經(jīng)濟新常態(tài)下我國中小企業(yè)融資風險內(nèi)部控制研究

程養(yǎng)林

自21世紀開始，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長率一直維持在8%左右，經(jīng)濟處于快速發(fā)展階段，這為中小企業(yè)創(chuàng)造了良好的發(fā)展機遇，與此同時，中小企業(yè)也在保證我國經(jīng)濟適度增長、方便公民生活、保障就業(yè)、促進科技創(chuàng)新以及保持社會穩(wěn)定等方面作出了應(yīng)有的貢獻。目前我國的經(jīng)濟政策正在面臨重大改革和重要調(diào)整，處于新常態(tài)時期，從2012年開始，我國的GDP增速下降至8%以下，經(jīng)濟增速有所下滑，為此近兩年來我國實施多項重大戰(zhàn)略，如“一帶一路”“互聯(lián)網(wǎng)+”“自由貿(mào)易區(qū)”等，現(xiàn)有的經(jīng)濟形勢對于中小企業(yè)來說挑戰(zhàn)與機遇并存。

中小企業(yè)融資風險管理是通過風險識別、評估、分析等手段，采用合理的經(jīng)濟或技術(shù)手段對融資風險進行研究，采取一系列措施盡可能地避免或者緩解融資風險事件對企業(yè)的沖擊，從而達到融資目標的管理目的。中小企業(yè)是構(gòu)成我國企業(yè)的重要部分，擁有其自身的優(yōu)勢，加上我國現(xiàn)有政策的大力支持，中小企業(yè)具有較高的發(fā)展?jié)摿?。然而，在中小企業(yè)蓬勃發(fā)展的同時，由于受到企業(yè)自身的特點及外部環(huán)境的制約，中小企業(yè)融資不順暢是其在發(fā)展過程中一個不容忽視的難題。針對這個問題，雖然國家出臺了一系列政策，但是短期內(nèi)中小企業(yè)面臨的融資困難問題仍然無法徹底解決。因此正確識別中小企業(yè)在融資過程中遇到的風險，加強融資風險的內(nèi)部控制，探尋完善融資風險內(nèi)部控制機制的對策建議就顯得尤為重要。因為這不僅能夠為最終解決中小企業(yè)融資難的問題提供實施路徑，也能為政府提供政策上的參考。

融資主要是指企業(yè)在自身經(jīng)營發(fā)展狀況的基礎(chǔ)上，根據(jù)其對資金的需求情況，采用各種方式籌集資金的一種行為。中小企業(yè)有許多種融資方式，基于這些方式均各有優(yōu)缺點且在方式的選擇上難免會有一定的側(cè)重點，使得中小企業(yè)在融資過程中會遇到許多種融資風險。

1.中小企業(yè)融資方式。按照融資資金的來源、性質(zhì)等標準進行劃分，中小企業(yè)的融資方式可以分為內(nèi)源融資、外源融資及政府扶助資金等。內(nèi)源融資是企業(yè)運用經(jīng)營的利潤留存、依靠自身的積累進行融資。內(nèi)部融資方式主要通過三種渠道：留存收益、折舊基金以及資本金（除實收資本或股本）。學(xué)者苑慧玲等（2012）通過對全國780家中小企業(yè)進行調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)運用企業(yè)留存資金進行融資的企業(yè)占比達到近70%，內(nèi)源融資具有融資成本低、自主性強等特點，是中小企業(yè)首要考慮的融資方式。雖然內(nèi)源融資是中小企業(yè)的主要融資方式，但是隨著經(jīng)濟的發(fā)展和企業(yè)規(guī)模的擴大，僅僅依靠內(nèi)源融資已經(jīng)很難滿足企業(yè)對于資金的需求，因此外源融資也日益重要。相較于內(nèi)源融資主要依靠企業(yè)的內(nèi)部資金，外源融資是指企業(yè)向企業(yè)外部的其他經(jīng)濟主體籌集資金，可分為直接融資和間接融資。中小企業(yè)常用的外源融資方式主要有股票發(fā)行、企業(yè)債券、銀行貸款等，此外，企業(yè)與其他企業(yè)之間的商業(yè)信用、融資租賃在某種意義上說也包含在外源融資的范圍之內(nèi)。除了內(nèi)源融資和外源融資外，中小企業(yè)獲得資金的途徑還有政府的扶助資金，如財政補貼、稅收優(yōu)惠等。具體的補助政策在各個國家、各個時期都不盡相同。

2.中小企業(yè)融資的主要風險。按照融資風險的來源，可將中小企業(yè)融資風險主要分為以下幾類：一是信用風險。信用風險又被稱作違約風險，指債務(wù)人等因主觀原因引起的不愿履約或者因客觀原因?qū)е聼o力履行合同約定造成違約，從而引起債權(quán)人或者投資者等發(fā)生損失的可能性。信用風險不僅是銀行面臨的主要風險，也是中小企業(yè)在融資過程中可能遇到的風險。除了主觀原因，即受債務(wù)人的道德品質(zhì)約束之外，中小企業(yè)還受限于公司規(guī)模等因素，如果經(jīng)營出現(xiàn)問題，將很有可能引發(fā)信用風險，無法履行與投資者、銀行等的合同約定。除此之外，信用風險不僅會出現(xiàn)在企業(yè)自身的融資過程中，也會發(fā)生在擔保、承兌等業(yè)務(wù)中。二是流動性風險。流動性風險是企業(yè)由于缺乏獲取現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的手段而招致?lián)p失的風險。在財務(wù)分析中，衡量企業(yè)償債能力的指標流動比率、速動比率等亦即是通過分析有多少流動性較強的資金來償還債務(wù)的能力。另外，如果企業(yè)在資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)上配置不當，沒能進行較為合理的籌資，或者不能以賬面價格抵押甚至變賣資產(chǎn)來獲取企業(yè)運營所需資金或需要償還的債務(wù)，由此造成損失的風險也是中小企業(yè)融資的流動性風險。三是市場風險。市場風險是由于市場價格的波動而導(dǎo)致企業(yè)遭受損失的可能性。市場風險又可以分為利率風險、商品價格風險和股票價格風險等，這些風險可能直接對中小企業(yè)融資產(chǎn)生影響，也可能間接對其產(chǎn)生影響。其中，利率風險是指市場利率變動的不確定性給中小企業(yè)造成損失的可能性，是在融資過程中需要特別關(guān)注的風險；類比利率，匯率風險即是由于匯率的不利變動而導(dǎo)致中小企業(yè)發(fā)生損失的風險；商品價格風險和股票價格風險則是指由于企業(yè)所持有的股票或商品的價格發(fā)生不利變動而給其帶來損失的可能性。四是政策風險。政策風險是由于國家相關(guān)政策的變動或調(diào)整不利于企業(yè)的發(fā)展而給企業(yè)帶來損失的可能性。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展變化，國家在不同的經(jīng)濟時期會采用不同的經(jīng)濟政策，那么企業(yè)原本的一些符合當時國家法律法規(guī)的做法可能隨著政策的調(diào)整而變得不合時宜，那么企業(yè)在新的政策約束下所做出的改變有可能會給企業(yè)帶來損失，這就產(chǎn)生了政策風險。

1.中小企業(yè)融資現(xiàn)狀。受限于自身規(guī)模、所有權(quán)性質(zhì)等因素，融資難一直是中小企業(yè)在發(fā)展經(jīng)營過程中的重要問題。我國在改革開放之初對這個問題并未給予重視，沒有對這一問題采取有針對性的措施，出臺的一些輔助性措施也沒有起到有效的作用。隨著我國資本市場的逐漸完善，中小企業(yè)融資難的問題引起了多方面的關(guān)注。在多方努力下，其融資渠道有所拓寬，在一定程度上緩解了融資難，但是仍存在著一些問題。一是主動內(nèi)源融資不足，融資渠道單一。與外源融資相比，內(nèi)源融資有著低成本、自主性強的特點，是中小企業(yè)籌集資金的主要途徑。在西方發(fā)達國家，中小企業(yè)的內(nèi)源融資占比非常高，其中美國的中小企業(yè)，這一比例高達80%以上，并且隨著經(jīng)濟的發(fā)展仍在不斷的提高。在20世紀末，我國中小企業(yè)的內(nèi)源融資金額僅占融資總額的30%左右，不過近幾年，這一比例也在不斷上升，有學(xué)者通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)運用企業(yè)留存資金進行融資的企業(yè)占比達到近70%。但是與西方發(fā)達國家主動追求使用內(nèi)源融資的動機不同，我國的中小企業(yè)是由于外源融資道路不順暢而不得不進行內(nèi)源融資。并且通過內(nèi)源融資獲得的資金規(guī)模較小，在中小企業(yè)發(fā)展到一定時期后將不能夠滿足其對資金的需求。從理論上看，中小企業(yè)的融資渠道似乎有很多，如發(fā)行股票、銀行貸款、政府補助等，但是對于中小企業(yè)來說，股票發(fā)行的門檻太高、銀行貸款所需資質(zhì)要求嚴格、政府補助在一定時期不可能兼顧所有行業(yè)，因此許多融資方式已經(jīng)被中小企業(yè)放棄。二是融資難度大、成本高。中小企業(yè)內(nèi)源融資自主性較高，而外源融資受制于諸多要求、限制，使得企業(yè)的融資難度較大。與銀行貸款給大企業(yè)相比，銀行發(fā)放貸款給小企業(yè)的約束條件更多，并且要求更加嚴格。銀行給中小企業(yè)發(fā)放貸款時，一般會要求提供資產(chǎn)抵押或者擔保，涉及到的手續(xù)較為繁瑣，并且中小企業(yè)在需要籌集資金的同時還要為此支付多種條目的費用，如擔保費、抵押資產(chǎn)的評估費等，這些費用將會增加中小企業(yè)融資的成本。與此同時，中小企業(yè)所享受的貸款利率一般會高于大型企業(yè)，這種有形的支出也為中小企業(yè)帶來了一定的負擔。另外，銀行在審批中小企業(yè)的貸款時，會比大企業(yè)更加嚴格，審批時間更長，這也給企業(yè)增加了時間成本。

2.融資風險內(nèi)部控制存在的問題。一是風險控制意識薄弱，內(nèi)部控制環(huán)境不完善。近幾年來，我國對內(nèi)部控制日益重視，但是由于經(jīng)驗不足、內(nèi)部控制觀念長期缺失等原因，企業(yè)對融資風險的內(nèi)部控制并不理想。尤其是在中小企業(yè)，由于管理層受到就職經(jīng)歷、眼界等限制，大多憑借經(jīng)驗、直接觀察等來評價企業(yè)的財務(wù)狀況，然后決定籌集資金的金額和方式，這將會造成評價結(jié)果與實際存在一定的偏差。另外，部分企業(yè)由于政策的要求建立了內(nèi)部控制制度，設(shè)置了有關(guān)融資風險內(nèi)部控制的內(nèi)容，但是大多并沒有得到真正執(zhí)行，并未發(fā)揮其實質(zhì)性的作用，究其根本原因，是沒有一個良好的內(nèi)部控制環(huán)境。二是制度設(shè)計存在缺陷，控制內(nèi)容設(shè)置不適當。部分中小企業(yè)在設(shè)置內(nèi)部控制制度時，沒有考慮公司的實際狀況，只是參照模板進行稍微的改動，僅僅為了完成設(shè)置內(nèi)部控制制度這項任務(wù)，缺乏實踐性和針對性。部分中小企業(yè)在設(shè)置內(nèi)部控制制度時較為籠統(tǒng)，沒有對內(nèi)部控制內(nèi)容作出詳細規(guī)定，在實際執(zhí)行過程中也會遇到各種阻礙。制度設(shè)置得過于籠統(tǒng)會使員工無法在融資過程中進行參考，如果設(shè)置得過于繁瑣會造成審批程序過多，增加時間成本。因此，在制定內(nèi)部控制制度時，應(yīng)當充分結(jié)合企業(yè)自身的情況，充分、適當?shù)卦O(shè)置各項具體制度。三是內(nèi)部控制未得到有效執(zhí)行。當前我國大型企業(yè)對內(nèi)部控制的執(zhí)行情況可能樂觀一些，而大多數(shù)中小企業(yè)的內(nèi)部控制制度仍停留在文件層面，并沒有得到真正的執(zhí)行。另外，由于部分企業(yè)并沒有對內(nèi)部控制有足夠的重視，也沒有相應(yīng)的激勵機制或者考核機制，使得員工沒有動力去嚴格遵守內(nèi)部控制制度。而融資涉及到企業(yè)的資金籌集，對企業(yè)的影響較大，如果相關(guān)的內(nèi)部控制制度沒有有效的執(zhí)行，融資風險也將得不到控制。四是內(nèi)部控制監(jiān)督不到位。對于我國的大多中小企業(yè)來說，內(nèi)部控制制度本身尚且沒有得到完善，對內(nèi)部控制的監(jiān)督就更是缺失的一環(huán)。企業(yè)的內(nèi)部控制并不會產(chǎn)生實質(zhì)性的交易或事項，但是可以對企業(yè)的交易或事項進行規(guī)范，使企業(yè)的運營更加順暢。目前大多中小企業(yè)并沒有建立起有效的內(nèi)部審計制度或者獨立的審計部門，或者流于形式，只是設(shè)置了一個空職位，沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用?？傮w來說，我國大多數(shù)中小企業(yè)的內(nèi)部控制情況并不樂觀，其中重要的原因就是我國現(xiàn)有的內(nèi)部控制環(huán)境較差，管理者對內(nèi)部控制不夠重視，造成內(nèi)部控制制度的建立、執(zhí)行以及監(jiān)督都出現(xiàn)了種種問題。這些問題由來已久，在短時間內(nèi)難以從根本上進行解決，因此，完善我國中小企業(yè)融資風險內(nèi)部控制制度，還需要多方面、長期的努力。

1.樹立全員融資風險管理觀念，建立良好內(nèi)部控制環(huán)境。我國的中小企業(yè)融資風險管理尚存在許多問題，首先要關(guān)注的就是內(nèi)部控制環(huán)境以及企業(yè)員工的風險管理觀念。企業(yè)應(yīng)當加強對員工在融資方面的培訓(xùn)，使企業(yè)的員工掌握與籌集資金渠道相關(guān)的信息，能夠選擇適合企業(yè)情況的融資渠道。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)還應(yīng)加強對資本市場風險管理工具的使用，如金融互換、遠期合約、期貨合約等常用的風險規(guī)避工具。中小企業(yè)在日常的經(jīng)營活動和財務(wù)活動中要樹立融資風險管理的觀念，建立良好的內(nèi)部控制環(huán)境。

2.規(guī)范融資風險內(nèi)部控制制度，加強風險管理。完善的內(nèi)部控制制度能夠為企業(yè)執(zhí)行相關(guān)業(yè)務(wù)提供必要的參考，規(guī)范相關(guān)人員的行為，使企業(yè)的運行更加有效。企業(yè)應(yīng)當參考其他內(nèi)部控制較好的企業(yè)，結(jié)合自身的具體情況來制定融資風險內(nèi)部控制制度。另外值得注意的是，一方面，內(nèi)部控制制度內(nèi)容的設(shè)置不能只注重形式，僅僅包含一些必要的條目，要針對企業(yè)可能遇到的情況予以全面規(guī)范；另一方面，企業(yè)對融資相關(guān)的內(nèi)部控制也要注意重點，否則會增加相關(guān)業(yè)務(wù)的審批流程，增加企業(yè)的時間成本。

3.加強融資風險內(nèi)部控制監(jiān)督機制，保障內(nèi)部控制有效執(zhí)行。內(nèi)部控制制度制定完成以后，要注重在企業(yè)中進行廣泛、長期的宣傳，使公司全員都熟知制度的內(nèi)容，并在融資過程中嚴格遵守相關(guān)制度的規(guī)定。與此同時，為了保障內(nèi)部控制制度的有效實施，還應(yīng)加強對融資風險內(nèi)部控制的監(jiān)督機制。企業(yè)可以通過設(shè)置獨立的內(nèi)部控制審計部門，或者安排獨立的審計人員進行監(jiān)督，定期評估企業(yè)融資風險的內(nèi)部控制情況，尋找其中存在的問題并進行改善。

作者單位：江門職業(yè)技術(shù)學(xué)院

責任編輯：朱 健