我國企業(yè)海外投資面臨的主要風(fēng)險及應(yīng)對措施

【摘要】近年來，我國企業(yè)海外投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)份額快速提升。然而，由于部分投資對象國政局不穩(wěn)定、政策變動、甚至發(fā)生政權(quán)更迭，加之部分企業(yè)海外資產(chǎn)風(fēng)險防控及經(jīng)營管理能力不足，我國企業(yè)海外投資風(fēng)險凸顯，個別項(xiàng)目甚至面臨巨額虧損。為有效防范海外投資風(fēng)險，本文對我國企業(yè)開展海外投資面臨的風(fēng)險類型進(jìn)行了梳理，并結(jié)合實(shí)例提出了相應(yīng)風(fēng)險防控建議。

【關(guān)鍵詞】企業(yè) 海外投資 風(fēng)險 應(yīng)對措施

一、我國企業(yè)海外投資風(fēng)險類型

近年來，我國企業(yè)赴海外投資步伐加快，其目的地多為亞非拉等發(fā)展中國家，這些國家往往不同程度地存在政局不穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)脆弱、政策多變、社會安全風(fēng)險突出等問題，加之我國企業(yè)海外投資經(jīng)驗(yàn)及運(yùn)營能力相對不足，海外投資風(fēng)險呈現(xiàn)多發(fā)態(tài)勢?？傮w而言，我國企業(yè)面臨的海外投資風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

一是政治風(fēng)險。通常指東道國政局動蕩、政府實(shí)施干預(yù)或遭受國際制裁給外國投資企業(yè)造成的風(fēng)險。例如2011年突尼斯、埃及、利比亞發(fā)生的政權(quán)更迭，以及近年來敘利亞因內(nèi)戰(zhàn)政局持續(xù)動蕩等都是政治風(fēng)險的集中體現(xiàn)。政治風(fēng)險危害性較大，一旦發(fā)生輕則使企業(yè)工程項(xiàng)目拖期；重則使得企業(yè)被迫中止項(xiàng)目、撤離人員并蒙受巨額損失。

二是政策風(fēng)險。通常指政府對外資的政策發(fā)生了變化，給企業(yè)經(jīng)營造成困難，主要包括實(shí)施國有化及法律法規(guī)重大變更等。政策風(fēng)險將使外國投資企業(yè)對境外項(xiàng)目的掌控程度、項(xiàng)目收益甚至項(xiàng)目持續(xù)運(yùn)營產(chǎn)生較大不利影響。例如：2006年以來，為實(shí)現(xiàn)國家對重要經(jīng)濟(jì)部門的掌控，部分拉美國家將能源、礦產(chǎn)、電信等重要部門收歸國有，涉及的外國公司不得不全部或部分交出對能源、礦產(chǎn)、電信等領(lǐng)域的控制權(quán)，遭受巨大財產(chǎn)損失。

三是社會安全風(fēng)險。通常指社會動亂、罷工、搶劫、綁架、傷人等事件給海外員工和企業(yè)帶來的風(fēng)險。社會安全風(fēng)險將對外國投資企業(yè)人員財產(chǎn)安全及項(xiàng)目正常運(yùn)行產(chǎn)生不利影響。例如，2014年5月在越南投資部分中資企業(yè)遭遇打、砸、搶、燒嚴(yán)重暴力事件導(dǎo)致人員、財產(chǎn)損失，以及2015年11月20日3名中鐵建員工在馬里遇襲身亡等。

四是匯率風(fēng)險。通常指企業(yè)持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動中，因匯率變動而蒙受損失的可能性。由于人民幣尚未實(shí)現(xiàn)國際化，我國企業(yè)海外工程承包合同多以美元或當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價，在項(xiàng)目實(shí)施期間，若人民幣持續(xù)升值或當(dāng)?shù)刎泿糯蠓荣H值，將導(dǎo)致結(jié)算工程款項(xiàng)回收外幣兌換成人民幣金額的減少，企業(yè)可能面臨利潤攤薄甚至項(xiàng)目虧損的風(fēng)險。

五是轉(zhuǎn)移風(fēng)險。通常指因東道國外匯儲備不足或外匯管制，或遭受國際制裁影響導(dǎo)致匯路不通等原因，使企業(yè)資金或利潤匯回面臨阻礙的風(fēng)險。例如，伊朗受到國際制裁使得在該國開展業(yè)務(wù)的中資企業(yè)對外資金往來受到較大不利影響等。

六是經(jīng)營風(fēng)險。通常指企業(yè)由于不適應(yīng)所在國經(jīng)營環(huán)境、采取經(jīng)營策略不當(dāng)而導(dǎo)致的風(fēng)險，以及由于經(jīng)驗(yàn)不足，未能通過有效法律條款對投資行為加以必要的保護(hù)等。在國際工程承包工程中，由于不同的適用法律及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，國內(nèi)慣例與國際環(huán)境可能存在重大差異，企業(yè)必須充分了解并遵守將會影響到工程實(shí)施的適用法律和條例，確保項(xiàng)目平穩(wěn)運(yùn)行。例如，中鐵建在沙特承建高鐵項(xiàng)目時，由于國際工程管理水平薄弱及未能充分考慮項(xiàng)目工程造價等原因，導(dǎo)致項(xiàng)目超支及虧損等。

二、企業(yè)層面的風(fēng)險防控建議

在總結(jié)近年來國家相關(guān)部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)應(yīng)對海外投資風(fēng)險事件采取措施和效果的基礎(chǔ)上，可以將企業(yè)風(fēng)險防控措施分為預(yù)防性策略、運(yùn)營風(fēng)險管控策略、退出策略及后續(xù)補(bǔ)償策略四個方面：

（一）預(yù)防性策略

由于國別風(fēng)險具有突發(fā)性強(qiáng)、破壞性大、損失較難挽回的特點(diǎn)，預(yù)防性策略是國別風(fēng)險防控的基礎(chǔ)。企業(yè)在開展境外業(yè)務(wù)之前，應(yīng)做好預(yù)防性措施。

首先，要充分評估、了解東道國的政治和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性程度、經(jīng)營環(huán)境狀況以及項(xiàng)目所在地社會安全狀況，尤其需關(guān)注長期執(zhí)政、獨(dú)裁、嚴(yán)重腐敗、高失業(yè)率、高通脹、大選及執(zhí)政黨派更迭等因素，必要時可向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)如相關(guān)政府部門、研究機(jī)構(gòu)、銀行等咨詢。其次，在進(jìn)行風(fēng)險評估后，企業(yè)可通過投保方式借助政策性或商業(yè)性保險來規(guī)避東道國的各種風(fēng)險；充分估計(jì)國別風(fēng)險因素給項(xiàng)目可能帶來的成本負(fù)擔(dān)，對高風(fēng)險國家項(xiàng)目要適當(dāng)提高投標(biāo)報價，足額提取資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，利用套期保值、遠(yuǎn)期外匯合約、期權(quán)等金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險，采取并預(yù)先做好國家風(fēng)險的補(bǔ)償準(zhǔn)備。再次，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與我駐東道國使領(lǐng)館、經(jīng)商處及其他中資企業(yè)的溝通聯(lián)系，掌握最新風(fēng)險信息并提早做好應(yīng)急預(yù)案，做到早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)防、早處置，最大限度地保障資產(chǎn)安全。

（二）運(yùn)營風(fēng)險管控策略

我國企業(yè)在境外投資過程中應(yīng)注重運(yùn)營風(fēng)險管控，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

一是本土化策略，即企業(yè)將生產(chǎn)、營銷、管理、人事等經(jīng)營方面全方位融入東道國經(jīng)濟(jì)體系中，積極承擔(dān)所在國的公民責(zé)任，并將企業(yè)文化融入當(dāng)?shù)匚幕倪^程。本土化策略有利于我國企業(yè)了解東道國的市場狀況、風(fēng)俗習(xí)慣和政策法律，并與當(dāng)?shù)厣鐣幕诤稀⒏淖儺?dāng)?shù)鼐用駥ν鈬Y本的抵制情緒，從而幫助我國企業(yè)順利進(jìn)入這些國家，獲得他們的理解和支持，有效規(guī)避投資風(fēng)險。

例如，中國華堅(jiān)集團(tuán)經(jīng)過充分調(diào)研，選擇了政府對出口創(chuàng)匯、安置就業(yè)型外資企業(yè)高度重視，勞動力成本低廉，皮革資源豐富，提供優(yōu)惠進(jìn)出口零關(guān)稅政策的埃塞俄比亞作為投資目標(biāo)國，于2011年投資設(shè)立埃塞華堅(jiān)輕工業(yè)城，成為埃塞最大的制鞋企業(yè)，生產(chǎn)的女鞋占埃塞出口份額的50%以上，有效帶動了當(dāng)?shù)仄じ锛庸ぁ⑦\(yùn)輸、物流、農(nóng)場等多領(lǐng)域發(fā)展，取得了較好的社會及經(jīng)濟(jì)效益。

二是多元化策略。我國企業(yè)可以實(shí)行投資主體多元化策略，采取與東道國政府或企業(yè)進(jìn)行合作、合資的方式，實(shí)現(xiàn)與東道國政府或企業(yè)共同投資、共擔(dān)風(fēng)險，有效轉(zhuǎn)移與分散投資風(fēng)險。

例如，海爾集團(tuán)選擇經(jīng)濟(jì)增長前景較好、居民購買力穩(wěn)步提高、中產(chǎn)階級快速興起、具備一定市場規(guī)模的尼日利亞作為投資目標(biāo)國，與當(dāng)?shù)刂腜ZCUSSONS集團(tuán)合資建廠，生產(chǎn)銷售“海爾THEMOCOOL”品牌的冰箱、冷柜、空調(diào)產(chǎn)品。通過與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)強(qiáng)強(qiáng)合作，借助外方合作者長期以來建立的聲譽(yù)，并設(shè)計(jì)針對當(dāng)?shù)厥袌鲂枨蟮漠a(chǎn)品，海爾品牌獲得當(dāng)?shù)馗辉５闹虚g階層的青睞，取得了較好的投資效果。

三是積極承擔(dān)社會責(zé)任。我國企業(yè)在進(jìn)行海外投資時，不應(yīng)僅關(guān)注項(xiàng)目投資收益，還要加強(qiáng)與東道國政府、政治黨派、社會團(tuán)體、當(dāng)?shù)孛癖娭g的溝通工作，支持公益事業(yè)適度回饋當(dāng)?shù)厣鐣?，樹立良好的企業(yè)形象，實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目的可持續(xù)發(fā)展。

例如，安哥拉是我在非洲重要的經(jīng)貿(mào)合作伙伴之一。廣大中資企業(yè)在安哥拉開展工程承包項(xiàng)目，創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益的同時，主動融入當(dāng)?shù)厣鐣e極履行社會責(zé)任，幫助當(dāng)?shù)匦藿▽W(xué)校、醫(yī)院，資助部分安哥拉青年來華接受高等教育，與當(dāng)?shù)鼐用窆餐购榫葹?zāi)，在實(shí)施項(xiàng)目過程中注重保護(hù)生態(tài)環(huán)境等，體現(xiàn)了中安合作互利共贏的本質(zhì)特征，贏得了安政府和人民的廣泛贊譽(yù)。

（三）退出策略

在東道國遭遇嚴(yán)重戰(zhàn)亂，項(xiàng)目財產(chǎn)及人員安全無法得到保障的情況下，我國企業(yè)應(yīng)在我政府部門及駐外使領(lǐng)館的指導(dǎo)和協(xié)助下實(shí)施退出策略，將企業(yè)遭受的損失盡可能降到最低。企業(yè)從東道國撤出時，應(yīng)與我駐外使領(lǐng)館保持密切聯(lián)系，確保人員安全撤離；按照事先制訂的應(yīng)急預(yù)案做好貨幣資金及項(xiàng)目財產(chǎn)的資產(chǎn)保全工作；妥善收集保存項(xiàng)目相關(guān)單據(jù)及對外往來證據(jù)，以便于項(xiàng)目結(jié)算確認(rèn)及未來開展索賠。

以2011年利比亞撤僑為例，部分在利中資企業(yè)由于事先制定了完備的應(yīng)急預(yù)案，因而能夠做到在國別風(fēng)險事件發(fā)生時第一時間將人員按預(yù)設(shè)的路線從利比亞鄰國埃及、突尼斯有序撤離；授權(quán)當(dāng)?shù)亻L老組織相關(guān)人員進(jìn)駐工地對現(xiàn)場設(shè)備、材料進(jìn)行看護(hù)；將設(shè)備的傳送帶、輪胎等行走零件分開隱藏；將項(xiàng)目重要文件，如財務(wù)重要原始單據(jù)，財務(wù)、商務(wù)及重要的文件資料、電子文檔等安排專人負(fù)責(zé)攜帶回國；現(xiàn)場現(xiàn)金由項(xiàng)目部管理人員分散攜帶出境，并在突尼斯將利比亞第納爾兌換為歐元攜帶回國等，從而盡可能減少了項(xiàng)目損失。

（四）后續(xù)補(bǔ)償策略

對于受到國別風(fēng)險影響，實(shí)施了以上風(fēng)險防控措施后仍遭受的損失，我國企業(yè)可以實(shí)施后續(xù)補(bǔ)償策略。首先，我國企業(yè)可向我政府申請保護(hù)。通過政府層面的施加壓力、溝通協(xié)作，可促使東道國政府有效控制政治風(fēng)險并補(bǔ)償中方企業(yè)損失。其次，我國企業(yè)可向已投保保險公司提出索賠，獲得保險理賠。再次，我國企業(yè)可根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定或合同約定向國際法庭以及東道國法庭提請?jiān)V訟，以期獲得賠償。

作者簡介：羅億東（1977-），男，漢族，廣東普寧人，任職于中國進(jìn)出口銀行風(fēng)險管理部，研究方向：國別風(fēng)險管理。