成熟期中小企業(yè)多元化融資渠道探析

摘 要：在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的今天，中小企業(yè)的融資困境已經(jīng)成為影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，但立即開(kāi)放融資市場(chǎng)，不對(duì)中小企業(yè)的信用及償還能力等進(jìn)行考量也是不科學(xué)的。所以本文主要探討具有一定成熟度和穩(wěn)定性的中小企業(yè)應(yīng)如何進(jìn)行融資，全文從內(nèi)部融資、直接融資、間接融資、創(chuàng)新融資等方面討論了中小企業(yè)融資渠道，以為廣大成熟期中小企業(yè)的融資提供借鑒。

關(guān)鍵詞：成熟期中小企業(yè)；多元化融資渠道；探析

一、前言

中小企業(yè)規(guī)模小，具有較強(qiáng)的靈活性，在經(jīng)濟(jì)生活中，主要科技成果的落實(shí)、生產(chǎn)理念的改變等均靠中小企業(yè)執(zhí)行，所以中小企業(yè)能較快的接受市場(chǎng)變革。而大型企業(yè)很難迅速落實(shí)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策或?qū)ιa(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，可以說(shuō)當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變革主要由中小企業(yè)帶動(dòng)。但中小企業(yè)的融資難問(wèn)題卻限制了中小企業(yè)的靈活性。

二、多元化融資的意義及現(xiàn)狀

1.多元化融資的意義

多元化的融資渠道對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展非常重要，首先有益于分擔(dān)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)融資是以銀行為主導(dǎo)的，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等都通過(guò)信貸途徑與銀行相關(guān)聯(lián)。在此影響下，中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中很難立即籌集資金，造成風(fēng)險(xiǎn)；其次，有利于企業(yè)優(yōu)化配置。經(jīng)營(yíng)中多途徑的融資渠道提高了資金的流動(dòng)速度，不同的渠道之間可進(jìn)行互補(bǔ)，如內(nèi)部融資等會(huì)加強(qiáng)對(duì)于資金的調(diào)動(dòng)，提高了利用效率，同時(shí)與其它融資形式進(jìn)行互補(bǔ)，提高了企業(yè)應(yīng)變危機(jī)的能力；最后，多融資渠道是以企業(yè)的信用度為基礎(chǔ)的，對(duì)于融資的需求會(huì)迫使中小企業(yè)做出信用的提升，加強(qiáng)企業(yè)信用的改善。

2.中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

我國(guó)中小企業(yè)的融資情況概括來(lái)說(shuō)主要有4個(gè)特點(diǎn)。首先是以內(nèi)源融資為主，外資為輔。根據(jù)IFC的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小企業(yè)資金來(lái)源中有90%左右都是創(chuàng)業(yè)者籌集的資金；其次是以間接融資為主，直接融資為輔。中國(guó)人民銀行的一項(xiàng)調(diào)查顯示有98%左右的中小企業(yè)融資途徑為間接融資，直接融資所占份額非常之??；第三，以債權(quán)融資為主，股權(quán)融資比重較輕。成熟期的中小企業(yè)融資依然以債務(wù)性融資為主，一般只有經(jīng)營(yíng)年限超過(guò)10年的中小企業(yè)非金融機(jī)構(gòu)比例高于銀行貸款；最后，中小企業(yè)非正規(guī)融資為主，據(jù)調(diào)查有80%以上的中小企業(yè)認(rèn)為發(fā)展的主要障礙是融資困難，有90%以上的中小企業(yè)融資僅靠個(gè)人籌集，民間借貸和商業(yè)信用在融資中的比重非常之大。

三、成熟期中小企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

相對(duì)來(lái)說(shuō)，成熟期的中小企業(yè)在融資中具有較大的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槠髽I(yè)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)水平都相對(duì)成熟。首先，成熟期是企業(yè)發(fā)展的瓶頸時(shí)期，企業(yè)已具備一定規(guī)模，既有企業(yè)模式發(fā)展接近極限，市場(chǎng)趨近飽和，企業(yè)增長(zhǎng)速度下降，邊際效應(yīng)遞減；其次，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，獲利能力增加。這一時(shí)期企業(yè)具有相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，具有較高的凈現(xiàn)金流，沒(méi)有重大沖擊下不會(huì)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)；再次，這一時(shí)期的中小企業(yè)融資通道一般較為通暢。由于穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流，增加了企業(yè)信用，所以融資難度降低；最后，這一時(shí)期的企業(yè)采取積極的股利分配制度，構(gòu)成投資者利潤(rùn)的主要部分。

四、多元化融資渠道探索

在內(nèi)部融資渠道方面，成熟期中小企業(yè)擁有較為足夠的凈現(xiàn)金流，無(wú)需針對(duì)原有目標(biāo)市場(chǎng)進(jìn)行擴(kuò)張，內(nèi)部融資通暢。內(nèi)部融資具有成本低、利用率高、自主性大的特點(diǎn)。在進(jìn)行內(nèi)部融資過(guò)程中需注意以下三方面：首先要提高中小企業(yè)凈利潤(rùn)，實(shí)行嚴(yán)格的成本控制；第二需合理進(jìn)行稅務(wù)規(guī)劃，稅收負(fù)擔(dān)是影響中小企業(yè)內(nèi)部積累的主要因素，在進(jìn)行內(nèi)部融資時(shí)應(yīng)充分利用現(xiàn)有政策；最后，需合理規(guī)劃企業(yè)股利分配，應(yīng)利用剩余股利、財(cái)產(chǎn)股利等減少企業(yè)現(xiàn)金的支付比重。

在間接融資方面，中小企業(yè)的現(xiàn)金流較為充裕，社會(huì)信用良好。在融資過(guò)程中需考慮成本問(wèn)題。近來(lái)我國(guó)出臺(tái)的一系列政策均鼓勵(lì)中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，中小金融機(jī)構(gòu)具有較高的靈活性和地域性，可通過(guò)多種渠道獲得非公開(kāi)的信息，可通過(guò)運(yùn)作緩解銀行和中小企業(yè)信息不對(duì)稱的問(wèn)題。所以，成熟期中小企業(yè)可充分利用間接融資。一方面拓寬了融資渠道，另一方面在現(xiàn)有政策上較為穩(wěn)定，具有一定的安全性；直接融資勝在穩(wěn)定性，作為市場(chǎng)化的融資方式，直接融資可使企業(yè)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金，但與上下游的信用結(jié)構(gòu)具有很大關(guān)聯(lián)，在融資過(guò)程中需予以注意。最后，創(chuàng)新性融資是基于網(wǎng)絡(luò)等科技發(fā)展而來(lái)，當(dāng)前具有一定的不穩(wěn)定性。

五、結(jié)語(yǔ)

成熟期是中小企業(yè)重要轉(zhuǎn)折期，這一時(shí)期的中小企業(yè)生產(chǎn)能力和技術(shù)水平都趨向穩(wěn)定，產(chǎn)品和市場(chǎng)份額近于飽和。但這一時(shí)期也將面臨發(fā)展困境，如果保持現(xiàn)有結(jié)構(gòu)很可能最終會(huì)被市場(chǎng)所淘汰，而轉(zhuǎn)型需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。所以此時(shí)充裕的資金流是保證成熟期中小企業(yè)迅速發(fā)展的關(guān)鍵。本文探討了多元化融資渠道對(duì)中小企業(yè)的意義，并探討了中小企業(yè)應(yīng)如何根據(jù)自身情況選擇融資渠道。在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)還應(yīng)根據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展進(jìn)行融資，不能盲目擴(kuò)大自身規(guī)模而進(jìn)行融資。

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作者簡(jiǎn)介：鄧亞強(qiáng)（1990- ），男，湖北十堰人，公共管理