證券投資組合的實際應(yīng)用

摘 要：我們選取10只股票進(jìn)行投資組合，計算相應(yīng)的需要的值，證實結(jié)論高風(fēng)險高收益的結(jié)論，然后在現(xiàn)有的10只股票，選取5個為基礎(chǔ)，然后逐步加入5只股票，證券投資組合收益增加的速度快于風(fēng)險的提高。

關(guān)鍵詞：投資組合；分散化檢測；波動率

一、投資組合

我首先在上證市場上選擇了從2015年12月4日到2016年4月29日半年內(nèi)的10個A股股票。我以周為單位計算每只股票的年化收益率、年化波動率，具體情況如附表所示。表一是我計算的這半年的每只股票的平均收益率和平均波動率還有Deta. 根據(jù)表一我們算出這10只股票的平均收益率等于72.38，平均波動率等于56.65。

其次選出大盤最近半年的年均收益率和年均波動率，根據(jù)我們知道基日以來大盤的年化收益率為14.48%，年化波動率為41.31%。我們選取的10只股票的平均收益率等于76.06，平均波動率等于59.07，和大盤相比較我們選取的股票是高風(fēng)險，高收益。對于投資者而言，你要想獲得高收益，必須承擔(dān)相對較高的風(fēng)險。

二、分散化檢測

首先從一開始選取的10只股票中選取東方航空、上海機(jī)場、安琪酵母、宇通汽車4只股票，對它們進(jìn)行組合，每只股票的權(quán)重為1/4，組合后的年均收益率為51.19，方差為44.43。加入第5只股票中原高速，每只股票的權(quán)重的1/5，組合后的年均收益率為58.82，方差為50.33。加入第6只股票上海電力，每只股票的權(quán)重的1/6，組合后的年均收益率為67.96，方差為63.86。加入第7只股票大楊創(chuàng)業(yè)，每只股票的權(quán)重的1/7，組合后的年均收益率為72.88，方差為63.83。加入第8只股票道博股份，每只股票的權(quán)重的1/8，組合后的年均收益率為86.99，方差為64.79。加入第9只股票新日恒力，每只股票的權(quán)重的1/9，組合后的年均收益率為105.60，方差為73.03，我們可以看出隨著第5、第6至第9只股票的加入，收益率正在逐步增加，方差也在逐步增加，但是方差增加的幅度小于收益率增加的幅度，在加入第7和第8的時候，方差在減小，說明它們兩只股票的性質(zhì)類似于高收益、低風(fēng)險的。我們還能夠知道，通過投資組合投資者可以提高自己的收益率，同時降低自己的風(fēng)險。

三、結(jié)語

根據(jù)上面的結(jié)果我們得出如下結(jié)論：首先，投資者要根據(jù)自己的風(fēng)險承受力確定一個明確的投資目標(biāo)，然后選擇幾只業(yè)績穩(wěn)定的股票 ，構(gòu)成核心組合，這是決定整個基金組合長期表現(xiàn)的主要因素。大盤平衡型股票適合作為長期投資目標(biāo)的核心組合，至于短期投資目標(biāo)的核心組合，短期和中期波動性較大的股票則比較適合。其次，投資多元化增加收益。在核心組合之外，不妨買進(jìn)一些基金、債券、理財產(chǎn)品以實現(xiàn)投資多元化并增加整個股票組合的收益。最后，注重分散風(fēng)險。投資領(lǐng)域有一句話：雞蛋不要放在一個籃子里，很多人都懂，意思是要分散風(fēng)險。這里需要強調(diào)的是，整個組合的分散化程度，遠(yuǎn)比股票數(shù)目重要。如果投資者持有的股票都是成長型的或是集中投資在某一行業(yè)，即使股票數(shù)目再多，也沒有達(dá)到分散風(fēng)險的目的。相反，一只覆蓋整個股票市場的指數(shù)基金可能比多只基金構(gòu)成的組合更為分散風(fēng)險。另外，對于組合中的各股票的業(yè)績表現(xiàn)，投資者應(yīng)定期觀察，將其風(fēng)險和收益與同類股票進(jìn)行比較，并適時考慮更換。這樣也可以在一定程度上分散風(fēng)險。

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