從影子中尋找光明

沈聯(lián)濤

從來沒有這么多人——全球85%的人口——能夠獲得互聯(lián)網知識和技術。他們今天或許并不富有，但技術、人口和地理等因素正在塑造他們的命運

神探福爾摩斯在破案時說過：“當你排除了所有的不可能，那么剩下的，不管多么不可思議，必然是真相?！?/p>

我們習慣了晚上在燈下找鑰匙，但卻往往忘記在陰影中尋找。

在這個時代，我們所有決策都以統(tǒng)計學家的“事實和數(shù)據”為基礎，而統(tǒng)計學的問題在于，所有計量結果都存在錯誤和缺漏。GDP數(shù)據就出了名的不準確，因為既有計量錯誤也有漏計的概念性錯誤。

當GDP年增速7%時，出現(xiàn)上下5%的偏差是明顯可辨的，因為下降0.35%的話大多數(shù)人都能感受到。但對于增速小于等于1%的發(fā)達國家，就很難知道這個國家是在復蘇還是進一步滯脹。

對產出和財富計量不足的概念性錯誤來自這樣一個事實，即GDP衡量生產，卻忽略了某些不易計量的成本。最容易被忽視的產出是家務勞動。統(tǒng)計學上來說，如果你和你的保姆結婚，那么GDP會下降，下降幅度為她之前的工資。

其他計量不足的方面，還包括溢出效應和外部因素，如很難計量的污染成本，以及資源枯竭的成本。世界銀行估計，如果將污染和資源枯竭的成本計算在內，很多發(fā)展中國家的GDP年增速會減少多達2%-4%。

但經濟有兩方面：官方計量的部分，即受法律和稅收監(jiān)管的正式經濟，以及非正式經濟（地下經濟）。非正式經濟或影子市場包括所有未受國家監(jiān)管或保護的活動，可能包括非法活動，但也包括無需繳稅的活動，如合法的避稅，或未受監(jiān)管或衡量的活動，如臨時工和農村地區(qū)的本地貿易。

影子經濟有多大？

德國教授施耐德2012年的一項研究估計，在1989/1990年到2007年間，由于稅收和監(jiān)管改善，經合組織成員國的影子經濟從約16%下降到13.9%。但2007年全球金融危機后，影子經濟可能有所上升，因為失業(yè)者轉向非正式市場尋找無需繳稅的兼職工作。

最近很多分析表明，發(fā)達國家影子經濟的平均規(guī)模是13%，新興市場是36%。2014年，發(fā)達國家在77.9萬億美元的全球GDP中占比42.9%，而新興市場和發(fā)展中經濟體占比57.1%，也就是說，全球影子經濟的規(guī)模接近26%。

如果對影子經濟的估算正確的話，那么全球GDP或許被低估了20萬億美元。換言之，我們或許低估了全球經濟應對滯脹的能力。

另一方面，新興市場的影子經濟比較大，意味著它們有相當大的潛力把“非正式”變成“正式”經濟，改善法治、稅收及產出。

新興市場的央行管理者知道名義貨幣供給（包括通貨）的增長需要比名義GDP快2%-3%，才能考慮非正式市場的“貨幣化”（即非正式市場的流動性需求）。

全球化也讓非正式經濟得到壯大。過去十年里，由于國際旅行、勞動力遷徙及跨境匯款和資本流動等活動的增加，世界的聯(lián)系變得更加密切。

麥肯錫全球研究院最近發(fā)布了全球化和數(shù)字化報告，報告估計過去十年，對全球流動的開放使得2014年世界GDP增加了至少10%，約7.8萬億美元。

有趣的是，隨著全球貿易增長，越來越多的貿易是數(shù)字化的服務貿易。

正在興起的阿里巴巴、騰訊和印度Flipcart等公司將觸角伸向全球各個角落諳熟互聯(lián)網技術的客戶，填補了亞馬遜、Facebook和eBay等公司未覆蓋的市場。

也就是說，隨著智能手機和互聯(lián)網的普及，特別是在新興市場，正式和非正式市場的界線將逐漸模糊。

中小型初創(chuàng)企業(yè)的全球化有什么社會、政治和經濟意義？首先，雖然大型發(fā)達市場正在老齡化，并面臨經濟滯脹的挑戰(zhàn)，但新興市場卻有相當大的發(fā)展、創(chuàng)新和互聯(lián)互通。未來十年，中國、印度和其他新興市場平臺將挑戰(zhàn)亞馬遜和谷歌的主導地位。

這些數(shù)字化平臺不受國界限制，已經延伸到全球市場。

第二個影響是，這些初創(chuàng)企業(yè)不僅能全球招攬人才、吸納投資和技能知識，還能在全球尋找客戶、伙伴和投資者。

雖然發(fā)達市場表現(xiàn)不佳，但我對新興市場充滿信心。因為從來沒有這么多人——全球85%的人口——能夠獲得互聯(lián)網知識和技術。他們今天或許并不富有，但技術、人口和地理等因素正在塑造他們的命運。

從影子中，從經濟中被忽視的底端尋找光明和希望。

作者為香港大學亞洲全球研究院杰出研究員、香港證監(jiān)會前主席