我國(guó)回報(bào)眾籌存在的問(wèn)題及對(duì)策研究

謝佳彤

[摘 要]近年來(lái)，電子商務(wù)和信息技術(shù)蓬勃發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)和金融業(yè)日漸融合，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運(yùn)而生，其快捷性、便利性和靈活性對(duì)人們的生活產(chǎn)生了重要的影響。作為一種新型的互聯(lián)網(wǎng)融資方式，眾籌模式利用其快捷便利的特點(diǎn)，為某一特定項(xiàng)目快速融資，改變了以往的投融資模式，被廣泛地用于創(chuàng)新項(xiàng)目的融資中。有效了解回報(bào)眾籌存在的問(wèn)題和缺點(diǎn)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。

[關(guān)鍵詞]回報(bào)眾籌；眾籌；互聯(lián)網(wǎng)金融

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.08.086

[中圖分類號(hào)]F724.6；F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0194（2016）08-0-01

隨著移動(dòng)通信技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普及，近年來(lái)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，經(jīng)營(yíng)模式不斷創(chuàng)新，新型機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn)，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融依托網(wǎng)絡(luò)發(fā)展，具有方便快捷、不受地域和時(shí)間限制等特點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融指的是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域，即具備互聯(lián)網(wǎng)精神的金融業(yè)態(tài)。眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式的一種，它的出現(xiàn)和廣泛使用略晚于其他互聯(lián)網(wǎng)金融模式。

自2011年“點(diǎn)名時(shí)間”成立，回報(bào)眾籌在我國(guó)發(fā)展已經(jīng)有4年的時(shí)間，但我國(guó)對(duì)于回報(bào)眾籌仍無(wú)相關(guān)法律的出臺(tái)。與之相比，股權(quán)眾籌已經(jīng)得到國(guó)家的重視，《證券法（修訂草案）》已將股權(quán)眾籌納入立法之中。

眾籌網(wǎng)站對(duì)于創(chuàng)新項(xiàng)目的鼓勵(lì)和支持作用不容忽視，其對(duì)傳統(tǒng)融資方式也有一定的影響?；貓?bào)眾籌作為眾籌演化過(guò)程中的一個(gè)分支，又是最先發(fā)展的一種眾籌模式，其發(fā)展現(xiàn)狀及障礙值得思考，這也會(huì)對(duì)其他3種眾籌模式有借鑒意義。

1 眾籌與回報(bào)眾籌

1.1 眾 籌

眾籌（Crowdfunding），即群眾籌資或者大眾籌資，由一群人為某一創(chuàng)意或某一項(xiàng)目提供資金支持或其他支持的活動(dòng)。目前，國(guó)際上公認(rèn)對(duì)“眾籌”的定義為：通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)向一大批支持者（即“公眾”）募集資金以支持某一項(xiàng)項(xiàng)目的活動(dòng)。眾籌的一般模式為項(xiàng)目發(fā)起者在網(wǎng)站上展示項(xiàng)目，投資人根據(jù)相關(guān)信息選擇項(xiàng)目進(jìn)行投資。

1.2 回報(bào)眾籌

回報(bào)眾籌（Reward-based Crowdfunding）從屬于眾籌的一種主要模式，指的是投資人為獲得服務(wù)或產(chǎn)品，對(duì)公司或項(xiàng)目進(jìn)行投資的一種眾籌模式。目前，在我國(guó)，回報(bào)眾籌模式仍然處于主導(dǎo)地位，主要以相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站為籌資平臺(tái)，以服務(wù)或?qū)嵨锂a(chǎn)品作為回報(bào)。其中國(guó)外回報(bào)眾籌的平臺(tái)主要有Kickstarter、Indiegogo，國(guó)內(nèi)回報(bào)眾籌平臺(tái)主要有點(diǎn)名時(shí)間、追夢(mèng)網(wǎng)、眾籌網(wǎng)等，回報(bào)眾籌又分為綜合類和垂直類。

2 回報(bào)眾籌發(fā)展障礙

2.1 面臨法律風(fēng)險(xiǎn)

與其他眾籌模式相比，回報(bào)眾籌的法律風(fēng)險(xiǎn)是最小的，但即使這樣，如果回報(bào)眾籌的運(yùn)作不夠規(guī)范，給項(xiàng)目發(fā)起人發(fā)布一些虛假信息的機(jī)會(huì)，有可能存在集資詐騙形式的法律風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)成非法金融類行政違法行為，情節(jié)嚴(yán)重的話也可能達(dá)到刑事立案標(biāo)準(zhǔn)。

我國(guó)在眾籌方面尤其是回報(bào)眾籌方面立法還不夠完善，回報(bào)眾籌平臺(tái)應(yīng)盡量避免相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)，如盡量避免虛假信息發(fā)布，嚴(yán)格審核項(xiàng)目信息或者創(chuàng)意成熟度，嚴(yán)格審核項(xiàng)目發(fā)起人的信息；采取第三方支付機(jī)構(gòu)收付方式，對(duì)募集資金嚴(yán)格監(jiān)管，保證回報(bào)承諾切實(shí)履行；為避免不必要的法律責(zé)任，眾籌平臺(tái)應(yīng)盡量避免為項(xiàng)目發(fā)起人提供擔(dān)保責(zé)任，有關(guān)項(xiàng)目的一切后果應(yīng)由項(xiàng)目發(fā)起人自行承擔(dān)等。

2.2 回報(bào)眾籌平臺(tái)盈利模式存在問(wèn)題

回報(bào)眾籌的盈利模式規(guī)定，若在規(guī)定時(shí)間內(nèi)未達(dá)到預(yù)定籌款金額，系統(tǒng)自動(dòng)將籌得款項(xiàng)退還給出資人；若在規(guī)定時(shí)間內(nèi)達(dá)到預(yù)定籌款金額，平臺(tái)可根據(jù)籌得金額按比例收取傭金，傭金是平臺(tái)的主要收入來(lái)源，其次是廣告收入。

國(guó)外的回報(bào)眾籌平臺(tái)，如Kickstarter 等，盈利模式是傭金模式，從融資成功項(xiàng)目中收取5%～10%的傭金，但在國(guó)內(nèi)，項(xiàng)目量小，籌資金額少，收取傭金難。例如：眾籌網(wǎng)目前收益模式與平臺(tái)上項(xiàng)目行業(yè)有關(guān)，娛樂(lè)業(yè)可能有衍生品，眾籌網(wǎng)在嘗試做未來(lái)權(quán)益方面的分成。可見，回報(bào)眾籌平臺(tái)盈利點(diǎn)不在項(xiàng)目上，而在項(xiàng)目外。

2.3 信任問(wèn)題影響融資規(guī)模

眾籌模式是基于信用的新型商業(yè)模式，但國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)缺乏信任的環(huán)境導(dǎo)致很多融資項(xiàng)目無(wú)法獲得足夠的資金支持。為了更好地發(fā)展眾籌模式，各眾籌平臺(tái)需要建立項(xiàng)目發(fā)起人和投資者的溝通橋梁，最大限度地解決信任問(wèn)題，將流程透明化，切實(shí)保障投資者利益。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)投資者投資相對(duì)保守，仍需采取有效措施促進(jìn)投資力度。

3 回報(bào)眾籌方式發(fā)展建議

3.1 建立健全法律法規(guī)

目前在回報(bào)眾籌中，投資者和項(xiàng)目發(fā)起人的法律關(guān)系不夠明確，投資者主要扮演客戶、支持者及慈善家的角色；兩者權(quán)利義務(wù)也不明確，在發(fā)起人和投資者之間，投資者權(quán)益容易受到損害，處于劣勢(shì)。因此，為完善保障投資人權(quán)益，需完善我國(guó)《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》以及資金管理機(jī)制和平臺(tái)管理機(jī)制，加大政府及相關(guān)監(jiān)管部門的監(jiān)督力度。

3.2 促進(jìn)相關(guān)平臺(tái)專業(yè)化

回報(bào)眾籌平臺(tái)目前還相對(duì)不夠?qū)I(yè)，其可借助興趣愛好和市場(chǎng)分工，將平臺(tái)逐步轉(zhuǎn)向符合市場(chǎng)要求的垂直專業(yè)化平臺(tái)，有利于各方實(shí)現(xiàn)利益最大化。特色垂直型服務(wù)將創(chuàng)意、投資及產(chǎn)業(yè)鏈整合在一起，充分調(diào)動(dòng)起有效資源，這樣有助于增大平臺(tái)吸引力，促使投資者反復(fù)投資。平臺(tái)資源的有效整合也有助于盈利模式的多元化發(fā)展。

3.3 促進(jìn)線上線下同發(fā)展

由于國(guó)內(nèi)信任有問(wèn)題，回報(bào)眾籌平臺(tái)可采用促進(jìn)線上線下同發(fā)展的眾籌方式，利用線下的眾籌活動(dòng)來(lái)彌補(bǔ)線上虛擬眾籌的不足。雖然項(xiàng)目發(fā)起者的現(xiàn)場(chǎng)融資展示傳播范圍不廣，但更具互動(dòng)性、體驗(yàn)性，這也是一個(gè)既能吸引潛在投資者的方法，也能引起媒體廣泛關(guān)注，可以創(chuàng)造巨大商業(yè)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

主要參考文獻(xiàn)

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