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    淺談VAR方式在金融風險管理中的運用

    2016-04-14 18:57:07韓植
    商場現(xiàn)代化 2016年5期
    關(guān)鍵詞:金融體系風險管理模型

    摘 要:我國市場經(jīng)濟的發(fā)展給市場帶來了巨大的生機和活力,創(chuàng)新機制得以被激發(fā),同時也使得市場風險變得更加廣泛。因此,對于市場之中的個體而言,最重要的便是對金融風險和市場風險進行測量和管理。目前,比較常用的方式主要是利用VAR模型來進行的,這種模型不僅可以對不同的交易和業(yè)務(wù)進行測量,也可以通過模型的建立和計算來對風險進行數(shù)字化的轉(zhuǎn)換。在具體的金融風險分析之中,通過模型來確定VAR數(shù)值的方法主要包括了三類:一是方差—協(xié)方差法;二是歷史模擬;三是蒙特卡羅模擬法,雖然三類方法的理論基礎(chǔ)有一定的差別,但是都能對金融風險管理提供一定的作用和依據(jù)。據(jù)此,本文對VAR方式的發(fā)源和背景進行了一定的分析,以該模型的特點為基礎(chǔ),分析了當下VAR模型在金融風險管理中的應(yīng)用,以供參考。

    關(guān)鍵詞:VAR;方式;金融體系;風險管理;模型

    VAR模型的產(chǎn)生和發(fā)展很大程度的轉(zhuǎn)變了人們對于金融及其風險的認識和看法,并從中衍生出了不少的理念,較為明顯的就是投資、經(jīng)營、管理等。具體而言,這也是受到近年來金融全球化和一體化的影響,加上金融創(chuàng)新、現(xiàn)代金融理論及信息技術(shù)等變化的不斷加深,這使得全球的金融市場都得到了極大的發(fā)展推力,金融市場變化和反應(yīng)波動性也變得愈發(fā)頻繁和激烈。從而使得無論是實體工商企業(yè),還是金融機構(gòu)都迎來了更加巨大的金融風險,同時也將遇見更多的發(fā)展契機。然而,金融風險所具備的一定客觀性使得其無法被消除,同時是所有企業(yè)都必須面臨和處理的一個問題,因此,這便使得人們逐步加深對金融風險管理的重視程度。從實際的發(fā)展狀況來看,在波動日益頻繁和廣泛的金融大環(huán)境下,金融風險管理也作為一個企業(yè)實現(xiàn)長遠發(fā)展的重要基礎(chǔ)之一。這也使得越來越多的國際性金融機構(gòu)對風險管理投入了更多的關(guān)注和研究,其中比較著名的有JP Morgan、Bankers Trust、Chemical Bank、Chase Manhattan等。同時,為了保障風險得到控制,防止引發(fā)全球性的危機,部分金融監(jiān)管當局也在不斷強化對市場風險的監(jiān)督和管理,1986年在巴塞爾所訂立的補充協(xié)議便是其中之一,不僅要求銀行對市場風險進行控制,并要求其通過數(shù)值來進行具體的反映,這也使得VaR(Value at Risk)方法應(yīng)運而生。

    一、VAR模型和金融風險管理的概述

    VAR模型,又被叫做風險價值,是國外學者在不斷的理論研究和實踐之后所總結(jié)出了的一種風險量化理論技術(shù)。具體而言,就是通過對一段時間內(nèi)、既定條件下的金融工具市場價格的損失程度進行計算和量化的方法。

    其實風險管理方法總得來說較多,然而VAR方法確實其中最為引人矚目的一種。因為VAR擁有相對較強的量化能力,同時結(jié)果又相對清晰,具有良好的可比性。例如:VAR可以通過計算來使得銀行的全部資產(chǎn)組合風險被良好成一個具體的數(shù)值,并以貨幣為計量的單位來表示,這也被叫做潛在虧損。VAR模型通常是一種通過概率來對投資組合的價值損失預(yù)期(階段性的)進行良好。

    總得來說VAR的特點主要表現(xiàn)在:明確性、量化以及復(fù)合計算功能三個方面。這相對于傳統(tǒng)風險管理有了很大改進。

    二、VAR方式在風險管理中的具體應(yīng)用

    1.VAR值可用于業(yè)績評價指標

    金融機構(gòu)資本主要是有風險資本和投資資本兩個部分組成,并在具體的工作實施中,通過科學合理的方式分配到各個層次的業(yè)務(wù)和職能部門之中,并通過具體的績效評估體系來確定這各分配的原則和數(shù)據(jù)。而績效評估是為了通過資本的高效配置來提升增值預(yù)期,進而增加股東的價值。而在考慮收益時,就必須對風險進行思考,這兩者具有必然的相關(guān)性。不但要保障收益,但又不能過于重視風險,導(dǎo)致投資太過于保守,錯過投資機會。因此合理的業(yè)績評估指標就應(yīng)該對綜合考慮風險和收益,采用風險調(diào)整的績效評估,即RAPOC方法(RAPOC=收益/VAR值)。

    2.VAR值可用于提高企業(yè)經(jīng)濟效益

    VAR模型同樣也可以作為企業(yè)運營和投資的重要依據(jù),因為企業(yè)在運用的過程中也需要面對較多的風險,而這一作用在證券行業(yè)之中表現(xiàn)得尤為明顯。證券公司可利用VAR的模式來對自有資金進行良好的管理,確定符合當前企業(yè)狀況的投資策略,并對當下所持有資產(chǎn)風險值的評估和計量,在結(jié)合未來宏觀政策的變化之后對風險進行規(guī)避和分散,積極調(diào)整自身的投資組合提高資產(chǎn)營運質(zhì)量和運作效率。而這其中比較具有代表性的企業(yè)便是摩根斯坦利公司的管理。

    三、結(jié)束語

    為了維護全球性金融市場的穩(wěn)定性,保障社會和諧發(fā)展和穩(wěn)步提升,就必須對金融風險進行管理,促使全球各金融機構(gòu)利用自身在風險控制中的先進技術(shù)來對未來進行把握。這樣一來,金融家們就可以在一定程度上對各種金融風險進行管理,并對部分風險進行規(guī)避,減少損失發(fā)生的可能。而這種對各種復(fù)雜的風險進行精確的計算和配置,并進行數(shù)值化的技術(shù)將會對我國的金融監(jiān)管水平帶來巨大的提升。因此,我國的金融機構(gòu)和金融監(jiān)管部門需要強化對VAR模型等風險管理技術(shù)的應(yīng)用,強化風險控制能力,改善國家的金融環(huán)境,為國家經(jīng)濟和金融的發(fā)展提供堅實的基礎(chǔ)。

    參考文獻:

    [1]劉紅衛(wèi),孫文濤.金融風險管理中的VaR模型及其應(yīng)用[J].蘭州文理學院學報(自然科學版),2014,02:16-19.

    [2]郭俊卿.VAR模型在金融風險管理中的應(yīng)用[J].時代金融,2013,21:101.

    [3]雷振鋒.VAR模型在金融風險管理中的應(yīng)用[J].現(xiàn)代商業(yè),2014,35:193-194.

    作者簡介:韓植(1995- ),男,遼寧大連人,沈陽師范大學國際商學院金融學專業(yè)

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