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    七成壽險(xiǎn)公司償付能力環(huán)比下滑 股東爭(zhēng)斗和過(guò)度投資等是主因

    2016-05-30 18:55:55潘亦純
    投資者報(bào) 2016年19期
    關(guān)鍵詞:中融新光償付能力

    潘亦純

    在“償二代”考評(píng)體系下,保險(xiǎn)公司進(jìn)入季報(bào)的監(jiān)管時(shí)期,相比以往更加嚴(yán)格,目前有5家償付能力低于110%,他們將選增資等手段來(lái)解決困境。

    日前,“償二代”體系下已有73家壽險(xiǎn)公司披露了季度償付能力報(bào)告,據(jù)統(tǒng)計(jì),償付能力充足率低于150%的壽險(xiǎn)共12家,其中中融人壽、新光海航人壽償付能力充足率為負(fù)數(shù),嚴(yán)重不足,僅有-18.22%、-3.91%。

    值得關(guān)注的是,二代償付能力考評(píng)體系下,盡管多數(shù)險(xiǎn)企達(dá)標(biāo),但仍有超七成償付能力環(huán)比下滑。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系教授庹國(guó)柱對(duì)《投資者報(bào)》記者表示,壽險(xiǎn)出現(xiàn)償付能力大面積下滑的現(xiàn)象與“償二代”體系更加嚴(yán)格有關(guān),“償二代”體系將險(xiǎn)企的資產(chǎn)及負(fù)債根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行細(xì)分計(jì)算,在此情況下,一些風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)將拉低險(xiǎn)企的償付能力。

    總體來(lái)看,險(xiǎn)企償付能力較低與多方面因素有關(guān),有的是股東增資積極性明顯不強(qiáng),還有的是險(xiǎn)企權(quán)益類投資風(fēng)險(xiǎn)較大,也可能是公司業(yè)務(wù)短期內(nèi)擴(kuò)展過(guò)快導(dǎo)致。不過(guò)險(xiǎn)企的償付能力也不是越高越好,庹國(guó)柱稱,償付能力太高說(shuō)明資金并沒(méi)有得到有效利用,這對(duì)公司發(fā)展并不有利。

    針對(duì)險(xiǎn)企發(fā)布的一季度償付能力報(bào)告,《投資者報(bào)》記者對(duì)排名倒數(shù)前五位的中融人壽、新光海航、富德生命人壽、華夏人壽、長(zhǎng)城人壽等險(xiǎn)企進(jìn)行了采訪,5家公司均沒(méi)有回避問(wèn)題,及時(shí)給出了回應(yīng)。

    股東爭(zhēng)斗導(dǎo)致償付能力告急

    股東爭(zhēng)斗造成償付能力告急的典型是新光海航人壽。據(jù)相關(guān)年報(bào)顯示,新光海航的償付能力從2013年開(kāi)始大幅下降,2012年公司償付能力為500.07%,2013年則驟降到130.47%,而這一指標(biāo)于2014年又上升到221.86%,這與當(dāng)年公司主動(dòng)限制銀保業(yè)務(wù)規(guī)模以降低最低資本有關(guān),而2014年的實(shí)際資本降幅卻高達(dá)31.46%,這也導(dǎo)致了償付能力在2014年之后繼續(xù)惡化。

    新光海航的情況引發(fā)了保監(jiān)會(huì)的關(guān)注,2014年3月,保監(jiān)會(huì)決定暫停公司增設(shè)分支機(jī)構(gòu),2015年11月,保監(jiān)會(huì)責(zé)令公司停止新業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

    據(jù)媒體報(bào)道,新光海航的資金缺口為5億元,其一大股東新光人壽方面的2.5億元早在2014年6月就已到賬,而海航集團(tuán)卻遲遲沒(méi)有注資,對(duì)此,新光海航方面對(duì)《投資者報(bào)》記者表示,公司已于2015年12月、2016年4月召開(kāi)了董事會(huì),對(duì)改善償付能力議題進(jìn)行磋商,但最終未能達(dá)成有效共識(shí)。

    海航集團(tuán)萌生退意主要是與合作方新光人壽在諸多理念上存在很大分歧,后來(lái)才不得不成立新的壽險(xiǎn)公司——渤海人壽。

    最新數(shù)據(jù)顯示,新光海航一季度償付能力為-3.91%,較低的償付能力是否會(huì)影響客戶權(quán)益呢?新光海航方面對(duì)《投資者報(bào)》記者強(qiáng)調(diào),公司目前正常運(yùn)轉(zhuǎn),并且能夠保障客戶的分紅和理賠權(quán)益不受影響。

    投資端風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露

    在“償二代”的評(píng)估體系下,一些投資風(fēng)格較為激進(jìn)的險(xiǎn)企開(kāi)始暴露風(fēng)險(xiǎn)。

    據(jù)中融人壽披露的一季度償付能力報(bào)告顯示,今年一季度公司償付能力充足率為-18.22%,因償付能力嚴(yán)重不足,保監(jiān)會(huì)于今年1月份責(zé)令中融人壽停止開(kāi)展新業(yè)務(wù)并暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu),2月份又下函令中融人壽不得增加股票投資,并告誡公司應(yīng)采取有效應(yīng)對(duì)和控制措施,切實(shí)防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

    這與中融人壽在二級(jí)市場(chǎng)上的頻繁投資不無(wú)關(guān)系,據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì),截至5月19日,中融人壽仍持有20家上市公司股票,以5月18日的收盤價(jià)計(jì)算,中融人壽持倉(cāng)總市值高達(dá)33億元。

    而在去年12月份,中融人壽舉牌的天孚通信、真視通及鵬輝能源在經(jīng)歷開(kāi)年股市大跌時(shí)期出現(xiàn)近2億元的浮虧,這也拉低了一季度公司的償付能力。

    此前中融人壽也對(duì)媒體透露,公司今年2月底將推出一個(gè)增資方案,但該方案目前未報(bào)保監(jiān)會(huì)審批。中融人壽方面對(duì)記者表示,目前尚不便對(duì)外告知股權(quán)比例。但可以肯定的是,大股東清華控股一定會(huì)參與增資。同時(shí)中融人壽也表示,公司目前現(xiàn)金流充足,客戶的各項(xiàng)正常權(quán)益都將履行,不會(huì)受到影響。

    與中融人壽類似,華夏人壽的投資風(fēng)格也相對(duì)激進(jìn),截至5月19日,華夏人壽持有22家上市公司31億股股票,總市值約376億元,2015年年報(bào)也顯示,截至年底以公允價(jià)值計(jì)量的可供出售金融資產(chǎn)中的股票投資相較年初增長(zhǎng)了5倍有余。對(duì)此,華夏人壽方面表示,公司加強(qiáng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管控。

    華夏人壽一季度償付能力為106.58%,略高于紅線,華夏人壽方面對(duì)《投資者報(bào)》記者稱,公司償付能力持續(xù)滿足監(jiān)管要求,下階段將著力發(fā)展期交價(jià)值業(yè)務(wù),以提高償付能力。去年9月份,華資實(shí)業(yè)擬對(duì)華夏人壽進(jìn)行增資的方案已于去年12月份獲得保監(jiān)會(huì)審查通過(guò),對(duì)于增資方案的進(jìn)度,華夏人壽方面表示目前在正常推進(jìn)中。

    業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理拉低償付能力

    除投資端風(fēng)險(xiǎn)外,業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)問(wèn)題也容易引發(fā)償付能力下降,如長(zhǎng)城人壽、富德生命人壽等。

    據(jù)保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,去年全年長(zhǎng)城人壽保戶投資款新增交費(fèi)為72.9億元,占總保費(fèi)收入的73%,不過(guò)從今年一季度數(shù)據(jù)來(lái)看,這一比例已下滑至43.5%。

    雖然理財(cái)類產(chǎn)品收入占比有所下降,但2016年一季度長(zhǎng)城人壽的償付能力充足率仍不容樂(lè)觀,僅為108.54%,但下階段公司的償付能力有望提高,長(zhǎng)城人壽方面告訴《投資者報(bào)》記者,目前公司已有確切的增資計(jì)劃,并且已在走流程,但增資規(guī)模等詳細(xì)信息還不方便透露。

    富德生命人壽近年來(lái)也依靠理財(cái)類產(chǎn)品獲得了迅速發(fā)展,不過(guò)公司也在不斷降低高現(xiàn)價(jià)理財(cái)產(chǎn)品的比例,2013年理財(cái)型產(chǎn)品保費(fèi)收入占總保費(fèi)收入的比例為69%,而從最新數(shù)據(jù)來(lái)看,2016年一季度該比例已下降到38%,業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整效果明顯。

    但前期規(guī)??焖贁U(kuò)張而引發(fā)的資本金消耗過(guò)快仍使得公司一季度償付能力充足率僅為104%,為近三年來(lái)最低水平,富德生命人壽方面對(duì)記者表示,償付能力下降主要是因?yàn)楣颈YM(fèi)規(guī)模的提高,目前公司也在采取措施進(jìn)行改善和提升。而對(duì)于采取的措施中是否包括股東注資的手段,富德生命人壽方面對(duì)此并未回復(fù)。

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