談財務報表分析在證券投資決策中的應用

郭權

【摘要】證券投資是投資行為的一種，而投資行為必然會存在一定的風險，借助于對財務報表的全面分析來幫助證券投資決策是現(xiàn)階段企業(yè)投資管理人員所必須要重視的工作，也是值得深入研究的一個課題。在我國證券市場逐漸發(fā)展的形勢下，基于財務報表分析能夠更全面的了解企業(yè)的實際財務狀況和投資實力，同時制定科學的投資策略，有效控制投資風險，對于企業(yè)的投資活動來說具有非常重要的意義。本文主要針對財務報表分析在證券投資決策中的作用以及實際應用進行了探討。

【關鍵詞】財務報表分析 證券 投資決策

所謂證券投資即是企業(yè)或個人使用積累的貨幣購買股票、債券等有價證券，從而獲取經(jīng)濟效益的投資行為。但是針對金融機構來說，即是以有價證券作為經(jīng)營對象的業(yè)務，證券投資的對象通常包括政府債券、企業(yè)債券以及股票的發(fā)行與購買。當前國內金融體制得以進一步完善，證券投資市場也得到了快速發(fā)展，在這樣的新形勢下，探討怎樣利用財務報表分析工作來制定科學的投資決策，對于降低投資風險，保障投資者利益來說具有十分重要的意義。

一、財務報表分析在證券投資決策中的重要作用

所謂財務報表即是囊括了反映企業(yè)實際財務狀況、生產(chǎn)經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量等數(shù)據(jù)內容的文件，其通常由資產(chǎn)負債表、損益表、會計報表附注、財務情況說明書以及現(xiàn)金流量表等多種書面文件組成。任何單位或者個人要全面了解掌握企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，最準確最直接的選擇即是對其財務報表實施綜合分析評估。最初財務報表分析評估工作是因為銀行為深入了解企業(yè)償債能力而進行的，隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，對企業(yè)財務報表進行關注的不單單局限于銀行，而是包括了潛在投資者、政府部門以及債權人都希望能夠通過企業(yè)財務報表的分析評估來了解企業(yè)實際經(jīng)營情況，從而更好的指導決策。在證券投資過程中，科學有效的做好財務報表分析發(fā)展，不但有助于各外部利害關系人，同時還能夠為保證我國資本市場的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮著非常關鍵的作用，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

第一，對財務報表進行分析評估能夠幫助投資者以及潛在投資者更好的了解投資對象的實際財務狀況、盈利能力以及未來現(xiàn)金流量等，有助于制定科學的投資決策；第二，對財務報表進行分析評估能夠幫助債權人掌握債務人的資本結構和償債能力等相關信息，從而決定是否對債務人貸款；第三，對財務報表進行分析評估能夠讓中小投資者進行科學選股和長期投資，防止被莊家操控，進一步優(yōu)化個人理財；第四，早在2001年我國加入WTO時便承諾于2006年全面開放資本市場，經(jīng)過多年的發(fā)展，我國資本市場已經(jīng)逐漸趨于完善，而積極倡導財務報表分析評估有助于進一步健全我國資本市場；第五，對財務報表進行分析評估能夠幫助各利害關系人樹立更加理念的投資意識，進而讓我國資本市場能夠更好的對資源進行優(yōu)化配置，而非成為“圈錢場”，讓我國國內金融環(huán)境更加和諧良好。

二、財務報表分析在證券投資決策中的應用策略

（一）根據(jù)財務報表選擇具有投資價值的企業(yè)。

在開始投資以前，首先應當評估一個企業(yè)所擁有的投資能力和實際價值，而這一點正是借助于財務報表分析評估來實現(xiàn)的，具體而言，上市公司財務報表主要包含了資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表以及利潤分配表，從資產(chǎn)負債表內能夠了解公司資產(chǎn)的總量，了解流動資產(chǎn)、長期投資和固定資產(chǎn)的詳細情況；公司負債分布情況，總負債值以及流動負債情況和長期負債；公司的凈資產(chǎn)額等。而通過對利潤和利潤分配表進行分析能夠幫助我們了解公司在某一時期內的實際收入和相關會計費用，同時與成本進行配比，最后能夠得到公司在這一段時期之內的凈利潤值。若我們把利潤分配表和資產(chǎn)負債表結合起來分析，還可以得到上市公司資產(chǎn)周轉的具體指標以及資產(chǎn)創(chuàng)立指標等情況?，F(xiàn)金流量表可以幫助我們獲取企業(yè)的現(xiàn)金獲取能力，借助于上述指標的分析評估，最終能夠確定目標公司的總體投資價值，幫助投資者作出正確的決策。

（二）采取行價值投資和技術投資并重的策略。

在證券投資的實際過程中應當把價值投資和技術投資結合起來同時實施，能夠對投資者的投資行為產(chǎn)生一定影響。投資者應當在實施價值投資的過程中充分運用技術投資相關理論，為自身投資行為作出科學的指導。當確定了投資對象以后，應當要充分利用好技術指標，對MACD均線、WR指標以及Boolean等相關指標進行合理分析，同時選擇出最科學的進場時機。總的來說，站在時間角度進行分析，價值投資的延長時間相對更久，同時是基于某一對象的實際價值而開展的投資行為，但是技術投資往往是根據(jù)市場實際價格而實施的投資行為。投資者應當在具體的投資過程中綜合應用價值投資和技術投資兩方面的理論方法，從而確保自身投資行為具備更高的科學性，有效減少投資風險。

（三）確定投資策略時需要注意的其他方面。

在利用財務報表分析幫助證券投資決策時，除開上文中所提出的亮點建議之外，還需要注意很多其他問題，例如說組合投資可以有效降低風險，單一投資方式會增加風險性，所以投資者可以盡可能的選擇組合投資，在降低風險的基礎上提升收益。投資操作過程中，可以把各個行業(yè)投資價值展開進行研究，同時根據(jù)實際情況和上市企業(yè)的財務報表來合理選擇股票類型，而價值型股票的實質價值會更為穩(wěn)定。若站在長遠的眼光來分析，股票價格往往會因為股票價值的變動而發(fā)生波動，此時投資者應當準確掌控時機，從技術走勢出發(fā)展開分析，高估時買入，低估時賣出，從而讓實際收益最大化。同時，經(jīng)濟環(huán)境也會對資本市場以及貨幣市場產(chǎn)生非常大的影響，經(jīng)濟環(huán)境情況對不同的行業(yè)和企業(yè)也會帶來不同的影響，所以憑借宏觀的分析來科學選擇擁有較大投資潛力的行業(yè)是非常關鍵的。

三、結語

總之，國內經(jīng)濟發(fā)展水平的持續(xù)提升，導致證券市場暴露出的問題也逐漸增多，為保證企業(yè)投資決策的科學性，減少投資風險，在實施證券投資之前，應當根據(jù)企業(yè)會計財務報表展開綜合評估。必須要認識到，通過對上市公司財務報表進行分析評估，能夠更深入的掌握公司實際發(fā)展情況和經(jīng)營情況，更加準確的確定公司投資價值，最終確定正確的證券投資方向。

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