歐洲債務(wù)危機(jī)以及對(duì)中國(guó)地方政府債務(wù)治理的啟示

肖園

摘要：近年來(lái)，很多地方的財(cái)政債務(wù)不斷的累積上升，導(dǎo)致國(guó)家和地方政府在執(zhí)行一些經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)候受到了阻礙。在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的形勢(shì)下，地方政府債務(wù)問(wèn)題成為影響增長(zhǎng)的一個(gè)無(wú)法忽略的因素。因此，如果不及時(shí)的化解該風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)在不斷的累積，很有可能在某個(gè)臨界點(diǎn)爆發(fā)。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)和演進(jìn)，很?chē)?yán)重的挑戰(zhàn)了全球的經(jīng)濟(jì)在后危機(jī)時(shí)代的復(fù)蘇，同時(shí)，也給各個(gè)主權(quán)國(guó)家?guī)?lái)警醒。本文從分析歐債危機(jī)爆發(fā)的背景和深層次原因出發(fā)，對(duì)我國(guó)地方政府債務(wù)規(guī)模進(jìn)行分析，提出化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議。

關(guān)鍵詞：歐債危機(jī)；地方政府債務(wù)；財(cái)政政策

一、歐債危機(jī)概況介紹

危機(jī)概述：歐債危機(jī)全稱(chēng)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)或者說(shuō)是國(guó)家破產(chǎn)，即國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表失衡，在主權(quán)信用遭到破壞時(shí)，主要債權(quán)人紛紛要求償還到期負(fù)債，而該國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷的情況下又不能通過(guò)繼續(xù)舉債融資來(lái)償還債務(wù)，使國(guó)家出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)而面臨破產(chǎn)的威脅。2007年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，為了抑制經(jīng)濟(jì)不斷下滑，歐盟的幾乎所有的國(guó)家開(kāi)始實(shí)施寬松的經(jīng)濟(jì)政策，同時(shí)，歐盟普遍加大了政府赤字以及擴(kuò)大了債務(wù)的規(guī)模。2009年11月，希臘政府披露其債務(wù)達(dá)到了3000億歐元。隨后，希臘政府的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，被惠譽(yù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪相繼下調(diào)。歐債危機(jī)拉開(kāi)序幕，由歐元區(qū)邊緣國(guó)家向核心國(guó)家蔓延，給歐盟的債券市場(chǎng)、銀行系統(tǒng)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了非常嚴(yán)重的影響和后果[1]。

二、歐債危機(jī)發(fā)生的原因分析

（一）外部原因：2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，為了支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，歐元區(qū)里面的各國(guó)開(kāi)始陸陸續(xù)續(xù)地出臺(tái)一系列計(jì)劃來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)：推出財(cái)政刺激方案，對(duì)處于困境的銀行進(jìn)行注資等。王義桅認(rèn)為，國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生以后，出臺(tái)的一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃有著后遺癥，并且產(chǎn)生了輸入性風(fēng)險(xiǎn)，而這些就是歐債危機(jī)發(fā)生的外因[2]。其次，歐債危機(jī)背后摻雜的是更深層次的較量，美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)歐債危機(jī)起到了推波助瀾作用[4]。

（二）內(nèi)部原因：①“凱恩斯綜合征”集中發(fā)作：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依賴(lài)政府支出，通過(guò)發(fā)新債還舊債，長(zhǎng)期保持赤字財(cái)政。同時(shí)，建立了現(xiàn)代化的社會(huì)福利保障體系，“從搖籃到墳?zāi)埂钡纳鐣?huì)保障政策制度有利于緩解社會(huì)矛盾。但隨著時(shí)間的推移，社會(huì)保障赤字不斷累積上升，成為國(guó)家難以承載的重負(fù)，終于導(dǎo)致主權(quán)債務(wù)危機(jī)集中爆發(fā)。②經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式存在缺陷，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡是希臘經(jīng)濟(jì)危機(jī)的深層原因：歐洲國(guó)家的制造業(yè)等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占的比重較低，其經(jīng)濟(jì)主要是由服務(wù)業(yè)和旅游業(yè)帶動(dòng)的，導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。自身經(jīng)濟(jì)體抵御危機(jī)的能力較弱。③歐元區(qū)的政策與制度安排是希臘經(jīng)濟(jì)危機(jī)的制度性根源：首先，貨幣政策與財(cái)政政策相分離。歐元區(qū)的建立對(duì)于推進(jìn)歐洲經(jīng)濟(jì)的一體化，促進(jìn)資源的流動(dòng)和優(yōu)化配置起到了積極作用，但最大問(wèn)題是導(dǎo)致了歐元區(qū)的財(cái)政政策缺乏協(xié)調(diào)性。另一個(gè)方面，統(tǒng)一貨幣和歐元區(qū)的不同經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之間的矛盾，因?yàn)闅W元區(qū)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平各不相同。最后，沒(méi)有建立相應(yīng)的金融穩(wěn)定和危機(jī)防范機(jī)制：歐元區(qū)設(shè)計(jì)上沒(méi)有退出機(jī)制，出現(xiàn)問(wèn)題后協(xié)商成本很高，歐元區(qū)銀行體系互相持有債務(wù)令危機(jī)牽一發(fā)而動(dòng)全身。

三、中國(guó)地方債與地方財(cái)政政策（中國(guó)地方債務(wù)現(xiàn)狀）

圖1顯示了2001-2011年間，中國(guó)地方政府的顯性債務(wù)、地方國(guó)有企業(yè)債務(wù)總額以及地方債務(wù)總額的變化趨勢(shì)。由圖1表明，2008年以來(lái)，地方政府債務(wù)余額都有較大幅的增長(zhǎng)：與2008年相比，2011年地方政府債務(wù)增長(zhǎng)了1.4倍，2011年地方政府的顯性債務(wù)和城投債增長(zhǎng)了2.3倍，國(guó)有企業(yè)國(guó)有債務(wù)余額增長(zhǎng)了1.8倍。

四、對(duì)中國(guó)地方政府債務(wù)治理的啟示

目前，中國(guó)地方債務(wù)問(wèn)題日益嚴(yán)重，因此需要加強(qiáng)控制地方債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響因素主要為三點(diǎn)：原始負(fù)債規(guī)模、已有債務(wù)違約水平、逾期債務(wù)清償能力，所以加強(qiáng)控制地方政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)可以從上述三方面人手。

（一）嚴(yán)控地方政府原始舉債規(guī)模：地方政府盲目舉債缺少有效的監(jiān)管機(jī)制，地方政府要把控制原始舉債規(guī)模作為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制最初的環(huán)節(jié)。因?yàn)橐磺袀鶆?wù)問(wèn)題形成的源頭是政府最為原始的借債行為。地方政府很多沒(méi)有清醒的評(píng)估自身經(jīng)濟(jì)與財(cái)力條件，為了投資生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，大肆舉債，最后導(dǎo)致政府資源配置的比重過(guò)大，信貸資源過(guò)度向政府集中，而政府支出過(guò)大會(huì)對(duì)民間投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)，進(jìn)而引發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)，并且很多政府投資的直接經(jīng)濟(jì)回報(bào)率也很低。

（二）降低地方債務(wù)違約率：對(duì)中央政府和地方政府的事權(quán)進(jìn)行合理劃分，明確各級(jí)政府各自的責(zé)任，避免不必要的責(zé)任推諉和違規(guī)融資行為的發(fā)生。同時(shí)，提高地方政府所籌措資金的使用效率。

（三）加強(qiáng)逾期債務(wù)清償能力與權(quán)力：清償逾期債務(wù)不能僅靠中央財(cái)政的救助，關(guān)鍵是要加強(qiáng)地方政府自身的清償能力。從財(cái)政收入渠道看，增加地方政府的財(cái)政收入，控制政府財(cái)政支出，完善地方稅收制度，可以進(jìn)一步放寬地方政府稅收的權(quán)利。另外，逐步放開(kāi)地方政府發(fā)行債券的限制，不但可以增加財(cái)政收入，對(duì)逾期債務(wù)進(jìn)行清償，而且可以透明將原有的債務(wù)，將地方政府債務(wù)的隱形性顯性化，也不用過(guò)度依賴(lài)徒弟財(cái)政。（作者單位：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政與經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]張曉晶，李成.歐債圍巾的成因、演進(jìn)路徑及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響[J].開(kāi)放導(dǎo)報(bào)，2010

[2]王義桅.歐債危機(jī)的戰(zhàn)略影響[J].德國(guó)研究，2012

[3]王軍強(qiáng).歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響及啟示[J].現(xiàn)代商業(yè)，2Ol2

[4]漆鑫.歐債危機(jī)的根源、前景與影響[J].中國(guó)貨幣市場(chǎng)，2011