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    李稻葵全面解讀十三五

    2016-05-30 00:19:27張春晏
    清華管理評(píng)論 2016年4期
    關(guān)鍵詞:稻葵經(jīng)濟(jì)

    張春晏

    經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還有潛力嗎?

    TBR:對(duì)于十三五期間的GDP增長(zhǎng)目標(biāo),現(xiàn)在我們政府說底線是6.5%。如果我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度真正降到6.5%-7%,那我們其實(shí)不會(huì)太擔(dān)心中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。但現(xiàn)在大家普遍擔(dān)心的是,這個(gè)目標(biāo)到底是不是能實(shí)實(shí)在在達(dá)成呢?是不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在的問題遠(yuǎn)比我們預(yù)期的要嚴(yán)重?

    李稻葵:對(duì)。關(guān)于這個(gè)問題現(xiàn)在有兩派觀點(diǎn)。這兩派觀點(diǎn)的爭(zhēng)論并沒有浮出到水面,但經(jīng)常在討論。是作為一個(gè)背景討論的。

    一種觀點(diǎn)認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在一個(gè)下臺(tái)階的過程。從過去的8%甚至10%以上的增長(zhǎng),逐步降到7%以下,是一個(gè)逐步逐步下臺(tái)階的過程。

    另外一種觀點(diǎn)認(rèn)為,中國(guó)經(jīng)濟(jì)是受到了短期的沖擊,需要調(diào)整。如果調(diào)整到位的話,增長(zhǎng)速度還能夠反彈回去一點(diǎn)。

    我是堅(jiān)定的第二派。

    為什么呢?

    首先,當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)受很多短期因素的負(fù)面影響。好比說,我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)是一輛汽車,我們現(xiàn)在碰到的問題是逆風(fēng)上坡,那逆風(fēng)和上坡是什么因素呢?

    國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)在是明顯不景氣的。除了美國(guó)之外,主要的發(fā)達(dá)國(guó)家現(xiàn)在都很低迷。比如說歐洲只有1.5%左右的增長(zhǎng)速度,日本是1%左右的增長(zhǎng)速度。主要的新興市場(chǎng)國(guó)家除了中國(guó)、印度之外,目前也不景氣,比如俄羅斯、巴西、南非都是負(fù)增長(zhǎng)。再加上這兩年國(guó)際貿(mào)易的增速是明顯低于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。所有這些外部因素,是對(duì)我們不利的。這是逆風(fēng)。

    另外我們也在上坡。過去七八年,我們?cè)诜康禺a(chǎn)、基礎(chǔ)工業(yè)上的投資量非常大?,F(xiàn)在形成了高庫(kù)存、高產(chǎn)能、高杠桿的局面。但是高庫(kù)存、高產(chǎn)能、高杠桿是不可持續(xù)的。不管我們喜不喜歡,這三高都在壓縮著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。比如說高庫(kù)存,由于中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的高庫(kù)存,中國(guó)房地產(chǎn)的投資開發(fā)速度很低,去年年末增速跌到了0%。再比如說鋼筋水泥這些行業(yè),高庫(kù)存高產(chǎn)能導(dǎo)致這些行業(yè)價(jià)格低迷,甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。因此相關(guān)行業(yè)都是虧損,或者微利。在這種情況下,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的強(qiáng)度當(dāng)然在下降。所有這些都是上坡和頂風(fēng)的因素。

    所以,怎么能說當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是正常的呢?肯定是低于平均增長(zhǎng)速度的,我認(rèn)為這是常識(shí)。

    但如果我們把眼光放遠(yuǎn)放開一點(diǎn),我們會(huì)發(fā)現(xiàn),我們的人均GDP只有美國(guó)20%多一點(diǎn)的發(fā)展水平。而我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然具備過去70年以來,成功實(shí)現(xiàn)了中等收入突破的那些國(guó)家的基本條件。這三個(gè)基本條件,我們稱之為“三好條件”,我們都滿足。

    第一個(gè)條件,支持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政府。中國(guó)政府反復(fù)強(qiáng)調(diào),讓市場(chǎng)發(fā)揮在資源增進(jìn)中的決定作用。所以我們有一個(gè)穩(wěn)定支持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政府。

    第二個(gè)條件,不斷提升的人力資本。比如說,中國(guó)現(xiàn)在有38%的年輕人接受大學(xué)教育,每年有200萬的工程類大學(xué)畢業(yè)生,這在新興市場(chǎng)國(guó)家里是很高的水平。再比如說人均壽命,中國(guó)人的壽命每五年提高一歲,所以過去20年,中國(guó)的勞動(dòng)力大概年輕化了5歲。所以雖然現(xiàn)在面臨人口老齡化的挑戰(zhàn),60歲以上的人占了總?cè)丝诘?0%左右。但是,這批60歲剛退休和即將退休的人,他們的健康水平相當(dāng)于20年前的55歲。所以中國(guó)的人力資本在提升。

    第三個(gè)條件,經(jīng)濟(jì)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家開放。中國(guó)在資本、技術(shù)、商業(yè)模式等方面都在跟發(fā)達(dá)國(guó)家不斷對(duì)接,中國(guó)經(jīng)濟(jì)在不斷地對(duì)外開放。

    歷史告訴我們,只要一個(gè)經(jīng)濟(jì)體同時(shí)滿足“三好條件”,就還能持續(xù)突破。所以我們有一個(gè)計(jì)算,如果改革能夠到位的話,中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來15年左右,平均增長(zhǎng)速度應(yīng)該能達(dá)到7%左右,我們對(duì)這個(gè)增長(zhǎng)目標(biāo)應(yīng)該有信心。十三五這幾年可能低一點(diǎn),以后還能回來。

    到2050年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的人均GDP應(yīng)該能夠達(dá)到美國(guó)的70%到75%左右。也就是說我們的GDP總量能達(dá)到美國(guó)的3倍左右。這是針對(duì)過去的歷史分析,得出的結(jié)論。

    所以我說中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前在闖關(guān),在調(diào)整,如果這個(gè)關(guān)能闖過來的話,增長(zhǎng)的速度還能回升一點(diǎn)。

    TBR:國(guó)際經(jīng)濟(jì)的不景氣您認(rèn)為會(huì)持續(xù)多久呢?

    李稻葵:根據(jù)我的分析,國(guó)際經(jīng)濟(jì)實(shí)際上分成兩大部分。

    一部分是跟中國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)系非常密切,比如說巴西、南非、日本,中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)過彎以后,這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)會(huì)加速,因?yàn)槲覀兪撬麄冎饕氖袌?chǎng)。

    第二部分和中國(guó)經(jīng)濟(jì)相關(guān)性不是太明顯,例如美國(guó)和歐洲。美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已經(jīng)基本上穩(wěn)定,過幾年不會(huì)太差。我相信歐洲經(jīng)過兩三年的調(diào)整,應(yīng)該能夠恢復(fù)。因?yàn)闅W洲的核心是德國(guó),德國(guó)經(jīng)濟(jì)是有基礎(chǔ)的。所以,我預(yù)計(jì),再過兩三年,世界經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)回升態(tài)勢(shì)。所以這兩三年,如果我們經(jīng)過艱苦的調(diào)整,經(jīng)濟(jì)能夠轉(zhuǎn)過彎,我相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)比較快速的增長(zhǎng)前景。

    所以,今天的企業(yè)家應(yīng)該把形勢(shì)看準(zhǔn)了,為未來兩三年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)布好局。

    TBR:還有一些逆風(fēng)上坡的因素能夠在未來幾年弱化或消除嗎?擔(dān)心情緒還是普遍的。例如說,現(xiàn)在房地產(chǎn)在消化庫(kù)存,但是為消化庫(kù)存,而引發(fā)目前更加高漲的房?jī)r(jià),那么我們就會(huì)擔(dān)心如此瘋漲的房?jī)r(jià),引發(fā)過度投資,從而引發(fā)新一輪庫(kù)存,如此惡性循環(huán),最后陷入一個(gè)崩潰局面。不會(huì)出現(xiàn)這種可能性嗎?

    李稻葵:房地產(chǎn)的問題是兩極分化。

    第一個(gè)兩級(jí)分化是住宅和商業(yè)地產(chǎn),總體上講,住宅的庫(kù)存情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有商業(yè)地產(chǎn)嚴(yán)重,商業(yè)地產(chǎn)的調(diào)整力度要更大。

    第二個(gè)兩級(jí)分化是一二線城市跟三四線城市情況非常不一樣。一二線城市房?jī)r(jià)很高,像北京、上海、深圳房?jī)r(jià)依然上升,這些地方房?jī)r(jià)上升的背后,是供給不足,所以這些地區(qū)不存在去庫(kù)存的問題。這些地區(qū)的問題是要增加供給,投資要加快,而不是去庫(kù)存的過程。投資開發(fā)跟上之后,房?jī)r(jià)會(huì)有一個(gè)緩慢回落的過程。而三四線城市需要去庫(kù)存,逐步逐步消化調(diào)整,例如城鎮(zhèn)化過程中,中國(guó)農(nóng)民進(jìn)城買房,逐步消化庫(kù)存,走出困境。

    所以房地產(chǎn)的問題不能一刀切,要分開看。房地產(chǎn)的投資開發(fā)速度,去年年底已經(jīng)降成0了,我們做了測(cè)算,如果不出重大意外,到了今年年中房地產(chǎn)開發(fā)速度應(yīng)該由負(fù)轉(zhuǎn)正,從而對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生支撐作用。這個(gè)過程應(yīng)該會(huì)有一個(gè)時(shí)間上的順序,而不是非常重大的起落。

    TBR:城鎮(zhèn)化會(huì)對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有促進(jìn)作用。但是一些發(fā)達(dá)地區(qū)的城鎮(zhèn)化,看上去是已經(jīng)比較充分了。比如說,一些南方地區(qū)的人口可能以老人為主,以及外地工人,年青一代大部分都已經(jīng)遷移到城鎮(zhèn)生活,很大程度上已經(jīng)完成了城鎮(zhèn)化的過程。那中國(guó)城鎮(zhèn)化的空間還有多大呢?

    李稻葵:中國(guó)經(jīng)濟(jì)一個(gè)重大特點(diǎn)就是區(qū)域急劇平衡。

    你說的南方,主要是江蘇和浙江這兩個(gè)省,這兩個(gè)省的人均GDP水平很高,8萬人民幣的水平。但是到了安徽就完全不一樣,安徽的人均GDP是江蘇的一半,江蘇人均GDP是全國(guó)正數(shù)第一,隔壁安徽是倒數(shù)第六啊。所以安徽、河南、河北、山東這些地區(qū)的城鎮(zhèn)化還會(huì)繼續(xù)發(fā)展。所以不能一刀切,情況不一樣。

    我相信中國(guó)的城鎮(zhèn)化也會(huì)走出兩種不同的模式。第一種是浙江模式,就是走小型城鎮(zhèn)之路。第二種模式,我估計(jì)是依托大城市,在大城市周邊出現(xiàn)一些城市群。

    為什么這么講?

    我始終認(rèn)為,北方包括北京經(jīng)濟(jì)帶,生態(tài)的承載能力是很弱的。北京周邊不可能出現(xiàn)江南水鄉(xiāng)那樣的眾多小城鎮(zhèn)。如果出現(xiàn)這么多小城市的話,整個(gè)環(huán)境受不了。所以北方可能是以大城市群為主,而南方可能是以精美如畫的小城鎮(zhèn)為主。所以各有各的潛力。

    比如說貴州,貴州很多地方的生態(tài)能力也很弱,可能發(fā)展和格局又不一樣。

    不管怎么講,城鎮(zhèn)化仍然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一步提升生活水平、提升增長(zhǎng)質(zhì)量,繞不過去的一門功課。

    產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)能調(diào)整到位嗎?

    TBR:中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)增長(zhǎng)的根本在于能夠把結(jié)構(gòu)調(diào)整到位。結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要一個(gè)方面是去除落后產(chǎn)能,這個(gè)方面有多大難度?

    李稻葵:對(duì)。去產(chǎn)能的問題核心,就是中國(guó)的工業(yè)要面臨巨大的重新布局的挑戰(zhàn)。重新布局是雙重意義的。

    一個(gè)是空間上重新布局,我們現(xiàn)在大量的重化工業(yè)都布局在內(nèi)地,尤其是鋼鐵都布局在內(nèi)地,包括西部、東北,這其實(shí)不符合中國(guó)下一個(gè)階段發(fā)展的要求,未來必然會(huì)改變。

    為什么一定會(huì)變?

    首先,中國(guó)下一階段的發(fā)展要求,重化工業(yè)應(yīng)該布置到沿海。在沿海布局重化工業(yè),可以最大限度地吸納國(guó)際原材料的供給,也能最大限度地利用海洋的生態(tài)能力,消化一些排放。我們內(nèi)地的生態(tài)承載能力是很弱的,西部更是非常弱。而形成目前這種格局是由于歷史原因,當(dāng)時(shí)為了防備戰(zhàn)爭(zhēng),出于安全考慮,形成了目前的格局。

    其次,現(xiàn)在勞動(dòng)力價(jià)格提高了。以前我們覺得自己挖煤、自己煉鋼挺好?,F(xiàn)在發(fā)現(xiàn)自己挖的煤,自己打的鐵礦石價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際市場(chǎng)。

    這就面臨一個(gè)轉(zhuǎn)型,我們黑龍江的煤、山西的煤、陜西的煤,我相信應(yīng)該逐步逐步地退出。這些地區(qū)要找到新的產(chǎn)業(yè),然后把煉鋼、煉鋁、電解鋁甚至于部分的發(fā)電,布局到沿海城區(qū)。以發(fā)電為例,從海上運(yùn)來的煤價(jià)格事實(shí)上比我們內(nèi)地的煤便宜多了。

    所以我反復(fù)講,我們現(xiàn)在成本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,勞動(dòng)力成本、環(huán)境成本都提高了。在沿海,我們的發(fā)電廠清潔程度是非常高的,全世界領(lǐng)先。所以,與其在山西、內(nèi)蒙,挖了煤發(fā)電消耗水,然后遠(yuǎn)距離運(yùn)送到東部,倒不如在東部直接進(jìn)口煤,直接發(fā)電,用海水做冷卻,這經(jīng)濟(jì)效益遠(yuǎn)比在內(nèi)地?zé)簾煤芏唷_@就是我們產(chǎn)業(yè)布局的問題。

    重新布局的另一層意義,是必須要放棄一些低端產(chǎn)業(yè),往中高端產(chǎn)業(yè)走。低端產(chǎn)業(yè)包括過去我們講的傳統(tǒng)冶煉、傳統(tǒng)礦業(yè)。這些必須要放棄,因?yàn)橐呀?jīng)不符合中國(guó)的勞動(dòng)力成本現(xiàn)實(shí)情況和提高的環(huán)境要求。

    那工業(yè)的重新布局本身實(shí)際上是一個(gè)機(jī)遇,如果這幾年痛下決心,轉(zhuǎn)過這個(gè)彎的話,中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)打開一片新投資、新產(chǎn)能、新布局的藍(lán)色空間。我們的天會(huì)更藍(lán),我們的投資會(huì)更多,我們的產(chǎn)業(yè)布局會(huì)優(yōu)化。所以這個(gè)決心必須要下。但這個(gè)過程是很痛苦的,一部分工人會(huì)下崗,一部分的產(chǎn)業(yè)會(huì)退出,一部分資金、貸款會(huì)變成呆壞帳。

    這就像1998年到1999年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)歷。還記得嗎?1998年、1999年、2000年這三年中國(guó)經(jīng)濟(jì)非常困難,到2002年中國(guó)經(jīng)濟(jì)上升了,到2003年就過熱了,到2004年又快速增長(zhǎng)了。不吃苦是沒有甜的。所以我倒是認(rèn)為這幾年增長(zhǎng)速度要稍微放緩一點(diǎn),但不能太慢了,要調(diào)整到位。

    TBR:您說重化工業(yè)遷移到沿海地區(qū),一些排放靠海洋生態(tài)消化,這不會(huì)引發(fā)新的環(huán)境問題嗎?而且沿海地區(qū)的勞動(dòng)力比內(nèi)地更高,這和降低成本不矛盾嗎?

    李稻葵:事實(shí)上,重化工工業(yè)依靠的并不是廉價(jià)勞動(dòng)力。舉個(gè)例子,德國(guó)人在自己的母親河萊茵河邊還在煉鋼呢,因?yàn)槟闳タ匆粋€(gè)現(xiàn)代化的鋼廠,從德國(guó)到韓國(guó),用的勞動(dòng)力是很少的,化工廠更是如此,化工廠全是管道。而用先進(jìn)技術(shù),能源生產(chǎn)的清潔度是很高的。所以在沿海重新布局我們的鋼廠,我們可以最大限度地用好國(guó)際上運(yùn)來的鐵礦石、煤,建最好的鋼廠,用海水做冷卻。

    這樣環(huán)境成本和勞動(dòng)力成本都會(huì)降到最低,而且地理位置接近市場(chǎng),我們的鋼可以出口,這是我們未來發(fā)展的方向。

    TBR:去產(chǎn)能涉及國(guó)企改革,但是國(guó)企改革在退出一些競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域很遲緩,僵尸企業(yè)長(zhǎng)期存在,改了很多年,越改越大,十三五期間能有實(shí)質(zhì)進(jìn)展嗎?

    李稻葵:國(guó)企改革阻力還是很大。所以現(xiàn)在必須得社會(huì)全方位的呼吁。國(guó)企改革方面壓力是很大的,不容樂觀。

    TBR:結(jié)構(gòu)調(diào)整的另一個(gè)方面,是要?jiǎng)?chuàng)新,發(fā)展高端制造、服務(wù)、信息產(chǎn)業(yè)等,建設(shè)匹配需求的新能力。

    李稻葵:我的理解,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,真正做的事情無非就是強(qiáng)調(diào)微觀經(jīng)濟(jì)。在微觀經(jīng)濟(jì)層面搞活經(jīng)濟(jì)體,不是簡(jiǎn)單的只管企業(yè)不管需求。供給側(cè)改革是綜合性的改革,比如說城鎮(zhèn)化,需要有機(jī)的以人為本地進(jìn)行城鎮(zhèn)化,讓一部分農(nóng)民進(jìn)城定居。這既是供給側(cè)也是需求側(cè),因?yàn)檗r(nóng)民進(jìn)城增加了勞動(dòng)力供給,增加了住房的需求。所以供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革不是簡(jiǎn)單的降成本、減稅、放松管制,光這些就太狹窄了。

    整個(gè)的供給側(cè)改革就是要讓我們的產(chǎn)業(yè)升級(jí),通過改革增加微觀經(jīng)濟(jì)的活力。

    TBR:對(duì)。產(chǎn)業(yè)升級(jí),增加微觀經(jīng)濟(jì)的活力需要做很多事情,政府要怎么做才能讓百姓有信心讓企業(yè)有實(shí)效呢?

    李稻葵:政府主要放松管制,鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)入一些重要的領(lǐng)域。比如醫(yī)療服務(wù)、教育、養(yǎng)老、社區(qū)服務(wù)等等,盡量放松管制,讓民營(yíng)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)來。另外放松管制指什么呢?就是進(jìn)入的時(shí)候不要管,但是在企業(yè)運(yùn)行的過程中,對(duì)環(huán)保、衛(wèi)生、質(zhì)量、消費(fèi)者保護(hù)等等方面,該管的還是要管。

    TBR:供給側(cè)改革,要搞活微觀經(jīng)濟(jì),離不開民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的大力發(fā)展,您覺得國(guó)家對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的支持力度夠嗎?

    李稻葵:現(xiàn)在國(guó)家應(yīng)該做什么呢?應(yīng)該加快國(guó)有企業(yè)的改革,因?yàn)閲?guó)有企業(yè)霸占了很多的準(zhǔn)入資源。比如說電信行業(yè)仍然是國(guó)有企業(yè)把持著。所以最重要的是把國(guó)有企業(yè)改革做好,國(guó)有企業(yè)改革做好了,民營(yíng)企業(yè)就好了。比如說電解鋁這個(gè)行業(yè),國(guó)有企業(yè)退不出來。我認(rèn)為國(guó)有企業(yè)應(yīng)該完全退出,讓民營(yíng)去干。只要抓住環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)就行了。事實(shí)上,調(diào)研發(fā)現(xiàn),民營(yíng)電解鋁做得非常好。這個(gè)過程很痛苦。但是這一關(guān)不闖過來的話,問題還將持續(xù),民營(yíng)企業(yè)還會(huì)困難。

    至于像稅收,十三五期間營(yíng)改增會(huì)出來,營(yíng)改增對(duì)于服務(wù)業(yè)而言不一定是最合適的。但是對(duì)一些制造業(yè)而言,如果能夠推廣下去一定有助于減稅。勞動(dòng)用工五險(xiǎn)一金的稅應(yīng)適當(dāng)?shù)叵陆岛拖抡{(diào),我建議是國(guó)家拿出一些資金替企業(yè)補(bǔ)繳五險(xiǎn)一金。

    TBR:十三五期間中國(guó)走出去的步伐肯定會(huì)比較快,我們這一輪對(duì)外貿(mào)易和投資熱潮,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整,會(huì)有多大的幫助呢?

    李稻葵:在國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的過程中,有條件的企業(yè),可以加強(qiáng)對(duì)外投資。要避免日本的錯(cuò)誤,日本的海外擴(kuò)張就犯了自以為是的錯(cuò)誤。我的建議是要和當(dāng)?shù)氐耐鈬?guó)人一起玩,不要?jiǎng)硬粍?dòng)買100%的股權(quán),跟著當(dāng)?shù)厝送娌粫?huì)錯(cuò)。

    對(duì)不同的國(guó)家要仔細(xì)研究,不能一刀切,不能一窩蜂。一定要找合適的,成熟的地區(qū)去投資——政治上穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平落后。

    金融危機(jī)會(huì)出現(xiàn)嗎?

    TBR:那像匯率改革方面呢?現(xiàn)在對(duì)匯率自由化的討論很多。

    李稻葵:匯率改革方面,進(jìn)一步讓市場(chǎng)發(fā)揮作用,這毫無疑問是大方向。但是匯率改革要有一個(gè)窗口。什么窗口呢?當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)匯率的看法比較一致的時(shí)候,不要有大的分歧。在唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的過程中,是很難搞匯率改革的,放開一下就亂了。因?yàn)閰R率和一般的產(chǎn)品價(jià)格不一樣,匯率在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)是可以預(yù)期自我形成自我實(shí)現(xiàn)的——如果大家都認(rèn)為會(huì)貶值,都去把人民幣換成美元,那就真的會(huì)貶值。

    所以目前來看匯率改革的窗口短期內(nèi)幾乎都已經(jīng)關(guān)閉了。匯率現(xiàn)在以穩(wěn)定為主。

    而且,實(shí)際上匯率對(duì)于整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響,并不是那么大。大家對(duì)這個(gè)問題有所誤解。

    TBR:政府強(qiáng)調(diào)人民幣匯率要穩(wěn)定,但是大家普遍預(yù)期人民幣還是會(huì)貶值,預(yù)計(jì)會(huì)破7,有可能嗎?

    李稻葵:這種預(yù)期主要來自境外。這需要政府去干預(yù)。一個(gè)是在資本市場(chǎng)上進(jìn)行干預(yù),精準(zhǔn)地管理,不要讓資金流出太多,一些真正違規(guī)的投資項(xiàng)目,不審批。另外在貨幣市場(chǎng)上,通過市場(chǎng)的手段干預(yù)。還要通過溝通的方式,不斷地發(fā)聲音,不斷地和國(guó)際市場(chǎng)溝通。這要靠多個(gè)方面多管齊下,管理預(yù)期。

    TBR:國(guó)外看空中國(guó)的力量貌似比較強(qiáng)大,中國(guó)有沒有可能出現(xiàn)金融危機(jī)呢?

    李稻葵:我相信全局性的系統(tǒng)性的金融危機(jī),應(yīng)該完全可以避免。因?yàn)楝F(xiàn)在的武器,手里的辦法,還是很多的。比如說,如果股市再進(jìn)一步大幅度下跌,跌到兩千點(diǎn)以下,央行肯定會(huì)出手。如果匯率大幅度貶值,貶到7.5或者8,央行也會(huì)出手干預(yù)。比如資本賬戶暫時(shí)關(guān)閉一些項(xiàng)目,暫時(shí)停止兌換。所以全局性的危機(jī)應(yīng)該是可以避免的。

    但是來自于外部的沖擊是不可避免的,比如說有人唱空香港,有人唱空新加坡。由于香港、新加坡股市、匯率和貨幣市場(chǎng)的大幅度波動(dòng),會(huì)波及到中國(guó)經(jīng)濟(jì),從而又影響到我們的匯率,這種黑天鵝事件,我相信要高度保持警惕。如果這些經(jīng)濟(jì)中心出現(xiàn)危機(jī),會(huì)連累中國(guó)經(jīng)濟(jì),這些得想清楚,做好預(yù)案。

    TBR:最近一段時(shí)間物價(jià)在上漲,然后我們的貨幣政策也在放松,我們會(huì)不會(huì)開始一輪通貨膨脹?

    李稻葵:新一輪通貨膨脹的苗頭不明顯,或者說可能性很小,因?yàn)榛A(chǔ)的物價(jià)并不高。價(jià)格上漲的是蔬菜、農(nóng)產(chǎn)品,這是間接因素。當(dāng)前最主要的問題是工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格太低,這是最主要的問題。所以現(xiàn)在主要問題不是物價(jià)上漲,物價(jià)增長(zhǎng)速度慢,這是現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要問題。

    TBR:現(xiàn)在寬松的貨幣政策,最主要目的是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型,那么您覺得實(shí)際效果呢?您怎么評(píng)價(jià)寬松的貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持?

    李稻葵:寬松貨幣政策的主要目的,是對(duì)抗當(dāng)前產(chǎn)能退出過程中,呆壞賬重組所產(chǎn)生的金融收縮性作用——因?yàn)楫a(chǎn)能退出以后,會(huì)出現(xiàn)一部分呆賬、壞賬,這可能使一些銀行和信托機(jī)構(gòu)周轉(zhuǎn)不利。本質(zhì)上,寬松的貨幣政策并不是想再搞一輪通貨膨脹,再搞一輪大規(guī)模的刺激,而是一種對(duì)沖性、預(yù)防性的政策。

    TBR:您覺得效果會(huì)怎么樣?

    李稻葵:效果要配合著去產(chǎn)能、調(diào)杠桿一起來看。光是增加貨幣發(fā)行本身,效果是很有限的。

    TBR:那您認(rèn)為在十三五這一段時(shí)間內(nèi),股市會(huì)有一個(gè)比較好的上漲階段嗎?

    李稻葵:十三五內(nèi)股市肯定還會(huì)發(fā)展,一定還會(huì)有所謂的牛市出現(xiàn)。十三五期間,應(yīng)該沒有大問題,因?yàn)檫@么多新產(chǎn)業(yè)在發(fā)展,這么多新產(chǎn)業(yè)在逐步創(chuàng)造出來。這些企業(yè)要上市吧?這個(gè)是肯定的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模在發(fā)展,中國(guó)的整個(gè)貨幣存量在提高,所以十三五期間應(yīng)該還會(huì)出現(xiàn)牛市。但是要經(jīng)過一段艱苦的調(diào)整期,對(duì)這個(gè)艱苦性大家一定要有認(rèn)識(shí)。

    黑天鵝會(huì)出現(xiàn)嗎?

    TBR:關(guān)于黑天鵝事件,除了剛說到的像鄰國(guó)新加坡萬一出現(xiàn)金融危機(jī)會(huì)波及我們,還有什么事情可能會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程?

    李稻葵:黑天鵝事件要小心什么呢?局部的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品,類似易租寶這種產(chǎn)品爆發(fā)問題,在局部形成擠兌,恐慌和擠兌這也屬于黑天鵝事件。黑天鵝事件還可能包括出現(xiàn)類似于非典這樣的疫情或者自然災(zāi)害,讓我們短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮。黑天鵝事件也可能來自國(guó)際上的沖突,比如說朝鮮危機(jī)的應(yīng)對(duì),聯(lián)合國(guó)和安理會(huì)的制裁。所以不是說,我們十三五會(huì)非常平穩(wěn),一定會(huì)碰到一些挫折。

    TBR:你說這些意外要做好預(yù)案對(duì)吧?

    李稻葵:要做好各種各樣的預(yù)案。好在中國(guó)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)大經(jīng)濟(jì)體,中國(guó)是一個(gè)大國(guó),東方不亮西方亮,不會(huì)跟新加坡和新港一樣,只會(huì)受到一個(gè)因素的影響,所以大部分黑天鵝因素的影響還是局部的。

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