金融危機(jī)與公允價(jià)值會(huì)計(jì)之間的相關(guān)思考

陳云

摘要：2007年美國(guó)次貸市場(chǎng)發(fā)生了潛伏已久的金融危機(jī)，這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)海嘯堪比1929年經(jīng)濟(jì)大危機(jī)。對(duì)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)到底是不是導(dǎo)致金融危機(jī)的根本原因的激烈論戰(zhàn)在金融界和會(huì)計(jì)界展開，爭(zhēng)論基本分為三派：反對(duì)派、中立派、支持派。本文研究了金融危機(jī)下對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)爭(zhēng)論探討、二者之間的相互關(guān)系， 提出了經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后恢復(fù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)及進(jìn)行修改公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的方案，更好地為國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)。尤其是在我國(guó)目前深化經(jīng)濟(jì)改革的背景下，對(duì)于二者的關(guān)系更值得深究。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 公允價(jià)值會(huì)計(jì) 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

一、金融危機(jī)下公允價(jià)值會(huì)計(jì)爭(zhēng)論探討

（一）金融次貸危機(jī)和公允價(jià)值會(huì)計(jì)概述

2007年4月2日，新世紀(jì)金融公司——美國(guó)第二大次級(jí)房貸公司由于經(jīng)營(yíng)的次級(jí)債壞賬問題導(dǎo)致嚴(yán)重公司市場(chǎng)價(jià)值迅速蒸發(fā)而被迫申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，美國(guó)次貸危機(jī)逐漸開始，對(duì)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量的利弊分析爭(zhēng)論也越來越激烈。金融業(yè)遭到前所未有的毀滅性的打擊，金融泡沫破滅，銀行與、證券業(yè)等與金融息息相關(guān)的行業(yè)一蹶不振。伴隨經(jīng)濟(jì)的高速運(yùn)轉(zhuǎn)，在現(xiàn)代社會(huì)原本沒有交集的市場(chǎng)正在走向高度經(jīng)濟(jì)一體化，分工越來越明確，合作也越來越多，不再是以鄰為壑，歷史成本計(jì)量方式——以交易價(jià)格為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)已不再壟斷信息來源渠道。而公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息具有相關(guān)性高度集中這一長(zhǎng)處，以后的會(huì)計(jì)計(jì)量中必然少不了它，其作用不可小覷。

（二）公允價(jià)值的爭(zhēng)論在金融危機(jī)背景下的表現(xiàn)

1、經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)公允價(jià)值的批判

金融大佬們2008年初在次貸危機(jī)中遭受重創(chuàng)，資產(chǎn)縮水，公司前景黯淡，于是他們?yōu)榱税l(fā)泄心中的怒氣，公允價(jià)值會(huì)計(jì)成為眾矢之的。金融機(jī)構(gòu)包括花旗和瑞銀宣稱公允價(jià)值計(jì)量模式加速經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，強(qiáng)烈指責(zé)并要求對(duì)公允價(jià)值的使用進(jìn)行暫停觀察甚至完全取締。他們認(rèn)為在金融危機(jī)中，金融機(jī)構(gòu)確認(rèn)的巨額的未涉及現(xiàn)金流量并且未實(shí)現(xiàn)的巨額呆賬壞賬打擊了投資者的信心，投資者對(duì)未來預(yù)期感到迷茫，不管三七二十一地拋售股票尤其是次債。

2、會(huì)計(jì)界維護(hù)公允價(jià)值

國(guó)際會(huì)計(jì)界相關(guān)權(quán)威人士指出，巨頭們?nèi)绱舜笠?guī)模地攻擊公允價(jià)值會(huì)計(jì)是一種推脫責(zé)任的表現(xiàn)，他們?cè)跒榧边M(jìn)冒失的經(jīng)濟(jì)政策找人背黑鍋。正如IASB主席指出，金融界只會(huì)對(duì)公允價(jià)值大肆責(zé)難，并沒有起到實(shí)際的作用，相反只會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3、第三方的觀點(diǎn)

除此之外，也有來自第三方的聲音。隨著經(jīng)濟(jì)一體化的加快，資本流動(dòng)越發(fā)頻繁，市場(chǎng)參與者只注重獲得高額誘人的利潤(rùn)，但高風(fēng)險(xiǎn)高收益，他們忽略了高額收益下潛在的風(fēng)險(xiǎn)。并且市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還沒有高度發(fā)展，責(zé)任監(jiān)督任重道遠(yuǎn)。同時(shí)，各種系統(tǒng)漏洞和非系統(tǒng)漏洞層出不窮，包括擔(dān)保標(biāo)準(zhǔn)不健全、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制不完善以及金融衍生產(chǎn)品越來越復(fù)雜，而且內(nèi)幕交易屢禁不止使這場(chǎng)危機(jī)無法避免。

二、公允價(jià)值計(jì)會(huì)計(jì)與金融危機(jī)的關(guān)系

公允價(jià)值首先需要被討論的是：市價(jià)是否真實(shí)反映了資產(chǎn)和負(fù)債的實(shí)際價(jià)值？公允價(jià)值的計(jì)量基礎(chǔ)是市價(jià)，在金融市場(chǎng)完全有效的假設(shè)條件下，市場(chǎng)價(jià)格能夠作為預(yù)測(cè)資產(chǎn)未來收益的標(biāo)準(zhǔn)，以市值計(jì)價(jià)將會(huì)產(chǎn)生最大的利潤(rùn)；但是，在金融市場(chǎng)出現(xiàn)漏洞的情況下，以市值計(jì)價(jià)不一定會(huì)代表資產(chǎn)預(yù)期收益。二者的關(guān)系是相輔相成的。

三、金融危機(jī)下的反思——制定新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

（一）對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在金融危機(jī)中的作用應(yīng)持理性態(tài)度

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則會(huì)影響債權(quán)債務(wù)關(guān)系，并且對(duì)政府的決策施加影響力，這一點(diǎn)是毋庸置疑的。然而這些決策方案也會(huì)產(chǎn)生一定的反作用，使各階層的利害關(guān)系發(fā)生變動(dòng)和調(diào)整。正如公平和效率關(guān)系中提到的，絕對(duì)的公平是不存在的，所以不存在絕對(duì)公允無偏的準(zhǔn)則。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定是為了有效地抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)金融的沖擊，防止各種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。適當(dāng)?shù)刈兺ㄊ箿?zhǔn)則適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，可以在危機(jī)中鼓勵(lì)投資者重新貸款投資，有益于發(fā)揮社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，既能利用價(jià)格杠桿公平交易，又能發(fā)揮宏觀調(diào)控功能。

（二）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的漏洞需要在危機(jī)中解決

在2007年次貸危機(jī)中，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則弊端完全顯現(xiàn)出來。當(dāng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)朝著又好又快方向發(fā)展時(shí)，金融行業(yè)作為流通服務(wù)業(yè)，發(fā)展勢(shì)頭日益迅猛，利潤(rùn)大大增加，以市價(jià)為計(jì)量單位的公允價(jià)值的利潤(rùn)被過高估計(jì)，所以投資者對(duì)未來預(yù)期持樂觀態(tài)度；當(dāng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)陷入低谷期時(shí)，以市價(jià)為計(jì)量單位的公允價(jià)值的利潤(rùn)被過低估，所以投資者對(duì)未來預(yù)期持保守態(tài)度。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展繁榮或衰退時(shí)期，不同公司的市值是不同的，貼現(xiàn)率也不同。

四、結(jié)束語

公允價(jià)值不能解釋經(jīng)濟(jì)危機(jī)為什么產(chǎn)生，它也不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的根本原因，要揭開它的真面目，需要國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行長(zhǎng)期的探索并結(jié)合各國(guó)國(guó)情和公司內(nèi)部盈虧能力進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。其實(shí)金融危機(jī)從積極層面來說未嘗不是對(duì)高速運(yùn)轉(zhuǎn)的虛擬經(jīng)濟(jì)的警示，它督促世界各國(guó)政府積極采取更為有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和更為完善的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，使之發(fā)揮更深層次的作用。

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