人民幣國際化對北京市金融產(chǎn)業(yè)競爭力的影響研究

涂永紅 黃健洋

摘要：人民幣國際化戰(zhàn)略于2009年開始正式啟動(dòng)，在人民幣不斷實(shí)現(xiàn)國際化的過程中，首都金融產(chǎn)業(yè)無論是從制度架構(gòu)還是從經(jīng)營模式方面都發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。金融業(yè)是北京經(jīng)濟(jì)增長的第一支柱產(chǎn)業(yè)，也是服務(wù)首都經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的核心產(chǎn)業(yè)。研究人民幣國際化對北京金融產(chǎn)業(yè)競爭力的影響，不僅有助于北京順應(yīng)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、金融形勢變化，抓住“十二五”金融業(yè)大有作為的戰(zhàn)略機(jī)遇期，而且對于其重新認(rèn)識(shí)與定位核心優(yōu)勢，推動(dòng)金融產(chǎn)業(yè)的“大協(xié)同、大服務(wù)、大發(fā)展”，探尋以金融業(yè)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的科學(xué)路徑，邁向世界金融中心城市，都具有重要研究價(jià)值。文章致力于研究人民幣國際化這一國家戰(zhàn)略是對于首都區(qū)域金融產(chǎn)業(yè)競爭力的影響，并對在人民幣國際化背景下首都金融產(chǎn)業(yè)競爭力的轉(zhuǎn)型升級(jí)提出合理化建議。

關(guān)鍵詞：國際化；產(chǎn)業(yè)競爭力；北京

一、 人民幣國際化的理論綜述

貨幣國際化是指某一主權(quán)貨幣超越國界，在外匯儲(chǔ)備、國際貿(mào)易和國際投資中被其他國家廣泛使用，發(fā)揮貨幣職能的過程，即在世界范圍內(nèi)充當(dāng)計(jì)價(jià)單位、交易媒介和外匯儲(chǔ)備。貨幣國際化可以給本國帶來豐厚的鑄幣稅收入，減少匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低貿(mào)易成本和匯兌成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、金融和國際貿(mào)易的發(fā)展，增強(qiáng)本國在國際金融體系的影響力。從靜態(tài)上看，貨幣國際化是作為國際貨幣使用的一種狀態(tài)和結(jié)果；從動(dòng)態(tài)上看，貨幣國際化是指一國貨幣發(fā)展成為國際貨幣的整個(gè)過程。

從人民幣國際化的條件來看，貨幣國際化取決于政府政策導(dǎo)向和市場選擇的共同作用。從已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國際化的美元、歐元等貨幣的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，貨幣國際化的實(shí)現(xiàn)需具備一定必要因素：本國實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健增長，與世界經(jīng)濟(jì)有密切聯(lián)系，在國際貿(mào)易中的份額較大，同時(shí)要求國內(nèi)金融環(huán)境開放、自由，金融體制健全、金融市場成熟等。

Tavalas（1990）對實(shí)現(xiàn)主權(quán)貨幣國際化的必備條件進(jìn)行分析整理：貨幣幣值穩(wěn)定；本國政治經(jīng)濟(jì)高度穩(wěn)定；本國金融市場較為自由和成熟。Portes和Rey（1998）則強(qiáng)調(diào)國家經(jīng)濟(jì)規(guī)模、國內(nèi)金融市場環(huán)境和國際貿(mào)易地位是決定貨幣國際化的三大關(guān)鍵因素。Cohen（1998）從兩個(gè)方面分析貨幣國際化的決定因素：一是政府政策對貨幣國際化的干預(yù)；二是國際市場對本國貨幣的認(rèn)可和選擇。蒙代爾（2003）認(rèn)為，人們對一種貨幣幣值穩(wěn)定的信心將決定該貨幣能否實(shí)現(xiàn)國際化，而影響這種信心的因素有：（1）該貨幣流通范圍；（2）該國貨幣政策的穩(wěn)定性；（3）是否存在管制；（4）該國經(jīng)濟(jì)實(shí)力；（5）該貨幣應(yīng)對沖擊的能力。邱崇明、劉郁蔥（2010）從比較優(yōu)勢理論視角研究認(rèn)為，貨幣國際化是一國產(chǎn)業(yè)競爭力在貨幣領(lǐng)域的反映和延伸，提高本國產(chǎn)業(yè)競爭力才是關(guān)鍵因素，建立發(fā)達(dá)的資本市場只能在短期內(nèi)對貨幣國際化起到一定作用。

人民幣國際化是人民幣的國際貨幣職能由低向高、人民幣流通范圍由國內(nèi)市場向國外市場拓展的漸進(jìn)過程。隨著這一過程的不斷升級(jí)，對我國金融環(huán)境的要求將愈加嚴(yán)苛，因此人民幣國際化在一定程度上能起到倒逼我國金融體系深化改革的作用。陳雨露等（2005）通過對美元國際化的收益進(jìn)行分析，得出如果在2010年實(shí)現(xiàn)人民幣區(qū)域化，則在2020年前可獲得7 500億元的鑄幣稅收益。巴曙松、吳博（2008）較為系統(tǒng)地探討了人民幣國際化對中國金融業(yè)發(fā)展的影響。人民幣國際化有利于中國金融市場的深化，促進(jìn)中國金融服務(wù)市場和資本市場更加開放，提高人民幣資產(chǎn)在一般市場和離岸市場的交易規(guī)模和活躍度。人民幣國際化給我國金融機(jī)構(gòu)帶來業(yè)務(wù)擴(kuò)張的機(jī)遇，并促使其轉(zhuǎn)變運(yùn)營方式、完善風(fēng)險(xiǎn)管理、創(chuàng)新金融服務(wù)來提高自身競爭力。涂永紅（2013）認(rèn)為，以人民幣國際化為突破口，通過人民幣結(jié)算和貿(mào)易融資、對外投資，可以為乏力的外貿(mào)馬車增添新的驅(qū)動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展雙輪驅(qū)動(dòng)。

二、 北京金融產(chǎn)業(yè)競爭力的現(xiàn)狀

金融是一個(gè)特殊的產(chǎn)業(yè)，是保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)的中樞系統(tǒng)。只有金融業(yè)能夠正常運(yùn)營，才能夠?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)提供源源不斷的資金，實(shí)體經(jīng)濟(jì)才不至于因?yàn)槿狈α鲃?dòng)性而增長緩慢。金融市場和金融機(jī)構(gòu)是金融產(chǎn)業(yè)的兩大核心要素，其規(guī)模和數(shù)量將直接體現(xiàn)金融核心競爭力。金融是一個(gè)不斷發(fā)展的行業(yè)，只有不斷地進(jìn)行金融創(chuàng)新，才能適應(yīng)市場需求，金融才能夠保持高效的運(yùn)轉(zhuǎn)。所以，金融創(chuàng)新能力也是衡量金融產(chǎn)業(yè)競爭力的一個(gè)方面。

2014年，北京市金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，信貸增長符合預(yù)期，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，金融機(jī)構(gòu)改革繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，金融服務(wù)水平顯著提高，金融生態(tài)環(huán)境取得新成效。2014年，北京市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)增長，年末資產(chǎn)總額同比增長20.3%，高于全國平均水平。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)增加，年末機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)同比增長10.4%；法人機(jī)構(gòu)數(shù)量同比增長7.8%。2014年末，北京市金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額同比增長9.2%，比2013年末高1.2個(gè)百分點(diǎn)；本外幣貸款余額同比增長12%，增速比2013年末高1.1個(gè)百分點(diǎn)，全年新增貸款量為5年來新高。2014年，北京市證券業(yè)發(fā)展迅速，資本擴(kuò)充明顯增加，盈利能力進(jìn)一步增長。2014年，北京市轄內(nèi)新增法人證券公司1家，達(dá)19家；新增證券營業(yè)部60家，達(dá)330家；法人基金公司，期貨公司分別為23家，20家。同時(shí)，北京市積極發(fā)揮全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的融資功能，為中小企業(yè)通過資本市場融資提供充分的市場環(huán)境。“新三板”面向全國一年新增掛牌公司1 276家，覆蓋30各省、市、自治區(qū)。北京市保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)營不斷優(yōu)化，充分發(fā)揮保障功能。截至2014年末，北京地區(qū)經(jīng)營業(yè)務(wù)的總公司和分公司達(dá)104家。其中包括43家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司，56家人身險(xiǎn)公司，4家再保險(xiǎn)公司和1家政策性保險(xiǎn)公司。北京地區(qū)保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)較2013年增長19.8%，實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1 207.2億元，同比增長21.4%。銀行、證券、保險(xiǎn)三大金融產(chǎn)業(yè)是現(xiàn)代金融業(yè)的中樞，北京地區(qū)銀行、證券、保險(xiǎn)的健康平穩(wěn)發(fā)展，說明北京市整體金融產(chǎn)業(yè)的競爭力不斷增長，能夠滿足為實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長保駕護(hù)航的需要，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供“輸血”功能。

三、 人民幣國際化對北京金融產(chǎn)業(yè)競爭力的影響機(jī)制

人民幣國際化是新時(shí)期的國家戰(zhàn)略，人民幣國際化將會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)的方方面面產(chǎn)生影響，而金融業(yè)首當(dāng)其沖。具體從首都來看，首先，人民幣國際化將會(huì)使首都的金融市場的外延極大的延伸，以往有其他貨幣需求的國際部門開始轉(zhuǎn)向人民幣，那么首都的金融資源就要面對國內(nèi)、國外兩個(gè)市場的金融需求，金融需求水平將會(huì)大幅度上升。其次，伴隨著資本市場開放步伐的加快，目前已經(jīng)形成一定規(guī)模的離岸人民幣將會(huì)通過多渠道回流境內(nèi)市場，參與中國的資本市場、信貸市場，而同樣外資金融機(jī)構(gòu)也會(huì)加速進(jìn)入中國的步伐，在金融需求快速增加的同時(shí)，由于金融資源的聚集，也會(huì)形成更加豐富的多層次的金融供給。第三，人民幣國際化會(huì)給金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)模式帶來新變化，因外幣結(jié)算的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)量趨于下降，而人民幣國際債券發(fā)行業(yè)務(wù)、人民幣金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)量將會(huì)上升，這些都促使金融機(jī)構(gòu)要努力金融創(chuàng)新以適應(yīng)新的金融發(fā)展環(huán)境。最后，人民幣國際化將全面提升首都的金融生態(tài)環(huán)境，對金融監(jiān)管也提出了全新的要求，這些對首都金融業(yè)競爭力產(chǎn)生了復(fù)雜的影響。人民幣國際化對北京金融產(chǎn)業(yè)競爭力的影響機(jī)制如圖1。

人民幣國際化為北京市金融產(chǎn)業(yè)帶來新機(jī)遇人民幣國際化將會(huì)給首都經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融發(fā)展、金融環(huán)境建設(shè)、金融人才建設(shè)以及金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來方方面面的影響，首都金融業(yè)也應(yīng)該積極利用人民幣國際化給首都金融業(yè)發(fā)展帶來的新機(jī)遇，全面提升首都金融業(yè)競爭力。具體而言，人民幣國際化將從以下三個(gè)方面為首都金融業(yè)的發(fā)展帶來新的發(fā)展機(jī)遇：

首都經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)業(yè)升級(jí)，金融業(yè)地位進(jìn)一步上升。目前，首都經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，以形成了以服務(wù)業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)特征，金融業(yè)已經(jīng)成為首都經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一引擎。未來，隨著人民幣國際化進(jìn)程的不斷深入，金融業(yè)有望迎來新的革命式增長。縱觀世界上主要中心城市的發(fā)展歷程，可以得到一個(gè)基本結(jié)論就是，伴隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和本國貨幣的國際化進(jìn)程加快，其金融中心城市都會(huì)涌現(xiàn)出更多的金融機(jī)構(gòu)，金融業(yè)的發(fā)展速度將會(huì)快于本城市的其他產(chǎn)業(yè)，原因就在于相較于其他產(chǎn)業(yè)，金融業(yè)具有很強(qiáng)的輻射效應(yīng)。人民幣國際化下，首都金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)必將出現(xiàn)新的變化。首先，由于市場外延的擴(kuò)大，中資性銀行的服務(wù)對象也將不再局限于境內(nèi)客戶，中資銀行需要為進(jìn)入中國市場的跨國企業(yè)提供人民幣融資，更要加快走出去的步伐，為境外的中外資企業(yè)提供人民幣融資。從中間業(yè)務(wù)的發(fā)展來看，以往以美元計(jì)價(jià)結(jié)算的經(jīng)常項(xiàng)下的貿(mào)易規(guī)模將會(huì)呈現(xiàn)逐步下降的趨勢，而以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的貿(mào)易規(guī)模將會(huì)呈現(xiàn)井噴式增長，首都中資金融機(jī)構(gòu)要積極順應(yīng)這樣業(yè)務(wù)變化趨勢，積極進(jìn)行金融創(chuàng)新，與外資機(jī)構(gòu)在人民幣結(jié)算中間業(yè)務(wù)的競爭中占據(jù)制高點(diǎn)?？傊?，人民幣國際化下的首都金融業(yè)將會(huì)在經(jīng)濟(jì)增長中扮演更為關(guān)鍵的角色，首都經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也有望進(jìn)一步優(yōu)化。

金融服務(wù)對象更加廣泛，金融功能日益多元化。金融的核心功能一是資金融通；二是管理風(fēng)險(xiǎn)。金融功能的實(shí)現(xiàn)不僅依賴于金融機(jī)構(gòu)，也需要一個(gè)健全的金融中介服務(wù)體系的支撐。美國金融實(shí)力的強(qiáng)大可以說是與其三大信用評級(jí)機(jī)構(gòu)所發(fā)揮的作用緊密聯(lián)系的，而相較于中國的銀行、證券和保險(xiǎn)等部門的快速發(fā)展，信用評級(jí)、擔(dān)保等金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展長期滯后，特別是信用評級(jí)機(jī)構(gòu)，目前國內(nèi)還沒有在這一領(lǐng)域的佼佼者。在人民幣國際化的背景下，首都金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)對象變得更加廣泛，對于大量新增的境外新客戶，如何對其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)甄別直接關(guān)系到業(yè)務(wù)拓展的成功與否。因此，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)在拓展新業(yè)務(wù)的同時(shí)，需要金融中介服務(wù)業(yè)的大力支持，如果中國的信用評級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所能夠加快自身發(fā)展步伐，配合人民幣國際化業(yè)務(wù)拓展需要，就可以為中資金融機(jī)構(gòu)的國際化提供保駕護(hù)航。金融活動(dòng)本身就是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，從資金的融通到資金的分配，需要多個(gè)機(jī)構(gòu)之間的分工合作，任何一個(gè)機(jī)構(gòu)在信息判斷上都是不足的。當(dāng)前中國金融發(fā)展已經(jīng)出現(xiàn)了金融中介服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后，阻礙金融活動(dòng)的情況，因此，在人民幣國際化的背景下，中國金融發(fā)展獲得新動(dòng)力的時(shí)候，金融中介服務(wù)業(yè)有望也步入其自身發(fā)展的快車道，這些行業(yè)的發(fā)展有助于進(jìn)一步提升首都金融競爭力。

金融環(huán)境不斷優(yōu)化，金融基礎(chǔ)設(shè)施逐漸完善。人民幣的國際化既是中國經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力的展現(xiàn)，也說明了海外對中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的信心，更為重要的是人民幣國際化能夠傳達(dá)出一種文化認(rèn)同：即認(rèn)為中國是值得信賴而且愿意承擔(dān)大國責(zé)任。首都作為中國的文化中心，“北京精神”應(yīng)該被貫徹到首都的方方面面，金融市場環(huán)境的改善不僅要依賴于各種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的提升，也需要依靠人文環(huán)境的優(yōu)化。人民幣國際化是國際金融體系變革的客觀需要，也是中國政府積極推動(dòng)的國家戰(zhàn)略，在政府對外推動(dòng)的過程中，必然會(huì)牢牢抓住以傳統(tǒng)文化作為精神紐帶。大力弘揚(yáng)傳統(tǒng)文化，重塑國人的誠信理念，必然將會(huì)給首都金融業(yè)發(fā)展提供一個(gè)更加和諧文明的金融環(huán)境。人民幣國際化要求中國要建立一套連通全球的人民幣清算系統(tǒng)，首都作為四大行總部所在地，也是金融監(jiān)管和政策制定部門所在地，將全球人民幣清算系統(tǒng)落戶北京具有現(xiàn)實(shí)可操性，人民幣全球清算系統(tǒng)將與首都現(xiàn)有的各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施有效對接，可以進(jìn)一步完善首都金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。金融基礎(chǔ)的設(shè)施完善，反過來也將進(jìn)一步提升首都的金融服務(wù)能力，加快人民幣國際化進(jìn)程。

四、 人民幣國際化背景下提升北京金融產(chǎn)業(yè)競爭力的政策建議

為了實(shí)現(xiàn)北京金融產(chǎn)業(yè)的全面優(yōu)化，增強(qiáng)北京金融產(chǎn)業(yè)的競爭力，提出以下幾點(diǎn)可行性建議：

1. 把握人民幣國際化機(jī)遇期，提升北京金融競爭力。政府應(yīng)當(dāng)制定明確的規(guī)劃與政策，充分把握人民幣國際化機(jī)遇，利用國內(nèi)外兩種資源、兩個(gè)平臺(tái)，擴(kuò)大以獲取高端技術(shù)、品牌為目的的對外直接投資，加速北京自主創(chuàng)新能力建設(shè)和技術(shù)突破，夯實(shí)北京產(chǎn)業(yè)升級(jí)、核心產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健和可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。大力推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)、金融市場和金融產(chǎn)品創(chuàng)新，促進(jìn)貿(mào)易投資便利化，整合本地金融資源，加強(qiáng)高端金融人才建設(shè)。同時(shí)，針對可能受到的國際熱錢沖擊，構(gòu)建危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)對房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的日常監(jiān)管。此外，北京天竺綜合保稅區(qū)是全國首家依托空港口岸設(shè)立的綜合保稅區(qū)，是北京對外開放、發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)的重要戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施。完善天竺綜保區(qū)金融功能，制定明確規(guī)劃，通過稅收等優(yōu)惠措施，鼓勵(lì)跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展，適度開放融資租賃與保險(xiǎn)業(yè)，為大型航空設(shè)備、機(jī)械、醫(yī)藥、藝術(shù)品等交易提供配套金融服務(wù)。

2. 統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融區(qū)域布局，嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國際化過程中北京金融機(jī)構(gòu)將更多的參與到國際金融市場當(dāng)中來，國際金融風(fēng)險(xiǎn)向北京傳遞的可能性將會(huì)增加，因此防范金融風(fēng)險(xiǎn)是北京金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重中之重。充分發(fā)揮市場作用，提升“一主一副三新四后臺(tái)”建設(shè)效率與發(fā)展質(zhì)量，增強(qiáng)政府各部門間溝通與合作，減少區(qū)域間無序競爭，促進(jìn)區(qū)域協(xié)同發(fā)展。在功能區(qū)塊完善與建設(shè)中，堅(jiān)持市場定價(jià)、優(yōu)化資源配置原則，引導(dǎo)鼓勵(lì)社會(huì)資金參與，營造良好環(huán)境，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)合理集聚，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的規(guī)模效益和協(xié)同效益。

3. 培養(yǎng)高端金融人才，大力發(fā)展科技金融。人民幣國際化對北京金融產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力提出了更高的要求。增強(qiáng)金融創(chuàng)新能力就需要培養(yǎng)更優(yōu)質(zhì)的金融人才，使金融產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化、科技化。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，而人才是金融的核心。北京最具競爭力的是科技產(chǎn)業(yè)，滿足該行業(yè)的金融需求，需要跨學(xué)科的高端人才。政府應(yīng)當(dāng)明確金融人才引進(jìn)、培養(yǎng)目標(biāo)，加大與首都重點(diǎn)高校合作，給予基礎(chǔ)設(shè)施、政策等方面優(yōu)惠，建立國際一流的高端金融人才培育體系。依據(jù)金融市場發(fā)展變化，分層次培養(yǎng)各類金融人才，加強(qiáng)政府引導(dǎo)作用，以專項(xiàng)資金協(xié)作培養(yǎng)方式，實(shí)現(xiàn)學(xué)校、市場與監(jiān)管部門的有效對接，國內(nèi)與國際的人才互通。

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基金項(xiàng)目：北京市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目“人民幣國際化對北京市金融產(chǎn)業(yè)競爭力的研究”（項(xiàng)目號(hào)：13JGB030）。

作者簡介：涂永紅（1966-），女，漢族，四川省宜賓市人，中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長、教授、博士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)閲H金融、互聯(lián)網(wǎng)金融；黃健洋（1989-），男，漢族，河北省衡水市人，中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院博士生，研究方向?yàn)閲H金融、商業(yè)銀行管理。

收稿日期：2015-12-08。