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    淺析我國在低碳經(jīng)濟下綠色資本市場的發(fā)展研究

    2016-04-29 00:00:00張劍波
    今日財富 2016年31期

    摘 要:人大會議上提出的發(fā)展“低碳”經(jīng)濟的戰(zhàn)略構(gòu)想,為科學(xué)發(fā)展觀的轉(zhuǎn)變指明了方向。結(jié)合我國當前的實際情況,本文對我國資本市場在低碳經(jīng)濟條件下如何發(fā)展進行了探究,提出了將金融資本同生態(tài)資本相結(jié)合,拓寬環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資渠道等解決辦法。

    關(guān)鍵詞:低碳經(jīng)濟;綠色資本市場;發(fā)展

    一、生態(tài)資本與資本市場的融合

    (一)生態(tài)資本概念的提出

    傳統(tǒng)的經(jīng)濟學(xué)認為,土地和勞動是“初級生產(chǎn)要素”,這是因為土地和勞動都不被看作是經(jīng)濟過程的產(chǎn)出品,它們的存在主要是由于物理和生物上的因素,而不是由于經(jīng)濟上的因素。

    生態(tài)資源的資本化是由生態(tài)資源的稀缺性和它的再生產(chǎn)特性所決定的,是人與生態(tài)系統(tǒng)關(guān)系演化的結(jié)果。生態(tài)資本概念的提出,有助于我們認識到生態(tài)資源的再生產(chǎn)是自然再生產(chǎn)和社會再生產(chǎn)的有機結(jié)合體。

    (二)生態(tài)資本的經(jīng)濟價值

    生態(tài)資本的經(jīng)濟價值是物化在生態(tài)經(jīng)濟系統(tǒng)某種自然物質(zhì)和經(jīng)濟物質(zhì)的社會必要勞動的體現(xiàn),即人們的社會必要勞動與生態(tài)產(chǎn)品相結(jié)合,就形成了生態(tài)資賁的價值。

    由于生態(tài)資源對人類的特殊重要性以及市場存在的缺陷,其價格不可能完全由市場來決定。從發(fā)達國家保護生態(tài)資源的經(jīng)驗看,生態(tài)產(chǎn)品價格要盡可能市場化,這樣有利于各種資本的運作以及保證資本的效率。值得一提的是這種生態(tài)資源的市場化定價方式已成為發(fā)達國家的主流,正在被越來越多的發(fā)展中國家所采用。

    (三)生態(tài)資本與金融資本的結(jié)合

    生態(tài)資本與金融資本是從不同的職能來劃分的,就其實質(zhì)來說它們都是資本,都具有追求資本增值的本能。馬克思論述了資本是如何增值的有關(guān)問題,指出,資本是能夠帶來剩余價值的價值。金融資本增值的實質(zhì)產(chǎn)生于物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域中的剩余勞動。馬克思指出借貸資本的運動必須立足于產(chǎn)業(yè)資本(此處即金融資本),必須立足于生態(tài)資本運動的基礎(chǔ)上并依存于生態(tài)資本的運動。

    可見,金融資本與生態(tài)資本的增值本質(zhì)是相同的,并都來源于生態(tài)產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的剩余勞動所創(chuàng)造的價值。金融資本與生態(tài)資本在資本價值增值的過程中有著不同的職能,兩者相結(jié)合,有利于實現(xiàn)資本擴張、實現(xiàn)最大限度的資本增值。

    二、我國綠色資本市場構(gòu)建的問題分析

    (一)低碳生態(tài)投融資體制不完善

    生態(tài)產(chǎn)業(yè)和生態(tài)環(huán)境保護和建設(shè)是一項巨大的自然和社會系統(tǒng)工程,應(yīng)是一個包括財政、商業(yè)金融、民間融資等全方位、多層次的投融資體系。我國現(xiàn)行的生態(tài)投融資體系是在計劃經(jīng)濟體制下逐步形成和發(fā)展起來的,因此投資過程沒有建立投入產(chǎn)出和成本效益核算機制,這種傳統(tǒng)的環(huán)境保護投融資體制的弊端主要是:

    1.融資體制:(1)融資渠道單一,目前環(huán)保資金主要來源于政府財政撥款,缺乏對社會資金進入環(huán)保領(lǐng)域的可行性分析,沒有很有利的政策支持,結(jié)果大量的社會資金閑置找不到投資方向,同時缺乏專業(yè)金融機構(gòu)(如綠色銀行等)負責環(huán)保業(yè)務(wù),而一般的金融機構(gòu)對此類貸款疑慮重重,惜貸現(xiàn)象嚴重;(2)資金來源穩(wěn)定性、持續(xù)性差。

    2.投資體制:(1)投資渠道單一,缺乏經(jīng)濟利益驅(qū)動機制,不利于社會資金進入環(huán)境保護領(lǐng)域,造成環(huán)境保護的資金不足,一些緊迫的環(huán)境問題總是難以解決;(2)投資領(lǐng)域過窄,缺乏對環(huán)??蒲小⒔逃?、宣傳的投資;(3)投資成本偏高。投資不計成本,人為的管理成本大大高于技術(shù)成本,沒有建立投入產(chǎn)出與經(jīng)濟成本核算機制,使政府和企業(yè)付出極高的代價;(4)投資效益差,造成資金的極大浪費??偠灾?,我國傳統(tǒng)的生態(tài)投融資體系不僅造成了資金需求的嚴重不足,還使得有限的資金利用效率低下。針對這一缺陷,本文提出金融資本進入生態(tài)領(lǐng)域,與生態(tài)資本有效結(jié)合的命題。

    (二)低碳經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的投資嚴重不足(資本市場支持力度不夠)

    我國生態(tài)環(huán)境保護所面臨問題的多樣性、復(fù)雜性似乎是其他地區(qū)所不能夠比擬的,幾乎滲透到社會生產(chǎn)、生活的方方面面,這些領(lǐng)域都需要一定的投資以推動相應(yīng)的運作,才能最終達到保護生態(tài)環(huán)境的目的。但是當前我國環(huán)保資金投入嚴重不足、資金使用效率很低。

    三、政策和建議

    我國綠色資本市場的發(fā)展除去金融體系指導(dǎo)思想的轉(zhuǎn)變,其發(fā)展尚需要大量配套的外部市場環(huán)境建設(shè),結(jié)合上述分析,就目前我國資本市場發(fā)展現(xiàn)狀來看,可以從以下幾個方面著手改進:

    (一)發(fā)展多種融資途徑,有效解決綠色資金需求

    金融系統(tǒng)應(yīng)該著眼于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展要求,開發(fā)多種形式的金融工具,進行相應(yīng)的金融創(chuàng)新。金融資本應(yīng)該更多的進入生態(tài)領(lǐng)域,將金融資本同生態(tài)資本相結(jié)合,實現(xiàn)生態(tài)環(huán)保建設(shè)同生態(tài)產(chǎn)業(yè)、自然生態(tài)保護區(qū)、重點生態(tài)建設(shè)項目等的有效協(xié)調(diào)與促進。

    可以通過允許環(huán)保企業(yè)發(fā)行環(huán)保專項債券,利用金融債券流動性強、投資量大、效率高的特點,籌措發(fā)展所需資金。申請放寬環(huán)保企業(yè)一級市場發(fā)行資格限制,優(yōu)先鼓勵綠色產(chǎn)業(yè)進入資本市場籌集資金,并動用財政收入為此類債券提供可靠的風(fēng)險擔保機制。

    發(fā)展多種形式的政府環(huán)?;稹R环N方式是開放式基金,即不限制基金的總體數(shù)額,在每一財政年度,政府可以通過將一部分財政收入撥入基金的方式,不斷補充基金份額,使其維持在世界平均環(huán)保資金需求水平,這類基金主要用于環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大環(huán)境改造工程。另一種方式則是封閉式基金,這類基金主要是用于專項環(huán)保技術(shù)的開發(fā)和研究用途,環(huán)保機構(gòu)或者個人可以通過申請的方式獲得資金支持。

    環(huán)保企業(yè)只要是股份公司就可通過發(fā)行股票來籌資,不是股份制的在進行了股份制改造上市后也可通過股市來融資。這種股票可以在國內(nèi)市場上以存托憑證等形式發(fā)行。

    政府還應(yīng)采取措施開拓私有資本投資環(huán)保產(chǎn)業(yè)的路徑,通過一系列的稅收減免、物質(zhì)及精神鼓勵等方式來鼓勵更多的私有資本投入綠色產(chǎn)業(yè)改造。

    (二)建立有利于環(huán)保企業(yè)上市的“三板市場”

    由于環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要大量先導(dǎo)資金且投資回收期長,這決定了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)有著不同的融資路徑。

    環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資的最終出路在于資本市場。而傳統(tǒng)資本市場的主板市場已很難滿足環(huán)保企業(yè)的融資需要,主板市場跟銀行有相似的地方,且其上市的門檻較高,顯然環(huán)保產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)品幼稚期達到上市標準非常困難。鑒于目前我國為高新技術(shù)企業(yè)推出的創(chuàng)業(yè)板市場(“二板市場”),我們也可考慮將環(huán)保作為一種特殊產(chǎn)業(yè),設(shè)立“三板市場”,以利于代表新經(jīng)濟發(fā)展方向的環(huán)保產(chǎn)業(yè)得到便利的融資,在這一市場的規(guī)范、培育、競爭中成長壯大。

    (三)強化企業(yè)監(jiān)管,便利綠色融資

    對所有的大中型企業(yè)尤其是排污量較大企業(yè)應(yīng)加強綠色監(jiān)管的力度,設(shè)定相應(yīng)排污指標,指標可以作為稀有資源在資本市場上交易,其價格同股票和債券一樣可以根據(jù)市場供求而上下波動。對于已上市企業(yè)應(yīng)及時報告排污情況,如有違反可以通過與證監(jiān)會協(xié)調(diào)后進行處罰,對于重大違反環(huán)境保護要求的事件進行嚴肅處理。

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