攜程入股東航為哪般？

吳洋洋

OTA和航企，兩個(gè)有著宿怨的領(lǐng)域開始聯(lián)合了。

4月21日，攜程宣布擬以30億元投資東方航空（下簡稱“東航”），交易完成后，它將獲得東航近3%股權(quán)。攜程CEO梁建章還表示，未來一年內(nèi)有意愿繼續(xù)增持，將持股比例提高到10%。如此，它將超過去年入股東航的美國達(dá)美航空，成為東航最大的外部股東。

東航目前正處在國企改革進(jìn)程中，外部資本得以在這一階段進(jìn)入。持股超過10%后，攜程可能獲得東航董事席位，對(duì)東航的公司戰(zhàn)略也擁有一定的發(fā)言權(quán)。

東航機(jī)票則可能在攜程上得到優(yōu)先展示。此外，攜程的機(jī)票銷售數(shù)據(jù)也將向東航開放，這有助于東航的航線編排和機(jī)型布置。而雙方所說的旅游產(chǎn)品開發(fā)、IT技術(shù)對(duì)接等方面的合作，也都有利于提升東航的直銷能力。

攜程入股東航，并非看重航空業(yè)的財(cái)務(wù)投資價(jià)值。一個(gè)月前，攜程收購的機(jī)票預(yù)訂平臺(tái)去哪兒遭遇航空公司的封殺，后者先是關(guān)閉了它們?cè)谌ツ膬荷系钠炫灥?，之后禁止機(jī)票代理商在去哪兒賣票。東航就是參與封殺的航空公司之一。它們有理由對(duì)去哪兒和攜程等OTA公司產(chǎn)生不滿，去哪兒曾以競價(jià)方式銷售機(jī)票，而攜程平臺(tái)曾發(fā)生假機(jī)票事件，這些都影響了航空公司的產(chǎn)品直銷比例和品牌聲譽(yù)。

攜程其實(shí)是東航最大的分銷商，光是它自營完成的分銷額就占東航總收入的5.5%左右。以東航2015年?duì)I收938.44億元計(jì)算，攜程該年約從中分銷了52億元。攜程的目標(biāo)是2020年年交易額突破1萬億元，超過阿里巴巴。目前，攜程的年交易額是1200億元，天貓是4000億元，淘寶是8000億元。

投資東航這樣的旅游業(yè)相關(guān)公司，是提升交易額的重要策略。2016年第一季度，攜程將去哪兒的收入并入攜程的報(bào)表，當(dāng)季收入因此同比增長約75%。

這家公司正在變成一個(gè)追求規(guī)模的公司。它的生意越來越大，2015年的營收達(dá)到109億元，比2011年增加了74億元，但收益率卻越來越低，2011年其營業(yè)利潤率有30%，但到2015年只剩3%。

這種規(guī)模增長還能持續(xù)一段時(shí)間。根據(jù)梁建章的說法：“中國旅游業(yè)在GDP中的占比還很小，目前只有3%?！?/p>

但規(guī)?；绻麤]有攤薄技術(shù)、客戶服務(wù)等固定成本，就是個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。