在新一輪轉型中重構新平衡

王一鳴

2016年，中國經(jīng)濟仍將處在探底過程中，在投資增速趨穩(wěn)、化解過剩產(chǎn)能啟動、新動能加快形成的條件下，本輪經(jīng)濟放緩有望實現(xiàn)階段性企穩(wěn)，全年經(jīng)濟增長仍可達到6.5%以上，后兩年經(jīng)濟增速將逐步回穩(wěn)，總體上呈現(xiàn)L型增長態(tài)勢

2015年，中國經(jīng)濟增長6.9%，增速比2014年回落0.4個百分點，但經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，就業(yè)、居民收入和物價水平保持穩(wěn)定。在世界經(jīng)濟深刻調整和國內經(jīng)濟艱難轉型的背景下，能夠取得這樣的增長業(yè)績殊為不易。2016年，中國經(jīng)濟是延續(xù)過去5年的下行態(tài)勢，還是在再平衡調整中實現(xiàn)階段性企穩(wěn)，這既取決于市場需求變化，更取決于結構性改革是否發(fā)力，能否激活經(jīng)濟增長的內生動力。在推進新一輪轉型中重構新平衡，將開啟中國經(jīng)濟從高速增長轉向高效增長的新周期。

2016年中國經(jīng)濟有望在調整中實現(xiàn)階段性企穩(wěn)

2016年，中國經(jīng)濟走勢既受到全球經(jīng)濟艱難復蘇、新興經(jīng)濟體增速放緩，大宗商品價格下跌、全球貿(mào)易持續(xù)低迷，美國退出量寬政策、美元延續(xù)升值周期等因素的影響，又將在與其他經(jīng)濟體的互動調整中影響世界經(jīng)濟。

2016年的世界經(jīng)濟將難改“新平庸”表現(xiàn)。從最新的國際機構報告看，2016年，全球經(jīng)濟將維持“低增長、低通脹和多風險”態(tài)勢。發(fā)達經(jīng)濟體將延續(xù)溫和、不均衡的復蘇態(tài)勢，增長率略有回升，這主要得益于美國、英國的經(jīng)濟轉暖，以及石油價格下跌和寬松的金融政策。新興經(jīng)濟體內部明顯分化，整體增長不容樂觀，受強勢美元和需求放緩等因素影響，依賴大宗商品出口的拉美、中東、非洲等發(fā)展中國家結構性矛盾凸顯，增長可能陷入停滯。發(fā)達經(jīng)濟體溫和復蘇有利于中國擴大外貿(mào)出口，但受全球經(jīng)濟持續(xù)低迷影響，2016年，中國外貿(mào)增長仍難有明顯好轉。

大宗商品價格持續(xù)低迷將削弱資源輸出國已相當脆弱的增長前景。從2012年以來，美元再次進入新一輪升值通道，對大宗商品價格起到抑制作用。在全球產(chǎn)能過剩和科技創(chuàng)新加快的背景下，大宗商品需求難有明顯回升，價格繼續(xù)走低的可能性較大。大宗商品價格下降，將導致資源輸出國收入減少，進口大幅收縮，進而影響到中國外貿(mào)出口回升。

美聯(lián)儲退出量寬和啟動加息仍將是影響全球經(jīng)濟的重要因素。隨著大量資本從新興經(jīng)濟體撤離，導致脆弱的新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家貨幣進一步貶值，債務風險進一步顯露。中國作為最大的發(fā)展中國家，既受到資本外流壓力增大、人民幣匯率預期變化的直接影響，又受到其他新興經(jīng)濟體需求收縮、風險釋放的間接影響。

2016年，中國經(jīng)濟下行壓力還將繼續(xù)釋放，但隨著投資增速逐步趨穩(wěn)、化解過剩產(chǎn)能實質性啟動和增長動力轉換加快推進，經(jīng)濟增長有望實現(xiàn)階段性企穩(wěn)。

第一，固定資產(chǎn)投資有望回穩(wěn)。投資增速一直是影響中國經(jīng)濟增長的重要因素。2015年投資增速回落到10%，比上年下降5.7個百分點，2016年將繼續(xù)回落到個位數(shù)，并逐步探底企穩(wěn)。一是房地產(chǎn)投資增速可能觸底。近兩年來，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速大幅回落，2015年僅增長1.0%，比上年回落9.5個百分點，預計2016年，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速將逐步趨穩(wěn)。二是制造業(yè)投資增速將逐步企穩(wěn)。受產(chǎn)能過剩制約，2015年制造業(yè)投資僅增長8.1%，比上年回落5.4個百分點，預計2016年還將輕微放緩。三是基礎設施投資高位回調并逐步回穩(wěn)。2015年基礎設施投資增長17.2%，比上年下降4.3個百分點。受投資回報率和地方融資能力制約，2016年基礎設施投資將繼續(xù)回落，但仍將在高位上逐步企穩(wěn)。

第二，化解過剩產(chǎn)能將實質性啟動。在制造業(yè)經(jīng)歷了“井噴式”擴張后，近年來，伴隨經(jīng)濟增速下行和內外市場需求不足，產(chǎn)能絕對過剩和周期性過剩同時顯現(xiàn)。以鋼鐵和煤炭為例，2015年，中國粗鋼產(chǎn)能11.3億噸，但產(chǎn)量僅為8.04億噸，同比下降2.3%；煤炭實有產(chǎn)能42億噸，加上新建擴建的合計總規(guī)模約為57億噸，而消費量僅為39.2億噸。與此同時，到今年2月份，工業(yè)品出廠價格指數(shù)已持續(xù)48個月負增長。實體企業(yè)盈利下降，這表明過剩產(chǎn)能已拖累工業(yè)企業(yè)整體盈利水平，必須痛下決心對過剩產(chǎn)能進行“外科手術式”祛除。2016年2月，國務院下發(fā)了煤炭、鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見，標志著化解過剩產(chǎn)能將實質性啟動，這對改善市場預期、增強市場信心將起到重要作用。

第三，增長動力轉換加快推進。隨著勞動力、土地、環(huán)境等要素成本上升、約束持續(xù)強化，舊動力高速擴張期已經(jīng)過去，迫切要求從提高要素生產(chǎn)率、優(yōu)化資源配置效率中挖掘新動力。培育發(fā)展新動力，關鍵在于體制改革和科技創(chuàng)新。中國新一輪改革將增強市場配置資源的作用，從而有助于提高資源配置效率。中國正在推動的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，將激發(fā)全社會的創(chuàng)新動能，助推中國提高要素生產(chǎn)率，進而提高經(jīng)濟的潛在產(chǎn)出水平。

綜上所述，2016年，中國經(jīng)濟仍將處在探底過程中，在投資增速趨穩(wěn)、化解過剩產(chǎn)能啟動、新動能加快形成的條件下，本輪經(jīng)濟放緩有望實現(xiàn)階段性企穩(wěn)，全年經(jīng)濟增長仍可達到6.5%以上，后2年經(jīng)濟增速將逐步回穩(wěn)，總體上呈現(xiàn)L型增長態(tài)勢。

宏觀政策要將需求管理與供給側改革有效結合起來

中國經(jīng)濟增速放緩，是結構性因素和周期性因素疊加的結果，但深層原因還是結構性問題。當前，結構性問題主要是供給和需求不匹配、不平衡、不協(xié)調，矛盾的主要方面是在供給側，主要表現(xiàn)為供給結構調整跟不上需求結構變化，無效供給過多，有效供給不足；低端供給過多，中高端供給不足。2010年以來經(jīng)濟在波動中下行的態(tài)勢表明，擴大投資需求的邊際作用正在遞減，對經(jīng)濟增長的拉動作用減弱。宏觀調控必須重視需求管理與供給側改革的有效結合，在做好需求管理，適度擴大總需求的同時，著力推進供給側結構性改革，矯正供需結構錯配和要素配置扭曲，推動中國經(jīng)濟在更高水平實現(xiàn)新的平衡。

需求管理要把握好度，既不能超越社會承受能力，又不能出現(xiàn)大面積流動性緊縮。積極的財政政策要適當加大力度，階段性提高赤字率，適度擴大赤字規(guī)模；調整中央與地方債務結構，提高鐵路、水利、農(nóng)村電網(wǎng)、生態(tài)環(huán)保等重大項目中央出資比例；繼續(xù)實行結構性減稅和普遍性降費，推進營改增擴圍。穩(wěn)健的貨幣政策要適度靈活，保持新增貸款和全社會融資規(guī)模合理增長；適度降低法定存款準備金率，對沖資本外流；完善利率形成機制，加強預期引導和管理。

供給側改革要加大力度，重點是有效化解過剩產(chǎn)能，推動產(chǎn)業(yè)優(yōu)化重組，降低企業(yè)生產(chǎn)成本，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)，增加公共產(chǎn)品和服務供給，提高供給結構對需求變化的調適能力。當前，要從化解過剩產(chǎn)能和處置僵尸企業(yè)入手，摸清底數(shù)，把實際情況摸準摸透；明確產(chǎn)能削減目標，加快出臺人員安置、債務處置、資產(chǎn)重組等具體政策措施，消除企業(yè)退出的各種制度性障礙，財政和金融支持政策要與地方產(chǎn)能核減掛鉤；積極探索用市場化方法出清產(chǎn)能，促進生產(chǎn)要素從低效率領域轉移到高效率領域，從已經(jīng)過剩的產(chǎn)業(yè)轉移到有市場需求的產(chǎn)業(yè)，提高全要素生產(chǎn)率。

新一輪轉型需要從多個維度展開

新一輪轉型的核心是提高經(jīng)濟增長質量和效益，從規(guī)模速度型增長轉向質量效率型增長。從宏觀意義上講，“質量”就是要素生產(chǎn)率，“效益”取決于要素生產(chǎn)率的提升。在經(jīng)濟增速放緩和要素成本提高的背景下，只有提高要素生產(chǎn)率，才能有效對沖勞動力成本上升，投資的邊際產(chǎn)出才能穩(wěn)定增長，企業(yè)才能保持或接近過去高速增長時期的盈利水平，積累的泡沫和風險才能得到有效釋放，資源環(huán)境壓力才能逐步減緩。因此，提高要素生產(chǎn)率，實現(xiàn)從高速增長向高效增長的躍升，應是新一輪轉型的主旋律。

從高速增長轉向高效增長，并不是不要速度，而是需要建立在新的增長動力基礎上、有別于傳統(tǒng)增長方式的速度。中國經(jīng)濟體量巨大，如果在增速換擋中出現(xiàn)慣性下滑，就很難止住甚至可能出現(xiàn)失速局面。速度過低，風險就可能集中釋放，泡沫就很容易破裂，企業(yè)也難以增加研發(fā)和創(chuàng)新投入，市場和社會預期會發(fā)生明顯變化。因此，今后一個時期，仍要保持合理增長速度，使經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，在增長動力和發(fā)展方式轉換基礎上實現(xiàn)中高速增長，在經(jīng)濟穩(wěn)定增長中逐步化解過高的杠桿率，在穩(wěn)增長和降杠桿之間取得平衡。

新一輪轉型需要從多個維度展開，根本途徑還在于全面深化改革。

第一，實施創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略。按照熊彼特的理論，創(chuàng)新是對生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的重新組合，包括產(chǎn)品創(chuàng)新、技術創(chuàng)新、市場創(chuàng)新、資源配置創(chuàng)新和組織創(chuàng)新。創(chuàng)新的主體是企業(yè)家，是企業(yè)家對生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件進行重新組合，這就需要形成平等使用生產(chǎn)要素、公平參與市場競爭、同等受到法律保護的市場環(huán)境。當前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革與中國進入新常態(tài)形成歷史性交匯，為增強創(chuàng)新對經(jīng)濟增長的驅動力提供了重要時間窗口，這就要求加大創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略實施力度，推動經(jīng)濟增長從要素驅動轉向創(chuàng)新驅動。在國家層面，要實施一批國家重大科技項目，加快突破新一代信息通信、新能源、新材料、航空航天、生物醫(yī)藥、智能制造等領域核心技術。在企業(yè)層面，要強化企業(yè)創(chuàng)新主體地位和主導作用，形成一批有國際競爭力的創(chuàng)新型領軍企業(yè)。在社會層面，要推動“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”，激發(fā)全社會創(chuàng)新潛能和活力。在體制層面，要營造激勵創(chuàng)新的公平競爭環(huán)境，實行嚴格的知識產(chǎn)權保護制度，強化創(chuàng)投、風投、眾籌等金融支持創(chuàng)新的功能，完善科技成果轉化激勵機制。

第二，加大人力資本投資。在勞動年齡人口絕對量下降、人口老齡化加快的條件下，加大人力資本投資，加強中高端技能培訓和中高等教育體系建設，成為經(jīng)濟轉向高效增長的基礎。今后一個時期，中國每年畢業(yè)大學生700萬人以上，受過中等職業(yè)教育和技能培訓的畢業(yè)生600萬人以上，海外歸國留學人員將達到30萬人以上，為傳統(tǒng)意義上的中低端人口數(shù)量紅利向中高端人才質量紅利轉換、推動經(jīng)濟邁向中高端水平創(chuàng)造了條件。要加快教育制度改革，將“想象力、批判性思維能力、創(chuàng)造力”等作為教育教學評價的重要內容，大力培養(yǎng)創(chuàng)新型人才。鼓勵民間創(chuàng)辦小型高層次研究型大學，放寬國外一流大學到國內合作辦學的條件。推進一批地方本科院校向應用技術本科高校和職業(yè)教育轉型，培育大批專業(yè)技能人才。在全球范圍內吸引人才，建立技術移民機制，更加開放便捷地吸引國際一流人才。

第三，推動產(chǎn)業(yè)提質增效升級。過去受供給不足困擾，產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要依靠“鋪攤子”。進入新常態(tài)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，繼續(xù)“鋪攤子”的空間越來越小。產(chǎn)業(yè)邁向中高端，核心是提高產(chǎn)業(yè)價值鏈和產(chǎn)品附加值。這就要求加快培育工業(yè)機器人、信息網(wǎng)絡、集成電路、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)和領域，推動智能制造、分布式能源、網(wǎng)購、互聯(lián)網(wǎng)金融等新型制造和服務業(yè)態(tài)發(fā)展，促使企業(yè)向研發(fā)、設計、標準、品牌和供應鏈管理等環(huán)節(jié)提升。要深化國有企業(yè)改革，鼓勵發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，推動市場導向的企業(yè)兼并重組，盤活存量資產(chǎn)，促進生產(chǎn)要素由低效率企業(yè)向高效率企業(yè)流動。深化金融體制改革，打破隱性擔保和剛性兌付預期，提高金融資源配置效率。

第四，推進以人為核心的城鎮(zhèn)化。城鎮(zhèn)化是最大的內需潛力所在。2015年，中國按常住人口計算的城鎮(zhèn)化率達到56.1%，但發(fā)達國家城鎮(zhèn)化率通常都在80%以上，中國與之相比還有明顯差距。推進城鎮(zhèn)化特別是加快農(nóng)村轉移人口市民化，將創(chuàng)造巨大的投資和消費需求，消納過剩生產(chǎn)能力，并繼續(xù)創(chuàng)造基礎設施和住宅等投資需求，使經(jīng)濟增長由過去過多依靠外需轉向內外需協(xié)調拉動。要深化戶籍制度改革，促進有能力在城鎮(zhèn)穩(wěn)定就業(yè)和生活的農(nóng)業(yè)轉移人口舉家進城落戶，并與城鎮(zhèn)居民有同等權利和義務。全面實施居住證制度，努力實現(xiàn)基本公共服務對常住人口的全覆蓋。健全財政轉移支付同農(nóng)業(yè)轉移人口市民化掛鉤機制，建立城鎮(zhèn)建設用地增加規(guī)模同吸納農(nóng)業(yè)轉移人口落戶數(shù)量掛鉤機制。維護進城落戶農(nóng)民土地承包權、宅基地使用權、集體收益分配權，支持引導其依法自愿有償轉讓上述權益。

第五，推進綠色低碳發(fā)展。隨著能源資源和環(huán)境硬約束更趨強化，依靠大量消耗不可再生資源支撐經(jīng)濟增長的局面難以持續(xù)，迫切要求降低能源資源消耗和排放強度，加快建設以綠色低碳為特征的工業(yè)、建筑和交通體系，加大生態(tài)建設和環(huán)境保護力度，加強重點地區(qū)生態(tài)修復，加強水、大氣、土壤等污染防治。要加快自然資源及其產(chǎn)品價格改革，全面反映市場供求、資源稀缺程度和生態(tài)環(huán)境損害成本。推動地區(qū)間建立橫向生態(tài)補償制度，堅持誰受益、誰補償原則，完善對重點生態(tài)功能區(qū)的生態(tài)補償機制。建立資源環(huán)境承載能力監(jiān)測預警機制，完善監(jiān)測預警方法。

第六，深度融入全球經(jīng)濟。開放意味著要參與更大范圍、更高水平的競爭。以開放促改革促發(fā)展促創(chuàng)新，是過去30多年中國經(jīng)濟發(fā)展的一條重要經(jīng)驗。今后一個時期，中國將在“引進來”的同時，更加積極主動地“走出去”，加快“一帶一路”建設，推進基礎設施互聯(lián)互通，開展國際產(chǎn)能和裝備制造合作。通過深化上海、廣東、天津、福建4個自貿(mào)試驗區(qū)擴大對外開放試點，積極探索國際高標準的投資貿(mào)易規(guī)則。

中國仍將是全球經(jīng)濟的穩(wěn)定錨和動力源

2015年，中國經(jīng)濟增長6.9%，在世界主要經(jīng)濟體中位居前列。根據(jù)IMF公布數(shù)據(jù)，按照可比價格計算，2015年，中國對全球經(jīng)濟增長的貢獻率為29.8%。過去5年，都保持在20%-30%之間，是全球經(jīng)濟增長最重要的引擎。

隨著經(jīng)濟體量不斷增大，中國經(jīng)濟與全球經(jīng)濟的互動效應空前增強，中國的經(jīng)濟轉型和政策調整客觀上會形成一定的“溢出效應”?？傮w上看，中國經(jīng)濟轉型對世界經(jīng)濟的影響是正面和積極的。

在貿(mào)易層面，近年來，中國占全球進口貿(mào)易比重沒有下降，仍是許多經(jīng)濟體最重要的出口市場。國際上有人提出，中國經(jīng)濟放緩拖累全球大宗商品價格，事實上，中國2015年原油進口凈增加2712萬噸，谷物進口凈增加1319萬噸，大豆進口凈增加1034萬噸。2015年前11個月，美國、歐盟27國、日本加上中國一共進口商品9.15萬億美元，中國進口商品占比接近17%，與前5年的比重基本相當。

在金融層面，由于資本賬戶尚未完全開放，相對于廣泛的貿(mào)易聯(lián)系，中國對國際金融市場的溢出效應還不明顯。不少國際金融機構也認為，國外金融機構持有的境內人民幣資產(chǎn)規(guī)模有限，中國金融市場波動可能帶來的直接影響較小。2015年8月11日中國匯率形成機制調整，以及股市波動，引起全球資本市場的過度反應，這主要是通過預期渠道實現(xiàn)的，與全球經(jīng)濟低迷環(huán)境中形成的悲觀情緒是分不開的。

總之，中國作為一個經(jīng)濟規(guī)模近11萬億美元的經(jīng)濟體，仍將發(fā)揮世界經(jīng)濟穩(wěn)定錨和動力源的作用。同時，作為全球第二大經(jīng)濟體，中國正在推進的經(jīng)濟轉型也將對世界經(jīng)濟形成關聯(lián)影響，其他經(jīng)濟體也需要適應這種變化。中國與世界各國需攜起手來，共同開創(chuàng)全球“強勁、可持續(xù)、平衡增長”的新局面。