誼兄弟太合影視公司、西安明樂文化傳播公司聯(lián)合組建陜西西影華誼電影發(fā)行有限責任公司,這種強強聯(lián)合的方式,體現(xiàn)了資源互補為彼此提供更多發(fā)展商機。再有2004年11月,索尼影視國際電視公司與中影集團成立了中國首家中外影視制作合資公司——華索影視數(shù)字制作有限公司,它將影視業(yè)和娛樂業(yè)結合起來,使得中影集團在可控風險范圍內,擴展了經營的領域。

    (3)國產電影盈利模式不成熟的風險。城市影院票房、農村市場電影放映、電影頻道、音像和網絡版權、政府支持資金、海外版權銷售以及衍生品銷售等7個渠道,是電影產業(yè)的主要收入。我國每年發(fā)行100多部影片,能夠盈利的目前占3/1,整體上,中國電影產業(yè)盈利能力弱,投資風險太大,電影產業(yè)資金匱乏嚴重,投融資矛盾也逐步凸顯。

    《西游》、《泰囧》、《致青春》等一系列叫好叫座的電影,幕后操盤者基本都是華誼兄弟,光線傳媒、博納影業(yè)、華策影視,華誼兄弟之所以做的如此成功,不是單一靠票房,營銷預算、版權回收、電影衍生品銷售、電影翻拍、主題公園建設等等,華誼兄弟還啟動“電影公社”等地產項目,將“狄仁杰”等做成系列,形成文化品牌,未來作為主題公園來開發(fā),多維度演唱影片的的市場流通時間。

    2.產業(yè)結構失衡加重不確定性風險

    中國電影產業(yè)發(fā)展結構失衡加重的不確定風險主要有二:

    (1)缺乏防范機制的風險。市場產業(yè)發(fā)展較為緩慢,缺乏必要的風險防范機制;產業(yè)成熟度不夠,甚至沒有形成完整的產業(yè)鏈。無論電影企業(yè)有怎樣的投資欲望,沒有融資就沒有投資,金融中介機構也不會甘愿承擔風險,二者之間的供需矛盾一直存在。而成熟的電影產業(yè)市場要求必要的風險防范機制來規(guī)避電影企業(yè)和金融中介機構所面臨的風險。

    對于風險投資,如何順利回收效益是關鍵。從2007年下半年開始,中國電影集團、華誼兄弟傳媒集團等數(shù)家電影公司紛紛籌備上市,華誼已經上市,然而受到金融危機的影響,這一進程持續(xù)被擱置,導致是的公司上市這一最為風險投資所仰仗的退出通道至今未能全面實現(xiàn),由此產生的對風險投資進駐電影產業(yè)的促進作用也就沒有太高期望。

    (2)信用級別差異的風險。中國的電影產業(yè)市場存在電影企業(yè)寡頭壟斷市場的情況,這就導致產業(yè)的整體規(guī)模表現(xiàn)無法與國際水平競爭。一個運行流暢完善的投融資機制需要信用體系作為保障,為將來建立良性的業(yè)務交流渠道,這就局限了規(guī)模較小的電影企業(yè)成長。

    近年來的國產大片都不乏銀行等金融機構的參與,但全部都是國內最大型電影企業(yè),不免有壟斷嫌疑,這就是一種信用級別差異所導致的后果。如華誼兄弟投資的《夜宴》獲得深圳發(fā)展銀行5000萬貸款,是首例為單個電影項目投資的情況。工商銀行北京分行為保利博納的《十月圍城》《大兵小將》《一路有你》三部影片投資5500萬元。中影集團出品的《赤壁》是香港渣打銀行投資的7000萬美元。這些例子說明銀行在對電影產業(yè)的貸款中同樣存在著“大企業(yè)”偏好,這是由于大型電影企業(yè)較中小電影企業(yè)在知名度、品牌和人才等方面都處于優(yōu)勢和主導地位。盈利的主要是大型電影企業(yè),其靠的是大制作、大明星、大宣傳的大片,而中小型制作的電影大部分都是由中小電影企業(yè)生產,所以虧損的企業(yè)也多以中小電影企業(yè)居多。由于現(xiàn)階段電影產業(yè)缺少完善的投融資體制和制度,缺少引用信貸資金和眾多風險投資基金。

    3.金融產業(yè)結構失衡增加整體滯后風險

    中國金融產業(yè)發(fā)展結構失衡加重的整體滯后風險主要有二:

    (1)制約電影企業(yè)發(fā)展的風險。國有企業(yè)金融資本對民營電影企業(yè)的差別對待本身就激化二者的矛盾,生成電影發(fā)展企業(yè)發(fā)展惰性,長此以往不利于電影資源的均衡利用、電影質量水平的提升、電影產業(yè)的發(fā)展。對于中小電影企業(yè)來說,主要制作中小成本電影,沒有足夠的固定資產作為抵押,輕資產企業(yè)獲得銀行貸款。

    大型電影企業(yè)投融資需求還未得到有效滿足,中小電影企業(yè)就更加難以為繼,為了分擔風險,中小型電影企業(yè)還是主要以聯(lián)合投資來解決融資問題,依舊不是長久之計。中小型電影企業(yè)要想創(chuàng)造出產品優(yōu)勢,在夾縫中求得生存,必須尋找自己的突破口,注重提升自己影片質量。最近幾年的票房統(tǒng)計中,《杜拉拉升職記》、《失戀三十三天》、《泰囧》等中小成本電影在大片籠罩下成功逆襲。

    (2)限制地區(qū)電影產業(yè)發(fā)展的風險。金融產業(yè)的地理分布不均造成電影產業(yè)投融資的需求差別,電影產業(yè)也呈現(xiàn)東強西弱的態(tài)勢,電影產業(yè)資源集中在中東地區(qū),不利于電影產業(yè)投融資的進一步改善,增加電影業(yè)整體發(fā)展的風險。

    從電影的地域分布來看,目前電影票房主要依賴于大城市院線收入,傳播地域主要集中在一線城市,二三線城市和農村電影市場所提供的票房較少,全國13億人口,8億左右生活在農村,所以電影業(yè)的地域發(fā)展程度,票房在區(qū)域分布的均衡方面存在較大風險。華東地區(qū)在2014年貢獻全國票房的36%,華南地區(qū)的觀眾愛好晚上看電影,每5人中就有1人是在晚上九點以后進場的,華中地區(qū)觀影人群頻次最高,人均年觀影7.5次,可見中國電影消費地域性特征明顯。

    二、宏觀問題風險——外部運行發(fā)展不完善

    20世紀90年代開始,我國逐步出臺一些鼓勵和扶持電影產業(yè)發(fā)展的政策,但仍舊存在部分風險,筆者分析有:

    1.政策性和審批風險。所謂政策性風險,是指由于現(xiàn)有政策導向和政策變動等原因造成的行業(yè)性風險。電影文化作為產品,官方審查是一大因素,審查結果有可能出現(xiàn)重大修改意見或是根本無法上映,國家政策的變動,隨時會影響電影產業(yè)的走向,更直接影響電影的投融資規(guī)模,甚至是否進行投融資,以及投融資的回報。

    目前最直接的例子就是藝人犯法,吸毒的藝人、犯某種不道德甚至犯罪的藝人,他們出演的電影都不能上畫,這直接連累投資者及辛勤為電影努力的一眾人等都受到懲罰,電影《小時代》《捉妖記》就是最典型的案例。再比如警匪片,具有嚴格的雙重審批,最終可能令電影難以獲批上畫,投資方一般要求負責審批的公司承擔部分資金,風險與利益共享,最終結果是投資者對警匪片望而卻步。

    2.盜版和法律風險。電影是一種版權產品,幾乎所有的電影項目都涉及法律合同、部分電影創(chuàng)作涉及到原著、音樂版權等相關法律問題,也是對收益影響最大的風險,一方面,電影在完成拍攝制作之后,在試映到上映這段時間可能存在盜版問題,另一方面,劇本和創(chuàng)意本身也有被抄襲的情況,從而對影片的新穎程度造成折損。盜版對電影經營的沖擊很大,直接威脅到電影知識產權的生產和構成。如果沒有嚴格的法制環(huán)境維護知識產權擁有者的利益,投融資問題也將成為紙上談兵,中國電影產業(yè)也無法取得實質性發(fā)展。法治環(huán)境的完善,是對知識產權的保護,更是保障產權擁有者、投資商、電影企業(yè)、整個電影產業(yè)的發(fā)展。

    2013年的數(shù)據顯示,每年中國盜版DVD的市場是400億元,而電影票房僅破60億,這個數(shù)字證明,盜版對中國電影票房收益的沖擊。

    3.成本控制風險。在拍攝電影階段和制作階段無法避免會遇到不可控制因素,如天氣、事故等,拍攝電影前期做出的成本預算無法正常完成拍攝。增加成本則會進一步加大回收難度,不加電影拍攝會中途夭折。其中還有拍攝設備、放映設備、影院、特殊場景和特殊道具的固定投資都導致電影業(yè)投資成本高,風險不可預估。

    在電影拍攝過程中,后期制作是一個花銷巨大的環(huán)節(jié),例如電影《赤壁》中的一個鏡頭,士兵甲與士兵乙打斗場景,士兵乙噴血倒地,大約時長為1秒多,用40格左右的鏡頭,一個槍頭戳破鎧甲和噴血的特效,花費兩萬元。再加上導演本身修改創(chuàng)意、拍攝延期、演員違約金等問題,超出投資預算勢必增加風險。

    三、綜合情況風險——內外機制協(xié)調障礙

    電影產業(yè)想要可持續(xù)發(fā)展,必須解決的首要問題是投融資,在國家的宏觀政策和行業(yè)政策放寬以后,部分國外資本、社會資本都可以參與電影產業(yè)環(huán)節(jié)中,國家電影專項基金對新建影院進行政策獎勵比如說新建影院全額返還3年繳納的電影基金,這就嚴重忽視了資金需求大、承擔風險大、技術要求高的電影制片方,造成資本重點向發(fā)行方和放映業(yè)聚集的后果。

    例如早在2005年9月底的華語大片《猛龍》,它率先在國內進行全方位電影營銷路線,拍賣包括電影宣傳活動的總冠名權、全國六大城市首映式的冠名權、電影貼片廣告以及電視版權、音像版權等,甚至創(chuàng)新出中國電影史上與電影同步發(fā)行的第一款手機和網絡游戲。同時為配合投資陣容發(fā)行方向國內投放300余個拷貝,有超過600張銀幕的放片規(guī)模,這種內外機制協(xié)調障礙讓這部特技電影成為資源浪費最嚴重的影片之一,導致國內票房未過千萬,慘淡收場。

    根據2011年底的數(shù)據統(tǒng)計,全國主流院線銀幕總計已經超過9000張,相比2002年的1843張,已經是質的飛躍,即使是全球影院建設增長最快的國家,電影制片投融資問題,尤其是小成本電影投融資卻愈發(fā)困難。

    因此,面對我國電影產業(yè)投融資的風險、問題和困境,既要政府的扶植和政策的支持,也需要更多有價值的研究成果和服務,對市場主體進行更準確和嚴格的探索嘗試,最終建立起符合中國電影產業(yè)發(fā)展規(guī)律的投融資機制。

    作者簡介:楊 月,天津財經大學金融學專業(yè)研究生在讀。

    猜你喜歡
    電影產業(yè)投融資風險
    投融資關注榜(2019.6.16-2019.7.15)
    商界評論(2019年8期)2019-09-23 18:56:00
    6月投融資關注榜(5.16-6.15)
    商界評論(2018年7期)2018-07-11 16:48:04
    4月投融資關注榜(3.16-4.15)
    商界評論(2018年5期)2018-05-21 16:42:22
    3月投融資關注榜(2.16-3.15)
    商界評論(2018年4期)2018-04-09 17:05:18
    如何提高我國電影的核心競爭力
    “互聯(lián)網+”模式下用戶思維對電影內容的影響張才
    電影文學(2016年16期)2016-10-22 10:06:45
    中國經濟轉型的結構性特征、風險與效率提升路徑
    商(2016年27期)2016-10-17 05:33:32
    互聯(lián)網金融的風險分析與管理
    企業(yè)納稅籌劃風險及防范措施
    論電影產業(yè)中明星構建的心理及文化機制
    戲劇之家(2016年11期)2016-06-22 11:43:23
    亚洲成人久久爱视频| 成熟少妇高潮喷水视频| 精品无人区乱码1区二区| 制服丝袜大香蕉在线| 国产精品亚洲美女久久久| 丰满乱子伦码专区| 亚洲av不卡在线观看| 日韩亚洲欧美综合| 国产免费av片在线观看野外av| 露出奶头的视频| 国产精品一及| 十八禁网站免费在线| 欧美一区二区国产精品久久精品| 黄色视频,在线免费观看| 观看美女的网站| 宅男免费午夜| 日韩欧美在线二视频| 日本三级黄在线观看| 国产成人av教育| 综合色av麻豆| 国产精品日韩av在线免费观看| 国内揄拍国产精品人妻在线| 国产精品,欧美在线| 少妇的逼好多水| 国产精品女同一区二区软件 | 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 久久人妻av系列| 99久久精品一区二区三区| 日韩国内少妇激情av| 一区二区三区激情视频| 中文字幕av成人在线电影| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 国产成人aa在线观看| 日韩中文字幕欧美一区二区| а√天堂www在线а√下载| 国产午夜福利久久久久久| 黄色视频,在线免费观看| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 亚洲在线观看片| 叶爱在线成人免费视频播放| 久久人人精品亚洲av| 国产av麻豆久久久久久久| bbb黄色大片| 亚洲黑人精品在线| 成年女人永久免费观看视频| 男人舔女人下体高潮全视频| 韩国av一区二区三区四区| 中文字幕久久专区| 91麻豆av在线| 女警被强在线播放| 身体一侧抽搐| 色综合欧美亚洲国产小说| 久久久久久大精品| 热99在线观看视频| 国产午夜精品论理片| 精品欧美国产一区二区三| 少妇丰满av| 亚洲电影在线观看av| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 欧美黑人巨大hd| 欧美最黄视频在线播放免费| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 久99久视频精品免费| 久久亚洲真实| 久久久久久国产a免费观看| 国产真实伦视频高清在线观看 | 此物有八面人人有两片| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 少妇的逼好多水| 亚洲人与动物交配视频| 99久久九九国产精品国产免费| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 日本a在线网址| 村上凉子中文字幕在线| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 国内精品久久久久久久电影| 精品福利观看| 精品国内亚洲2022精品成人| 国产三级在线视频| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 99国产精品一区二区三区| 一级毛片高清免费大全| 久久久久精品国产欧美久久久| 精品99又大又爽又粗少妇毛片 | 久9热在线精品视频| 国产久久久一区二区三区| 免费大片18禁| 有码 亚洲区| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 国产精品电影一区二区三区| 国语自产精品视频在线第100页| 午夜福利高清视频| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 啪啪无遮挡十八禁网站| 成年女人永久免费观看视频| 在线观看午夜福利视频| 母亲3免费完整高清在线观看| 桃红色精品国产亚洲av| 精品午夜福利视频在线观看一区| 99久久精品一区二区三区| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 最近最新中文字幕大全电影3| 精品熟女少妇八av免费久了| 国产亚洲欧美98| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美 | 女人十人毛片免费观看3o分钟| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 亚洲成人免费电影在线观看| 手机成人av网站| 精品一区二区三区人妻视频| 网址你懂的国产日韩在线| 好男人电影高清在线观看| 日本免费一区二区三区高清不卡| 欧美三级亚洲精品| 中文资源天堂在线| 一本一本综合久久| 欧美激情在线99| 免费电影在线观看免费观看| 国产不卡一卡二| 成人国产一区最新在线观看| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 18+在线观看网站| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 久久久色成人| 色综合站精品国产| 欧美在线黄色| 国产伦一二天堂av在线观看| 日本三级黄在线观看| 深爱激情五月婷婷| 老司机在亚洲福利影院| 午夜精品在线福利| 国产精品 欧美亚洲| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| x7x7x7水蜜桃| 午夜福利在线观看免费完整高清在 | 亚洲不卡免费看| 18禁美女被吸乳视频| 亚洲av电影在线进入| 国产精品日韩av在线免费观看| 偷拍熟女少妇极品色| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 午夜精品久久久久久毛片777| 精品无人区乱码1区二区| 少妇的丰满在线观看| 天堂影院成人在线观看| 99热这里只有是精品50| 色综合婷婷激情| 欧美精品啪啪一区二区三区| 国产精品亚洲一级av第二区| 很黄的视频免费| 俄罗斯特黄特色一大片| 久久精品影院6| 好男人电影高清在线观看| 国内精品一区二区在线观看| 亚洲在线观看片| 亚洲精品456在线播放app | 国产 一区 欧美 日韩| 日韩亚洲欧美综合| 色吧在线观看| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 色综合亚洲欧美另类图片| 麻豆成人午夜福利视频| 亚洲精品久久国产高清桃花| 欧美黄色淫秽网站| 99热这里只有精品一区| 国内精品久久久久精免费| 在线播放无遮挡| 白带黄色成豆腐渣| 小说图片视频综合网站| 国产午夜福利久久久久久| www.熟女人妻精品国产| 国产欧美日韩一区二区三| 国产亚洲精品久久久com| 又粗又爽又猛毛片免费看| 免费在线观看日本一区| 婷婷丁香在线五月| 欧美一区二区亚洲| 国产免费av片在线观看野外av| 国产老妇女一区| 成年版毛片免费区| 香蕉久久夜色| 日韩欧美在线乱码| 99久久99久久久精品蜜桃| 成人欧美大片| 欧美最黄视频在线播放免费| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 免费av观看视频| 少妇的逼水好多| 亚洲av成人精品一区久久| 老师上课跳d突然被开到最大视频 久久午夜综合久久蜜桃 | 久久国产乱子伦精品免费另类| 国产乱人伦免费视频| 久久精品国产综合久久久| 一个人看视频在线观看www免费 | 日韩欧美一区二区三区在线观看| 日韩欧美三级三区| 免费av毛片视频| 欧美又色又爽又黄视频| 啦啦啦韩国在线观看视频| 最近在线观看免费完整版| 亚洲精品久久国产高清桃花| 欧美乱妇无乱码| 午夜福利视频1000在线观看| 久久久国产精品麻豆| 黄色女人牲交| 久久久久久大精品| 一个人观看的视频www高清免费观看| 91在线精品国自产拍蜜月 | 叶爱在线成人免费视频播放| 国产三级中文精品| 国产真人三级小视频在线观看| 久久香蕉国产精品| 国产三级黄色录像| 久久久久久久久久黄片| 欧美黑人巨大hd| 免费观看的影片在线观看| 欧美3d第一页| 亚洲欧美激情综合另类| 亚洲国产精品成人综合色| 日韩人妻高清精品专区| 999久久久精品免费观看国产| 中文字幕久久专区| 国产av一区在线观看免费| 日日夜夜操网爽| 日韩欧美在线二视频| 亚洲久久久久久中文字幕| 51国产日韩欧美| 桃红色精品国产亚洲av| 老司机午夜十八禁免费视频| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 国产淫片久久久久久久久 | 亚洲av免费在线观看| 国产免费av片在线观看野外av| 超碰av人人做人人爽久久 | 久久伊人香网站| 人人妻人人看人人澡| 久久精品91蜜桃| 国产高清激情床上av| 精品乱码久久久久久99久播| or卡值多少钱| 国产乱人视频| 一级毛片高清免费大全| 成人一区二区视频在线观看| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 国产精品久久久久久精品电影| 国产黄色小视频在线观看| 嫩草影院精品99| 久久国产乱子伦精品免费另类| 亚洲精品日韩av片在线观看 | 又粗又爽又猛毛片免费看| 丰满的人妻完整版| 十八禁网站免费在线| 亚洲av熟女| or卡值多少钱| 亚洲精品粉嫩美女一区| 男女视频在线观看网站免费| 黄色片一级片一级黄色片| 99热这里只有精品一区| 国产成+人综合+亚洲专区| 欧美日韩国产亚洲二区| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 国产免费一级a男人的天堂| 精品福利观看| 99久久九九国产精品国产免费| 特级一级黄色大片| 国产激情偷乱视频一区二区| 亚洲国产精品成人综合色| 欧美bdsm另类| 一个人看视频在线观看www免费 | 啦啦啦韩国在线观看视频| aaaaa片日本免费| 俄罗斯特黄特色一大片| 亚洲av一区综合| 日韩欧美三级三区| 欧美最新免费一区二区三区 | 国产欧美日韩精品亚洲av| 男女床上黄色一级片免费看| 久久亚洲真实| 一边摸一边抽搐一进一小说| 国产主播在线观看一区二区| 99在线人妻在线中文字幕| 久久性视频一级片| 亚洲avbb在线观看| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 亚洲无线观看免费| 日韩中文字幕欧美一区二区| 88av欧美| 亚洲黑人精品在线| 精品日产1卡2卡| 欧美乱色亚洲激情| 91字幕亚洲| 欧美三级亚洲精品| 18禁国产床啪视频网站| 91在线精品国自产拍蜜月 | 国产高清视频在线播放一区| 成人18禁在线播放| 波多野结衣巨乳人妻| 少妇高潮的动态图| 午夜福利高清视频| 宅男免费午夜| 岛国在线免费视频观看| 午夜激情福利司机影院| 亚洲在线观看片| 免费av不卡在线播放| 久久国产乱子伦精品免费另类| 国产精品免费一区二区三区在线| 丰满乱子伦码专区| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| e午夜精品久久久久久久| 国产高清videossex| 色视频www国产| 成人性生交大片免费视频hd| svipshipincom国产片| 99久久99久久久精品蜜桃| 男人和女人高潮做爰伦理| www.999成人在线观看| 国产亚洲欧美在线一区二区| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 婷婷六月久久综合丁香| 日韩成人在线观看一区二区三区| www.色视频.com| 色哟哟哟哟哟哟| 国产av麻豆久久久久久久| 精品一区二区三区视频在线 | 亚洲欧美一区二区三区黑人| 中亚洲国语对白在线视频| 在线观看日韩欧美| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 欧美日韩一级在线毛片| 日韩亚洲欧美综合| 国产淫片久久久久久久久 | eeuss影院久久| 男女之事视频高清在线观看| 少妇人妻精品综合一区二区 | 国产精品综合久久久久久久免费| 久久这里只有精品中国| 日韩av在线大香蕉| 色尼玛亚洲综合影院| 九九在线视频观看精品| 国产精品久久久久久精品电影| www.www免费av| 免费看十八禁软件| 真人一进一出gif抽搐免费| e午夜精品久久久久久久| 久久人妻av系列| netflix在线观看网站| 国产一级毛片七仙女欲春2| 男人舔奶头视频| 哪里可以看免费的av片| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 嫁个100分男人电影在线观看| 在线观看免费午夜福利视频| 老司机午夜福利在线观看视频| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 成人特级黄色片久久久久久久| 啦啦啦免费观看视频1| 舔av片在线| 国产成人欧美在线观看| 亚洲av五月六月丁香网| 少妇丰满av| 啪啪无遮挡十八禁网站| 99久久综合精品五月天人人| av福利片在线观看| 久久亚洲精品不卡| 中国美女看黄片| 国产高清三级在线| 大型黄色视频在线免费观看| 国产成年人精品一区二区| 精品无人区乱码1区二区| 看片在线看免费视频| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 精品国产三级普通话版| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 色吧在线观看| a级毛片a级免费在线| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 久久久色成人| 校园春色视频在线观看| 久久国产精品人妻蜜桃| 国产精品98久久久久久宅男小说| 美女大奶头视频| 偷拍熟女少妇极品色| 嫁个100分男人电影在线观看| svipshipincom国产片| 婷婷亚洲欧美| 日本 av在线| 久久精品91无色码中文字幕| 在线播放国产精品三级| 女同久久另类99精品国产91| 国产精品一及| 成人无遮挡网站| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 久久久久久久久中文| 午夜免费成人在线视频| a级毛片a级免费在线| 欧美黄色淫秽网站| xxx96com| 手机成人av网站| 在线a可以看的网站| 国内揄拍国产精品人妻在线| 美女大奶头视频| 一边摸一边抽搐一进一小说| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 日韩人妻高清精品专区| av在线天堂中文字幕| 久久伊人香网站| 国产一区二区三区视频了| 国产av不卡久久| 日韩亚洲欧美综合| 亚洲最大成人手机在线| 真实男女啪啪啪动态图| 国产精品综合久久久久久久免费| av视频在线观看入口| 美女被艹到高潮喷水动态| 国产一区二区在线观看日韩 | 一级黄片播放器| 欧美精品啪啪一区二区三区| 国产av在哪里看| 天美传媒精品一区二区| 亚洲一区高清亚洲精品| 久久草成人影院| 乱人视频在线观看| 国产美女午夜福利| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| av国产免费在线观看| 精品欧美国产一区二区三| 色老头精品视频在线观看| 婷婷六月久久综合丁香| 国产欧美日韩一区二区精品| 999久久久精品免费观看国产| 久久精品91无色码中文字幕| 亚洲最大成人中文| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 免费在线观看亚洲国产| 在线观看舔阴道视频| 一二三四社区在线视频社区8| www国产在线视频色| 99国产极品粉嫩在线观看| 国产精品嫩草影院av在线观看 | 国产精品99久久99久久久不卡| 搡老妇女老女人老熟妇| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 国产亚洲av嫩草精品影院| 国产毛片a区久久久久| 乱人视频在线观看| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 午夜a级毛片| 亚洲欧美精品综合久久99| 国产男靠女视频免费网站| 亚洲人与动物交配视频| 欧美又色又爽又黄视频| 欧美乱码精品一区二区三区| 97碰自拍视频| 90打野战视频偷拍视频| 亚洲av电影不卡..在线观看| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 国产成年人精品一区二区| 黄色片一级片一级黄色片| 亚洲国产精品合色在线| 最新中文字幕久久久久| 在线观看免费午夜福利视频| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 国产精品,欧美在线| 99热6这里只有精品| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 男人舔女人下体高潮全视频| 嫩草影院入口| 久久国产精品人妻蜜桃| 亚洲成人久久性| 91麻豆精品激情在线观看国产| 欧美成狂野欧美在线观看| 色综合婷婷激情| 亚洲精品成人久久久久久| 精品久久久久久久末码| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国产高潮美女av| 国产欧美日韩精品亚洲av| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 高清毛片免费观看视频网站| 亚洲国产高清在线一区二区三| 成人无遮挡网站| 老司机深夜福利视频在线观看| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 在线播放国产精品三级| 亚洲片人在线观看| 亚洲人成电影免费在线| 欧美一级毛片孕妇| 国产精品1区2区在线观看.| 淫秽高清视频在线观看| 亚洲在线观看片| 亚洲美女视频黄频| 亚洲欧美精品综合久久99| 日本与韩国留学比较| 午夜激情欧美在线| 波多野结衣高清无吗| 中文字幕精品亚洲无线码一区| av中文乱码字幕在线| aaaaa片日本免费| 久久国产乱子伦精品免费另类| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 日本与韩国留学比较| e午夜精品久久久久久久| 99国产极品粉嫩在线观看| 亚洲精品456在线播放app | 女人被狂操c到高潮| 12—13女人毛片做爰片一| 一本久久中文字幕| 久久国产精品影院| 国产男靠女视频免费网站| 亚洲无线在线观看| 欧美最黄视频在线播放免费| 99久久精品热视频| 国产精品久久久久久久久免 | 三级毛片av免费| 久久香蕉精品热| 母亲3免费完整高清在线观看| 欧美乱码精品一区二区三区| 国产av不卡久久| 亚洲天堂国产精品一区在线| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 国产麻豆成人av免费视频| 精品不卡国产一区二区三区| 欧美激情在线99| 国产免费男女视频| 久久精品综合一区二区三区| 国产av一区在线观看免费| 国产不卡一卡二| 成熟少妇高潮喷水视频| 精品久久久久久,| 日韩高清综合在线| av专区在线播放| 午夜影院日韩av| 国产亚洲精品久久久com| 无限看片的www在线观看| 亚洲av免费在线观看| 亚洲人成伊人成综合网2020| 国语自产精品视频在线第100页| 宅男免费午夜| 老司机午夜十八禁免费视频| 国产黄片美女视频| 少妇的逼好多水| 高清在线国产一区| 黄色日韩在线| 久久亚洲精品不卡| 免费人成视频x8x8入口观看| 久久久久九九精品影院| 国产激情偷乱视频一区二区| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 婷婷亚洲欧美| 国产高清激情床上av| 久久九九热精品免费| a级一级毛片免费在线观看| 九九在线视频观看精品| 88av欧美| 日本黄色片子视频| 动漫黄色视频在线观看| 亚洲内射少妇av| 中出人妻视频一区二区| 亚洲色图av天堂| 露出奶头的视频| 亚洲国产精品久久男人天堂| 亚洲 国产 在线| 午夜福利视频1000在线观看| 午夜亚洲福利在线播放| 高潮久久久久久久久久久不卡| www.色视频.com| 首页视频小说图片口味搜索| 嫩草影视91久久| 午夜福利在线观看吧| 日本熟妇午夜| 亚洲性夜色夜夜综合| 亚洲成av人片在线播放无| 久久久国产精品麻豆| 在线国产一区二区在线| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| xxx96com| 欧美黑人欧美精品刺激| 男女那种视频在线观看| 国产伦精品一区二区三区四那| 久久这里只有精品中国| 免费在线观看成人毛片| 久久久久久九九精品二区国产| 免费观看的影片在线观看| 亚洲成人免费电影在线观看| 岛国在线免费视频观看| 在线观看午夜福利视频| 免费无遮挡裸体视频| 一区二区三区免费毛片| 亚洲成人免费电影在线观看| 久久亚洲精品不卡| 国产欧美日韩一区二区精品| 欧美日韩黄片免| tocl精华| 国产高潮美女av| 一级作爱视频免费观看| 久久久久亚洲av毛片大全| 69av精品久久久久久| 欧美极品一区二区三区四区| 亚洲精品一区av在线观看| 欧美丝袜亚洲另类 | 99国产综合亚洲精品| netflix在线观看网站| 国产精品精品国产色婷婷| 欧美日韩国产亚洲二区| 日本免费a在线| 国产午夜精品论理片| 狠狠狠狠99中文字幕| 少妇熟女aⅴ在线视频|