P2P理財(cái)平臺風(fēng)險(xiǎn)分析

阮亞東

【摘要】P2P理財(cái)是指借款人和投資人通過互聯(lián)網(wǎng)平臺，進(jìn)行融資和投資的個(gè)人對個(gè)人金融行為。P2P理財(cái)行業(yè)這幾年在我國呈爆發(fā)式增長，但P2P理財(cái)平臺跑路、詐騙等情況迭出，因此P2P理財(cái)平臺如何完善平臺風(fēng)險(xiǎn)控制，是擺在監(jiān)管層、行業(yè)和平臺自身的重要問題。本文對P2P理財(cái)?shù)南嚓P(guān)概念和發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了大致闡述，分析了P2P平臺存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，并提出了應(yīng)對這些風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)措施。

【關(guān)鍵詞】P2P 風(fēng)險(xiǎn) 措施

一、P2P理財(cái)概況

P2P理財(cái)，全稱為peer-to-peer lending，即個(gè)人對個(gè)人信貸。P2P理財(cái)最早在英國出現(xiàn)，并隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展與普及，P2P理財(cái)平臺迅速在各國擴(kuò)展開來。P2P理財(cái)是由具備資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站即第三方公司作為中介，在此P2P理財(cái)平臺上對接起借貸雙方，實(shí)現(xiàn)各自的借貸需求。借款人可以是有抵押貸款或者是無抵押貸款，在此平臺上發(fā)布借款信息，借入到期后要償還本金。投資者根據(jù)自己的意愿，在此P2P理財(cái)平臺上有選擇地向借款人放貸，并獲取利息收益，但要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。P2P理財(cái)平臺會賺取一定的息差或按照資金總金額收取一定比例的中介費(fèi)，一般是收取雙方或單方的手續(xù)費(fèi)。P2P理財(cái)平臺以信息中介的身份，為借貸雙方提供了互聯(lián)網(wǎng)交易平臺，起到了橋梁的作用，實(shí)現(xiàn)了各自的需求，完成了一個(gè)三方的資金借貸行為。

二、我國P2P理財(cái)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

目前，P2P理財(cái)在國內(nèi)發(fā)展初具雛形，中國的P2P理財(cái)平臺總數(shù)已經(jīng)超過3000家，但平臺的模式各有不同，目前主要有以下幾類：一是純平臺模式，指P2P理財(cái)平臺只是個(gè)信息中介，并不參與借貸雙方交易，以收取一定手續(xù)費(fèi)作為收益。二是擔(dān)保模式。擔(dān)保模式又可分為平臺自身擔(dān)保模式和第三方擔(dān)保模式，即由平臺自身建立風(fēng)控團(tuán)隊(duì)，或把風(fēng)險(xiǎn)控制交給擔(dān)保公司去做。此種模式在一定程度上能保護(hù)投資人的資金安全，但是也存在著風(fēng)險(xiǎn)，不能認(rèn)為有了擔(dān)保就絕對安全了。有一些P2P理財(cái)平臺，雖然有擔(dān)保但還是出了風(fēng)險(xiǎn)。三是線上線下（ONLINE TO OFFLINE）交易模式。這種模式下的P2P理財(cái)平臺，將線下商務(wù)的機(jī)會與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，原理是資金籌集部分由線上完成，而尋找借款客戶部分則由線下完成。P2P理財(cái)平臺在線上吸引投資者資金，并在平臺網(wǎng)站上公開業(yè)務(wù)服務(wù)流程、借貸業(yè)務(wù)信息等，而在線下則尋找貸款客戶并且強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，這讓互聯(lián)網(wǎng)成為線下交易的前臺。四是P2P理財(cái)平臺下的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。這種模式又稱為“多對多”模式。在此模式下，指P2P理財(cái)借貸雙方并不簽署債權(quán)債務(wù)合同，而是由平臺先把資金貸給需求資金的客戶，再把獲得的債權(quán)進(jìn)行拆分后，將其作為理財(cái)產(chǎn)品出售給投資者，這個(gè)流程就實(shí)現(xiàn)債權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

中國的P2P行業(yè)起步于2007年，在隨后的幾年，我國的P2P理財(cái)行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。根據(jù)網(wǎng)貸之家最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月低，我國P2P理財(cái)行業(yè)累計(jì)平臺總數(shù)達(dá)到3858家（含問題平臺），累計(jì)問題平臺達(dá)到1263家。隨著這幾年P(guān)2P理財(cái)人氣的攀升，越來越多的投資者將P2P理財(cái)作為個(gè)人資產(chǎn)配置的一部分。截至2015年12月底，2015年全年P(guān)2P理財(cái)行業(yè)累計(jì)成交量接近1萬億，達(dá)到了9823.04億元，而歷史累計(jì)成交量則約為1.4萬元。

然而目前來看，有中間商平臺、有資金提供者和資金需求者，但行業(yè)沒有準(zhǔn)入門檻、沒有明確的監(jiān)管機(jī)構(gòu)、沒有統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是當(dāng)前P2P理財(cái)行業(yè)的現(xiàn)狀。在經(jīng)歷了爆發(fā)式的增長之后，P2P行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)。到2015年12月底，我國P2P理財(cái)行業(yè)累計(jì)問題平臺已經(jīng)達(dá)到1263家，新增問題平臺106家。而2013年及之前年份問題平臺總數(shù)為92家，2014年問題平臺為275家，2015年全年問題平臺為896家，可見近幾年問題平臺數(shù)量大幅增加。問題平臺類型主要由跑路（含失聯(lián)）、提現(xiàn)困難（包括主動(dòng)清盤）和壞賬逾期（導(dǎo)致停運(yùn)）組成。這些行業(yè)亂象導(dǎo)致P2P理財(cái)平臺的公信力受到大眾的質(zhì)疑，因此市場開始呼喚相關(guān)法律法規(guī)的推出和有關(guān)部門的監(jiān)管，在多年的呼吁下，P2P理財(cái)行業(yè)期盼已久的監(jiān)管細(xì)則終于落地。我國P2P理財(cái)行業(yè)監(jiān)管細(xì)則——《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》在2015年12月28號正式發(fā)布。此意見稿定義了P2P理財(cái)性質(zhì)、明確規(guī)定了P2P理財(cái)?shù)穆毮芘c紅線。展望未來，我國P2P理財(cái)平臺將不斷完善自身的風(fēng)控管理，國家也會不斷推出相關(guān)的法律法規(guī)，隨著我國個(gè)人征信系統(tǒng)的推進(jìn)，我國P2P理財(cái)行業(yè)將逐漸規(guī)范完善。

三、P2P理財(cái)平臺風(fēng)險(xiǎn)

（一）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

任何企業(yè)都存在著經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。而P2P理財(cái)平臺的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要存在以下幾個(gè)方面：一是可能P2P理財(cái)平臺存在缺乏人氣或者管理不善等問題，導(dǎo)致平臺持續(xù)虧損，從而平臺無法繼續(xù)經(jīng)營下去。二是很多P2P理財(cái)平臺以金融創(chuàng)新等名義，經(jīng)營不在企業(yè)規(guī)定內(nèi)的商業(yè)行為，這些活動(dòng)沒有得到允許，觸碰到監(jiān)管的底線，在法律上可能有很大的風(fēng)險(xiǎn)。三是很多P2P理財(cái)平臺是債權(quán)轉(zhuǎn)讓或投資人直接向平臺充值模式，這種模式能在P2P理財(cái)平臺積累大量的資金，但投資者卻不能掌控這些資金具體被平臺投資于哪些方面，很多惡意詐騙或跑路的P2P平臺正是利用了這一點(diǎn)。四是P2P理財(cái)平臺作為借貸雙方交易的紐帶，本不應(yīng)該參與擔(dān)保業(yè)務(wù)，但是許多平臺為了吸引客戶，也提供了擔(dān)保業(yè)務(wù)。雖然P2P理財(cái)平臺的擔(dān)保業(yè)務(wù)對投資者起到保本作用，但其自身面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。五是很多P2P理財(cái)平臺開展了與銀行近似的理財(cái)業(yè)務(wù)。但P2P理財(cái)平臺開展的這類理財(cái)業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門基本監(jiān)管不到，這些業(yè)務(wù)普遍存在風(fēng)險(xiǎn)信息披露不足、期限錯(cuò)配、設(shè)立資金池、資金投向不明等問題。一旦出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，將嚴(yán)重影響客戶資金安全。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，指P2P理財(cái)平臺中的借款人未能按照契約約定履行義務(wù)，而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，這是平臺面臨的最重要的風(fēng)險(xiǎn)之一。目前，我國的個(gè)人信用體系極度不完善，缺少可靠的信用評價(jià)體系。并且P2P理財(cái)行業(yè)在中國發(fā)展并不久，只有幾年的時(shí)間，很多P2P理財(cái)平臺沒有與央行的征信系統(tǒng)對接，而平臺自建的征信系統(tǒng)由于技術(shù)水平不夠或缺少足夠的數(shù)據(jù)積累等原因，加大了平臺的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)P2P理財(cái)行業(yè)中的大多數(shù)貸款人是無抵押貸款，也沒有資產(chǎn)證明等信用數(shù)據(jù)，這意味著對貸款人的信用評估無法通過傳統(tǒng)的手段來進(jìn)行。因此，我國P2P理財(cái)行業(yè)的信用評估整體水平遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)銀行。而信用的建立是P2P理財(cái)行業(yè)發(fā)展的必要條件，如果沒有可靠的信用數(shù)據(jù)，那P2P理財(cái)平臺很難繼續(xù)發(fā)展下去。并且目前央行建立的征信系統(tǒng)沒有實(shí)現(xiàn)和P2P理財(cái)平臺的完美對接，甚至很多P2P理財(cái)平臺出于保護(hù)自身業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)等原因，不愿意與央行征信系統(tǒng)對接。因此目前各個(gè)P2P理財(cái)平臺信用數(shù)據(jù)還不能在行業(yè)中共享，這也使有些P2P理財(cái)平臺必須通過線上審核和線下建立自身風(fēng)控團(tuán)隊(duì)等途徑，來對客戶信用進(jìn)行調(diào)查，從而獲得客戶的信用信息。

（三）法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)主要是由于相關(guān)法律法規(guī)不健全造成的。近幾年來我國P2P理財(cái)行業(yè)發(fā)展速度迅猛，大量的P2P理財(cái)平臺出現(xiàn)，而相應(yīng)的法律法規(guī)卻沒有跟上，因此P2P理財(cái)中存在借貸雙方權(quán)責(zé)不是很明確等問題。首先由于相關(guān)法律法規(guī)的缺少，導(dǎo)致我國對于P2P借貸行為沒有準(zhǔn)確詳細(xì)的規(guī)范與要求。其次由于P2P理財(cái)行業(yè)監(jiān)管的嚴(yán)重缺失，使我國P2P理財(cái)行業(yè)一直處于自由無序發(fā)展?fàn)顟B(tài)，甚至出現(xiàn)打著在線融資旗號，實(shí)則是為了騙貸跑路的P2P理財(cái)平臺等，嚴(yán)重影響了P2P理財(cái)行業(yè)市場秩序。

我國P2P理財(cái)行業(yè)監(jiān)管細(xì)則——《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》在2015年12月28號正式發(fā)布?！兑庖姼濉访鞔_規(guī)定，P2P理財(cái)機(jī)構(gòu)的名稱中，必須包括“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介”字樣，這也標(biāo)志著當(dāng)前幾乎所有P2P理財(cái)平臺都將進(jìn)行更名。《意見稿》確定了P2P理財(cái)行業(yè)監(jiān)管總體原則是以市場自律為主，行政監(jiān)管為輔。明確了P2P理財(cái)機(jī)構(gòu)不得吸收公眾存款、不得為平臺自身或關(guān)聯(lián)方融資、不得設(shè)立資金池、不得向出借人提供擔(dān)保或者承諾保本保息等十二項(xiàng)禁止性行為。這些規(guī)定將直線提高P2P理財(cái)行業(yè)的門檻，能明顯加強(qiáng)行業(yè)的規(guī)范性。并且還取消了P2P理財(cái)行業(yè)的準(zhǔn)入門檻監(jiān)管，轉(zhuǎn)而實(shí)行負(fù)面清單管理。雖然P2P理財(cái)行業(yè)沒有了準(zhǔn)入門檻，但是意見稿規(guī)定客戶資金必須由銀行托管，這無形中已將小型或風(fēng)險(xiǎn)大的平臺擋在門外。雖然《意見稿》為P2P理財(cái)平臺的過渡安排了18個(gè)月的緩沖期，但目前與銀行簽訂有存管協(xié)議的P2P理財(cái)平臺僅有不足3%的比例，而正式完成銀行存/托管系統(tǒng)對接的P2P理財(cái)平臺更是不足10家。由于銀行對于P2P理財(cái)資金監(jiān)管極為慎重，可能很多中小平臺得不到銀行資金存管的入場券，而大量近幾年蜂擁而上、無風(fēng)控能力、制度套利者的平臺，也將在這次過渡中被市場淘汰，P2P理財(cái)行業(yè)將遭遇規(guī)范發(fā)展的大洗牌。

（四）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

由于IT技術(shù)是P2P理財(cái)平臺運(yùn)行的基礎(chǔ)，因此互聯(lián)網(wǎng)安全對P2P理財(cái)平臺有著至關(guān)重要的影響。P2P理財(cái)平臺都在后臺記錄了大量的用戶數(shù)據(jù)，如果這些數(shù)據(jù)被盜竊或被黑客攻擊，平臺就會因此而蒙受巨大的經(jīng)濟(jì)損失。同時(shí)如果P2P理財(cái)平臺存在系統(tǒng)安全漏洞，就有可能導(dǎo)致用戶賬戶被盜，賬戶信息被泄露，甚至出現(xiàn)用戶資金被盜取轉(zhuǎn)移等情況。

四、應(yīng)對措施

通過上述對P2P理財(cái)平臺風(fēng)險(xiǎn)分析可知，有以下措施可以控制P2P理財(cái)平臺風(fēng)險(xiǎn)。

（一）加強(qiáng)P2P理財(cái)行業(yè)自律

對于近幾年我國蓬勃發(fā)展的P2P理財(cái)行業(yè)，既有運(yùn)營良好的理財(cái)平臺，也有倒閉甚至跑路的理財(cái)平臺。P2P理財(cái)行業(yè)作為新興的行業(yè)，由于行業(yè)沒有準(zhǔn)入門檻，涉及大量資金交易，監(jiān)管力度相對較低，行業(yè)自身的改善顯得尤其重要。因此P2P理財(cái)行業(yè)可以建立相應(yīng)的行業(yè)協(xié)會，對業(yè)內(nèi)平臺進(jìn)行規(guī)范和要求，制定相關(guān)的從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，搭建起統(tǒng)一的P2P理財(cái)行業(yè)的信用體系，促進(jìn)P2P理財(cái)行業(yè)健康發(fā)展。

（二）加快建立P2P理財(cái)征信體系

信用是P2P理財(cái)行業(yè)的基礎(chǔ)。因此監(jiān)管部門應(yīng)該加快建立有效的P2P理財(cái)征信體系和完善的公民信用記錄，促進(jìn)P2P理財(cái)行業(yè)的正常發(fā)展。

（三）加快建立相關(guān)的法律法規(guī)

監(jiān)管部門應(yīng)及時(shí)出臺相關(guān)的法律法規(guī)，規(guī)范P2P理財(cái)平臺的市場行為和監(jiān)管需求。近期《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》的發(fā)布，對P2P理財(cái)行業(yè)做出了較為明確的規(guī)定。但是要健全P2P理財(cái)行業(yè)的法律法規(guī)，并發(fā)揮監(jiān)管部門的作用，還需要國家繼續(xù)對此新興行業(yè)進(jìn)行規(guī)范。我國相關(guān)部門應(yīng)該盡快對我國個(gè)人信用數(shù)據(jù)進(jìn)行收集并完善征信體系，建立起P2P理財(cái)行業(yè)信息披露制度。并且由于P2P理財(cái)行業(yè)沒有準(zhǔn)入門檻，很多平臺鉆法律漏洞，甚至從事非法金融活動(dòng)。監(jiān)管部門應(yīng)該積極立法或修訂現(xiàn)有法律法規(guī)，規(guī)定P2P理財(cái)行業(yè)信息披露制度，嚴(yán)格打擊非法集資、詐騙、洗錢等違法行為。監(jiān)管部門也應(yīng)對行業(yè)存在的不良現(xiàn)象進(jìn)行疏導(dǎo)，規(guī)范P2P理財(cái)行業(yè)發(fā)展。

（四）搭建安全穩(wěn)定平臺

IT技術(shù)是P2P理財(cái)平臺運(yùn)行的基礎(chǔ)，因此在根基上P2P理財(cái)平臺本身就存在著一定的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。因此P2P理財(cái)行業(yè)應(yīng)使用先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，搭建安全穩(wěn)定的服務(wù)平臺。同時(shí)P2P理財(cái)行業(yè)應(yīng)重視信息安全，強(qiáng)化對工作人員安全意識，防止因技術(shù)問題導(dǎo)致平臺資金損失。

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